产业前瞻 - 商业洞察 - 报告精读

格科微专题分析：全球低阶CIS龙头，转型Fablite拓展中高阶产品

招商证券
2021/08/20
3198

格科微专题分析：全球低阶CIS龙头，转型Fablite拓展中高阶产品。格科微是国内CMOS图像传感器（CIS）、LCD显示驱动芯片领先厂商，其产品广泛应用于三星/小米/OPPO/vivo/传音/TCL等多家主流终端品牌产品，在低阶市场龙头地位稳固、性价比优势突出，未来转型Fablite向中高阶市场进军。

标签： CIS 图像传感器格科微

仁和药业专题研究：药妆业务快速发展，高速增长可持续

广发证券
2021/08/20
2817

仁和药业专题研究：“赛道+渠道”，药妆业务快速发展，高速增长可持续。明确“OTC+大健康”双轮驱动发展战略，以药妆为核心的大健康业务有望快速发展。公司为中国制药百强企业，旗下产品集群丰富，拥有多个中国驰名商标，包括仁和可立克、优卡丹、妇炎洁、闪亮等。公司自2017年开始布局大健康业务，目前已形成以药妆为主的大健康产业集群，还包括保健品、小型医疗器械、母婴产品等。公司于7月6日晚发布收购7家大健康相关公司的公告，本次收购后以药妆为核心的大健康业务将与公司原有业务及渠道形成较强协同效应，有望得到快速发展。

标签：仁和药业药妆化妆品

可靠股份深度报告：国产成人护理龙头公司，“可靠”的产品与未来

中国银河证券
2021/08/20
1391

可靠股份深度报告：国产成人护理龙头公司，“可靠”的产品与未来。公司成长潜力在于乘政策之风，以技术研发为支撑，扩产能、扩品类、扩渠道迅速发展。1）短期洞察市场趋势，把握成人拉拉裤、纸尿裤、婴儿拉拉裤需求，募投产能扩张，投产后每年产能预期增长近12亿片；2）伴随可支配收入提升，消费意识与结构转变，中高端产品以及可满足多元化需求的产品矩阵有待进一步丰富；

标签：成人护理宠物护理用品一次性卫生用品可靠股份

乳业深度报告：乳业，黄金时代

浙商证券
2021/08/20
679

乳业深度报告：乳业，黄金时代！今天，乳业产业链，正处在，黄金时代！常温奶已经深深根植全国，奶粉正迎来全面国货崛起，低温奶增长如火如荼，奶酪空间看不到尽头！低温鲜奶板块，是最符合当前新鲜潮流的板块，也是容易出隐形冠军的板块，更新鲜、更好喝、更营养，是她的标签，成长迅猛。常温白奶和酸奶板块，是投资确定性最高的板块，每一轮原奶价格波动、每一轮外部冲击，都是利好龙头的变化，都是集中度提升、高端化、提价的驱动力。

标签：低温鲜奶

万科Ａ深度研究报告：千岩万转路未不定，大道当然再显峥嵘

华安证券
2021/08/20
11087

万科Ａ深度研究报告：千岩万转路未不定，大道当然再显峥嵘。中央继续坚持“房住不炒、因城施策”政策主基调，在行业增速预期放缓大前提下，政策调控方式进入“高频微调”常态期，重点在土地和金融两个工具上发力，并逐步向长效机制过渡：a）“两集中”土拍新政熨平地产传统周期以达“三稳”预期；b）“三条红线”相当于对房企负债进行全方位审查，压制公司风险，利好稳健经营及合理多元化企业。

标签：房地产万科Ａ

捷顺科技专题研究：SaaS垂直应用新典范，智慧停车生态圈初现

太平洋证券
2021/08/20
1280

捷顺科技专题研究：SaaS垂直应用新典范，智慧停车生态圈初现。停车设备龙头企业，订单增速稳健。根据公司介绍，公司成立于1992年，一直深耕停车场硬件和管理系统，市场占有率第一。在经历过互联网企业对停车行业的冲击之后，公司传统停车设备业务已经走向正轨。硬件转型停车SaaS业务。停车SaaS业务是公司由一次性设备转向SaaS的重要转变。2020年公司软件及云服务收入达到1.12亿元，同比增长28.06%。

标签：捷顺科技智慧停车

江特电机专题研究报告：涅槃重生的锂云母采选冶一体化龙头

华创证券
2021/08/20
1572

江特电机专题研究报告：涅槃重生的锂云母采选冶一体化龙头。涅槃重生的锂云母采选冶一体化龙头。公司1991年由宜春电机厂改制而来并于2007年上市，主要从事锂云母采选冶一体化生产和特种电机的生产销售等，为目前锂矿储量最大和锂云母提锂产能最大的企业。朱军和卢顺民为一致行动人为公司实际控制人，宜春市原州区国资为二股东。2018年和2019年因新能源汽车整车业务巨亏和锂价下跌导致锂板块业务大幅下降。2021年电机业务稳步增长，锂业务量价齐升助推业绩反转。

标签：江特电机

瑞华泰专题研究：稀缺P薄膜龙头，享国产替代蓝海市场

西南证券
2021/08/20
1245

瑞华泰专题研究：稀缺PI薄膜龙头，享国产替代蓝海市场。PI薄膜即聚酰亚胺薄膜，是目前世界上性能最好的薄膜类绝缘材料之一，其性能居于高分子材料金字塔顶端。PI薄膜广泛应用于多个领域，已经成为电子和电机两大领域上游重要原料之一。从全球PI薄膜的产业化进程看，PI薄膜的商业化进程始于20世纪50年代，最早应用于电工绝缘领域，与美国、日本相比，我国PI薄膜起步较晚，产业化进程发展较缓慢，在高端电工绝缘、电子等其他应用领域的产业化能力较弱，依赖进口。

标签： PI薄膜瑞华泰

盐湖股份专题研究：深耕青海察尔汗，盐湖钾锂资源的战略性龙头

五矿证券
2021/08/20
2992

盐湖股份专题研究：深耕青海察尔汗，中国盐湖钾锂资源的战略性龙头。六十余载深耕青海察尔汗盐湖，铸就中国钾肥的排头兵、压舱石。青海察尔汗盐湖是中国最大的钾镁锂盐矿床，钾资源储量5.4亿吨、氯化镁储量40多亿吨、氯化锂储量1204.2万吨，均居中国首位。盐湖股份深耕察尔汗，以钾肥为核心并拓展盐湖资源综合开发，发展历程是中国钾肥工业从无到有的缩影，承担保障中国粮食安全的重要使命。在青海加快建设世界级盐湖产业基地的进程中，公司作为未来中国盐湖集团中的骨干企业，有望步入发展新层次。

标签：锂有色金属盐湖股份青海

中科星图专题研究：中国天眼感知世界，数字地球迎风起航

招商证券
2021/08/19
1564

中科星图专题研究：中国天眼感知世界，数字地球行业领军者迎风起航。中科星图是我国数字地球行业的领军者。公司是中国科学院空天信息创新研究院投资的国有控股高新技术企业。作为国内最早从事数字地球产品研发与产业化的企业，中科星图将大数据、云计算和人工智能等新一代信息技术、地理信息技术与航空航天产业深度融合，自主研发形成了GEOVIS数字地球产品，覆盖空天大数据获取、处理、承载、可视化和应用等产业链环节，在国内数字地球行业具有领先地位。公司业绩自2017以来保持高速增长，盈利能力较高且长期保持稳定。

标签：中科星图数字地球

王力安防专题研究：首家安全门锁上市企业，产能扩张打开成长空间

中泰证券
2021/08/19
1269

王力安防专题研究：首家安全门、锁上市企业，产能扩张打开成长空间。行业空间测算与海外对标：对当前安全门、木门、智能锁行业空间进行了细致梳理。对海外智能锁与安防龙头亚萨合莱从传统门锁到智能门、锁等业务发展历程进行分析，进一步思考得出结论，认为安全门的本质是能够起到反复开闭和安防功能的空间屏障，而安全锁是当前安全门的核心技术和差异化体现。智能门锁、门禁和其他安防产品是行业龙头企业业务拓展的主要方向，业务占比将持续提升，成长和估值潜力非传统门企可比。

标签：安全门王力安防

台华新材专题研究：民用锦纶加速渗透，差异化升级焕新貌

中泰证券
2021/08/19
1407

台华新材专题研究：民用锦纶加速渗透，差异化升级焕新貌。锦纶产业链一体化龙头，专注研发蓄势向上。公司业务涵盖锦纶全产业链的长丝、坯布及面料，拥有国内外优质的运动休闲客户，包括迪卡侬、安踏、乔丹，Lululemon、优衣库等。由于过去几年原材料价格趋势向下，以及新增产能有限，公司2017年以来整体收入保持稳定。同时公司上市后加大了对差异化锦纶产品的研发力度，年均研发投入从上市前的6000万提升到1亿+水平，同时坯布及面料环节竞争加剧毛利率有所下降，导致利润自2017年以来呈现下降趋势。

标签：台华新材锦纶

电力“新基建”发展模式和路径研究（下）

施耐德电气
2021/08/19
2385

新型基础设施建设（简称“新基建”）已成为国家重要战略之一。2018年12月，中央经济工作会议首次将5G、人工智能、工业互联网、物联网定义为“新型基础设施建设并将其列为2019年经济建设的重点任务之一。2020年3月4日，中央政治局常务委员会议明确提出“加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设进度”，并在《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二○三五年远景目标的建议》提出“系统布局新型基础设施”、“推进新型基础设施重大工程建设”，进一步将“新基建”列入“十四五规划。

标签：新基建电力 5G

电力“新基建”发展模式和路径研究（上）

施耐德电气
2021/08/19
2061

新型基础设施建设（简称“新基建”）已成为国家重要战略之一。2018年12月，中央经济工作会议首次将5G、人工智能、工业互联网、物联网定义为“新型基础设施建设并将其列为2019年经济建设的重点任务之一。2020年3月4日，中央政治局常务委员会议明确提出“加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设进度”，并在《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二○三五年远景目标的建议》提出“系统布局新型基础设施”、“推进新型基础设施重大工程建设”，进一步将“新基建”列入“十四五规划。

标签：电力 5G 新基建

中国制造“国产化”的量衡与推演

广发证券
2021/08/19
6186

中国制造“国产化”的量衡与推演。“国产化”进程再提速。“国产化”并不是一个新的概念，但是政策与技术变革带来了新的历史机遇，国家战略、技术积累、制造实力、消费理念共同带来了“国产化”进程再提速。“国产化”本质是通过技术创新和品质升级，实现“中国制造”的国际竞争力和全球市占率，这一方面会体现在行业及产品在全球供应链中的竞品地位、另一方面也会体现为中国与海外优势龙头公司的差距，对应着投资上的新线索。

标签：