中药行业深度研究：中药投资逻辑全图谱，政策边际向好，三维度看中药细分领域.pdf
- 上传者：U****
- 时间：2022/07/14
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中药行业深度研究：中药投资逻辑全图谱，政策边际向好，三维度看中药细分领域。政策边际利好落地，中药消费品医保免疫。随着2021年中药行业政策的密集出台，中药饮片/配方颗粒、中 药创新、中药国际化和中医医疗服务方面等利好政策逐步落地，医保支付向中药倾斜，中药饮片、配方颗 粒仍可以加价。 1）中药消费品政策免疫：中成药的集采降价幅度也比较温和，湖北、广东省集采降幅分 别为42%和56%，降幅温和。2）中药独家基药：加快中成药纳入医保，同时即将进行的基药目录调整。中 医医疗机构对于DRG/DIP付费有政策倾斜，提振终端需求。3）中药配方颗粒：随着试点放开，“国标”替 换“省标”将在下半年带来配方颗粒板块整体的量价齐升。4）中药创新药：优化中药审评审批管理，“三 结合”注册评审制下，中药创新药获批的数量有望加快。
估值具有性价比，基金持仓仍处于低位。中药板块平均估值为21倍，位居申万医药各个子板块中排名第三 ，略低于申万医药的的24.5倍的估值水平。近期随着防疫形势的逐步好转，前期大幅回落有望迎来估值修 复。截至2022Q1中药的基金持仓比例为2%，机构持仓占比不高。
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