纺织服装_纺织服装行业在线文档分享_纺织服装行业相关资料下载

2023年纺织服装行业投资策略：疫后复苏强Beta，盈利与估值有望双击.pdf

6积分
2022/12/15
327
5
申万宏源研究

2023年纺织服装行业投资策略：疫后复苏强Beta，盈利与估值有望双击。复盘2022，SW纺织服饰下跌12%，相对SW全A跑赢4.7%，悲观预期下板块估值回落至31%低分位水平。跟踪判断外需回落已得印证，而内需改善虽起步波折，但正在加速形成共识性机会，参照上轮2020-2021H1复苏周期，服装消费显著强Beta，后续有望又迎高弹性窗口。国货运动高景气穿越周期，仍是最强主线赛道。23亚运年-24奥运年催化不断，中国运动户外市场规模有望持续新高，成长性、竞争格局更优于全球市场，且国货崛起特征显著。国货运动龙头22Q3销售显著回暖，双十一线上大促预计增长双位数~30%不等，显著强于大盘，市场关切的...

标签：纺织纺织服装服装投资策略

纺织服装行业2023年投资策略：需求修复，从价值回归到成长再启.pdf

4积分
2022/12/14
313
0
中信证券

纺织服装行业2023年投资策略：需求修复，从价值回归到成长再启。运动鞋服：从复苏到成长，景气分化，国产崛起与细分领域爆发。疫情催化运动鞋服需求觉醒，成为纺服细分赛道中最稳健复苏的领域。其中本土龙头品牌，受益于产品进步、口碑提升、渠道升级，迎来了2022年的厚积薄发。在外部环境不确定性背景下，随着国牌崛起与海外品牌竞争压力缓解，市场份额持续向头部国牌转移。展望2023年，在流水与折扣低基数、国产品牌净开店空间，且运动仍是最具备必选属性的可选消费等因素助推下，我们期待运动行业边际改善与复苏。纺织制造：低估值下把握细分龙头长期机会。供给端龙头公司优势依旧显著，短期我们建议关注汇率贬值&原料降...

标签：纺织服装纺织服装投资策略

纺织服装及化妆品行业2023年年度投资策略：本土龙头加速崛起，疫后复苏弹性可期.pdf

4积分
2022/12/13
199
3
光大证券

纺织服装及化妆品行业2023年年度投资策略：本土龙头加速崛起，疫后复苏弹性可期。纺织服装行业2023年度策略：1）运动服饰长期景气：继续看好政策助力下运动服饰行业持续景气，我国运动项目正在走向多元化、细分化，新兴项目存发展潜力。当前国际龙头大中华区销售仍呈疲态，国内龙头锐意提升市场份额。2）国潮崛起趋势延续：国潮崛起趋势依旧，国产运动龙头把握机遇，对渠道议价能力上升。3）复苏弹性可期：复盘2020年疫情后品牌服饰各子行业的业绩表现，运动服饰、高端服饰、户外复苏较早、韧性较强。展望明年，线下以及购物中心占比高的公司将展现出更强的业绩复苏弹性；同时消费支持政策有望提振消费信心，利好大众消费。4）纺...

标签：纺织服装纺织服装化妆品投资策略

2023年纺织服装行业年度策略：料峭也争春.pdf

4积分
2022/12/12
275
3
浙商证券

2023年纺织服装行业年度策略：料峭也争春。品牌服饰：防疫优化+生活方式改变1）短期：防疫政策优化利好。防疫优化，功能性品类需求将率先复苏：服饰作为典型的场景消费品，防疫优化恢复场景+快递物流，运动户外板块和冬季保暖（波司登、家纺等）率先受益；零售整体增速恢复预计在23年3月下旬：22Q1冷冬+春节较23年靠后带来高基数；股价修复当下围绕两条主线：复盘20年及22年行业龙头标的表现，当下短期反弹行情围绕：1）运动及运动时尚：业绩韧性强、估值弹性大；2）低估值高分红、业绩表现有望领跑行业的家纺、休闲类标的；考虑短期反弹空间，推荐标的：1）港股运动：李宁、安踏体育、特步国际、滔搏；2）功能性龙头：...

标签：纺织服装纺织服装

2023纺织服装行业策略：新时代下的服饰消费新趋势.pdf

6积分
2022/12/09
629
8
海通国际

2023纺服行业策略：新时代下的服饰消费新趋势。2022年受疫情反复影响，国内零售环境不佳，影响服装零售。2021年一季度服装鞋帽零售在低基数背景下恢复高增长，8月起转负，2022年1-2月增速回正，我们认为主要受全国降温以及春节新年消费影响。2022年3-5月，因国内多个城市陆续受疫情影响，线下客流减少，服装鞋帽零售持续下滑，6月起疫情整体平稳，服装鞋帽零售增速回暖，10月起，多个一二线城市受疫情影响，单月服装鞋帽零售额同比减少7.5%，1-10月累计下滑4.4%。

标签：服饰纺织服装纺织服装

纺织服装行业2023年度策略：《拨开云雾，静候拐点》.pdf

4积分
2022/12/06
207
5
海通国际

纺织服装行业2023年度策略：《拨开云雾，静候拐点》各家公司针对2022年/FY2023财报指引，均做了不同程度调整，其中Nike下调毛利率和净利润预期、Adidas全面下调收入和利润预期、Puma调增收入预期、Deckers调增HOKA收入和整体EPS预期、Skechers调减EPS预期、VF集团调减毛利率、营业利润率和EPS预期。收入方面，北美运动消费需求仍稳定，自身具备成长逻辑的品牌有能力保持高速增长，而大中华区的恢复是整体收入增速能进一步向上的重要基石。利润方面，各家全年利润增速压力仍大于收入端，主要原因为持续高企的航运成本、汇率负面影响，以及全球宏观经济发展不确定性。

标签：纺织服装纺织服装

2023纺织服装行业策略：新时代下的服饰消费新趋势.pdf

5积分
2022/12/05
207
4
海通证券

2023纺服行业策略：新时代下的服饰消费新趋势。1、行业与市场回顾；2、电商疫情期间韧性强；3、直播电商景气高，顺势增长；4、疫情期间运动消费表现优；5、“碳中和”不可逆的发展趋势；6、推荐标的；7、风险提示。

标签：服饰服装纺织纺织服装

纺织服装行业2023年年度策略：走出至暗时刻，复苏曙光将现.pdf

4积分
2022/12/05
343
7
国泰君安证券

纺织服装行业2023年年度策略：走出至暗时刻，复苏曙光将现。2022年回顾：业绩普遍承压，股价深度探底。2022年品牌服饰与纺织制造业绩均承压。A股纺服标的业绩普遍承压，中高端男装韧性较强；股价深度回调后震荡下行，龙头公司有所分化。H股制造标的业绩压力凸显，运动服饰缓慢复苏；股价下行趋势显著，龙头公司普跌。

标签：纺织服装纺织服装

纺织服装行业2023年度投资策略：看好消费活力重现，布局制造格局优化.pdf

7积分
2022/12/02
264
1
国信证券

纺织服装行业2023年度投资策略：看好消费活力重现，布局制造格局优化。行情回顾：今年下半年“内忧外患”行情迎来拐点。1）行情复盘：1-2月纺服板块走势持平，3-4月疫情趋严，板块大幅回调；5-7月经济复苏预期好转，大盘快速反弹；8-10月疫情再度加重、社零转负致品牌服饰回调，制造板块在出口负增长、欧美衰退预期下走弱；11月至今疫情防控优化预期下品牌服饰反弹，美国通胀降温、国际品牌给予库存去化时间表带动制造板块反弹。2）基本面复盘：近期数据显示，国内纺服零售和出口仍然疲弱，而原材料价格下行和人民币贬值带动优质制造企业基本面修复。投资主线一：看好服饰消费逐步复苏，首选高景气...

标签：纺织服装纺织服装投资策略

纺织服装行业年度策略：聚焦运动相关赛道；关注细分需求.pdf

5积分
2022/12/01
194
5
华泰证券

纺织服装行业年度策略：聚焦运动相关赛道；关注细分需求。我们认为消费者将更加关注服饰的质量、设计和品质，催生多元细分品类需求，带来行业新增长点。细分主题包括：户外、童装和女子品类。参照发达国家，新兴户外细分运动参与率的稳步提升以及消费者对户外运动服饰及装备的专业度的要求提高，将有望带动户外运动用品销售的增长；童装方面，消费者对童装在质量、安全性、设计感等方面更高的要求，运动童装将继续成为主要受益者；女装方面，我们注意到新时代女性消费者对服装选择产生更多细分需求，更加强调轻运动化以及多元化，女子细分运动服饰以及更强调多元兼容、舒适悦己的服饰有望呈现高速增长。纺织制造：订单增长和产能利用率有望逐步恢...

标签：纺织服装纺织服装

纺织服装行业2023年年度投资策略：拨云见日复苏可期，本土品牌提质增长.pdf

4积分
2022/11/30
198
2
光大证券

纺织服装行业2023年年度投资策略：拨云见日复苏可期，本土品牌提质增长。行情与估值回顾：2022年1月1日~11月28日A股纺织服装行业累计下跌17.67%，排名申万一级行业中的第17名、位居全行业中游，子行业中纺织制造和服装家纺分别-15.98%、-18.42%。行业估值方面，截至2022年11月28日A股纺织服装行业、子行业纺织制造、服装家纺PE（ttm）为22倍、21倍、22倍，估值分位数分别为19.94%、15.48%、28.91%。港股代表纺织服装公司行情表现方面，2022年1月1日~11月28日港股纺织服装行业市值超千亿的龙头公司安踏体育、李宁跌幅分别为27.99%、35.48%、...

标签：纺织服装纺织服装投资策略

港股纺织服装行业2023年年度策略：震荡有底，先抑后扬.pdf

4积分
2022/11/16
134
2
兴业证券

港股纺服行业2023年年度策略：震荡有底，先抑后扬。（一）宏观层面，我们判断明年消费将呈现“下有底”的温和复苏，节奏上是前低后高。影响消费复苏的核心两点是疫情走势和消费信心：1）在坚持动态清零总方针下，疫情反复影响消费复苏的节奏。当前疫情反复且波及范围较大，各地严格落实疫情防控常态化措施，市场预期已足够悲观。2）从历史来看，地产周期对消费有明显的财富溢出效应，地产行业发展虽然难以回到过去模式，但中央对地产政策面已经释放了积极信号，地产行业有望进入发展新常态，而非“无底洞”，地产新常态有望支撑消费信心温和复苏。（二）中观层面，把握运动鞋服产业趋势向...

标签：港股纺织服装纺织服装

纺织服装行业2023年度投资策略：内需挖潜静待海外通胀回落，运动+户外景气度高.pdf

3积分
2022/11/14
363
9
兴业证券

纺织服装行业2023年度投资策略：内需挖潜静待海外通胀回落，运动+户外景气度高。板块回顾：内外需走弱，行业业绩承压。整体板块来看，2022年初至10月31日，沪深300下跌17.40%，纺织服装板块下跌20.61%，跑输沪深3003.21pct。分子板块看，纺织制造下跌23.4%，品牌服饰下跌26.1%，品牌服饰表现弱于纺织制造。①需求端看，a.疫情影响，服装内需情况不佳。二季度服装零售额下滑，7-8月份恢复，9月份疫情散发增多，服装消费再次转弱，服装鞋帽针纺织品类销售额当月同比-0.50%。b.海外通胀不消，下半年海外需求转弱。9月份来看，美国CPI当月同比+8.20%，德国/英国/法国CP...

标签：纺织服装纺织服装投资策略

纺织服装行业2022年三季报总结：品牌服饰波动改善，制造端压力初显.pdf

4积分
2022/11/09
240
4
东吴证券

纺织服装行业2022年三季报总结：品牌服饰波动改善，制造端压力初显。品牌服饰：22Q3温和波动改善，Q4经营仍存挑战。22Q3总结：随6月上海解封，Q3品牌服饰营收呈温和改善，其中7-8月态势向好、9月再受冲击，Q3整体仍有个位数下滑；毛利率同比下滑、费用率上升幅度虽有改善、但趋势延续，净利下滑幅度仍较大。展望：截至Q3末品牌商库存普遍较高，10月全国封控升温导致品牌端经营压力增大，品牌服饰业绩复苏进程仍取决于疫情及防控政策演变。若消费场景逐步恢复，则品牌服饰去库进程有望加快、业绩修复可期，细分领域中运动服饰龙头有望率先反弹。纺织制造：22Q3业绩增速放缓，关注需求拐点。22Q3总结：在外需走...

标签：纺织服装纺织服饰服装

纺织服装行业2022年三季报综述：疫情拖累恢复进程，压力之下上游仍具高确定性.pdf

4积分
2022/11/07
245
1
民生证券

纺织服装行业2022年三季报综述：疫情拖累恢复进程，压力之下上游仍具高确定性。性疫情打断恢复进程。由于7-8月疫情形势好转明显，先前由于封控被抑制的需求得以释放，7-8月社零数据同比转好；但9月发生在四川、深圳等地的区域性疫情再次打断了恢复进程，倚重线下渠道的鞋服纺织品销售受到明显影响，2022年7-9月社零同比增速分别为+0.80%/+5.10%/-0.50%。2）行业收入/业绩：疫情反复对行业盈利能力恢复造成一定阻碍。我们选取申万纺服行业标的作为纺服板块研究对象，整体来看，疫情压力下行业公司总营收保持正增长，但净利润出现明显下滑，且下滑幅度较2022H1有一定加深，2022年Q1-Q3纺织...

标签：纺织服装纺织服装

"纺织服装" 相关的文档