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电生理行业全景图：蓬勃发展的蓝海赛道.pdf

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2024/02/23
272
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中国平安

电生理行业全景图：蓬勃发展的蓝海赛道。国内过速性心律失常患者基数庞大，电生理需求旺盛。随着国内老龄化加速、不健康生活方式增加，国内心血管发病率和死亡率不断升高。过速性心律失常是心血管常见病症，根据弗若斯特沙利文预测，2022年中国房颤患者超2078万人、室上速患者超339万人、室速患者超248万人，相关治疗需求旺盛。心脏电生理消融治疗经过多年临床研究证实，在维持窦性心律和改善生活质量等方面优于药物治疗，在临床指南和共识中推荐级别不断上升，推动市场快速发展。目前电生理行业仍处于技术快速迭代期，相较于庞大的人群基数，手术治疗渗透率仍然较低，预计全球包括中国市场电生理手术量有望保持快速增长趋势。多种...

标签：电生理

电生理行业专题报告：“心”技术百舸争流，脉冲消融奋楫者先.pdf

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2024/01/04
503
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太平洋证券

电生理行业专题报告：“心”技术百舸争流，脉冲消融奋楫者先。本文主要讨论PFA几个热点问题：1、目前PFA研究进展？波科于2021年1月获得首张CE注册证；美敦力于2023年12月获得首张FDA注册证（目前唯一）：锦江于2023年12月获得首张NMPA注册证（国内市场唯一）。2、PFA麻醉方式？目前市面主流为全麻方式，局麻和深度镇静提供可选项。目前采取局麻方式手术的公司：锦江电子、惠泰医疗、微电生理等。3、PFA形状有何差异？①圆环形导管：应用较久，医生操作接受度相对较高，但是对前庭贴靠有难度；②花瓣/网篮状导管：可以根据消融位置的不同选择不同的形态进行消融；③球囊形导管...

标签：电生理

微电生理研究报告：高研发广布局，发展势如破竹.pdf

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2023/12/13
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东海证券

微电生理研究报告：高研发广布局，发展势如破竹。深耕电生理十余载的国产龙头，产品布局齐全：公司专注于电生理领域，产品覆盖齐全，是全球市场中少数同时完成心脏电生理设备与耗材完整布局的厂商之一，也是首个能够提供三维心脏电生理设备与耗材完整解决方案的国产厂商。公司拥有经验丰富的优秀高管团队，近年来营收持续增长，2018-2022年营收CAGR达32.60%，2023年前三季度，公司实现营业收入2.36亿元，同比增长23.01%；归母净利润0.12亿元，同比增长325.36%。电生理行业持续高景气，成为国产替代下的优质赛道：1）我国心律失常患者约3000万人，室上速和房颤人数逐年上升；房颤知晓率低，农村...

标签：微电生理电生理

微电生理研究报告：国产房颤治疗耗材稀缺标的，利润有望加速释放.pdf

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2023/12/11
290
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中邮证券

微电生理研究报告：国产房颤治疗耗材稀缺标的，利润有望加速释放。电生理行业市场规模大，手术渗透率低，国产份额仅占10%，在房颤治疗领域进口品牌长期处于垄断地位电生理行业市场规模大，疾病发病率与人口老龄化直接相关。导管消融治疗效果和性价比优于药物治疗，但目前手术渗透率和覆盖率较低。随着电生理三维标测、压力感应消融、冷冻消融等新技术不断出现，电生理手术难度逐步下降，国内手术量快速提升，2021年-2025年国内电生理手术量CAGR为28.00%。电生理行业壁垒较高，目前国产品牌占比约10%，在房颤领域过去更是长期被进口品牌垄断，未来国产替代空间巨大。公司研发能力强，新上市第四代三维心脏电生理标测系统...

标签：微电生理电生理

微电生理研究报告：国产电生理领航人，新品层出创新迭代迎蓝海.pdf

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2023/11/27
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太平洋证券

微电生理研究报告：国产电生理领航人，新品层出创新迭代迎蓝海。行业层面：电生理器械市场空间广阔、国产替代有序推进中国拥有庞大的快速性心律失常患者基数，随着心律失常患者检出率的提高和术式的逐步成熟，电生理手术治疗逐步渗透：Frost&Sullivan预计到2025年，心脏电生理手术量将达到57.46万例，4年CAGR为28.01%；电生理器械市场规模将达到157.26亿元，4年CAGR为24.34%。长期以来，国内电生理器械市场始终由跨国医疗器械厂商占据垄断地位，其中2020年强生、雅培和美敦力三者合计市场份额超过85%；国产电生理医疗器械市场份额仅为9.6%，进口替代空间较大。随着国内企...

标签：微电生理电生理

微电生理研究报告：高研发广布局，发展势如破竹.pdf

4积分
2023/11/27
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东海证券

微电生理研究报告：高研发广布局，发展势如破竹。深耕电生理十余载的国产龙头，产品布局齐全：公司专注于电生理领域，产品覆盖齐全，是全球市场中少数同时完成心脏电生理设备与耗材完整布局的厂商之一，也是首个能够提供三维心脏电生理设备与耗材完整解决方案的国产厂商。公司拥有经验丰富的优秀高管团队，近年来营收持续增长，2018-2022年营收CAGR达32.60%，2023年前三季度，公司实现营业收入2.36亿元，同比增长23.01%；归母净利润0.12亿元，同比增长325.36%。电生理行业持续高景气，成为国产替代下的优质赛道：1）我国心律失常患者约3000万人，室上速和房颤人数逐年上升；房颤知晓率低，农村...

标签：微电生理电生理

微电生理研究报告：国产电生理龙头，TrueForce等重磅新品放量拉动业绩增长.pdf

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2023/11/21
280
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浦银国际

微电生理研究报告：国产电生理龙头，TrueForce等重磅新品放量拉动业绩增长。电生理器械受益于“患者基数大+手术治疗率提升+国产替代”逻辑，微电生理管线布局完善，有望充分受益。我国2023E房颤及室上速患者合计超1500万，患者群体大，但受限于疾病早筛尚未推广、手术难度高、术者人数有限等因素，电生理手术治疗率仍低。以较常见的房颤为例，目前手术治疗率约为1%，每百万人电生理手术量仅为美国1/10，手术治疗率提升空间巨大。此外，电生理器械长期由外资品牌主导，尤其在术式难度较高的房颤领域，强生、雅培等外资品牌基本垄断了国内市场。当前我国电生理器械国产化率约10%-13%，虽...

标签：微电生理电生理

电生理行业研究报告：百亿市场“心”征程，国产替代正当时.pdf

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2023/11/07
375
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太平洋证券

电生理行业研究报告：百亿市场“心”征程，国产替代正当时。电生理行业的投资价值，关键在于判断当前行业所处发展阶段和未来成长逻辑，对长期竞争格局演变的预判，最后落实到如何筛选投资标的。本篇电生理行业报告将从以下几点尝试回答这个问题。电生理手术逐渐成为心律失常患者主流选择，脉冲消融是否会改变市场格局？心律失常是指心律起源部位、心搏频率与节律以及冲动传导等任一项异常。药物治疗作为首选的治疗方案存在一些局限性，相比之下，导管消融术凭借其创伤小、有效性高、安全性高以及手术时间短等优势，在临床实践中得到了广泛应用。随着老龄化程度的加剧、就医条件的改善、患者数量的增加以及患者认知的提高...

标签：电生理

惠泰医疗研究报告：聚焦电生理和血管介入领域，国产替代正当时.pdf

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2023/10/25
266
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西南证券

惠泰医疗研究报告：聚焦电生理和血管介入领域，国产替代正当时。预计2025年国内电生理市场规模约157亿，国产替代正值窗口期。据2022年国家卫生健康委员会心律失常介入质控中心调查及弗若斯特沙利文数据显示，中国快速性心律失常患者中使用导管消融治疗的手术量持续增长，预计从2015年的11.8万台增长至2024年的48.9万台，其中预计2020-2024年复合增速将达21.1%。需求端带动电生理市场增长，国内电生理器械市场规模由2017年24.2亿元增长至2021年的65.8亿元。预计2025年电生理器械市场规模将达到157.3亿元，2021-2025年复合增长率为25%。纵览竞争格局，国内电生理市...

标签：惠泰医疗电生理血管介入医疗

电生理行业研究报告：电生理行业持续高景气，政策+技术加速进口替代.pdf

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2023/10/07
516
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华金证券

电生理行业研究报告：电生理行业持续高景气，政策+技术加速进口替代。心律失常患者基数庞大，电生理技术升级带动配套器械快速发展。据《中国心血管健康与疾病报告2019》显示，在年龄及性别标化后的全中国人口及性别的标化房颤患病率约为0.77%，2020年中国房颤患者人数达到1159.6万人，预计2024年将达到1260.2万人。室上速的患病率约为0.23%，2020年中国室上速患者人数达到327.3万人，预计2024年将达到348.3万人。心律失常的治疗方式包括药物治疗和非药物治疗，其中，电生理手术因有效性和安全性快速发展，目前中国电生理手术治疗约为128.5台/百万人，与美国的1,302.3台/百万...

标签：电生理

微电生理分析报告：立足核心技术研发，成就电生理国产领袖.pdf

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2023/09/26
427
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中信证券

微电生理分析报告：立足核心技术研发，成就电生理国产领袖。深耕行业十余载，成就国产电生理创新龙头。公司自2010年成立起就专注于电生理介入诊疗与消融治疗，是首个能够提供三维心脏电生理设备与耗材完整解决方案的国产厂商。新冠疫情影响下公司收入仍保持了稳健增长，2022年收入2.6亿元（YoY+37%）、归母净利润297万元，顺利实现扭亏为盈。主要收入增长来源于导管类产品量价齐升，高端化、国际化持续推进，核心员工激励充分，研发及管理团队专业稳定。行业仍处普及期，二百亿级市场加速在即。心律失常诊治不断演进，电生理手术已成为重要治疗方法。手术核心为标测和消融，技术仍在不断升级，三维标测和射频/冷冻/脉冲场...

标签：微电生理电生理

微电生理研究报告：电生理龙头布局完整，享国产替代红利.pdf

3积分
2023/07/25
96
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华安证券

微电生理研究报告：电生理龙头布局完整，享国产替代红利。受老龄化加剧，心律失常患者人群扩大，以及术式推广普及，电生理手术量预计从2019年的18万例，增长到2024年的38万例，带动对电生理器械行业的需求快速增长，2024年我国电生理器械行业规模有望达到187.8亿元，近五年CAGR约32%。相对外资品牌而言，国产品牌进步晚，市场占有率低（小于10%），国产产品的替代空间广阔，同时带量采购政策推进，优秀的国产品牌将充分受益。公司是电生理设备和耗材龙头国产品牌，充分享国产替代红利（1）经过十余年的持续创新，在心脏电生理领域，公司是全球市场中少数同时完成心脏电生理设备与耗材完整布局的厂商之一，亦是首...

标签：电生理国产替代

电生理行业研究报告：行业景气度高，集采落地加速进口替代进程.pdf

3积分
2023/06/30
251
11
西部证券

电生理行业研究报告：行业景气度高，集采落地加速进口替代进程。心脏电生理手术逐步成为治疗快速性心律失常的主要方法。房颤、室上速是常见的快速性心律失常，不加干预容易造成严重后果。快速性心律失常的治疗方式包括药物治疗和非药物治疗。早期药物治疗具有经济性和便捷性且在急性心律失常处理中效果较好，但只能在一定程度内控制心律且需要长期用药并伴有副作用。自1987年医学界应用导管消融手术治疗快速性心律失常以来，因其创伤小、安全有效，迅速在全世界得以推广应用。国内心脏电生理市场快速增长，渗透率与发达国家相比仍有较大提升空间。电生理手术较多应用于房颤和室上速，患病人群庞大，根据沙利文报告数据显示，2020年中国房...

标签：电生理

医疗器械行业专题报告：电生理行业国产替代机会分析.pdf

3积分
2023/05/22
690
19
华创证券

医疗器械行业专题报告：电生理行业国产替代机会分析。以房颤和室上速为代表的快速性心律失常病症常见于临床，心脏电生理手术（导管消融术）成为其一线疗法。但目前我国电生理手术渗透率仍有较大提升空间，随着心脏电生理手术治疗的优势逐渐得到临床验证，叠加人口老龄化或带来的心律失常患者增多，我们认为，我国心脏电生理手术量有望进一步提升。“标测”和“消融”是电生理手术的两个关键步骤，相关器械的高技术壁垒导致强进口垄断，长期以来阻碍国产替代的推进。标测产品：国内厂商技术端实现突破，国产替代蓄势待发1）技术发展趋势：①向三维标测发展；②向电+磁融合定位发展；③向高密度...

标签：医疗器械医疗电生理

惠泰医疗（688617）研究报告：布局完善的电生理和血管介入平台型公司.pdf

3积分
2023/04/14
238
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国联证券

惠泰医疗（688617）研究报告：布局完善的电生理和血管介入平台型公司。公司是国产电生理和血管介入医疗器械品类齐全、规模领先、具有较强市场竞争力的企业，根据弗若斯特沙利文数据，公司2019年在国内电生理领域市占率内资第一、冠脉通路领域市占率内资第三。凭借在优势产品多年的技术积累，公司朝着外周血管和神经介入领域重点布局，逐步实现平台化，有助于提高新产品开发效率，并且能够提升应对集采降价风险的能力。血管介入行业空间广阔公司所处血管介入行业涉及电生理、冠脉、外周介入等多个细分领域，患者人群基数大，行业空间广阔。其中，国内电生理行业2020年市场规模51.5亿元，预计2020-2024年将以42.29...

标签：惠泰医疗电生理血管介入医疗

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