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如何看待安井食品产品成长空间？
- 提问时间：2023/11/28
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[1个回答]从“1：1：1：1”大单品集群，看安井的产品成长空间。1.烤肠：行业处品质升级期，对标日本，我国烤肠行业空间较大烤肠行业目前处品质升级期，火山石烤肠赛道现十亿体量公司。我们复盘烤肠行业的发展历程，经过近几十年的发展，烤肠行业经过了低价为王的1.0时代，开始向品质升级、场景深耕的方向发展。我们将其发展分为行业初创期、快速发展期、低价内卷期及品质升级期四个发展阶段。其中，15年御冠食品推出火山石烤肠为带动行业走出低价竞争泥沼、推动行业品质升级的关键事件。经过近几十年的发展，目前行业已经初具规模，出现多家销售规模超10亿元的企业：根据冻品头条数据，20年御冠销售额达12亿元，...
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安井食品增长驱动动力及变与不变分析
- 提问时间：2023/11/28
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[1个回答]乘行业东风，安井加速实现份额收割。回顾13-22年，安井收入/归母净利润CAGR分别为23.78%/29.97%，远超行业竞争对手。我们试图从自上而下、自下而上两个角度剖析安井的增长驱动动力：（1）自上而下：速冻食品行业维持双位数增长，同时安井通过产品、渠道优势加速获取市场份额，其中市场份额提升为主因；（2）自下而上：产品、渠道双轮驱动，安井三箭齐发布局预制菜第二增长曲线，由B端向C端加速渗透。自上而下：13-21年我国速冻行业规模CAGR为9.85%，安井市占率由2.16%提升至5.28%。根据Frost&Sullivan及前瞻产业研究院的数据，13-21年我国速冻行业规模CAGR为...
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安井食品如何进行业务布局？
- 提问时间：2023/10/10
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[1个回答]产品渠道先行，铸造规模效应壁垒。1.产品：大单品战略定位准，推新成功率考验企业内功火锅料制品为主，预制品发力明显。安井2021年实现营收92.7亿元，同比+33.1%，22Q1-Q3实现营收81.6亿元，同比+33.8%。分产品结构看，2021年61%收入来自速冻火锅料制品（38%速冻鱼糜制品及23%速冻肉制品），22%收入来自速冻米面制品。预制菜整体发力明显，收入占比从2019年的10%，到2021年提升了5pct至15%。大单品战略定位准，单品突破是规模效应的重要基础。公司将主要单品分为战略单品和战术单品。根据各地区市场成熟程度和单品竞争态势，战略大单品进一步划分为“全国性战略...
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安井食品发展历史及股权结构梳理
- 提问时间：2023/10/10
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[1个回答]鉴古知今，透视安井成功之路。1.历史复盘：战略定位清晰，行稳方能致远安井过往的20余年是一段锐意进取的发展史。我们认为公司能稳扎稳打，实现弯道超车，与其优秀的管理、清晰的战略定位、和高效的执行密不可分。（1）1998-2006年：起步创业期，摸索合适模式、明晰战略定位。从行业看，90年代起国内速冻行业快速扩容，尤其随着商超、卖场的快速发展，三全、思念等公司以汤圆饺子为突破口迅速占领市场，带动行业高速增长。从公司看，安井集团前身无锡华顺民生成立、厦门华顺民生分别于1998年、2001年成立。这一时期是公司的起步创业期，经过一段时间的摸索，公司逐渐明确了适合自身的发展模式与战略定位。品牌上，从最早...
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安井食品如何构筑强壁垒？
- 提问时间：2023/09/14
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[1个回答]规模优势+渠道势能+成本管控，安井高效率构筑强壁垒。1.速冻行业盈利能力低，高效率为竞争关键速冻行业竞争激烈，行业属性决定低ROE。速冻食品行业ROE相对较低，主要是受行业净利润率低的影响，原因系：1）行业偏制造属性，定价多为成本加成，原材料占成本比例较高；2）行业技术壁垒较低，存在许多中小企业，竞争激烈，影响盈利能力；3）行业净利率受商业模式影响，B端渠道客户更关注价格、产品性价比问题，毛利低但费用率低，C端渠道品牌溢价较高，但高费用抵消部分高毛利。速冻行业提高ROE的关键是提高周转率，高效率为竞争关键。规模优势是高效率运行的关键，强成本控制能力提升公司盈利能力。2022年公司ROE为13....
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安井食品产品、渠道及价格策略复盘
- 提问时间：2023/09/14
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[1个回答]下面我来对安井食品产品、渠道及价格策略进行简单的复盘。1.产品策略复盘：行业趋势灵敏感知，另辟蹊径避开激烈竞争1.1重点发力速冻火锅料制品，顺行业东风开启快速发展2007年，公司主营面米业务的无锡厂营收和净利润均高于主营火锅料的厦门厂，但公司敏锐地感知到速冻鱼糜制品、速冻肉制品等速冻火锅料制品行业整体成熟度低于速冻面米制品，同时2003-2007年速冻鱼糜制品行业发展迅速，因此将公司战略重点调整为速冻火锅料制品。伴随着大众餐饮的繁荣，2008年至2015年间，传统火锅市场的零售额以15%的复合年增长率高速增长，下游需求扩容带动上游的产能扩张。公司火锅料制品发展迅猛，2007年火锅料制品收入占比...
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安井食品发展历程及股权结构介绍
- 提问时间：2023/09/14
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[1个回答]二十余载稳扎稳打，成就速冻火锅料龙头。奋楫笃行，突出重围。公司成立于2001年12月，主要从事速冻火锅料制品、速冻面米制品和速冻菜肴制品等速冻食品的研发、生产和销售。经过二十多年的发展，公司现已成长为国内较具影响力和知名度的速冻食品龙头企业。目前，安井稳居国内速冻食品行业规模第一、利润第一和市值第一。我们认为在安井长期发展过程中，管理层定位精准，战略领先，团队执行力强，是公司的核心竞争力。复盘历史，公司发展历程可分为四个阶段：第一阶段（2001-2006年）求生存：2001年，公司前身厦门华顺民生食品有限公司成立。创立初期，公司主要经销海洋华顺及安井牌为主的速冻鱼糜制品。公司积极进行产能建设和...
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安井食品经营亮点在哪？
- 提问时间：2023/09/13
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[1个回答]速冻基本盘稳健，菜肴业务打造第二增长极。1.BC兼顾、渠道力强BC兼顾、全渠发力。2020年初在疫情影响下，B端餐饮消费严重受损，C端火锅料及面米制品需求激增。公司渠道策略迅速调整，由“餐饮流通为主，商超电商为辅”转变为“BC兼顾，全渠发力”。公司BC端占比由2018年的7:3调整为2021年6:4。公司营销渠道包含经销商、商超、特通直营、电商等。2022H1公司经销商渠道、商超渠道、特通直营渠道、电商渠道营收占比分别为76.5%/9.9%/11.0%/2.6%，收入同比增长分别为22%/14%/588%/153%。受2021年新宏业并表影响，公...
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安井食品发展历程、股权结构及经营状况如何？
- 提问时间：2023/09/13
- 浏览量：172
- 提问者：匿名用户
[1个回答]速冻食品龙头，业绩企稳回升。1. 二十载坚守成就速冻食品龙头公司成立于2001年，2017年于上交所上市。主要从事速冻火锅料制品和速冻面米制品、速冻菜肴制品等速冻食品的研发、生产和销售。公司现已成长为国内较具影响力和知名度的速冻食品企业，在国内已布局福建厦门、无锡民生、泰州安井、辽宁安井、四川安井、湖北安井、河南安井、广东安井、山东安井、新宏业食品及洪湖安井，共计11大生产基地，形成了以华东地区为中心并辐射全国的营销网络。国力民生为公司控股股东，控制权与经营权分离。截止2022年9月30日，公司第一大股东国力民生的持股比例为30%，章高路为公司的实际控制人，任国力民生董事长兼总经理、...
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安井食品如何打造竞争优势？
- 提问时间：2023/04/26
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[1个回答]竞争优势稳固，基本盘势能强劲。1.借助资本市场，产能扩张奠定规模优势合计四轮融资，扩张产能过百万吨。公司2017年上市募集5.40亿元，建设泰州、无锡合计20.5万吨产能，2018年发行可转债募集4.87亿元，建设15万吨速冻食品产能，2020年再次发行可转债募集8.83亿元，建设湖北、河南、辽宁合计29万吨产能，2022年通过定向增发的形式募集资金56.35亿元，建设71.3万吨新产能以及进行老产能技术改造等。连续的融资使得公司资产负债率从2016年底的59.5%下行至2022年一季度的22.4%。投资现金流维持高位，自由现金流承压。虽然公司主营火锅料行业处于存量竞争状态，但高端化趋势下的份...
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安井食品业务模式是怎样的？
- 提问时间：2023/04/26
- 浏览量：546
- 提问者：匿名用户
[1个回答]速冻食品龙头，营销网络辐射全国。1.食以民为天，二十载打造速冻龙头安井食品成立于2001年，主要产品以速冻火锅料制品（包括速冻鱼糜制品、速冻肉制品）为主，是国内速冻火锅料行业龙头。公司不断推进产品高端化，2018年推出发力KA渠道的“丸之尊”，2019年推出“锁鲜装”高端小包装。公司也经营速冻面米制品，并专注于发面点心。2018年公司推出冻品先生系列速冻菜肴制品，积极布局第二增长曲线。公司采取“销地产”战略，近年来持续扩张产能，在全国各地已规划有十一大生产基地。销售模式以经销为主，形成了辐射全国的营销网络，营销驻外机构在全...
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安井食品近期发展状况如何？
- 提问时间：2023/04/06
- 浏览量：188
- 提问者：匿名用户
[1个回答]安井食品：主业稳健增长，预制菜进入快速成长期前三季度实现营收81.56亿元，同比增长33.78%，实现归母净利润6.89亿元，同比增长39.62%。其中单三季度实现营收28.81亿元，同比增长30.79%，归母净利润2.36亿元，同比增长61.73%。1.传统主业稳步增长，预制菜加速放量三季度公司传统速冻火锅料制品、面米制品销量稳步增长，预制菜业务保持较高增速，其中新柳伍也于9月份纳入报表，使得公司营收28.81亿元，同比增长30.79%，前三季度合计实现营收81.56亿元，同比增长33.78%，预计今年公司将首次突破百亿营收大关。分产品看，三季度鱼糜制品/肉制品/面米制品/菜肴制品收入分别同...
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安井食品在产品上的发展思路是什么？
- 提问时间：2023/03/08
- 浏览量：313
- 提问者：匿名用户
[1个回答]菜肴制品发展思路愈发明确。早在2018年，公司便已通过成立外协事业部的方式对预制菜行业进行初步的尝试。通过数年的摸索，公司逐步捋清发展方向并从中总结心得体会。在近两年开始加码布局菜肴制品，收购冻品先生、新宏业与新柳伍、设立安井小厨事业部；通过定增扩产菜肴制品产能，并新建洪湖菜肴制品工厂。基于以往安井管理层的战略规划、渠道经营以及菜肴制品三箭齐发的拉动下，我们看好公司整体规模持续性扩容。 整体思路：渠道发挥协同效应，冻品小厨各司其职，有针对性推广新品首先，在整体发展思路上，就安井预制菜业务在渠道、产品及推广方面，回答投资者关心的三个问题。问题1：安井食品如何利用传统业务积累的渠道资源去...
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安井食品在产业布局上的发展思路是什么？
- 提问时间：2023/03/08
- 浏览量：230
- 提问者：匿名用户
[1个回答]安井小厨：加码布局内部新设定位为侧重B端的点心调理制品菜肴制品的加码布局。公司于2022Q2内部设立“安井小厨”独立事业部。在生产模式上，安井小厨采取自产方式，契合B端客户性价比诉求；在产品上，聚焦点心类调理制品，以蒸炸类为主，并用类似于冻品先生的方式，依照系列产品有序推新，但目前先以小酥肉为核心，带动周边产品；在渠道上，安井小厨以B端为主，BC兼具。在人员结构上，安井小厨老人做新事，从全国各地抽调各个经营环节的精兵强将。因此，安井小厨的各项方面均与冻品先生形成互补效应，叠加由安井原班人马操刀，有望在B端复刻传统业务的发展与渠道管理经验，实现快速放量。安井小厨：加码布局...
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从需求和成本端看安井食品的发展前景
- 提问时间：2023/03/08
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- 提问者：匿名用户
[1个回答]需求：疫后修复需求改善主业有望维持加速表现疫后修复，需求边际改善，安井本体有望迎来加速表现。在历经22Q2核心城市疫情散发的状况后，人口流动及出行得到有序恢复，消费品公司的经营底部已经显现，我们认为终端需求将进入“耐克型”的复苏趋势。我们认为，安井食品本体收入增速自22H2起有望迎来逐季加速，主因1）公司以大流通渠道见长，餐饮需求的边际改善有望进一步提振公司主业，2）消费信心与意愿的强化将带来消费行业的板块性修复，终端动销压力预计将得到缓和。除全渠道的均衡发展外，公司对渠道的支持与掌控、主业市场份额逆势提升等，均将在消费复苏中放大公司主业的加速表现，叠加菜肴制品的增量贡...
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