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医药行业2023年及24Q1总结报告：医疗服务、药店、中药增速较快，处方药及中药等二季度有望拐点.pdf

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2024/05/07
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东吴证券

医药行业2023年及24Q1总结报告：医疗服务、药店、中药增速较快，处方药及中药等二季度有望拐点。医药行业：405家医药上市公司2023同比2022的收入、归母净利润、扣非归母净利润总额增速为4.7%、-6.3%、-9.4%；2023Q4同比2022Q4的收入、归母净利润、扣非归母净利润总额增速分别为0.5%、-12.2%、-59.0%；2024Q1同比2023Q1的收入、归母净利润、扣非归母净利润总额增速分别为0.3%、6.8%、10.4%。中药：49家中药上市公司2023同比2022的收入、归母净利润、扣非归母净利润总额增速为9.5%、23.8%、20.5%；2023Q4同比于2022Q4...

标签：医药医疗服务药店中药处方药

特一药业研究报告：渠道和新品双管齐下，品牌中药龙头正复兴.pdf

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2024/04/22
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西南证券

特一药业研究报告：渠道和新品双管齐下，品牌中药龙头正复兴。止咳宝片：百年品牌积淀，产能扩张+渠道变革驱动翻倍空间。独家品种止咳宝片是岭南中药的代表之一，具有百年历史和众多用户基础。止咳宝片为公司核心品种，2023年止咳宝片的销量突破了10亿片，同比增长91%，放量显著，止咳宝片贡献收入占比进一步提升至41%。产能扩张+渠道变革，公司将核心品种止咳宝片作为未来长期经营的目标，力争在3-5年左右的时间，达到止咳宝片销售24亿片的目标，较2023年实现翻倍以上空间增长，主要是基于以下原因：1）止咳宝片疗效显著，见效快，且具有价格优势，后续产品仍有提价的空间；2）止咳宝片空间广阔，空白区域待开发；3）...

标签：特一药业中药渠道

江中药业研究报告：胃肠品类领导者，“高股息+央企”价值重塑.pdf

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2024/04/15
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西南证券

江中药业研究报告：胃肠品类领导者，“高股息+央企”价值重塑。构建胃肠品类护城河，夯实家中常备药的优势品类矩阵。公司持续打造“脾胃、肠道、咽喉咳喘、补益”四大品类，围绕“做强OTC、发展大健康、布局处方药”的业务重心，将“内生增长、外延并购”双轮驱动的发展路径走深，“家中常备药的践行者”的战略定位已日渐清晰。在品类布局方面，脾胃品类持续构建护城河，围绕核心大单品健胃消食片，培育健儿消食口服液、健脾颗粒，补充雷贝拉唑钠等胃病治疗类品种，从大单品延伸为脾胃品类集群。2023年健胃消...

标签：江中药业中药

2024年中药行业有哪些潜在催化.pdf

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2024/03/21
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国投证券

2024年中药行业有哪些潜在催化。2021年11月，卫健委发布《国家基本药物目录管理办法（修订草案）》公开征求意见，受外部复杂因素影响，基药目录的调整工作延迟至今，我们推测2024年落地的概率较高。根据中康开思数据库统计，2018年进入基药目录的中成药品种，尤其是46个独家品种，2018-2022年实现快速放量。潜在催化二：国企改革深度推进，业绩有望持续兑现新一轮三年国企改革行动拉开帷幕，国资委对央企绩效考核指标体系持续优化，2024年初提出把市值管理纳入考核。中药行业国有企业众多，根据改革的时间线，我们把国企改革的节奏分为改革预期、改革落地、业绩兑现、长效增长4个阶段，把握节奏至关重要。潜在...

标签：中药

太极集团研究报告：数字化赋能增长的中药OTC龙头.pdf

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2024/03/14
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国联证券

太极集团研究报告：数字化赋能增长的中药OTC龙头。PDB数据显示，祛暑剂与理肺止咳剂中成药2022年市场规模分别达到47.71、76.06亿元，2016-2022年CAGR分别为12%、11%，未来全国极端高温天气、感冒止咳用药需求或将持续，祛暑剂与理肺止咳剂中成药有望稳健增长。老龄化加剧下，心脑血管、消化代谢等慢性病或将高发，预防康复需求提升，叠加政策利好中医药，行业有望快速发展。公司启动混改赋能新增长公司开展国企混改，提升经营质量：（1）数字化营销改革，推动大品种放量；（2）升级设备，转型智能制造，稳步提升净利率；（3）布局中药材产业链，打造新增长曲线；（4）完善薪酬分配机制，提高管理积极...

标签：太极集团中药OTC 中药数字化

昆药集团研究报告：三七体系+昆中药组合拳，华润入主业务发展赋新篇.pdf

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2024/03/11
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民生证券

昆药集团研究报告：三七体系+昆中药组合拳，华润入主业务发展赋新篇。六百年昆中药匠心传承，华润入主筑双赢局面。昆药集团开创了三七、天麻、青蒿、特色中药等系列重磅产品，形成了集药物研发、生产、销售、商业批发和国际营销为一体，以自主天然植物药为主，涵盖中药、化学药和医药流通领域的业务格局。2023年1月昆药集团正式完成董监事会改组，华润三九成为公司控股股东，持股28%。此次优质资产并购有望实现双赢，一方面两者在业务领域具有协同效应，强强联合打造三七产业链标杆。另一方面华润三九的品牌运作能力、商业渠道优势将助力昆药重塑精品国药品牌、拓展渠道终端、优化内部管理。深耕三七系列与昆中药，持续发力口服增长极。...

标签：昆药集团中药

东阿阿胶研究报告：滋补类中药龙头：药品+健康消费品双轮驱动.pdf

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2024/02/29
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国联证券

东阿阿胶研究报告：滋补类中药龙头：药品+健康消费品双轮驱动。公司为滋补类中药龙头，核心产品为阿胶及系列产品，2023Q1-3公司在阿胶行业市占率达65.3%，相比2022年提升4.5pct。2005年加入华润集团，2022年具备丰富OTC营销经验的华润系高管上任，提出“价值、业务、组织、精神”四个重塑，业绩呈现边际改善，根据公司2023年业绩预告，预计2023年归母净利润为11-11.6亿元，同比增长41-49%。品牌优势为公司核心竞争力之一，2022年公司品牌价值在健康产业排行榜位列第一。滋补类中药市场有望持续扩容2022年我国补血补气类中成药零售市场规模为146亿元...

标签：东阿阿胶阿胶药品滋补中药

康缘药业研究报告：创新中药龙头，营销改革成效渐显.pdf

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2024/02/29
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招商证券

康缘药业研究报告：创新中药龙头，营销改革成效渐显。公司是国内中药创新药领域龙头企业之一，药品批文数量和在研管线处于行业前列，研发费用率高于行业平均水平，积累了丰富的产品管线；公司积极补齐营销短板，2021年启动新一轮销售改革，在热毒宁注射液上率先看到成效，随着改革深入，在强大研发和产品力支撑下公司增长空间仍然较大。强研发，补短板，调结构，经营质量明显提升。康缘药业研发费用率连续2年超过13%，处于中药行业前列，2020年新版中药注册管理办法颁布后率先拿下业内首个1.1类和3.1类新药，每年IND和NDA数量均排名靠前；2021年启动以医院主管制和“专人专做”政策为核心的...

标签：康缘药业中药营销

中药行业专题报告：政策与改革双轮驱动，中药投资价值解析.pdf

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2024/02/26
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浙商证券

中药行业专题报告：政策与改革双轮驱动，中药投资价值解析。1、看政策：顶层设计支持中医药传承创新发展“十四五”规划强劲，发布机构升级且增加明确的发展数据指标审评审批机制改革，中药创新药获批加量提速中医药纳入医保支付范围，支付限制逐渐宽松中药集采降价幅度相对温和，市场竞争良性的品种受益明显2、看公司：股权激励开门红，国企激励方案有望陆续推进2024年1月2日，东阿阿胶发布第一期股权激励计划，江中药业发布第二期股权激励计划，业绩考核条件反映出公司对远期业绩的信心和对经营质量管控的决心。我们认为随着“十四五”计划逐步实施，其他中药板块国企也有望加强内部激...

标签：中药

康缘药业研究报告：现代创新型中药企业，多重因素催化利好.pdf

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2024/02/21
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华福证券

康缘药业研究报告：现代创新型中药企业，多重因素催化利好。中药注射液迎来多重利好，核心品种稳重求进。1.受益于2023版医保中药注射液部分支付范围解限，公司核心品种热毒宁注射液有望实现医保使用增加以及适应症范围拓展。营销端，公司对热毒宁注射液执行“专人专做”，在巩固儿科优势的基础上，大力拓展成人科室，深度挖掘急诊科室、呼吸科室及住院病房场景的市场潜力。我们看好其未来成为20亿级别大单品。2.银杏二萜内酯葡胺注射液坚持以学术理论引领，纳入医保常规目录管理，价格稳定销售额有望持续上升，销售额有望突破10亿元。非注射液品种立足金振，其余二线产品具备增长潜力。1.公司强力打造&l...

标签：康缘药业中药

方盛制药研究报告：聚焦中药创新研发，“338工程”助力长期发展.pdf

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2024/02/19
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海通证券

方盛制药研究报告：聚焦中药创新研发，“338工程”助力长期发展。聚焦中药创新研发，核心主业迎来发展新篇章。方盛制药是一家集医药工业、医疗服务、大健康业务于一体的高品质、综合性、科研型医药健康产业集团。公司历经多年业务横纵向拓展后，现今逐步回归主线，聚焦创新中药业务，先后剥离非核心资产，针对中药创新药为主体打造了“338计划”。2022年公司实现营收17.92亿元（+14.36%），归母净利润2.86亿元（+308.12%），扣非归母净利润1.07亿元（+69.03%）。随着公司切实执行“归核化”的发展战略，我们认为公司在中...

标签：方盛制药制药中药

天士力研究报告：业绩拐点已现，中药现代化领军企业未来可期.pdf

3积分
2024/02/06
599
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民生证券

天士力研究报告：业绩拐点已现，中药现代化领军企业未来可期。业务结构持续优化，盈利能力稳中向好发展。天士力以现代中药为主，形成了中药化药生物药多向发展的产业布局。近年来公司持续优化、整合业务，专注医药工业发展。2023年以来业务整合、金融资产处置带来的业绩波动因素逐渐减弱，盈利水平稳中向好发展。2023年前三季度公司营业总收入达65.7亿元，同比增长7.15%。医药工业版块预计将为公司带来新的业绩增长。立足现代中药国际化，打造行业第一品牌。在政策支持和国民认可度逐步提高的大背景下，中药行业快速发展，市场持续扩容。公司以主打产品复方丹参滴丸为核心，带动了养血清脑颗粒（丸）、芪参益气滴丸、注射用益气...

标签：天士力中药

昆药集团研究报告：老牌中药企业，华润入主开启发展新篇章.pdf

6积分
2024/02/05
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中信建投证券

昆药集团研究报告：老牌中药企业，华润入主开启发展新篇章。老牌中药企业，华润入主开启发展新篇章。我们认为：1）公司是天然植物药的领先企业，优质品种资源丰富，在“黄金单品+品类集群”组合战略下，能够保证公司长期稳健增长；2）公司产品结构日趋合理，经营底盘更加稳固健，营收、渠道结构持续优化，有望推动公司业绩可持续性增长；3）随着华润三九入主，公司将借助三九丰富的经营管理经验与产业资源背景，进一步提升经营效率，提升竞争优势，双方协同发展实现共赢。公司简介：老牌中药企业，起源深远资源丰富昆药集团前身为创建于1951年的昆明制药厂，1995年改制为昆明制药股份有限公司，于2000年...

标签：昆药集团中药

桂林三金研究报告：知名中药老品牌，打造“百年三金、百亿三金”.pdf

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2024/01/24
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中邮证券

桂林三金研究报告：知名中药老品牌，打造“百年三金、百亿三金”。公司通过多年经营，树立了良好的口碑和较好的用户基础。“三金”、“桂林西瓜霜”品牌已经深入人心，在咽喉、口腔用药和泌尿系统用药方面已形成较强的专业和市场优势，代表产品三金牌西瓜霜系列、三金片成为全国同类中成药的前列品牌。米内网数据显示，2022年中国城市实体药店终端咽喉中成药TOP20厂家中，公司西瓜霜系列产品位列第一，市场份额达到15.62%，从2015年开始至今连续8年蝉联第一。三金片已进入我国基药目录，在我国泌尿系统感染中成药公立医疗机构市场规模、城市实体药...

标签：桂林三金中药

天士力研究报告：深度调整期结束，创新中药龙头有望迎来资产价值重估.pdf

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2024/01/01
1157
6
安信证券

天士力研究报告：深度调整期结束，创新中药龙头有望迎来资产价值重估。上市公司前身为1994年成立的天使力联合制药公司，1998年重组正式成立天士力制药集团，公司聚焦心脑血管、消化代谢、肿瘤三大领域，逐步发展为以现代中药为核心，以化学药和生物药为两翼的医药龙头企业。2017-2022年公司进入深度调整期，由于渠道库存周期调整、国际化受挫、医药商业拖累、医保谈判和集采压力、对外投资减值等负面影响，公司业绩陷入较大波动。2022年以来公司风险逐步出清，业绩实现触底反弹，2023年前三季度公司实现营业收入65.71亿元，同比增长7.15%；实现扣非归母净利润10.54亿元，同比增长36.97%。随着医药...

标签：天士力中药

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