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可选消费行业深度研究:消费洞察系列,掘金“她经济”.pdf
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- 2024/05/15
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- 4
- 华泰证券
可选消费行业深度研究:消费洞察系列,掘金“她经济”。“她经济”已经成为拉动中国消费持续增长的主力军。女性为悦己而乐,为家庭而悦,女性在社会生活中往往扮演着至关重要的角色,并因其自身行为特点和消费偏好等,成为拉动我国消费增长以及引领消费趋势的主力军。无论是“悦己”还是“家庭”,作为一个涉及4.68亿(15-65岁女性,2022年)消费群体,同时市场规模超10万亿的庞大市场,围绕女性日常消费、工作生活及自我提升等所形成的“她经济”,正在我国蓬勃发展。因此研究女性消费者的消费特点和...
标签: 可选消费 消费洞察 -
建筑行业2023年报&2024年一季报综述:行业增速继续放缓,国企业绩稳健增长.pdf
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- 2024/05/15
- 175
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- 华创证券
建筑行业2023年报&2024年一季报综述:行业增速继续放缓,国企业绩稳健增长。建筑板块营收业绩增速放缓,毛利率略有提升。2023年建筑板块上市公司合计实现营业收入9.1万亿,同比+7.0%;归母净利润1,993.6亿,同比+10.0%;业绩增速高于营收增速主要源于毛利率略有提升。2024Q1建筑板块上市公司合计实现营业收入2.1万亿,同比+1.3%;归母净利润503.8亿,同比-2.5%。经营性现金流压力增大。2023年建筑板块经营性现金流净额为1,637.7亿元,同比流入减少413.6亿元,现金流压力增大。2024Q1建筑板块经营性现金流净额为-4,373.5亿元,同比流出扩大99...
标签: 建筑 基建 钢结构 -
计算机行业2023FY&2024Q1持仓&业绩分析.pdf
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- 2024/05/15
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- 中信建投证券
计算机行业2023FY&2024Q1持仓&业绩分析。2023FY计算机行业总体趋势向好,合计实现营业收入11850.52亿元,同比提升2.24%;实现归母净利润308.26亿元,同比下滑10.81%,亏损幅度收窄;整体毛利率水平和费用均有所提升。2024Q1计算机行业呈现弱复苏,收入同比提升5.33%,业绩承压。受市场风险偏好降低影响,2024Q1计算机板块持仓环比下降1.36%至3.61%,处于略低配水平,持仓比例下降至近五年50%分位数以下。计算机(申万)PE、PS均位于近五年分位数20%以下,行业估值处于底部区间。建议关注AI、工业软件、低空经济、出海以及低PEG等基本面...
标签: 计算机 持仓 业绩 -
基础化工行业2023年报及2024年一季报总结:盈利底部标志明显,在建工程增速同比放缓.pdf
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- 2024/05/15
- 29
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- 兴业证券
基础化工行业2023年报及2024年一季报总结:盈利底部标志明显,在建工程增速同比放缓。2023年以来,基础化工产品价格回落,基础化工企业营收同比下滑,盈利能力同比大幅下降。进入2023年以来,受供给增加、需求边际走弱、上游原料价格下跌等因素影响,化工品价格整体震荡回落至底部区域:2023年全年CCPI均值4680,较2022年下降12.9%。2023年基础化工行业样本公司实现营业收入23985.15亿元,同比下降7.29%,实现营业利润1623.78亿元,同比下降47.70%,实现归属上市公司股东的净利润1272.12亿元,同比下降48.10%,行业整体净利率为5.30%,同比下降4.17p...
标签: 基础化工 在建工程 -
光伏行业2023年报及2024年一季报总结:供需博弈持续演绎,周期底部静待出清.pdf
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- 2024/05/15
- 205
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- 华创证券
光伏行业2023年报及2024年一季报总结:供需博弈持续演绎,周期底部静待出清。行业竞争加剧,板块营收及业绩增速整体放缓。(1)装机:产业链价格回落刺激需求,国内外装机需求保持旺盛,2023年国内新增光伏装机216.3GW,同比增长147%;海外新增光伏装机约173.7GW,同比增长25%;2023年全球新增光伏装机390GW,同比增长70%。展望2024年,国内市场消纳限制有望放开,预计在2023年的高基数下有望延续增势;中东、非洲、印度等新兴市场新能源转型加速,有望支撑海外新增光伏装机,我们预计2024年全球新增光伏装机有望达460-470GW,同比增长约19%。(2)出口:据我们测算,2...
标签: 光伏 供需 周期 -
光伏行业23年年报及24年一季报综述:价格下跌业绩承压,行业优胜劣汰正当时.pdf
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- 2024/05/15
- 187
- 2
- 东兴证券
光伏行业23年年报及24年一季报综述:价格下跌业绩承压,行业优胜劣汰正当时。行业装机维持高景气,产业链价格接近触底;主产业链:量增价跌,价跌拖累业绩;光伏辅材:独立于主产业链,业绩表现不一。
标签: 光伏 行业装机 产业链 -
工程机械行业2023年报&2024年一季报总结:内需筑底企稳,出口拓展加速.pdf
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- 2024/05/15
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- 东吴证券
工程机械行业2023年报&2024年一季报总结:内需筑底企稳,出口拓展加速。2023年板块归母净利润同比+33%,行业盈利持续回升;国内更新周期渐进,海外份额仍有翻倍以上空间;工程机械行业核心分歧点再思考。
标签: 工程机械 内需 出口 -
纺织服装行业年报和一季报总结:制造出口业绩靓丽,品牌消费表现稳健.pdf
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- 2024/05/15
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- 国信证券
纺织服装行业年报和一季报总结:制造出口业绩靓丽,品牌消费表现稳健。板块近况更新:消费端高基数上平稳,制造端景气度回升。1)消费端:1-3月国内服装社零同比增长2.5%,4月大部分品牌终端销售延续较弱的趋势,且线下销售仍然较弱,线上同比增长;1-3月天猫+京东+抖音三大电商平台运动户外行业增速领先,家纺增长稳健,男女装行业增速下滑,重点关注品牌中,萨洛蒙、露露乐檬、耐克、海澜之家增长领先。2)制造端:2024年初越南和中国纺织服装出口明显回暖,越南纺织品出口同比增速转正,1-3月累计增长7.9%,中国1-2月纺织品/服装出口累计增长15.5%/13.1%,3月由于去年高基数,出口增速回落。印尼、...
标签: 纺织服装 制造出口 品牌消费 -
纺织服饰行业2023年报&2024年一季报总结:制造板块迎业绩拐点,关注品牌结构性机会.pdf
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- 2024/05/15
- 27
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- 东吴证券
纺织服饰行业2023年报&2024年一季报总结:制造板块迎业绩拐点,关注品牌结构性机会。品牌服饰:23年如期修复,24年基数恢复常态后回到窄幅波动。23年总结:疫情放开后品牌服饰业绩迎来较好修复,板块整体营收及净利均已超过21年及19年水平,同时库存和现金流均有显著改善,细分领域中体育服饰、户外、男装业绩增长表现领先。24年展望:由于基数提升、整体消费环境仍较低迷,24Q1板块业绩回到窄幅波动区间,各细分领域表现分化。从24Q1归母净利润来看,童装、户外、男装正增长,其他细分板块(包括皮鞋、休闲服饰、内衣、家纺、中高端女装)由于基数恢复及24Q1恢复推广支出,净利有所承压同比下滑。纺织...
标签: 纺织服饰 制造 品牌 -
传媒行业专题报告:AI文生视频,开启内容创作新纪元.pdf
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- 2024/05/15
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- 招商证券
传媒行业专题报告:AI文生视频,开启内容创作新纪元。在生成式AI持续深入人们工作生活的当下,随着文字、图片生成技术迭代成熟,文生视频成为多模态能力拓展的关键一环。随着技术进步,文生视频有望在影视、游戏等领域内容创作过程中大幅提升效率,加速优质供给产出,为影视、游戏等细分行业带来新的商业化机会。大模型百花齐放,海外应用多模态能力取得突破性进展。今年以来,AI领域涌现出许多令人眼前一亮的垂类应用,以文生视频为例,随着文字、图片生成技术逐渐成熟,文生视频成为多模态能力拓展的关键一环,随着技术的成熟,有望在影视、游戏等细分领域内容创作过程中极大提升效率,加速优质供给产出,为各细分行业带来新的商业化机会...
标签: 传媒 AI 内容创作 -
保险行业专题报告:DRGDIP医保支付改革深度,重塑医保支付格局,健康险开辟增长新纪元.pdf
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- 2024/05/15
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- 方正证券
保险行业专题报告:DRGDIP医保支付改革深度,重塑医保支付格局,健康险开辟增长新纪元。DRG实施的背景:老龄化持续加深,医保基金或将承压。一是我国加速步入重度老龄化,仅用21年完成轻度老龄社会到中度老龄社会的过渡,西方国家用时则超过40-50年,老龄化进程远快于西方国家。二是我国人均寿命延长,疾病发生率快速提升。2035年我国人均预期寿命将达81.3岁,平均寿命与健康寿命差值拉长,将消耗更多医疗资源;三是人均医疗费用与医保缴费标准逐年上涨,政府支出压力提升。医保个人缴费标准由2006年新农合10元提升至2023年城乡居民医保个人缴费380元;四是昂贵医疗与药品持续萌芽,老龄化快速且持续加深对...
标签: 保险 医保 健康险 -
半导体行业板块2023年年报及2024年一季报总结:多板块业绩复苏,AI有望拉动半导体景气持续向上.pdf
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- 2024/05/15
- 67
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- 开源证券
半导体行业板块2023年年报及2024年一季报总结:多板块业绩复苏,AI有望拉动半导体景气持续向上。SoC:下游需求复苏与端侧AI落地共振,SoC板块有望重回增长。随下游需求持续复苏、端侧AI持续落地,SoC需求有望逐渐增长;同时,由于SoC板块库存控制有效,SoC需求增长将持续拉动板块营收增长,毛利率、净利率逐渐趋稳,SoC板块业绩有望持续改善,SoC板块有望重回增长。存储:业绩全面复苏,价格涨势有望延续模组方面,2024Q1模组厂业绩表现超预期,且战略备货尚未结束,未来价格有望持续上涨;利基芯片厂2024Q1营收、业绩表现拐点初现,板块产品价格仍处底部区间,各厂业绩复苏空间较大;接口/配套...
标签: 半导体 AI -
智能汽车行业专题报告:FSD入华或加速车企淘汰赛进程.pdf
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- 2024/05/14
- 118
- 20
- 东吴证券
智能汽车行业专题报告:FSD入华或加速车企淘汰赛进程。特斯拉与国内车企智能化进展比较:特斯拉引领行业变革,国内华为/小鹏率先跟进,其余随后。行业维度:智能驾驶软件算法架构历经两次框架变化:1)2D+CNN小模型向Transformer大模型进化,智驾迭代由工程师驱动转为数据驱动,向L3迭代;2)模块化端到端进化为全栈端到端,WorldModel逐步完善,数据驱动变为认知驱动,向L4迭代。公司维度:2020年特斯拉BEV上车,数据后融合变为特征级融合,数据标注由人工转为自动;20(22年占用网络落地,实现感知端到端;2023年规控环节端到端落地,rule-base比例降低;2024年DiT上车,...
标签: 智能汽车 FSD -
卫星互联网专题分析:组网加速,卫星载荷和通信终端等核心环节有望充分受益.pdf
- 3积分
- 2024/05/14
- 92
- 8
- 东方证券
卫星互联网专题分析:组网加速,卫星载荷和通信终端等核心环节有望充分受益。卫星互联网是卫星通信的发展热点,中国已规划星座的卫星总数量超过2.6万颗。卫星通信是利用卫星中的转发器作为中继站,通过反射或转发无线电信号,实现两个或多个地球站之间的通信。与传统的蜂窝通信相比,卫星通信具有波束覆盖范围较广,不受地理环境限制等优点。用于通信的卫星主要有LEO卫星和GEO卫星。其中,LEO卫星系统传输延时小、链路损耗低、发射灵活、应用场景丰富、整体制造成本低,非常适合卫星互联网业务的发展。低轨卫星互联网具有广覆盖、低延时、宽带化、低成本等特点。目前各国已开启低轨卫星竞赛,近年来国内外多家企业提出卫星互联网计划...
标签: 卫星 互联网 组网 卫星载荷 -
食品饮料行业2023年及2024年一季度业绩总结:白酒报表展现韧性,大众品成本红利逐步释放.pdf
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- 2024/05/14
- 44
- 1
- 国信证券
食品饮料行业2023年及2024年一季度业绩总结:白酒报表展现韧性,大众品成本红利逐步释放。食品饮料板块:2023年和2024年第一季度利润增速好于收入,白酒表现稳健。2023年以来食品饮料板块股价跑输沪深300指数,软饮料板块表现较优。2023年食品饮料板块收入10342亿元,同比增加8.1%,归母净利润2059亿元,同比增长17.7%。2023Q4以来食品饮料板块收入及业绩环比改善,利润表现优于收入。白酒:报表端展现板块韧性,一季度业绩兑现双位数增长。2023年白酒板块收入增长稳健、利润率有所提升,2024Q1实现稳健开局。消费场景逐步修复,白酒板块整体兑现双位数收入增速,内部分化趋势延续...
标签: 食品饮料 白酒 大众品
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