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HSBC-中国快递行业：谁来支付增加的运费？
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- 2021/10/23
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- HSBC
最后一英里快递费增加由三方共同承担，快递公司短期利益有限；长期的易趣取决于监管政策和竞争偏好德邦物流（Buy）；提高运达（控股）和YTOExpress（控股）的目标价格
标签：支付快递物流运输
快递行业专题报告：如何看政策框架下的快递行业？.pdf
- 3积分
- 2021/10/11
- 209
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- 安信证券
政策的变化是行业发展的变量之一，2021年快递相关政策密集出台，超出了历史上任一时期。快递行业的价格走势、竞争格局、发展逻辑会受政策哪些影响？本篇报告，我们深度解读首部快递地方法《浙江省快递业促进条例》，因其条例明确、范围广泛、改革超前，对预判行业发展趋势有较大参考意义。
标签：物流快递电商交通运输
交通运输行业专题研究报告：共同富裕下快递行业发展环境改善，积极把握公路货运数字化趋势机遇.pdf
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- 2021/09/06
- 375
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- 中国银河证券
交通运输行业运行分析：7月暑运客流受疫情压制，货运进入下半年旺季。2021年7月：CTSI指数同比增8.7%。铁路：7月铁路客流量同比增48%。公路：7月营业性公路客流同比降27%。水路：制造业繁荣继续支撑大宗散运价格向上，集运运价加速向上趋势不变。航空：7月南京禄口疫情压制旺季需求释放，航空货运高景气逻辑不变。物流：7月快递业务量同比增28.7%。新业态：7月网约车订单量为7.77亿单。
标签：共同富裕公路货运交通运输公路
交通运输行业专题研究报告：快递行业投资框架，短期看政策、中期看格局、长期看成本.pdf
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- 2021/09/06
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- 国海证券
2021Q2，极兔快递日票量突破2000W，业务量逐渐接近百世集团，快递行业格局生变。在价格战压力下，头部快递企业抗通胀能力有限，同时上半年面临油价上涨、道路通行费减免取消双重不利因素，快递企业业绩普遍负增长。但值得关注的是，政策驱动下价格战有恶性转温和的信号，企业单票收入降幅逐渐收敛。
标签：快递交通运输投资策略投资框架
交通运输行业2021中报综述：公路板块盈利能力改善，快递行业价格战趋于缓和.pdf
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- 2021/09/03
- 353
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- 山西证券
交通运输行业2021中报综述：公路板块盈利能力改善，快递行业价格战趋于缓和。1.快递板块：一是线上消费潜力不断释放，下沉市场及新零售持续为行业提供增量，行业规模稳定高增长，二是监管政策强化，行业价格战趋缓，快递企业盈利有望改善，建议关注市场份额领先、布局充分的快递龙头，如顺丰控股、圆通速递、韵达股份；2.航空板块：虽然短期国内疫情反复冲击暑运旺季，但长期民航客流量复苏态势确定性较强，随着疫苗接种进度持续推进，国际航线有望逐步回暖，建议重点关注成本优势凸显的春秋航空、主营国内支线的华夏航空，以及国内航线占比较高的南方航空；3.公路板块：一是交通固定资产投资持续高速增长，路网不断完善，高速公路业绩...
标签：交通运输快递航空公路
快递行业专题报告：政策转向成行业新变量，通达系价格战缓和在即.pdf
- 3积分
- 2021/07/21
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- 中信证券
持续不断的价格战使得快递网点不稳定、快递员工作幸福感直线下滑。3月以来，国家和地方邮政局频频表示要推动快递员合法权益保障、维护行业秩序加强对行业低价倾销行为监管，并出台相关政策文件。我们认为政府加强对快递行业监管成为今年以来市场的最大变量，释放行业价格战拐点信号，同时盈利端也不支持行业持续不断的价格战。我们判断下半年通达系头部企业有望盈利同比回正，明年业缋保持与件量增速同步。目前中通、韵达、圆通市值对应明年利润折合不到25倍PE，安全边际高。强烈建议配置快递板块，推荐顺序中通>韵达>圆通。
标签：交通运输物流
快递行业2021年中期投资策略：行业维持高景气度，格局优化聚焦龙头.pdf
- 3积分
- 2021/07/08
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- 山西证券
电商红利持续，件量维持高增速。电商件是目前快递业务量的重要来源，网购渗透率不断提升、下沉市场潜力释放、直播电商等新增长点将持续为快递行业提供驱动力，服务保障能力持续增强支撑快递需求有效释放。总体来看，受益于我国电商的巨大红利，快递行业在未来一段时间仍将维持高景气度，下半年快递件量有望维持高速增长，预计全年快递业务量将超950亿件
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快递行业2021年半年度策略报告：业务量增速回归常态，价格企稳曙光乍现
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- 2021/07/05
- 248
- 3
- 海通证券
快递行业2021年半年度策略报告：业务量增速回归常态，价格企稳曙光乍现
标签：快递物流
快递行业研究报告：政策底出现，快递行业将去向何方？
- 3积分
- 2021/05/21
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- 方正证券
长坡厚雪，物流赛道的大空间和强规模效应是行业的长逻辑。中高端赛道龙头顺丰仍然是交运行业最具有成长潜力的公司，从品牌协同(单票收入最高)到业务协同(单票成本优化)，顺丰的护城河与壁垒在持续的加深;在中低端赛道，中通快递凭借规模、投资、管理的领先打造全球最低成本快递企业。虽然两龙头短期受制于成本、竞争，业绩短期承压，但杀业绩不杀逻辑，保守估值下(顺丰2550-3000亿，中通1513-2083亿)。
标签：快递物流
快递行业2020年年报及2021年一季报总结
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- 2021/05/11
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- 兴业证券
快递行业2020年年报及2021年一季报总结。20年以价换量为主，21Q1延续高增长态势。快递行业2020年维持高速增长，价格竞争激烈，21Q1低基数下迎来高增长。同城件2020年增速止跌回升，2021Q1低基数下迎来高增长。异地件2020年疫情缓和后，业务量快速增长，但价格竞争激烈，2021Q1延续高增长态势，价格竞争环比改善。国际件2020年防疫等需求推动市场量价同增，2021Q1延续高增长态势。
标签：快递交通运输年报
快递行业深度研究：优质赛道，未来长期价值空间可观.pdf
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- 2021/04/27
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- 浙商证券
1、快递原生驱动依旧强劲：线下消费向线上转移大趋势不可逆。实体网购零售额15-20年CAGR达24.7%，政策端支持快递电商下沉将继续催生线上消费。短期看，线上消费新增长拉动快递需求。疫情催化线上消费惯性，同时直播电商爆发，快递业务量延续高增。长期看，线上消费空间依旧可观。社零结构中约56.8%零售消费品可实现线上化销售，测算实体网购渗透率长期仍有21pts空间。2、价格博弈进行中，无惧短期业绩压力•价格竞争是新兴行业必经之路。对美国快递行业、中国小家电微波炉细分行业进行复盘，揭示头部企业具备规模效应者胜出、后列企业逐步出清的行业发展规律;价格战最基本的支撑是现金流，A股上市快递企业或有提升净...
标签：快递物流电商
快递行业研究报告：东南亚电商物流市场，中国快递国际化第一站
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- 2021/03/10
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- 广发证券
中国制造业升级以及产业转移有望为我国快递出海打开空间。疫情的冲击后，中国“工程师红利”和东南亚“低成本替代”优势也将更加明显，中国有望向中高端制造业转型。我们看好中国快递出海的三大重要机遇：第一，包括东南亚国家在内的新兴市场的本地快递业务；第二，跨境电商；第三，中国制造业出海。高经济增长驱动消费力提升，智能手机普及引起消费行为变化，线上购物逐渐兴起。2020年，东南亚6国（印尼、越南、泰国、马来西亚、菲律宾、新加坡）本土电商市场规模同比增速超过50%。需求端推动电商物流市场规模快速增长，据UKABC（UK-ASEANBusinessCouncil）预计，2018-2022年间越南电商物流市场规...
标签：电商物流快递
2021年快递行业趋势研判：踏遍荆棘见远方.pdf
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- 2021/01/29
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价格战由激烈到失控，疫情是外因，根本原因还是电商快递网络“同质化+流量分布极不平衡”。商流决定物流，电商快递的同质化是电商决定的，顺丰2020年的优异表现主要与需求结构变化有关。社区团购正从供应链模式变革的角度影响快递需求。快递已经随着电商巨头的竞争分出明显阵营。极兔承担拼多多战略储备任务，或是一个危险的对手。贸易电商化、物流快递化的趋势愈发明显，带来最大的变化是物流服务的需求越来越小批量碎片的、个性化，即快递越来越强调服务。
标签：快递电商物流
快递行业前瞻：加盟制如何破局.pdf
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- 2020/12/17
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加盟制创造了电商与快递行业的中国奇迹。加盟/直营是组织成本和服务溢价的抉择，降低成本的国际惯例与中国特色的生态系统遥相呼应。以面单为货币基础，总部与加盟商形成独具特色的央地关系。“管道化”与“内卷化”酝酿着风险，“新商流”与“新物流”孕育着机会。我们建议坚守龙头企业，静待竞争结构变化和新业务突破。
标签：快递加盟商业模式
快递行业专题报告：从龙头迈向寡头竞争.pdf
- 4积分
- 2020/12/16
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展望2021年，我们认为快递业需求将继续保持较强韧性，行业洗牌期，重点关注供给端的变革，优选具备高护城河的龙头企业，我们相信只有真正具备持续的成本优势、服务优势的快递企业才能在激烈的竞争中脱颖而出并最终穿越周期成长为优秀的公司。
标签：快递

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