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食品饮料各板块行业表现及投资展望分析
- 提问时间：2025/05/19
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[1个回答]需求筑底，细分突围。1.乳制品：行业周期有望上行，减值压力释放1.1.2024年&25Q1复盘：上游加速出清，板块盈利向好24年以来行业供大于求矛盾突出，生鲜乳价格持续低迷。2024年至今乳制品行业供需矛盾突出，我们认为生鲜乳产量和乳制品产量分别代表生鲜乳供需，24年生鲜乳产量/乳制品产量分别同比+4.7%/-1.9%，供给过剩+需求疲软致生鲜乳均价持续下行。农业农村部数据显示，2024年/2025Q1我国主产区生鲜乳均价分别为每公斤3.3/3.1元，分别同比下降13.5%/13.8%，奶价回落至2010年水平，持续低迷。上游经营承压，行业出清加速。2025年3月我国生鲜乳全成本/饲料...
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食品饮料分板块收入与利润表现分析
- 提问时间：2025/05/19
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[1个回答]子板块中白酒稳健，大众品板块零食、饮料、调味品表现更好。1.白酒：报表降速减负，分化加剧；酒企谋篇长远，改革求变业绩回顾：2024年板块增长放缓，24Q4+25Q1持续减负、净利率同比降低2024年白酒板块（SW白酒Ⅲ）实现营业总收入4422.3亿元/同比+7.3%；归母净利润1666.3亿元/同比+7.4%；板块增速于2021年来降低到个位数。2024年板块净利率36.8%/同比+0.03pcts，提升趋势放缓；销售收现同比+5.3%，增速慢于收入端。24Q4板块营业总收入1021.6亿元/同比+1.2%；归母净利润349.3亿元/同比-3.4%（2016年来首次单季度转负）。25Q1板块收...
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食品饮料各板块业绩及盈利能力分析
- 提问时间：2025/05/16
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[1个回答]啤酒公司25Q1受益成本下降，净利率提升。海天味业强者恒强，成本下降助推毛利率和净利率同比提升。1.乳制品：24年需求承压，25年供给出清有望改善盈利 业绩回顾：24年行业需求承压，品类表现分化2024年乳制品行业需求延续下行趋势，常温酸奶、基础白奶等品类压力更大，鲜奶及低温酸奶不同公司表现分化，奶粉延续龙头集中的趋势。A股乳制品行业重点公司（伊利股份、光明乳业、新乳业、燕塘乳业、天润乳业、三元股份）实现营业收入1622.72亿，同比下降7.88%，其中24Q4重点公司实现营业收入378.14亿，同比下降5.89%。伊利股份24年实现营业收入1157.8亿，同比下降8.24%，其中2...
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食品饮料整体及子板块业绩分析
- 提问时间：2025/05/15
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[1个回答]24Q4&25Q1白酒销售费用率略增，白酒盈利能力小幅波动，其中头部企业盈利平稳，二三线酒企净利率波动加大，部分出现单季亏损，优势区域酒表现较优。1.食品饮料：降速运行，部分大众品率先走出调整2024年食饮板块收入和利润降速，25Q1整体业绩微增，大众品部分领域边际改善。2024年食品饮料板块整体收入10898亿元、同比+2%、增速同比4.9pct，净利润2202亿元、同比+4%、增速同比-12.7pct；其中，24Q4板块收入、净利润同比分别+1%、-16%。25Q1板块收入3243亿元、同比+1%，净利润827亿元、同比+0.2%。考虑到2024年和2025年春节错期，综合两个季度...
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食品饮料行业行情、分板块市场表现及展望分析
- 提问时间：2025/03/25
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[1个回答]啤酒产销量承压，旺季需求不旺。1.24年回顾：板块跑输大盘收益欠佳，饮料零食相对占优复盘全年板块表现：跑输大盘，收益欠佳。纵观2024年，食品饮料板块下跌1.4%，在全部申万31个行业中涨幅排名倒数第四，大幅跑输沪深300。分时段看，24年初，受春节时间较晚和消费情绪低迷影响，市场对春节旺季白酒的回款及动销均持悲观预期，板块持续下跌；2月初至三月下旬，春节反馈白酒批价及动销好于预期，加之前期下跌后估值回落，叠加证监会换帅、大盘回暖，板块迎来小幅反弹；4月至5月，随着年报一季报落地，整体业绩基本符合预期，彼时行情处于窄幅震荡区间；5月至8月，消费数据持续走弱、茅台批价快速下跌，市场对于消费疲软的...
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食品饮料指数走势、分板块回顾与展望分析
- 提问时间：2025/03/20
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[1个回答]2025年或温和改善，关注结构性机会。1.2024年复盘食品饮料指数走势较弱，全年跑输万得全A大盘。2024年1月1日至12月31日期间，食品饮料行业跌幅-8.0%，相对于Wind全A指数的超额收益为-18.0%，在31个子行业中排名第28。板块内部来看，软饮料、零食、啤酒、乳品、调味发酵品实现正收益，分别为+32.2%、+19.8%、+10.7%、+9.2%、+3.7%;肉制品、烘焙食品、白酒、保健品、预加工食品相对承压，分别-8.2%、-11.0%、-13.1%、-13.6%、-21.2%。基本面复苏节奏较慢是核心因素。2024年前三季度，板块收入与利润增速较2023全年放缓;从年内节奏来...
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东南亚食品饮料品类格局、进出口及出海情况如何？
- 提问时间：2025/03/19
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[1个回答]东南亚食品饮料进口额不断扩张。1.头部国际企业表现强劲，本土品牌不断崛起酒饮：国际酒企领跑，本土品牌表现分化喜力作为东南亚地区酒饮巨头，其在新加坡、马来西亚、印尼、越南销售额常年占各国市场首位。据欧睿数据，2023年喜力市场份额占比分别为16.5%、31.3%、26.0%、40.9%。喜力是一家荷兰企业，2022年9月，喜力在越南头顿建设的工厂落成，成为东南亚地区最大的啤酒厂。喜力集团注重东南亚市场开拓，此前喜力通过收购印尼本土品牌Bintang啤酒进入印尼市场，通过融合国内国际啤酒风味占据当地市场；与之相似，2012年，新加坡虎牌啤酒成为喜力全资子公司，进一步扩大喜力在东南亚地区的知名度。另...
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东南亚食品饮料市场需求、历程及发展趋势分析
- 提问时间：2025/03/19
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[1个回答]地区经济快速增长，市场潜力可观。1.市场概览：规模呈梯度分布，品类结构分化明显酒饮领域，总体来看东南亚市场规模梯度分布明显。1）泰国酒饮市场规模保持领先，销售额稳健上行。2010-2019年间泰国酒饮销售额增速CAGR为6.1%，2020年受疫情冲击回落后缓步回升，2023年规模已基本恢复至疫情前水平，达93.0亿美元。2）越南酒饮市场规模位居第二，然而高增下较泰国差额逐步缩短。2023年越南酒饮市场销售额规模达53.3亿美元，疫情影响下市场韧性凸显，2021年小幅回落后，次年重回上行通道，并于2022年体量快速攀升。虽然越南酒饮市场较泰国差距显著，然而越南市场持续高增，2010-2023年C...
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食品饮料行情、看点及分板块增量分析
- 提问时间：2025/03/18
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[1个回答]展望25年，我们预计软饮料板块中能量饮料在人群扩容与场景增加下仍维持较快增速，运动饮料中电解质水在东鹏“补水啦”引燃市场后有望快速扩容1.25年三大看点24食饮复盘：跑输大盘、持仓回落板块表现弱于大盘。24年食品饮料板块下跌8.0%，弱于同期沪深300指数表现（+14.7%）。分阶段看：Q1受春节旺季带动，板块先下探后回暖，微幅下跌0.9%。4-8月消费需求持续走弱，宏观经济景气度仍有压力带动市场下调板块中长期增速预期，板块下跌18.8%。9-12月，随着消费刺激政策逐步落地显效，低估值+市场预期回暖下，板块上涨14.19%。基金持仓占比回落。24Q3公募基金重仓股披露...
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食品饮料市场行情及基本面表现如何？
- 提问时间：2025/03/17
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[1个回答]从细分行业来看，景气度分化。1.市场行情：食品饮料板块大幅跑输大盘指数2024年，食品饮料（申万）指数大幅跑输大盘指数。截至12月26日，食品饮料（申万）下跌7.38%，跑输沪深300指数23.59个百分点，跑输上证指数21.60个百分点。整体来看，食品饮料（申万）指数在924政策底之前，基本遵循着宏观经济环境和终端需求的变化而波动，之后则是先完成底部反弹的估值修复，而后因政策博弈而呈现区间波动。具体来看，1）1月-3月，春节备货时间后移，但表现相对不错，板块跟随大盘小幅区间波动；2）4月-9月中下旬，基本面边际恶化，高频经济数据如社零持续不及预期，上市公司中报和三季报也持续不及预期，板块基本...
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抖音食品饮料行业销售、市场及品牌卖点洞察
- 提问时间：2025/03/14
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- 提问者：匿名用户
[1个回答]双11大促引爆食饮增长。1.大盘销售趋势服饰鞋包与食品饮料凭借高复购率稳居头部，彩妆护肤则依托“颜值经济”持续领跑。值得注意的是，小众品类如医疗健康、宠物生活等增速显著，反映用户从“物质满足”向“生活方式升级”的深层需求转变。聚焦食品饮料赛道，品牌正通过场景重构与价值共鸣破局增长。松鲜鲜开辟“松茸调味料”新赛道，以松茸、玉米、香菇、罗汉果等天然成分重新定义调味品；肉敢当开创“软罐头”黑科技，采取单片独立包装，解决传统午餐肉包装难开，易划伤手的问题，新鲜度与便捷性兼备。抖音食品...
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食品饮料分板块基本面有何表现？
- 提问时间：2025/03/13
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- 提问者：匿名用户
[1个回答]食品饮料涨幅靠后，饮料乳品/休闲食品表现较优。1.白酒：中长期配置价值凸显2024年行业回顾：消费结构性复苏，业绩端更为重要从涨幅榜上看，受益零食产业渠道结构、产品结构快速优化，零食产业链加速整合，叠加小市值企业弹性较大等原因，相关标的股价表现突出；伴随消费者健康意识和对功能性需求的提升，功能饮料、无糖茶等高景气赛道成长性延续，龙头聚焦细分行业实现较高增速。宏观经济承压和消费复苏乏力背景下，部分公司业绩端承压较大，以及前期在高预期下反弹幅度较大的标的，回调幅度相对较大。白酒：淡季需求有所承压，普飞批价边际走弱高端：中秋和国庆旺季需求有所承压，普飞批价在2200左右震荡，普五和国窖批价小幅下行。...
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食品饮料板块行情及趋势分析
- 提问时间：2025/03/07
- 浏览量：166
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[1个回答]2024年1-11月跑输大盘，板块估值和机构持仓回落至低位。1.受宏观经济影响，2024年食品饮料板块承压延续2024年初至11月30日，食品饮料板块整体下跌6.9%，跑输上证综指，在所有一级子行业中排名靠后。2021年初至2024年11月30日，食品饮料指数下跌37%，跑输上证指数约32.6pct。板块已经历了4年左右的估值消化期。2024年9月至11月，本轮经济复苏下所有一级行业均有所上涨，其中食品饮料板块上涨16%，跑输上涨指数约1.4pct。截至2024年11月30日，食品饮料在全市场市值占比5.71%，排名第六。板块9月前表现平淡，9月底随大盘反弹2024年9月前A股整体表现平淡，食...
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食品饮料行业业绩、行情及展望分析
- 提问时间：2025/03/03
- 浏览量：102
- 提问者：匿名用户
[1个回答]2024年1-11月食品饮料子板块股价分化明显，软饮料、零食板块股价表现最好。1.业绩回顾食品饮料板块业绩保持正增长，但增速放缓。2024Q1-3申万食品饮料板块营业收入合计8294.26亿元，同比增长3.90%，增速较去年同期下降4.92pcts，在申万一级行业中排名第8；归母净利润合计1791.10亿元，同比增长10.48%，增速较去年同期下降4.80pcts，在申万一级行业中排名第6。食饮板块盈利能力持续提升，费用率小幅波动。2024Q1-3食品饮料板块ROE、毛利率与净利率延续上升形势，2024Q1-3食品饮料板块ROE为17.61%，同比+0.27pcts；毛利率、净利率分别为50....
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食品饮料板块行情、收入、挑战及展望分析
- 提问时间：2025/01/22
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- 提问者：匿名用户
[1个回答]消费复苏乏力，渠道变化显著。1、2024年食品饮料行业复苏乏力，板块估值压缩2024年食品饮料板块跑输沪深300指数20.5pcts，估值压缩是主要掣肘。回顾2024年，由于居民消费信心不足、消费能力偏弱，食品饮料行业复苏缓慢，板块表现欠佳。年初至今，食品饮料板块累计下跌4.9%，跑输沪深300指数20.5pcts，在A股所有一级行业中排名靠后。拆分业绩与估值来看，虽然食品饮料板块业绩（TTM口径）增长8.4%，但板块估值（TTM口径）下降17.8%。板块估值压缩主因在当前经济环境下，市场对于消费行业的增长预期弱化。2024年前三季度食品饮料板块收入增速逐季走低，利润端增长韧性强于收入端。受到...
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