企业调研分析 - 未来智库

兆易创新研究报告：乘风国产升级产品，穿越周期引领创新.pdf

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2023/11/27
166
4
东海证券

兆易创新研究报告：乘风国产升级产品，穿越周期引领创新。NORFlash产品结构持续优化，有望进一步提高市占率。2022年公司存储业务占比59.36%，NOR占公司存储业务的主要部分，当前公司产品主要应用在消费电子。根据ICInsights数据，2021年华邦、旺宏和兆易创新三家存储厂商的市占率分别为35%、33%和23%。中长期公司在nor在产品结构与客户结构上发力，打开新的成长空间。其一，公司在NOR产品上覆盖512K-2GB，针对不同应用市场需求提供大容量、高性能、高可靠性、高安全性、低功耗、小封装等多个系列产品，不断巩固消费电子龙头优势地位。其次，公司积极拓展工业控制、汽车电子、网络通讯...

标签：兆易创新产品升级创新

微电生理研究报告：国产电生理领航人，新品层出创新迭代迎蓝海.pdf

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2023/11/27
178
1
太平洋证券

微电生理研究报告：国产电生理领航人，新品层出创新迭代迎蓝海。行业层面：电生理器械市场空间广阔、国产替代有序推进中国拥有庞大的快速性心律失常患者基数，随着心律失常患者检出率的提高和术式的逐步成熟，电生理手术治疗逐步渗透：Frost&Sullivan预计到2025年，心脏电生理手术量将达到57.46万例，4年CAGR为28.01%；电生理器械市场规模将达到157.26亿元，4年CAGR为24.34%。长期以来，国内电生理器械市场始终由跨国医疗器械厂商占据垄断地位，其中2020年强生、雅培和美敦力三者合计市场份额超过85%；国产电生理医疗器械市场份额仅为9.6%，进口替代空间较大。随着国内企...

标签：微电生理电生理

微电生理研究报告：高研发广布局，发展势如破竹.pdf

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2023/11/27
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1
东海证券

微电生理研究报告：高研发广布局，发展势如破竹。深耕电生理十余载的国产龙头，产品布局齐全：公司专注于电生理领域，产品覆盖齐全，是全球市场中少数同时完成心脏电生理设备与耗材完整布局的厂商之一，也是首个能够提供三维心脏电生理设备与耗材完整解决方案的国产厂商。公司拥有经验丰富的优秀高管团队，近年来营收持续增长，2018-2022年营收CAGR达32.60%，2023年前三季度，公司实现营业收入2.36亿元，同比增长23.01%；归母净利润0.12亿元，同比增长325.36%。电生理行业持续高景气，成为国产替代下的优质赛道：1）我国心律失常患者约3000万人，室上速和房颤人数逐年上升；房颤知晓率低，农村...

标签：微电生理电生理

通威股份研究报告：硅料电池片双龙头，组件放量助力成长.pdf

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2023/11/27
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华创证券

通威股份研究报告：硅料电池片双龙头，组件放量助力成长。通威股份主要布局绿色能源和绿色农业两大产业链。公司2006年进入光伏新能源产业，目前已成为拥有上游多晶硅、中游光伏电池片和高效组件，以及下游光伏电站建设和运营的企业。据公司2023年中报，公司多晶硅产能达到42万吨，电池片产能90GW，组件年产能55GW。硅料：价格进入底部区间，公司成本行业领先。1）行业产能快速扩张，硅料价格有望最先见底。据CPIA数据，2022年全球多晶硅有效产能约134万吨，展望2023年，行业内新增扩产规划达到422万吨。今年以来，光伏主产业链价格全面下降，其中硅料价格下降最多，降幅达60%-70%，有望成为价格最先...

标签：通威股份硅料电池片

美的集团研究报告：ToC深化全球布局，ToB转型驱动增长.pdf

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2023/11/27
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广发证券

美的集团研究报告：ToC深化全球布局，ToB转型驱动增长。拟港股上市，利于深化全球战略布局。公司于2023年8月9日公告通过港股上市议案，并于2023年10月24日正式向港交所递交发行申请材料，根据前期公告披露，本次港股上市公司拟发行规模预计不超过发行完成后总股本的10%。若顺利实现港股上市，我们认为将有利于公司进行海外业务拓展、提升投融资或激励等资本市场操作能力、为外资提供额外投资平台从而减少股价波动。2C业务：全球规模稳健增长，龙头地位稳固。根据公司港股上市招股说明书披露，2022年全球家电市场规模36594亿元，预计2027年达到46586亿元，期间复合增速4.9%。2022年公司智能家...

标签：美的集团 ToC ToB

理想汽车产业链专题报告：智能和电能全面发力，丰富垂直赛道产品矩阵.pdf

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2023/11/27
389
29
西南证券

理想汽车产业链专题报告：智能和电能全面发力，丰富垂直赛道产品矩阵。产品定位清晰，豪华电动SUV市场空间广阔。理想汽车凭借其卓越的产品能力、技术创新、品牌影响力、销售及营销能力、成本控制能力，在电动汽车市场上具有较高的竞争力和市场地位。理想汽车定位家庭豪华智能电动SUV，在电驱技术、电池技术以及自动驾驶技术等方面具有较大优势。从汽车细分车型的销量来看，SUV和轿车是主力车型，SUV销量占比已从44%左右增长至近50%。从价格带来看，根据乘联会数据，20万元以上乘用车零售量占比由2017年的14.2%，提升至2023年前10个月的31.0%。从能源类型来看，新能源汽车的渗透率提升从2017年的2%...

标签：理想汽车产业链智能电能

科沃斯研究报告：清洁电器龙头，双品牌驱动空间广阔.pdf

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2023/11/27
235
7
广发证券

科沃斯研究报告：清洁电器龙头，双品牌驱动空间广阔。公司是清洁电器龙头，由服务机器人和智能生活电器板块构成，旗下科沃斯和添可双品牌驱动增长。根据2023年半年报数据，服务机器人业务占科沃斯收入的50%，智能生活电器业务占科沃斯收入的49%。2023年前三季度收入为105.32亿元，同比下滑4.02%；公司2019年开启自有品牌之路，减少代工及低端产品业务，销售毛利率由2018年的37.84%增长至2022年的51.61%。科沃斯品牌短期份额主要看产品策略，长期空间较大。全能基站产品已经成主流，进入以价换量时代。科沃斯产品、渠道、营销能力优秀，明年有望通过产品矩阵布局提升份额。扫地机国内外空间广阔...

标签：科沃斯清洁电器双品牌

君实生物研究报告：大分子创新药出海领军企业，优质管线稳步推进.pdf

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2023/11/27
171
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太平洋证券

君实生物研究报告：大分子创新药出海领军企业，优质管线稳步推进。君实生物是Table_Summary中国大分子创新药出海的领军企业。君实生物成立于2012年，2018年12月港交所上市，2020年7月科创板上市。公司目前有3款商业化产品（拓益、君迈康及VV116），两款单抗获FDA批准上市（JS016、特瑞普利单抗）。现阶段公司存在三大预期差：海外和国内营收均存在边际改善。1）PD-1海外市场，特瑞普利单抗被FDA批准上市，在美能以孤儿药高定价，并加速全球范围的商业化，公司可通过里程碑收入和销售分成获得稳定现金流。2）PD-1国内市场，医保适应症增加、获批适应症扩大，拓益有望进一步放量。3）其他...

标签：君实生物大分子创新药优质管线

海康威视研究报告：全球安防领军者，开启AIOT新纪元.pdf

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2023/11/27
432
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国联证券

海康威视研究报告：全球安防领军者，开启AIOT新纪元。安防龙头转型智能物联AIoT，引领行业创新升级海康威视是全球安防领域的领军企业，深耕视频监控领域，连续多年稳居行业全球第一。据Omdia报告，海康威视2022年全球视频监控领域市占率达25.9%，远超排名第2的大华股份，连续多年保持行业第一位置。2021年，公司以安防技术创新为核心，将业务领域重新定位于“智能物联AIoT”，致力于将物联感知、人工智能、大数据技术服务于各行各业，引领智能物联新未来，打开了长期成长的新空间。智能安防打开成长天花板，AIoT市场前景广阔随着AI技术的突破和产品功能的持续创新，公司逐步拓展至...

标签：海康威视安防 AIOT

国科微研究报告：长期深耕视频编解码芯片，高清化与智能化趋势明确.pdf

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2023/11/27
180
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国金证券

国科微研究报告：长期深耕视频编解码芯片，高清化与智能化趋势明确。国科微研是国内领先的视频编解码、固态存储主控芯片以及卫星定位芯片设计厂商。主营产品涵盖高清以及4K/8K机顶盒芯片、TV/商显芯片、安防前端IPC芯片、安防后端NVR芯片、自主可控固态硬盘主控芯片以及卫星导航定位芯片。2022年公司通过定向增发募集资金22.95亿元，主要投向视频编解码领域。2023年前三季度公司实现营收31.90亿元，同比增长9.45%。归母净利润0.78亿元，同比下滑33.77%。视频解码芯片：高清化成为行业趋势，推动存量机顶盒持续迭代，TV和商显成为增长新动力。视频技术正由高清向超高清4K/8K跨越，同时向X...

标签：国科微芯片智能化

德赛西威研究报告：屹立智能化潮头，扬帆出海正当时.pdf

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2023/11/27
281
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华泰证券

德赛西威研究报告：屹立智能化潮头，扬帆出海正当时。智能座舱、驾驶业务双轮驱动，产品出海再寻新增长身处智能驾驶和智能座舱高景气赛道，公司“规模+技术+前瞻性”塑造领先地位，产品覆盖低中高端车型需求，客户质地优秀，配套自主-合资-头部品牌，订单持续突破支撑公司业绩高增速。预计公司2023-2025年归母净利润分别为15.8/22.5/30.5亿元，对应EPS为2.84/4.06/5.50元。Wind一致预期下可比公司24年PE均值为45.6倍，给予公司24年45.6倍PE估值，对应目标价为184.99元，给予“买入”评级。智能座舱：品类持续扩张、在手...

标签：德赛西威智能化

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