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纺织服装行业2023年报及2024年一季报回顾：品牌零售温和复苏，制造端拐点已现.pdf
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- 2024/05/17
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- 申万宏源
纺织服装行业2023年报及2024年一季报回顾：品牌零售温和复苏，制造端拐点已现。内需温和复苏，外需景气度回升。1）内需：3月纺服社零同比增长3.8%。24年1-3月社零总额同比增长4.7%至12万亿元，其中，服装鞋帽、针织品类累计零售总额同比增长2.5%至3694亿元，3月单月增长3.8%，环比1-2月提速。预计24年品牌销售将呈现“稳健恢复、前低后高”的特征，下半年在基数缓和、产品推新及渠道拓展集中落地等带动下，终端有望加速增长。2）外需：24年1-4月国内纺织业出口额同比上升1%至898亿美元。边际看1-2月增长加快，3-4月有所下滑，预计主要与春节后复工复产时间...
标签：纺织服装品牌零售制造端
纺织服装行业年报和一季报总结：制造出口业绩靓丽，品牌消费表现稳健.pdf
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- 2024/05/15
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- 国信证券
纺织服装行业年报和一季报总结：制造出口业绩靓丽，品牌消费表现稳健。板块近况更新：消费端高基数上平稳，制造端景气度回升。1）消费端：1-3月国内服装社零同比增长2.5%，4月大部分品牌终端销售延续较弱的趋势，且线下销售仍然较弱，线上同比增长；1-3月天猫+京东+抖音三大电商平台运动户外行业增速领先，家纺增长稳健，男女装行业增速下滑，重点关注品牌中，萨洛蒙、露露乐檬、耐克、海澜之家增长领先。2）制造端：2024年初越南和中国纺织服装出口明显回暖，越南纺织品出口同比增速转正，1-3月累计增长7.9%，中国1-2月纺织品/服装出口累计增长15.5%/13.1%，3月由于去年高基数，出口增速回落。印尼、...
标签：纺织服装制造出口品牌消费
纺织服装行业2023年年报及2024年一季报综述：纺织制造需求恢复，品牌服饰温和复苏.pdf
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- 2024/05/08
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- 招商证券
纺织服装行业2023年年报及2024年一季报综述：纺织制造需求恢复，品牌服饰温和复苏。品牌端：龙头稳定拓店，实现高质量增长：1）运动鞋服：龙头地位稳固，高基数&内需弱复苏，FILA、安踏、李宁、特步在24Q1的流水增速保持个位数增长（线上增速快于线下），更加注重经营质量的提升，包括终端折扣改善、渠道库存改善，奠定全年高质量增长的基调。户外品牌保持高增长，迪桑特&可隆于24Q1实现了25-30%的高增长。2）男装：龙头23年受益于消费需求释放&竞争格局优化，业绩表现超预期；24Q1受高基数影响，收入增速有所放缓，但盈利能力和经营质量仍持续提升。2023年比音勒芬/报喜鸟/...
标签：纺织服装纺织制造品牌服饰
纺织服装行业2023年报及2024Q1季报总结：黄金珠宝板块派息率提升，看好纺织制造全年业绩确定性.pdf
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- 2024/05/08
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- 山西证券
纺织服装行业2023年报及2024Q1季报总结：黄金珠宝板块派息率提升，看好纺织制造全年业绩确定性。黄金珠宝：2023年线下保持快速开店，24Q1营收在高基数下实现稳健增长。2023年，黄金珠宝板块实现营收1684.66亿元，同比增长21.8%，实现归母净利润56.24亿元，同比增长31.7%，板块营收增速与我国黄金首饰消费额增速接近，好于金银珠宝社零大盘增速；板块归母净利润增速快于营收，主因销售毛利率提升与期间费用率下降。2024Q1，黄金珠宝板块实现营收575.63亿元，同比增长11.3%，实现归母净利润19.42亿元，同比增长9.9%。在上年同期高基数情况下，板块营收与业绩均实现约双位数...
标签：纺织服装派息率纺织制造
纺织服装行业2024年春季投资策略：品牌分化，制造反转.pdf
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- 2024/04/12
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- 国泰君安证券
纺织服装行业2024年春季投资策略：品牌分化，制造反转。
标签：纺织服装纺织服装投资策略
2024年纺织服装行业春季投资策略：冷冬晚春催化御寒经济，奥运大年提振运动主线.pdf
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- 2024/03/28
- 107
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- 申万宏源研究
2024年纺织服装行业春季投资策略：冷冬晚春催化御寒经济，奥运大年提振运动主线。24开年以来，品牌内需走弱客观存在，纺织出口复苏步步印证！根据国家统计局及海关数据，1-2月我国纺服零售额同比+1.9%，低于限额以上商品零售总体增速+6.2%，提示注意3月起即将步入上年同期社交复苏驱动的高基数压力窗口；1-2月我国纺服出口额同比+14.3%，增速环比显著扩大，但仍未达22年同期规模，尚属于恢复性增长，其中上游出口恢复快于中游【服装家纺】纵使消费大盘相对承压，但冷冬晚春、春暖户外、盛夏奥运指向可期待的方向（1）冷冬强化旺季强度、晚春延长旺季长度，羽绒服、羽绒被等御寒商品畅销，业绩有望超预期。（2）...
标签：纺织服装纺织服装投资策略
纺织服装行业研究报告：供应链为基，向外生长.pdf
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- 2024/02/28
- 329
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- 东海证券
纺织服装行业研究报告：供应链为基，向外生长。纺织制造：全球历经五次产能转移。1>本质，产业升级推力和国际贸易格局重塑拉力下的综合结果。成本导向为主动因素，关贸限制为被动因素。国家级别的产业升级一般沿着传统产业-新兴产业-高精尖产业的方向进阶，纺织制造产业链环节升级顺序为成品加工-纱布-面料，遵循“劳动密集型-资本密集型-技术密集型，低附加值-高附加值”。2>第四轮产能转移，我国纺织制造出口启动于90年代，成衣节奏快于纺织品，分别于2015年、2020年达到顶点。因资源禀赋优异、下游巨头崛起、产业集聚等优势因素我国出口份额远超历史他国。3>第五轮产能转移...
标签：纺织服装纺织服装
纺织服装行业2024年度投资策略报告：困境反转，变中求进.pdf
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- 2024/01/09
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- 首创证券
纺织服装行业2024年度投资策略报告：困境反转，变中求进。我们关于纺织服装2024年度投资策略为：困境反转，变中求进。2023年纺服板块虽然涨幅跑赢大盘，但各细分板块估值仍低于历史均值。我们认为经历三年复杂零售环境变化、国内外消费复苏节奏波动以及产业链上下游各环节价值重塑，积极创新求变、深化内功修炼的头部企业有望率先实现业绩及估值修复，并在新一轮竞争中遥遥领先。纺织制造：去库临近尾声，补库预期现曙光。纺织制造原料价格已处近年低位，需求的边际改善有望带动纺企盈利能力提升；国际品牌连续五个季度去库，后续预计迎来补库需求；制造端集中度逐步提升，在快速响应、客户服务、产能布局建立壁垒的头部企业订单有望...
标签：纺织服装纺织服装投资策略
纺织服装行业2024年度策略：制造订单修复确定性较强，品牌结构性机会持续.pdf
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- 2024/01/03
- 224
- 4
- 东吴证券
纺织服装行业2024年度策略：制造订单修复确定性较强，品牌结构性机会持续。2023年A股纺服板块表现亮眼，主要受基本面修复、低估值、高分红、低持仓四大因素驱动。截至23/12/20纺服板块涨幅1.2%、跑赢沪深300指数15.1pct，在31个申万一级行业中排名第7、在消费行业中排名第1，这一排名为近20年以来仅次于2015年的次好成绩。我们分析纺服板块2023年的亮眼表现主要受基本面修复（品牌端）、低估值、高分红、低持仓四大因素驱动。展望2024年，纺服板块低估值、高分红、低持仓特点延续，基本面如何变化将成为影响2024年纺服板块投资逻辑的关键因素。我们预计2024年品牌服饰和纺织制造业绩表...
标签：纺织服装纺织服装

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