国科微研究报告：长期深耕视频编解码芯片，高清化与智能化趋势明确.pdf

国科微研究报告：长期深耕视频编解码芯片，高清化与智能化趋势明确。国科微研是国内领先的视频编解码、固态存储主控芯片以及卫星定位 芯片设计厂商。主营产品涵盖高清以及 4K/8K 机顶盒芯片、TV/商 显芯片、安防前端 IPC 芯片、安防后端 NVR 芯片、自主可控固态 硬盘主控芯片以及卫星导航定位芯片。2022 年公司通过定向增发 募集资金 22.95 亿元，主要投向视频编解码领域。2023 年前三季 度公司实现营收 31.90 亿元，同比增长 9.45%。归母净利润 0.78 亿元，同比下滑 33.77%。

视频解码芯片：高清化成为行业趋势，推动存量机顶盒持续迭代， TV 和商显成为增长新动力。视频技术正由高清向超高清 4K/8K 跨 越，同时向 XR 及智能化场景演进。随着“全国一网”“宽带中国”等 政策持续推进，各地有线运营商及三大运营商开始大规模部署 4K 超高清机顶盒。据 23 年中报披露，公司 21 年针对 IPTV 市场推 出 4K 解码芯片，22 年得到大规模应用并在招标中取得较好市场 份额。针对广电和 IPTV 的 8K 解码芯片完成批量出货，同时推出 针对 TV 和商显市场的 4K/8K 显示芯片，并完成主流客户导入。

视频编码芯片：布局“AI+安防”，IPC+NVR 提供端到端解决方案。 安防监控系统经历了从模拟监控、数字监控、高清化/网络化监控 以及未来智能化监控的演进，适用于网络摄像机的前后端 IPC/NVR 芯片需求持续增加。根据赛迪咨询的数据，2020 年中国 前端 IPC SoC 市场规模为 3.85 亿美元，2026 年市场规模有望达 8.15 亿美元。2020 年中国后端 NVR/DVR SoC 市场规模为 5.47 亿美元，2026 年市场规模有望达 10.79 亿美元。2022 年，公司 NVR/DVR 芯片实现量产，弥补了公司在后端视频处理领域的空 白。通过 IPC 和 NVR 的结合，为客户提供端到端的解决方案。随 着安防行业景气度回升，下游龙头厂商营收增速持续改善，以及政 策推动机顶盒由高清向超高清迭代，看好公司经营情况持续改善。