轻工制造行业2024年投资策略：国货品牌逆势突围，龙头价值有望重估.pdf

上传者：J****
时间：2024/01/02
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轻工制造行业2024年投资策略：国货品牌逆势突围，龙头价值有望重估。展望轻工行业2024年，大环境上仍然有许多挑战，但也为优势龙头酝酿良机，逆势突围： 1）消费需求呈现更加“理性”和“悦己”的特征，但消费仍然多元化，国货品牌迎来发展良机； 2）地产链压力犹在，关注地产政策传导效果，同时存量更新需求的占比不断提升； 3）轻工出口迎来新发展际遇，看好成本领先以及产业链议价能力强的优势公司； 4）成本端预计仍改善，降本增效、提升信息化能力等重要性突显； 5）行业内大的并购整合，预计会持续推进，行业格局将重塑，龙头也有望实现跨域式发展。

三条投资主线：

1、优质国货龙头，逆势崛起。随着当前消费环境的变化，以及本土品牌品质提升、在新渠道上的优势发挥等，国货龙头持续抢占更多市占率。重点推荐：晨光股份、登康口腔、好太太、瑞尔特、珀莱雅、贝泰妮、巨子生物，受益标的：百亚股份、明月镜片；

2、价值白马龙头，有望重估。当前诸多轻工白马龙头估值已经到历史低位，左侧配置价值突显，我们看好优势龙头在困境中的突围，通过自身多方面适应市场的变化与内部的效率提升，进而获得更多市场份额，成为行业里的长跑冠军。重点推荐：公牛集团、欧派家居、志邦家居、顾家家居、太阳纸业、山鹰国际、奥瑞金、永新股份、裕同科技。

3、出海机遇，抓住细分景气赛道与议价能力强的个股。在全球通胀压力缓解、美国降息预期增强、零售库存下降、国内跨境电商大力发展等背景下，海外的需求景气向好。轻工企业作为海外出口的主力军之一，有望迎来机遇。我们看好细分景气良好（保温杯、舞台灯光、办公椅、宠物等），以及具备成本优势、品牌议价能力的企业，重点推荐：浩洋股份、依依股份，相关受益标的：匠心家居、嘉益股份、乐歌股份、致欧科技。