快递行业2022年报及2023年一季报综述：22年疫情冲击下盈利分化，23年件量复苏，单价短期扰动，整合推进.pdf

快递行业2022年报及2023年一季报综述：22年疫情冲击下盈利分化，23年件量复苏，单价短期扰动，整合推进。量价数据表现：22 年疫情冲击影响超预期，23 年件量复苏、单价短期扰动。 1）业务量：2022 年行业件量 1105.8 亿件，同比增长 2.1%，受疫情冲击影响， 仅 22Q1、Q3 实现正增长。各公司业务量增速：申通 129.5 亿件（+16.9%）＞ 中通 243.9 亿件（+9.4%）＞圆通 174.8 亿件（+5.7%）＞顺丰 111.4 亿件（+5.6%） ＞韵达176.1亿件（-4.3%）。23年一季度，行业件量268.9亿件，同比增长11.0%， 各公司业务量增速：申通 33.6 亿件（+24.3%）＞中通 63 亿件（+20.5%）＞圆 通 44.6 亿件（+20%）＞顺丰 28.9 亿件（+18.2%）＞行业（11.0%）＞韵达 38.3 亿（-11.2%）。2）市占率：2022 年，中通（22.1%，+1.5pct）＞韵达（15.9%， -1.1pct）＞圆通（15.8%，+0.5pct）＞申通（11.7%，+1.5pct）＞顺丰（10.1%， +0.3pct）；23 年一季度，中通 23.4%（+1.8pct）＞圆通 16.6%（+1.6pct）＞韵 达 14.2%（-3.6pct）＞申通 12.5%（+1.3pct）＞顺丰 10.7%（+0.7pct）。3）单 票收入：2022 年，行业票均收入 9.56 元，同比增长 0.2%，通达系快递单票收 入均实现同比增长。增速方面，韵达 2.55 元（+19.1%）＞圆通 2.59 元（+14.9%） ＞申通 2.52 元（+13.3%）＞中通 1.40 元（+8.1%，不含派费）＞顺丰 15.73 元（+0.4%）；23 年一季度，行业票均收入 9.63 元，同比下降 2.5%，各公司 单票收入变化来看：韵达 2.61 元（+3.3%，+0.08 元）＞中通 1.40 元（-3.7%， -0.05 元）＞圆通 2.55 元（-2.3%，-0.06 元）＞申通 2.48 元（-3.9%，-0.10 元）， 通达系中，仅韵达单价保持同比增长。

业绩综述：22 年电商快递盈利现分化，23Q1 单票净利保持相对稳定，顺丰本 部显著修复。1）收入表现：2022 年，顺丰实现总收入 2674.9 亿元，同比增 长 29.1%，其中速运物流收入 1752.3 亿元，同比增长 6%。通达系中，收入增 速来看，申通（336.7 亿，+33.3%）＞圆通（535.4 亿，+18.6%）＞中通（353.8 亿，+16.3%，不含派费）＞韵达（474.3 亿，13.7%）。23 年一季度，顺丰收入 610.5 亿元，同比下降 3.1%，速运物流业务收入 454.8 亿元，同比增长 14.9%； 通达系中，收入增速来看：申通（87.4 亿，+22.3%）＞中通（89.8 亿，+13.7%） ＞圆通（129.4 亿，+9.2%）＞韵达（104.7 亿，-9.3%）。2）利润表现：2022 年，顺丰实现归属净利 61.7 亿元，同比增长 45%，扣非净利 53.4 亿元，同比 增长 191%。通达系中，扣非归属利润增速来看，申通（3.1 亿，+133%）＞圆 通（37.8 亿，+83%）＞中通（68.1 亿，+45%）＞韵达（13.9 亿，-1%）。23 年一季度，顺丰归属净利 17.2 亿（+68%），本部速运业务大幅改善；通达系 中，中通 16.6 亿（+90%）＞圆通 9.1 亿（+4%）＞韵达 3.6 亿（3%）＞申通 1.3 亿（+25%），扣非归属净利来看，顺丰 15.2 亿（+66%），通达系中，中通 19.2 亿（+82%）＞圆通 8.7 亿（+7%）＞韵达 3.45 亿（-13.8%）＞申通 1.25 亿（+34.1%）；3）单票分析：22 年单票成本受疫情和油价影响均有所上涨， 从涨幅来看，韵达单票成本 2.34 元，同比增长 18.9%（+0.37 元）；申通单票 成本 2.41 元，同比增长 11.5%（+0.25 元）；圆通单票成本 2.32 元，同比增长 8.9%（+0.19 元）；单票快递扣非净利，22 年中通 0.28 元（+0.07 元）＞圆通 0.20 元（+0.10 元）＞韵达 0.08 元（-0.01 元）＞申通 0.02 元（+0.11 元）; 23 年 Q1 年单票扣非净利，中通 0.30 元（+0.10 元）＞圆通 0.20 元（-0.02 元） ＞韵达 0.09 元（基本持平）＞申通 0.04 元（基本持平）。