家电电气仪器仪表 - 行业研究 - 知识库

TCL电子分析报告：全球份额稳步提升，盈利能力有望改善.pdf

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2023/12/14
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广发证券

TCL电子分析报告：全球份额稳步提升，盈利能力有望改善。TCL电子是国内电视行业领军者，业务快速拓展。公司背靠TCL集团，业务包含显示业务、互联网业务、创新业务。其中显示业务贡献主要收入，互联网业务是利润重要来源，创新业务快速增长。显示主业逐鹿全球市场，产品结构逐步升级。公司深耕显示领域多年，技术与供应链优势明显，业务已拓展至全球。具体来看，（1）海外：出货量逆势增长，2022年全球出货量份额提升至11.7%，超越LG并位居前三。（2）国内：产品结构快速优化，量子点及MiniLED产品销量保持领先。（3）中小尺寸显示业务（手机、平板等）：聚焦欧美偏尾部市场，受国际形势影响，短期需求承压。互联网...

标签：电子

家电行业前装化专题研究：拥抱存量市场，抢占前端流量.pdf

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2023/12/12
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国联证券

家电行业前装化专题研究：拥抱存量市场，抢占前端流量。家电前装化指将家电部署环节前置至装修设计端，通过定制或预留安装位置的方法追求设计一体化和功能协同性。家电公司积极布局前装市场，从渠道末端走向前端截流，利用整装模式提供套系化产品，提升客单值。广义前装包括工程前装及零售前装，工程前装指精装修，零售前装可分为家居建材卖场租赁、装企/设计师合作、家居整装合作和渠道方集采自营模式。为什么要做前装化？保交楼及限购政策放开带动2023年竣工端及现房销售端同比增长，但新开工和期房销售持续疲软，精装修规模不断下滑，存量房改善成为装修市场主力需求，整装成为行业大趋势。同时家电渠道流量竞争愈发激烈，2023年行业...

标签：家电

2022中国电器电子产品生产者责任延伸实施情况年度报告.pdf

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2023/12/12
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中国家用电器研究院

2022中国电器电子产品生产者责任延伸实施情况年度报告。2022年，应对气候变化已成为全球的共识。我国已于2020年明确提出2030年碳达峰与2060年碳中和目标，“双碳”已成为国家战略。企业如何应对“双碳”挑战，抓住行业新机遇，关系到自身以及社会的发展和延续。虽然面临疫情巨大冲击以及复杂严峻的国内外环境，电器电子行业仍积极“碳”索高质量发展之路。其中，企业落实生产者责任延伸制度，开展生产者责任延伸履责工作，既是国家政策的要求，也是电器电子企业“绿色化-低碳化-智能化”转型升级的必由之路。2022年...

标签：电子电器

黑电行业分析报告：技术升级和降本并行，Mini LED乘风而起.pdf

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2023/12/04
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浙商证券

黑电行业分析报告：技术升级和降本并行，MiniLED乘风而起。MiniLED是升级的LCD显示方案1）MiniLED是将大量50~200μm的LED芯片集成在一起，形成背光源。MiniLED在同等面积上可以排布更多LED芯片，划分更多分区。2）MiniLED通过模组将显示屏分区，单位分区越小，则控光更加精准、成像的亮度和清晰度越高。3）MiniLED背光封装方式分为POB和COB，随着COB封装技术在产业技术进步、产能增加和市场需求扩大三个方面形成的良性互动，预计到2028年，中国小间距LED（P2.5以下）显示屏市场中，预计COB技术的销售金额占比将达30%以上（洛图科技）。技术降本+...

标签：黑电 MiniLED LED

家电行业海外业务的三维估值体系：对比海外同行，中国家电如何突破估值洼地？.pdf

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2023/11/30
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安信证券

家电行业海外业务的三维估值体系：对比海外同行，中国家电如何突破估值洼地？长期来看，家电企业海外业务占比有望逐步提升：2019~2022年，在海外有重点布局的中国家电企业境内收入CAGR为5%，境外收入CAGR为11%。海外家电市场相比国内市场空间更大，中国的家电产品被越来越多的海外消费者接受，中国企业在海外市场的份额存在较大的提升潜力。多数大家电品类2022~2030年海外市场的增量空间高于国内（详见表6），为中国家电企业提供新一轮发展动力。我们测算2022~2030年国内空冰洗及电视销量CAGR约为3%。而中性假设下，国内企业在海外市场销售空冰洗及电视的销量CAGR可达5%，乐观情况下CAG...

标签：家电

2023年中国家用电器行业产业现状及发展趋势研究报告.pdf

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2023/11/29
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智研咨询

2023年中国家用电器行业产业现状及发展趋势研究报告。

标签：家用电器电器

VESYNC研究报告：多维度解读VESYNC何以高增长.pdf

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2023/11/29
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华西证券

VESYNC研究报告：多维度解读VESYNC何以高增长。中国家电出海浪潮下的小家电杰出代表，在欧美小家电较为成熟的背景下，公司表现出稀缺的高成长性，收入规模从2017年的0.85亿美元快增至2022年的4.9亿美元，CAGR5达42%。高增长的背后，大环境是中国跨境电商规模的持续增长以及疫情下的欧美渠道线上化加深，从公司自身的角度又做对了什么？本篇从产品和渠道出发，解读公司的α：产品端：品类丰富，品牌矩阵清晰，主打Levoit环境电器及Cosori厨房电器品牌。依托中国强大的供应链，聚焦设计，生产外包，高性价比定位契合欧美消费降级趋势。已成功打造空气净化器、加湿器、空气炸锅爆品，并...

标签： VESYNC

智能柜行业专题分析：下一代零售业态.pdf

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2023/11/29
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安信证券

智能柜行业专题分析：下一代零售业态。智能零售时代，预计智能售货柜将成为主流业态：和自动售货机等零售业态相比，智能柜能为消费者带来更便捷的购物体验，提高品牌商和运营商的盈利能力。国内智能柜的保有量从2020年不到10万台快速增长至2022年接近40万台。近年农夫山泉、元气森林、蒙牛、今麦郎等品牌商和丰e足食、友宝等头部运营商投放了智能柜。我们认为，智能柜行业将进入加速成长期。政策推动便民生活圈建设：2023年7月，商务部等13部门发布《全面推进城市一刻钟便民生活圈建设三年行动计划（2023-2025）》，到2025年在全国有条件的地级以上城市推动多种类型的一刻钟便民生活圈建设，优先配齐购物、餐饮...

标签：智能柜零售

Mini LED行业专题研究：成本下探，需求上行，规模效应正循环形成，Mini LED或放量在即.pdf

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2023/11/27
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天风证券

MiniLED行业专题研究：成本下探，需求上行，规模效应正循环形成，MiniLED或放量在即。MiniLED结合LED和OLED的优势，在性能上具备天然性价比。我们观察到，MiniLED终端产品需求快速提升，其背后是成本下探路径明朗，产业链趋于完善，规模效应正在形成。我们认为，MiniLED逐渐形成成本下探-需求提升-规模效应形成的正循环，未来几年MiniLED市场有望迎来放量。MiniLED显示技术凭借优秀性价比，脱颖而出性能上，MiniLED显示技术兼具了LCD和OLED的优势。对比普通LED，可分区调光实现更高的峰值亮度、更好的色彩表现；对比OLED,MiniLED背光几乎不受面板制约，...

标签： LED 规模效应

电视行业专题报告：市场格局已变，国产厂商逐鹿全球.pdf

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2023/11/23
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广发证券

电视行业专题报告：市场格局已变，国产厂商逐鹿全球。总量方面，全球电视市场规模近年略有下滑，销量保持约2亿台/年，大屏电视占比逐步提升。随着娱乐方式多元化，以及竞品的快速发展，电视市场总体承压。奥维睿沃数据显示，2022年全球电视出货量达到2.0亿台（YoY-5.6%），2020-2022年CAGR为-5.9%；洛图科技数据显示，国内电视出货量达到3990万台（YoY+2.4%），2019-2022年CAGR为-5.7%。分结构来看，终端需求分化明显，大屏产品占比逐步提升。根据奥维云网数据，自2014年来，国内电视市场平均尺寸提升了15英寸，全球平均尺寸也提升了10英寸。竞争格局方面，国内传统专...

标签：电视

扫地机器人行业研究：国牌扫地机器人出海正当时.pdf

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2023/11/21
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国金证券

扫地机器人行业研究：国牌扫地机器人出海正当时。产品为基：1）国牌快速迭代创新抢占高端市场份额，海外龙头产品竞争力逐渐下滑，盈利能力恶化。当前全球扫地机器人市占率排名第一的美国品牌iRobot近年市占率逐渐下滑，丢失份额多由国牌抢夺，最直接的原因为国牌产品迭代创新更快，而扫地机技术变革往往会带来新一轮份额更新；国牌率先推出功能更完备、使用体验更好的产品，从而占据中高端市场份额；更高端的产品给国牌带来较高的毛利率和净利率水平，而iRobot产品结构低端化加深导致盈利水平恶化。从成本端来看，iRobot研发和制造效率对比国牌更低，盈利优化较难，同时亚马逊收购计划仍存在不确定性，iRobot资金紧缺的...

标签：扫地机器人机器人扫地机

家电出口专题报告：短期加速恢复，长期保持增长.pdf

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2023/11/13
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广发证券

家电出口专题报告：短期加速恢复，长期保持增长。家电出口逐季加速改善，趋势确立。根据海关总署，2023年1-9月累计家电出口美元口径下增速同比+1.1%，人民币口径下同比+8.2%。分季度，Q1-Q3美元口径下同比增速分别为-4.6%、+2.2%、+6.6%；人民币口径下同比增速分别为+3.1%、+9.1%、+13.0%，逐季加速改善。2022年在海外需求平淡的情况下，面临去库存，所以出口增长乏力，23H1家电去库存进入尾声，逐步进入补库存阶段，23Q2-Q3出口增速持续加快。（1）分品类：家电各品类均在3月开始恢复，其中冰箱、洗衣机以及小家电改善较为显著。具体来看：洗衣机率先恢复，根据海关总署...

标签：家电

家用电器行业专题研究：从海外龙头23Q3财报评估家电外销走势.pdf

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2023/11/13
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国联证券

家用电器行业专题研究：从海外龙头23Q3财报评估家电外销走势。23Q3西欧、东欧及美国核心家电出货量分别同比-7%、-7%及+7%，增速环比分别+5、+6及+8pct。美国较超预期，结束连续7Q的下滑走势，主要是前期去库存力度大，需求端到目前为止还韧性十足，反弹有支撑。欧洲在低基数情况下，出货仍下滑大个位数，需求恢复缓慢。我国出口角度看，23Q3家电出口量、人民币额及美元额分别同比+18%、+14%及+7%，环比提速，有低基数原因，不过相应的两年CAGR分别为+0.5%、+0.7%及-4.5%，即相对同期出口高点的21年，家电出口再度增长，好于预期。结合基数和厂商订单来看，预计出口表观增速在未...

标签：家用电器电器家电

家电行业23年三季报情况汇总：收入稳健复苏，盈利能力持续提升.pdf

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2023/11/08
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海通证券

家电行业23年三季报情况汇总：收入稳健复苏，盈利能力持续提升。行业收入稳健复苏，利润双位数增长。家电行业整体2023Q1-3实现收入规模10598.3亿元，同比增长4.7%，实现净利润877.5亿元，同比增长14.8%；2022年疫情低基数下收入及利润端表现较好，自21Q3基数效应消退后回归稳增长，利润端受原材料波动影响，盈利能力有所下降，但我们判断企业端已在21年中积极应对原材料的价格波动，原材料压力开始逐季削弱。季度看，23Q2及23Q3分别实现收入3751.47及3589.44亿元，同比增长6.7%及增长7.5%；分别实现净利润328.80及289.83亿元，同比增长17.4%及增长11...

标签：家电

家用电器行业2023年三季报总结：板块内部分化，外需恢复明显.pdf

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2023/11/08
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兴业证券

家用电器行业2023年三季报总结：板块内部分化，外需恢复明显。家电行业：23Q3板块内部分化，外需恢复明显。分板块看，23Q3白电/厨电/小家电/黑电/照明电工/零部件行业营收分别同比+8.2%/+2.0%/+11.4%/-0.5%/+6.1%/+11.6%；毛销差同比分别+0.8pct/+1.9pct/+0.9pct/+1.0pct/+4.3pct/+2.3pct；归母净利润分别同比+13.8%/+10.3%/+1.1%/-14.7%/+16.9%/+16.6%；归母净利率分别为8.9%/14.7%/8.6%/2.0%/18.4%/6.0%，同比+0.4pct/+1.1pct/-0.9pct...

标签：家用电器电器