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钢铁行业专题：钢铁行业投资框架.pdf
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- 2023/06/16
- 4096
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- 国信证券
钢铁行业专题：钢铁行业投资框架。行业供给：格局优化，自主调节能力提升。钢铁行业供给侧波动受到产能投放、政策限制、盈利水平等因素影响。近年来政策影响突出，从产能、产量、环保等诸多方面规范和优化行业格局。经过供给侧结构性改革，行业成本曲线右侧变为了开关灵活的电炉钢产能，叠加行业集中度提升，行业下行期钢厂主动检修减产意愿提升，钢材供给调节灵活性大幅提升，产业结构优化发展。行业需求：受地产、基建、机械、汽车等行业影响。地产是目前钢材需求最重要的下游行业，直接消费量大，房屋新开工面积增速的变化对钢材需求变化有着相对更重要的影响。基建投资往往起到平滑经济周期的作用，在价格下跌趋势中，托底消费，实现钢价的止...
标签：钢铁投资框架
TMT产业景气投资框架.pdf
- 3积分
- 2023/05/30
- 222
- 7
- 国信证券
TMT产业景气投资框架。01TMT产业alpha行情与beta行情交替出现；02TMT产业出现beta行情时的配置思路；03TMT产业出现alpha行情时的配置思路。
标签： TMT 投资框架
社会服务行业六问六答，“AI+应用”投资框架.pdf
- 5积分
- 2023/04/17
- 341
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- 中航证券
社会服务行业六问六答，“AI+应用”投资框架。Q1：为什么ChatGPT爆火?答：颠覆传统内容生产的人工智能产品和交互体验。ChatGPT是一个基于语言模型GPT-3.5的聊天机器人，由美国人工智能公司OpenAI推出的一款对话式AI模型，具备上知天文下知地理，还能根据聊天的上下文进行互动的能力，能进行撰写邮件、视频脚本、文案、翻译、代码等任务，可以一定程度上替代搜索引擎，掀起内容生产的范式革命。Q2：GPT产品的演绎路径？答：人工智能算法的迭代推动AIGC的发展，GPT系列属于神经AI，由2018年的GPT第1代迭代至今天的GPT-4。ChatGPT核心技术包括自然语...
标签：社会服务投资框架 AI
专题策略报告：宏观周期时钟类投资框架综述.pdf
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- 2023/03/10
- 135
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- 方正证券
专题策略报告：宏观周期时钟类投资框架综述。明年是美林时钟诞生的第20个年头。自2004年提出以来，美林时钟得到了市场的热烈反响，时钟这一分析范式逐渐深入人心，各类时钟纷繁迭出。在这些时钟里，最为出名的当是“增长-通胀”类时钟和“货币-信用”类时钟，其他时钟大多在这两类上进行“换变量”或者“加变量”得到。本报告首先介绍了投资时钟的一般框架，即“四个要素+三种关系”；然后以“增长-通胀”类时钟和“货币-信用”类时钟为例，介绍了这两类...
标签：专题策略投资框架
专精特新企业投资框架分析：聚焦高质量发展.pdf
- 4积分
- 2023/02/27
- 149
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- 国信证券
专精特新企业投资框架分析：聚焦高质量发展。“专精特新”是实施创新驱动、增强产业链韧性、提升产业链水平、推动高质量发展的关键抓手，是持续夯实高质量发展的重要底座。高质量发展是面对世界科技革命和产业变革潮流，中国经济由高速增长阶段转向中低速发展新常态、社会主要矛盾发生变化之际，党中央对中国现阶段经济发展阶段的判断，也是对中国未来经济社会发展提出的新目标和新要求。高质量发展的最终目标是推动中国经济发展方式的转变，建设现代化产业体系促进产业的转型升级，增强企业发展的可持续能力，为全面建成社会主义现代化强国提供坚实基础。在此背景下，“专精特新”企业大多处于...
标签：专精特新投资框架高质量发展
机械设备行业专题：“新”能源设备投资框架.pdf
- 5积分
- 2022/12/14
- 178
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- 华安证券
机械设备行业专题：“新”能源设备投资框架。1与时俱进：全球&国内能源结构变化总览；2面面俱到：能源设备产业链结构梳理；3以史为鉴：复盘能源设备历史行情，展望未来投资机遇；4高屋建瓴：风物长宜放眼量，做正确的价值投资；5风险提示。
标签：机械设备能源设备机械投资框架
股市分析工具：FESC行业轮动投资框架1.0.pdf
- 4积分
- 2022/09/08
- 169
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- 华创证券
股市分析工具：FESC行业轮动投资框架1.0。之前关于CANSLIM系列基本面选股策略的研究模型，在近几年表现非常突出，借鉴其中的研究思路，我们从四个维度对行业进行评价来研究行业轮动模型，分别是微观基本面维度、市场情绪维度、分析师一致预期维度及分析师预期变化维度。微观基本面维度对微观基本面的研究中我们主要从四个角度来分析，即行业的成长角度、行业盈利能力角度、行业的营运能力角度及行业获现能力角度。通过对各角度的因子进行测试，其中成长角度的四个因子是其中效果最好的因子，一级行业上IC均值及中位数均超过3.5%，IC大于0的占比均大于54%。该维度所有因子整体效果均较好，二级行业上分组效果明显优于一...
标签：股市投资框架
投资策略深度研究：A股市场高端制造产业的投资框架.pdf
- 4积分
- 2022/09/05
- 453
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- 国信证券
投资策略深度研究：A股市场高端制造产业的投资框架。高端制造业是相对传统制造业而言的，具有高技术含量、高信息密集、高附加值、高资本投入和高控制力的产业，是一国核心竞争力的重要组成。近年来，美国、英国、德国、法国、日本等国高度重视高端制造业发展，纷纷出台制造业振兴战略，对传统制造业进行升级改造，加大前沿领域的研发布局，推动传统制造业向高端环节演进，以此提升本国制造业的综合实力。在此背景下，中国正深入实施制造强国战略，大力发展高端制造，持续增强制造业竞争优势，加快建设制造强国。高端制造业在海外市场具有良好的盈利水平表现，并且是最有可能孕育出超高回报个股的板块。从高端制造在海外市场的投资表现可以看到，...
标签：投资策略 A股高端制造投资框架
2022秋季策略会：量化人眼中的FOF投资框架.pdf
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- 2022/08/24
- 308
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- 国泰君安证券
2022秋季策略会：量化人眼中的FOF投资框架。01FOF=资产配置+MOM：MOM以管理人、策略为研究对象，在资产配置的基础上研究管理人和策略。02量化选股收益来源：投资者行为偏差，当前A股市场新增开户活跃，市场有效性弱，量化选股依然处于红利时期。03股票多头：依据市场环境选择极致价值、极致成长与龙头白马三大类产品。04宏观对冲是利用宏观经济的不平衡，从而获取资本回报的投资策略，可以对冲宏观风险，适合长期持续配置。05CTA收益来源一般为做多市场波动率（趋势跟踪）和通过预测获得收益，与其他策略的相关性低。06固收加收益来源包括大类资产配置、固收配置、“+”端配置三大模...
标签：投资 FOF 投资框架
军工行业行业研究及投资框架：短中长期“三确认”思维.pdf
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- 2022/08/18
- 557
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- 天风证券
军工行业行业研究及投资框架：短中长期“三确认”思维。军工目前投资思路：聚焦基本面投资为现阶段军工投资主旋律，已知批产的基本面研究（作用为短期预测）+新型号Pipeline进度（预判中期）+预研方向契合度（判断远期）为主要投资思路：我们认为，目前国防军工产业已进入型号Pipeline管线持续落地期，目前上市公司市值或仅反应已批产对应型号市场空间，预计伴随各类新型号装备Pipeline持续落地，对应企业EPS及估值区间预计有望实现上修。同时企业布局领域与预研方向是否契合可判断企业长期持续性。从时间维度看具备两大完成考核点（2027、2035），两大中间节点（2023、202...
标签：军工投资框架投资
A股策略投资框架系列专题（三）：如何跟踪市场情绪.pdf
- 2积分
- 2022/08/02
- 274
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- 西部证券
A股策略投资框架系列专题（三）：如何跟踪市场情绪。Table_Summary如何定义风险偏好。基于信用周期模型，我们构建了通过金融市场（社融和利率）的量价变动对于A股市场盈利和估值中无风险收益部分的映射关系。我们将估值变动中不能为宏观流动性、投资者结构等因素解释的部分定义为风险偏好变化，虽然风险偏好不能直接被指标化，但可以通过观察风险偏好变化的结果，从而对当前的风险溢价进行度量。如何构建跟踪市场情绪指标体系。针对于市场情绪的观测指标主要分为以各类成交量为代表的数量型指标，以技术指标、涨跌停数量等为代表的价格型指标，以及反映市场基本面预期的分析师盈利预期和期货基差等指标。本报告构建了基于量（总量...
标签： A股投资框架
A股策略投资框架系列专题（二）：A股季节性研究宝典，四季轮回中的变与不变.pdf
- 5积分
- 2022/07/29
- 409
- 5
- 西部证券
A股策略投资框架系列专题（二）：A股季节性研究宝典，四季轮回中的变与不变。A股具有四季分明的季节性表现。统计上看，一年内A股表现最好的时候是在2月，7月，10月，对应“春季躁动”、“五穷六绝七翻身”、“红十月”等季节性规律。季节性规律的背后包括了日历效应（重要假期、政策与会议）、资金面波动、经济数据与业绩披露节奏等因素。如何把握A股的季节性效应？“春季躁动”在年初的朦胧经济预期和流动性投放的催化下热情演绎，两者孰强孰弱决定了躁动的方向。两会前后市场对政策的乐观预期从发酵走向兑现，叠加年报一季报的陆续...
标签： A股投资框架投资
汽车行业专题报告：智能电动汽车技术投资框架.pdf
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- 2022/06/18
- 590
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- 东吴证券
汽车行业专题报告：智能电动汽车技术投资框架。汽车研究框架精华；整车平台技术演变与影响；智能电动平台带来供应链的投资机会；投资建议；风险提示。
标签：汽车电动汽车智能电动汽车投资框架
航运行业投资框架.pdf
- 4积分
- 2022/06/15
- 425
- 27
- 国海证券
航运行业投资框架。1、行业属性：同是周期，属性不同。航运三大细分板块集运、油运、干散货运均属成熟的周期性行业，运价弹性巨大，但货品的不同导致三个子板块在竞争格局和周期自变量上存在差异。①竞争格局：集运相较油运和干散货运格局更头部集中且稳固，或存在周期向价值的切换；②周期自变量：从波动率看，从弱到强的排序依次是集运、干散货运、油运，波动率强弱对应各行业周期自变量的多寡，集运运价由供需决定，干散货运兼受供需和金融影响，油运则供需、金融、政治三周期叠加。2、周期复盘：寿命定长度，供给定弹性，需求定方向。供给端特点决定周期长度和强度。周期长度：主流船舶的使用年限在20年以上，因此航运是典型的长周期行业...
标签：航运投资投资框架
快递行业投资框架.pdf
- 6积分
- 2022/06/15
- 351
- 11
- 国海证券
快递行业投资框架。快递行业投资策略：找红利，买格局，等布局过去，快递看红利，看点是高增长的业务量；当下，快递看格局，看点是持续提升的利润率和周转率；未来，快递看布局，看点是新业务的市场空间和协同效应的释放。商业模式：从竞争定价到成本加成，追求性价比的类零售模式历经30年需求演变，中国快递行业形成中低端为主要、中高端为补充的二元市场结构，并针对两个市场的差异化需求提供直营、加盟、仓配三种业务模式。但不论中高端还是中低端，商业本质都与零售业类似，追求高品质、低价格、好服务。多快好省的追求使得行业发展中早期，多以竞争定价为主，但随着格局的改善和需求红利的消散，竞争定价最终将被成本加成定价取代，企业定...
标签：快递投资框架投资

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