行业研究 - 知识库

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生物科技行业综合研究报告：千帆过尽，大浪淘金.pdf
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- 2024/05/20
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- 交银国际
生物科技行业综合研究报告：千帆过尽，大浪淘金。2024年，国务院政府工作报告首次提出加快创新药产业发展、打造生物制造等新质生产力、鼓励创业和股权投资。生物制造行业中，创新药研发是新质生产力的最重要体现之一。我们认为，后续将持续出台配套支持政策，促进医药创新的发展势头。与市场当前观望情绪不同，我们认为板块在2024年内有较大反弹机会，基于以下判断:1)更多跨境BD/收并购交易落地，2)利好政策持续出台，3)与海外可比公司的估值差有望逐步修复。历史上生物科技板块强α标的辈出，我们建议在2024年择时布局催化剂丰富且存在较大预期差的标的，重点关注:1)临床数据读出;2)出海交易落地。
标签：生物科技
中国企业出海发展研究报告（2024）：消费行业.pdf
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- 2024/05/20
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- 中信建投证券
中国企业出海发展研究报告（2024）：消费行业。从出口到出海，日益成为企业的重要发展战略。出海并不是贸易摩擦下的被动外迁和过剩产能的无奈输出，而是经济增长的内在诉求和产业升级的必经之路。为了帮助企业、政府、投资者更好的理解出海逻辑、把握出海需求、提供出海支持、挖掘投资机会，中信建投证券研究所特推出重磅联合报告《从出口到出海：中国企业出海发展研究报告（2024）》，第四部分介绍大消费代表性行业的出海策略。从出口到出海，日益成为许多企业的重要发展战略。当下，百年变局深刻演化，产业变革方兴未艾，中国经济正处于发展新质生产力的换挡期，2024年政府工作报告提出了“加强标准引领和质量支撑，打...
标签：消费中国企业出海发展
电力设备和新能源行业现状深度盘点：电力设备板块一枝独秀，进入漫长景气周期.pdf
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- 2024/05/13
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- 中信建投证券
电力设备和新能源行业现状深度盘点：电力设备板块一枝独秀，进入漫长景气周期。核心要点：我们综合新增在建工程、新增固定资产、资本开支现金流状况、行业需求预测及确定性打分等多维度分析，得出结论：在2024-2025周期，电力设备（出海、国内、电源等），全球户储（当前除欧洲），全球大储，处于景气象限，在此区间内精选标的胜率较大；锂电、光伏、欧洲户储当前基本面已经处于L型底部位置，锂电可能于2024Q4-2025Q2行业供需形势出现极大改善，光伏在前两个季度产能投放和资本开支力度较大，重点关注产业链价格底部的需求弹性，这一方向挑选标的需要紧密跟踪行业格局结合估值进行精选，同时也需要有较强的择时能力。海风...
标签：电力设备新能源
医药行业2023年年报及2024年一季报总结：业绩低点已过，看好后续医药行情.pdf
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- 2024/05/11
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- 西南证券
医药行业2023年年报及2024年一季报总结：业绩低点已过，看好后续医药行情。我们选取了314家医药上市公司（包含科创板），2023年收入总额21786亿元（+6%）；归母净利润1815.9亿元（-2.4%）；扣非归母净利润1674.7亿元（-0.9%），分别占申万医药全成分比例是：87%、115%、125%，主要剔除了在2022-2023年提取巨额商誉减值损失的企业、ST类和2023年以后上市的公司。剔除新冠相关业务数据，2023年收入总额21680亿元（+7%），归母净利润总额1787.7亿元（+1.7%）。2023年实现收入正增长的公司有202家，占比64%；归母净利润正增长的公司有17...
标签：医药医药行情
出口链相关机械的长期逻辑对比分析（工程机械，油服，通用自动化，叉车等）：寻找具有全球竞争力的中国设备公司.pdf
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- 2024/05/09
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- 东吴证券
出口链相关机械的长期逻辑对比分析（工程机械，油服，通用自动化，叉车等）：寻找具有全球竞争力的中国设备公司。高端制造对整体出口拉动作用显著，长期看好我国高端制造出海迈向全球龙头。2023年我国出口总额3.38万亿美元，同比下降4.7%，呈现量增价减趋势。基于国内完善的供应链系统和产品高性价比优势，机械企业全球竞争力凸显，2023年高端制造对我国出口总额起到显著拉动作用。分地区来看，一带一路份额已超过美日欧等发达国家占比，未来将成为我国高端制造业出口的关键市场。展望2024，随着全球需求平稳增长，我国制造业出口需求有望回暖。长期来看，伴随着我国高端制造海外建厂&加大全球销售网络铺设，产业转...
标签：机械出口链工程机械通用自动化
医药上市公司23年及24Q1业绩回顾：短期承压，蓄势待发.pdf
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- 2024/05/07
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- 中信建投证券
医药上市公司23年及24Q1业绩回顾：短期承压，蓄势待发。2023年下半年及24年第一季度，行业增速整体承压。但也不乏原料药24年第一季度盈利能力改善及部分中药OTC高基数下超预期等结构性亮点。24年第二季度开始，部分高基数因素逐步弱化，企业逐步适应合规新常态下的经营，我们预计整体增速将逐步企稳。往下半年看，考虑到去年同期院内销售低基数，整体增速将会好于上半年。行业整体：增长短期承压，预计Q2开始逐步企稳回升。2023年全年，医药行业全板块营业收入同比增长0.79%，维持前三个季度正增长的趋势。全年营收同比增速低于前三季度主要因基数及合规要求提升等影响。2024年一季度，医药行业全板块营收同比...
标签：医药医药上市公司
电子一季报总结：拨云见日，功不唐捐.pdf
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- 2024/05/07
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- 方正证券
电子一季报总结：拨云见日，功不唐捐。电子板块多重拐点共振，拨云见日，功不唐捐。算力、存力继续保持强主线成长，海外大厂聚焦AI建设，加速AI投资。三大云厂商谷歌、Meta、微软24Q1法说会均表示今年将加大AI基础设施投资，以确保于AI浪潮中保持领先地位。板块龙头公司Q1拐点明确，报表质量大幅提升，三大指标毛利率、库存、现金流全面显著改善！上游制造环节40nm、55nm成熟节点近期亦出现稼动率回升，Foundry、OSAT重资产环节有望迎来拐点。设备、材料、零部件国产化加速渗透，核心公司迎来平台化、新品放量阶段。此外，低位模拟、功率亦有望随着工业去库存结束迎来逐步改善。数字IC：需求回暖，复苏加...
标签：电子数字IC 模拟IC
运动品牌行业专题：运动品牌产品价位段竞争格局分析.pdf
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- 2024/04/19
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- 国信证券
运动品牌行业专题：运动品牌产品价位段竞争格局分析。运动鞋价盘变化：行业均价持续上行，专业品类在高端市场呈现优势。规模方面，过去5年运动鞋销售额保持双位数复合增长，天猫、京东、抖音三平台合计的行业复合增速达到13.8%，主要由销量增长驱动，同时运动鞋均价也呈现震荡上升趋势。价格方面，疫情前运动休闲鞋对跑鞋替代明显，疫情后跑鞋趋势企稳，各品类除运动休闲鞋外均价均持续提升，但2023年篮球鞋价格高位回落。分价格段，低价市场跑鞋份额基数高，被运动休闲鞋和板鞋替代，中端市场篮球鞋和板鞋份额提升；高价市场跑鞋对运动休闲鞋的替代明显，板鞋、篮球鞋份额提升也较为明显。2023年，运动鞋行业延续较快增长，线上销...
标签：运动品牌
2023年中国证券投资基金年度全览暨2024年策略展望.pdf
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- 2024/04/19
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- 上海证券
2023年中国证券投资基金年度全览暨2024年策略展望。为了更好的反映基金市场全貌，上海证券基金评价研究中心发布《中国证券投资基金年度全览》。全览全面回顾2023年基金市场，并对2024年进行展望；全览涵盖公募基金、基金投顾业务和私募基金，其中公募基金部分包括公募基金评级分析篇、新发基金篇、全市场公募基金绩效分析篇、ETF基金篇、FOF基金篇、REITs基金篇。上海证券有限责任公司于2010年5月18日正式获批成为第一批具备协会会员资格的基金评价机构。基金评价的目的概括为三类：一、针对基金投资者：综合评价投资成果、提供有用的决策信息；普及投资知识，引导长期投资、价值投资理念。二、针对基金管理人...
标签：基金证券证券投资基金
黑色产业链报告：钢厂复产原料强势，后期关注热卷下游压力.pdf
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- 2024/04/16
- 776
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- 中泰期货
黑色产业链报告：钢厂复产原料强势，后期关注热卷下游压力。01宏观——关注下游需求持续性，下周季度经济数据；02钢材——原料上涨压缩钢厂利润，卷螺差回落压力渐增；03铁矿——需求仍充满不确定性，反弹预计难以持续；04废钢——到货偏低，铁水反弹，废钢短期或维持反弹动能；05煤焦——供需边际改善，煤焦企稳反弹；06锰硅——阶段性供需错配步入尾声，盘面高升水难以持续；07硅铁——阶段性供需错配步尾声，关注成本变动逢高做空；08动力煤&m...
标签：钢
半导体封装设备行业深度报告：后摩尔时代封装技术快速发展，封装设备迎国产化机遇.pdf
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- 2024/04/16
- 268
- 13
- 东吴证券
半导体封装设备行业深度报告：后摩尔时代封装技术快速发展，封装设备迎国产化机遇。后摩尔时代渐进，先进封装快速发展。随着先进制程工艺逐渐逼近物理极限，越来越多厂商的研发方向由“如何把芯片变得更小”转变为“如何把芯片封得更小”，先进封装快速发展。先进与传统封装最大区别在于芯片与外部电连接方式，先进封装省略引线，采取传输速度更快的凸块、中间层等，主要包括凸块（Bump）、倒装（FlipChip）、晶圆级封装（Waferlevelpackage）、再分布层技术（RDL）和硅通孔（TSV）技术等。我国封测产业链较为成熟，但封装设备国产化率较低。2022年全球...
标签：半导体封装半导体封装设备
固定收益专题：金融次级债全手册，供需、估值与择券.pdf
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- 2024/04/03
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- 国盛证券
固定收益专题：金融次级债全手册，供需、估值与择券。债市资产荒格局下，金融次级债成为挖掘收益的重要品种。一方面，城投债供给收缩，高票息资产供给减少。另一方面，随着银行、券商、保险的业务开展和资产质量变化，资本补充需求增加，金融次级债市场处于扩张过程中。无论从市场份额，还是收益补充角度，金融次级债对债券投资来说都日趋重要。金融次级债的投资需要兼顾各个方面。不仅需要从供给、需求以及机构行为等方面判断市场趋势，而且需要从主体信用等方面进行择券，另外，银行二永、券商次级和保险次级债具有各自不同属性，需要分别进行分析。我们将此前的九篇系列报告集合成册，分别从这几个方面进行阐述，以期为投资者提供全面的金融次...
标签：固定收益金融
2024中国金融产品年度报告：迈向服务化.pdf
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- 2024/03/21
- 308
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- 华宝证券
2024中国金融产品年度报告：迈向服务化。2023年是财富与资管行业充满变化与挑战的一年，监管体系改革、注册制全面推进、资管产品降费让利、私募相关政策法规密集出台、ETF迅猛发展，与此同时，在当前经济高质量转型期，映射基础资产投资回报率下行、投资难度提升以及投资者风险偏好下降的趋势下，投资范式的改变以及投资者难以适应资产风险收益特征的变化引发金融机构亟须转型，而转型变革的关键落脚点在连接资产与资金的桥梁—财富管理服务上，财富管理正在真正迈向服务化！围绕财富管理与资产管理市场联动的主线，2024金融产品年度报告，我们仍然重点论述了2023年度金融市场及金融产品运行特征、市场变化及发展...
标签：金融金融产品
黑色产业链报告：下跌斜率高追空需谨慎，关注盘面移仓和经济数据.pdf
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- 2024/03/19
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- 中泰期货
黑色产业链报告：下跌斜率高追空需谨慎，关注盘面移仓和经济数据。01宏观——需求整体依然疲弱，重点关注月度经济数据；02钢材——供需压力依然严峻，钢材盘面移仓或加速；03铁矿——矿价重回100，阶段目标已到，需求仍是趋势关键；04废钢——废钢加速下跌压制到货情绪，市场或将维持弱势运行；05煤焦——终端需求弱势，煤焦难有起色；06锰硅——主产区减产力度有限，基本弱势难改；07硅铁——供需转弱，成本下方空间待打开，盘面弱势难改；08动...
标签：黑色产业链
XR行业深度报告：身处人文与科技十字路口，开启空间计算时代.pdf
- 15积分
- 2024/03/13
- 250
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- 华金证券
XR行业深度报告：身处人文与科技十字路口，开启空间计算时代。VisionPro有望带动MicroOLED在XR领域加速渗透，MicroOLED为其降本&扩产关键零部件。对于混合现实（MR）头盔来说，需要兼顾沉浸感、舒适性和交互性，对FOV、对比度、分辨率和延时等多方面要求都非常高，MicroOLED凭借高分辨率、响应速度快、轻量化/低功耗等特点有望成为当前XR设备主流选择。VisionPro搭配单目4K屏幕，开启VR显示从单目2K向单目4K升级时代。集邦咨询表示，MicroOLED是当前影响VisionPro压缩成本效率及扩大出货规模中最具决定性关键零部件，目前生产良率仍仅约五成。屏幕...
标签： XR

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