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快递行业研究：快递深度框架，成长空间犹在，盈利质量提升.pdf
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- 2024/03/13
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- 信达证券
快递行业研究：快递深度框架，成长空间犹在，盈利质量提升。商业模式：快递行业的商业模式包括直营制及加盟制，直营制快递企业的发展，更加需要考虑服务溢价能力及成本管控能力；加盟制快递企业的发展，更加需要考虑份额提升能力及链路主体利益协同能力。竞争壁垒：快递行业已逐步发展为大赛道，竞争壁垒主要在于资质、资产、份额及成本，这导致“大而美”的公司更有能力跑出超额优势。盈利驱动：单量、单价及单票成本构成盈利的核心驱动要素。市值驱动：上市公司股价提升的基本面驱动由份额这一单一因素逐步转向份额与单票盈利共振。件量规模扩张增速仍在：电商业务关注商流赋能，时效业务期待供给侧变革的拉动直播电商...
标签： 快递 -
2024年快递行业投资策略：加盟快递优选龙头，直营快递静待拐点.pdf
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- 2024/02/18
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- 5
- 国海证券
2024年快递行业投资策略：加盟快递优选龙头，直营快递静待拐点。2023回顾：头部企业单票盈利保持稳定，但快递行业增速换挡，板块估值下调2023年是中国快递行业供需修复、成本改善的红利期。2023年快递行业供需两端全面复苏，产能爬坡及油价均值回归带来成本端的大幅改善，成本降幅基本对冲了价格降幅，头部企业普遍实现了单票盈利稳定，成本节降范围内的价格竞争使得龙头中通快递实现量利齐升。顺丰控股通过优化产品及客户结构，以及多网融通降本降费项目的推进，亦带来利润率大幅修复。2024展望：单票盈利平衡难度加大，考验个股阿尔法2024年快递行业增速换挡，价格竞争或延续，重视个股阿尔法。由于快递行业增速换挡，...
标签： 快递 投资策略
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