通用电子测量仪器行业深度报告:天高海阔之处,后发争先之时.pdf
- 上传者:小龙人
- 时间:2023/06/14
- 浏览次数:290
- 下载次数:17
- 0人点赞
- 举报
通用电子测量仪器行业深度报告:天高海阔之处,后发争先之时。通用电子测量仪器以电子技术为基础,与 90%的国民经济行业相关 联,应用于生产经营活动的几乎所有领域。行业上游核心为 IC 芯片 (占采购额 40%左右),下游主要是 IT 及通信等行业(占比 47%)。 2020 年全球/中国测量仪器市场分别为 136.8/48.1 亿美元,且预计分 别以 4.7%/6.2%的 CAGR 增至 2025 年的 172.4/64.8 亿美元;其中示 波器、射频类仪器为核心品类。从市场格局来看,全球/中国电测市场 CR5 分别为 48.7%/43.1%,全球龙头主要为是德科技、罗德&施瓦茨、 安立、泰克、力科等发达国家老牌企业,这些企业亦在中国占据绝大 多数份额。而我国龙头当前在规模及部分产品类目性能指标上与全球 龙头存在较大差距,国产化率较低(本文所列国内龙头 2021 年营收 总额于全球/中国市场占比分别约为 3.9%/11.0%)。
发展趋势:市场增长稳定,国内厂商高端化路径渐明
全球通用电测市场主要受下游 5G、半导体、人工智能、新能源、航空 航天等行业大发展驱动,而我国除了工业发展进程催动以外,政策端 (产业以及融资)亦存在催化。以示波器为例,当前我国低端/高端示 波器均常年存在贸易逆差,高端产品价格差距尤其大,表明当前缺乏 竞争力这一现象。与此同时国内企业不断进行研发创新和技术迭代, 从一开始的经济型及中端产品迈入高端化领域,对应产品营收占比不 断增加,同时在自研芯片领域取得突破性进展(普源精电核心芯片组、 鼎阳科技自研示波器前端放大器芯片),为后续产品高端化以及差异化 铺平道路。
国内标的:产品矩阵铺开,规模效应渐起
从国内主要企业近年情况来看,标的营收/净利润整体处于中高速增长 态势(个别企业受下游需求不振影响增速放缓);周转效率来看,应收 账款周转效率受营收增长有所下滑,经营性现金流普遍受宏观环境影 响有所承压;盈利能力来看,随着各家产品结构优化、技术层面取得 突破,毛利率、净利率总体来看处于上升通道。从投资角度来看,各 公司发展整体呈现以下趋势:①国产替代趋势不改,国内企业在行业 整体规模稳健增长的前提下替代国际龙头以获得超越行业的发展增 速;②产品向高端化延伸,行业低中高端产品及对应规模呈正态分布, 随着国内企业覆盖完中端产品以后以及在技术层面取得突破以后,产 品的高端化成为必然趋势,部分企业直销占比的提升也从侧面印证了 这点。
- 相关标签
- 相关专题
- 全部热门
- 本年热门
- 本季热门
- 通用电子测量仪器行业深度研究:行业春风已至,国产龙头起航.pdf 39 4积分
- 而今迈步从头越,看国产测试测量仪器行业发展情况.pdf 33 5积分
- 2022年中国电子测量仪器行业研究报告.pdf 19 3积分
- 通用电子测量仪器行业深度报告:天高海阔之处,后发争先之时.pdf 17 6积分
- 通用电子测量仪器行业研究:工业信息化重要基础工具,高端化加速国产替代.pdf 16 3积分
- 电子测量仪器行业更新报告:电子测量仪器持续突破,国产替代加速.pdf 13 4积分
- 电子测量仪器半年报综述:行业持续高景气,新品迭代是大势所趋.pdf 11 5积分
- 通用电子测量仪器专题报告:厚积薄发,蓄力前行.pdf 11 10积分
- 电子测量仪器行业研究:政策东风,拉开国产化序幕.pdf 9 4积分
- 通用电子测量仪器行业2022下半年投资策略:缺芯缓解,国产替代加速推进.pdf 7 3积分
- 通用电子测量仪器行业深度报告:天高海阔之处,后发争先之时.pdf 17 6积分
- 电子测量仪器行业更新报告:电子测量仪器持续突破,国产替代加速.pdf 13 4积分
- 电子测量仪器半年报综述:行业持续高景气,新品迭代是大势所趋.pdf 11 5积分
- 普源精电(688337)研究报告:国产电子测量仪器龙头企业,自研芯片进军高端化新蓝海市场.pdf 4 3积分
- 电子测量原理第3章:测量误差及数据处理.pptx 0 30积分
- 没有相关内容