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轻工制造行业2021中报综述：收入端靓丽，盈利能力分化体现龙头α.pdf

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2021/09/20
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东吴证券

轻工版块总览：行业收入端表现靓丽，盈利能力在子版块间分化显著。2021H1轻工版块整体增速稳健，营业收入同比+40.24%，较2019H1+42.77%；归母净利润同比+74.07%，较2019H1+59.93%，表现靓丽。盈利能力方面，行业整体盈利能力提升，但子版块中呈现较为明显的分化，行业ROE受益于盈利能力提升及周转效率优化驱动，同比提升2.36pp至6.64%。

标签：轻工制造定制家具

轻工制造行业专题研究报告：文化纸旺季将到来，软体家具赛道依旧持续高增长.pdf

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2021/09/12
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天风证券

内销家居板块:1-7月新房销售面积同增227％，龙头领先优势凸显，集中度提升趋势不改。21年1-7月全国新房销售9.06亿方，同比增加22.7％，相较19年同期增加165％。2020年疫情影响下，龙头渠道优势显现。21年我们维持竣工回暖的判断，依旧看好线下零售渠道价值，长期看集中度仍有提升空间，龙头企业持续受益。

标签：轻工制造软体家具家居

泰普尔专题研究报告：创新产品研发，引领专业睡眠.pdf

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2021/09/10
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华泰证券

海外龙头成长复盘系列之泰普尔：创新产品研发，成就专业睡眠领导者泰普尔成立于1992年，相较于坐拥百年历史的“3S”，泰普尔虽只有30年历史，但却依托NASA太空科技，研发推出记忆棉床垫后来居上，迅速成长为美国床垫行业龙头品牌，据FurnitureToday数据，2020年泰普尔出货额位列全美国第二。通过回顾泰普尔成长历史和成功经验，我们认为专注产品研发+渠道布局+品牌营销是泰普尔后来居上的关键要素，当前我国床垫行业正处在产品迭代升级、渠道加速扩张、品牌认知建立时期，建议关注我国具备产品、渠道、品牌竞争优势及成长潜力的头部软体企业。

标签：床垫轻工制造

轻工制造行业半年报总结.pdf

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2021/09/08
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天风证券

轻工制造行业半年报总结。21H1轻工板块总收入较19H1+50.6%，归母净利较19H1+86.8%，其中造纸、家居子版块利润涨幅领先。21H1轻工板块共计实现营收2419.55亿元，同比+49.9%，较19H1+50.6%，其中Q1/Q2分别实现营收1145.45/1272.27亿元，同比分别+66.9%/37.1%，较19同期分别+49.8%/+51.4%；21H1实现归母净利润224.46亿元，同比+99.7%，较19H1+86.8%，其中Q1/Q2分别实现归母净利润104.68/119.35亿元，同比分别+178.1%/+59.7%，较19同期分别+110.5%/+69.9%，其中造纸...

标签：轻工制造家居造纸

轻工行业2021中报总结&投资策略：分化趋势中龙头破浪，自下而上精选α.pdf

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2021/09/07
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中泰证券

轻工行业：1）21H1，轻工行业上市公司业绩修复，Q2增速相较Q1趋缓。依据申万分类，2021上半年轻工制造行业上市公司实现营业收入合计3383亿元，同比增长39.8%，家用轻工、造纸、包装印刷板块分别同比增长44.2%、36.7%、33.4%。2021Q2轻工制造板块营收1742亿元，同比增长28.3%，家用轻工、造纸、包装印刷板块分别同比增长33.3%、21.9%、24.9%。2）市场表现：Q1相对收益明显，Q2指数回落。受益家居业绩修复及造纸景气周期，1-4月轻工制造板块相对收益明显，2021年初至4月30日，申万一级行业轻工制造累计上涨6.59%（同期沪深300指数累计下跌2.74%）...

标签：家居轻工制造

轻工制造与纺织服装行业深度报告：子行业集中度加速提升，龙头优势扩大.pdf

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2021/09/06
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首创证券

轻工制造行业中报总结：成本压力影响中报业绩，细分龙头优势凸显。（1）营业总收入：2021H1轻工制造整体营业总收入2965亿元，同比增长38.80%，呈恢复性增长，其中Q2单季度营收同比增长27.91%，Q2单季度增速环比回落24.97pct。（2）归母净利润：2021年上半年轻工制造整体合计归母净利润264亿元，同比增长76.25%，其中Q2随低基数逐步消退以及不同子板块低价原材料库存逐步消化，较高原材料价格开始对业绩端形成一定压力，除文娱用品板块，其他各子板块业绩增速环比均有所回落，其中Q2单季度轻工制造样本企业整体业绩增速+44.41%（增速环比-92.22pct）。（3）盈利能力：20...

标签：纺织服装轻工制造

轻工制造行业中报分析：龙头彰显韧性及成长性，结构性机会百花齐放.pdf

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2021/09/06
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华安证券

轻工制造行业中报分析：龙头彰显韧性及成长性，结构性机会百花齐放。定制家居板块：行业进入存量竞争，拥有α优势的龙头定制家居企业有望进一步提升市占率。建议关注多品类延伸、全渠道发力、持续推进整装大家居战略的定制龙头欧派家居；以及各渠道齐头并进、品类协同效应逐步显现的成长黑马志邦家居。成品家居板块：行业格局持续优化逻辑下，关注渠道、产品及产能优势凸显的头部企业加速提升市场份额。持续推荐拥有品牌、产品、供应链管理等优势的顾家家居，在轻工出口链条中，建议关注受益于户外休闲运动高增长的相关企业，部分企业增长有望在未来季度持续加速，详见行业深度《全球户外休闲运动需求高增长，相关产业链内外销需求高景气》。造纸...

标签：轻工制造定制家居造纸

轻工制造行业专题研究报告：收入稳增盈利分化，龙头企业持续领先.pdf

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2021/09/05
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招商证券

轻工制造行业2021年中报业绩整体符合预期，各子行业Q2收入持续较好增长，毛利率普遍有所下降，企业盈利分化趋势明显。公司推荐裕同科技、晨光文具、欧派家居、顾家家居、华旺科技。

标签：家居造纸轻工制造

轻工制造行业专题：全球户外休闲运动需求高增长，相关产业链内外销高景气.pdf

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2021/08/26
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华安证券

伴随疫情反复和居家时间延长，美国消费者对户外活动的需求愈发强烈。人们为缓解疫情及居家防疫所产生的孤独感和焦躁情绪，参与露营人数与频次增长明显。过去3年，美国参加户外活动的人数每年呈3%以上的平稳增长。但2020年，6岁及以上的美国人中参加一次户外娱乐活动的人数激增至1.60亿，参与人数增加710万人，渗透率达52.9%，是近年来渗透率提升最快的一年。

标签：休闲运动轻工制造户外休闲

轻工制造行业研究报告：7月个护家具阿里电商数据跟踪报告.pdf

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2021/08/18
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东吴证券

个护：2021年7月个护品类虹吸现象较为明显，2021年6月电商大促后，2021年7月个护大盘各细分品类增速均有收窄（降幅扩大）。纸巾方面，2021年7月纸巾/湿巾品类销售额同比-18%，2021年1-7月累计同比下滑13.0%，2021年1-7月同2019年1-7月同期相比2YCAGR为4.2%。细分品类来看，品类高端化趋势延续。分品牌来看，2021年7月洁柔、维达保持正增长，清风、心相印同比下滑较多。卫生巾方面，卫生巾、裤型卫生巾份额受6月电商大促时期的“囤货效应”影响下跌。分品牌看，头部集中度持续提升，护舒宝、乐而雅受电商大促虹吸效应影响较大，而全棉时代、Libresse份额提升明显。成...

标签：个护文具潮玩轻工制造

轻工制造行业2021年秋季策略：布局零售家居优质资产，聚焦新经济赛道.pdf

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2021/08/17
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浙商证券

轻工制造行业2021年秋季策略：布局零售家居优质资产，聚焦新经济赛道。持续推荐格局优化、效率提升的零售家居龙头:软体家居：软体赛道格局优、增速快，龙头份额提升逻辑通顺，在品类融合与供应链效率提升方面已经与中小品牌拉开了较大差距。结合当前估值和中期成长性（顾家26X、敏华25X、喜临门20X），持续推荐布局软体家居赛道龙头顾家家居、敏华控股、喜临门。定制家居：定制龙头回调充分，当前估值极具性价比，持续推荐龙头欧派家居、志邦家居。聚焦新经济，优选优质成长标的:新型烟草：HNB蓄势待发、雾化政策落地后必将利好格局集中，持续推荐华宝国际（HNB唯一耗材标的）、思摩尔国际（雾化技术全球领先、配置性价比较...

标签：轻工制造零售家居定制家居

轻工行业2021年中期策略：家具“内外兼修”、造纸格局向好，看好下半年旺季表现.pdf

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2021/07/07
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山西证券

2021上半年回顾:轻工涨幅居全行业中位水平，当前仍具备明显估值优势。珠宝首饰、造纸、家具涨幅亮眼，高成长个股、细分龙头涨幅居前。2021年初至今(截至6月30日)，SW轻工制造跑赢沪深300指数5.61个百分点，涨幅处于28个申万板块中位水平。轻工板块市盈率年初小幅提升，4月初达到高点，随后低位徘徊，目前市盈率为25.35X，仍处于历史低位。SW珠宝首饰、造纸、家具、包装印刷分别以16.36、13.06、5.62、3.56个百分点的超额收益跑赢沪深300指数。

标签：轻工制造家具造纸文具包装新型烟草

床垫行业研究：丝涟，优质产品奠基，高性能床垫典范.pdf

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2021/07/05
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华泰证券

海外龙头成长复盘系列之丝涟:优质产品莫基，成就高性能床垫典范丝涟是美国床垫行业领导品脾，据FurnitureToday数播，2019年丝涟占到美国床垫出货量的18％，位列全美床垫镧量冠军。通过回顾丝涟成长历史和成功经睑，我们认为专注技术研发+产品力塑选+梁道扩张+品脾打造+供应链布局是推动企业成长的关键要素，当前我国床垫行业正处在梁道加选扩张、品脾认知度邃立时期，麾议关注我国具备产品、梁道、品脾、供应链竞争优势及成长潜力的头部软体企业。

标签：床垫家具轻工制造

轻工制造行业2021年中期投资策略：流光半夏，紧扣龙头精选成长.pdf

4积分
2021/06/29
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招商证券

2021年上半年轻工行业持续复苏，造纸和家居板块表现领先。随着下半年基数效应弱化，我们建议投资者把握子行业景气度和集中度两条主线，造纸家居紧扣龙头和优质成长，持续看好轻工消费，包装板块左侧布局。

标签：轻工制造家具造纸文具包装新型烟草

轻工制造行业深度报告·2021年中期投资策略报告：格局重塑，强者恒强.pdf

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2021/06/26
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中信建投

疫情后经济复苏推动需求回升，大宗商品提价对企业成本端形成压制。轻工行业策略主线为“聚焦格局优化，把握细分冠军”，一方面聚焦需求回升以及长期成长赛道，如大家居、电子烟等;另一方面把握细分冠军，细分优质龙头竞争优势明显、成长确定性高，伴随格局优化拥有份额提升逻辑，同时具备较好成本传导能力，推荐“软体、定制、笔纸、民用电工、电子烟、包装”等优质个股。

标签：轻工制造家具造纸文具包装新型烟草

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