可控核聚变行业发展前景预测及投资战略研究：商业化曙光初现，万亿级新赛道正在形成

“玄龙-50U成为全球首个实现百万安培氢硼等离子体放电的球形环装置。”2025年4月，这条来自新奥集团的新闻在科技界引起震动。与此同时，在安徽合肥，全超导托卡马克实验装置“东方超环”实现了1亿摄氏度等离子体稳态运行1066秒的世界纪录。这些数字背后，是一场关乎人类能源未来的静默革命。国际原子能机构总干事格罗西对此评价：“聚变能是应对气候变化的终极方案，全球竞争已白热化。”根据国际原子能机构预测，到2050年，​​全球核聚变市场规模有望突破40万亿美元​​。

可控核聚变行业现状：中国跻身全球核聚变技术第一梯队

可控核聚变，指通过人工控制，在高温高压条件下将较轻原子核结合成较重原子核，并释放出巨大能量的技术。这项技术模拟太阳内部的物理过程，被誉为“人造太阳”，因其具有资源丰富、清洁绿色、安全高效等优点，被视为人类未来理想终极能源。

近年来，中国在可控核聚变领域实现从跟跑到领跑的跨越。2025年成为中国核聚变技术发展的密集突破年：1月，全超导托卡马克实验装置“东方超环”实现1亿摄氏度等离子体稳态运行1066秒；3月，“中国环流三号”首次实现原子核温度1.17亿度、电子温度1.6亿度的“双亿度”运行。

技术突破的背后是研发格局的完善。中国已形成上海、合肥、成都三大研发基地，仅上海一地就投入150亿元建设研发基地。2025年7月，中核集团在核工业西南物理研究院基础上牵头组建​​中国聚变能源有限公司​​，可控核聚变创新联合体的成员单位扩容至38家。

当前中国核聚变领域已形成“国家队”与民营企业共同探索的多路线发展格局。以中科院、中核集团为代表的“国家队”主要采用“氘氚”路线，而新奥集团等民营企业则探索“氢硼”路线。多条技术路线并行，为中国在未来能源竞争中占据有利位置奠定基础。

2025年10月，国际原子能机构第30届聚变能大会在成都举行，61国近2000名专家学者参会，发布《聚变能源展望2025》与《世界聚变能源集团成都声明》，标志着​​核聚变从科研向产业化迈进的全球共识形成​​。

可控核聚变技术路线：磁约束与氢硼路线并进，多路径寻求突破

可控核聚变主要技术路线包括磁约束核聚变以及激光惯性约束核聚变。磁约束核聚变为当前主流技术路线，其利用磁场强度来约束高温等离子体，进而实现核聚变反应，托卡马克为该技术路线使用的主要装置。

在磁约束路线中，​​超导材料​​的应用对于提升磁场强度具有关键作用。数据显示，全球高温超导材料市场规模预计将在未来五年内以年均超过15%的速度增长。

2024年6月，由能量奇点公司研发的全球首台全高温超导托卡马克装置“洪荒70”成功实现等离子体放电，其全部磁体系统均采用高温超导材料加工建造，国产化率超过96%。

新奥集团提出的氢硼路线展现出独特优势。新奥能源研究院院长刘敏胜指出：“氢就是水里面正常的氢，常规的都有，它没有什么稀缺性，价格极其便宜。第二个它的产物只有氦，氦是直接能发电的，它不需要用蒸汽转化，所以它的发电效率能够做到90%以上。”

氢硼路线目前面临的主要挑战是需要将等离子体加热到10亿度甚至更高温度。新奥采用了“阶梯加热”方式解决这一难题：先用变压器原理加热到几百万度，再用类似微波炉的原理加热到几千万度甚至上亿度，最后利用高能物理中的加速原理把粒子加速到更高温度。

​​聚变-裂变混合堆​​作为过渡方案也受到关注。这种方案可通过混合包层放大能量，较纯聚变堆拥有多重优势。

混合堆在实操层面降低了对纯聚变堆芯的要求，继而降低了对等离子体控制、氚自持以及耐辐照结构材料的要求，有望在短期大幅加快聚变技术的实际应用。

可控核聚变产业链布局：上游材料与核心设备成为投资热点

随着核聚变产业的快速发展，一条涵盖上游原材料、中游设备制造和下游运营应用的完整产业链已初具雏形。产业链上游主要是各类原料供应，包括金属钨、铜等第一壁材料，各类有色金属等高温超导带材原料以及氘氚燃料。

高温超导材料是磁约束路线的核心材料之一。永鼎股份控股子公司东部超导科技作为国内唯一实现第二代高温超导带材量产的企业，其产品已应用于ITER国际热核聚变实验堆及中国聚变工程实验堆项目，潜在订单规模超20亿元。

中游主要为各类设备制造，包括磁体、偏滤器、第一壁、磁体支撑等核聚变主机设备，以及压力容器、蒸汽发生器、汽轮机、发电机、各类泵阀等其他设备。在这些设备中，​​磁体和第一壁​​被认为是价值量最高的环节。

国光电气生产的偏滤器和包层系统是ITER项目的关键部件。该公司研制的偏滤器已应用于HL-3等托卡马克装置，其真空高温氦检漏设备是全球首台满足ITER要求的包层部件的大型真空高温氦检漏设备。

下游主要为核电站运营，是技术成果转化与商业化应用的核心环节。中国核电与浙能电力近期宣布合计投资17.5亿元增资中国聚变能源有限公司，入局可控核聚变商业化运营。这一举动表明，主要能源企业已开始布局核聚变商业化的未来图景。

可控核聚变商业化前景：2030-2035年将成为商业化关键窗口期

根据核聚变工业协会数据，截至2024年4月，​​全球可控核聚变行业所获得的总投资额已达到71亿美元​​，总投资较2023年同期增加9亿美元，连续三年实现融资总额的大幅上升。资本的持续涌入为商业化进程按下加速键。

中信证券相关研报认为，在技术路径基本打通、各国持续加大投入的背景下，聚变堆商业化的节奏有望超市场预期，预计2030至2035年全球核聚变装置市场规模有望达到2.26万亿元。这一预测反映了市场对核聚变商业化的乐观态度。

商业化时间表现已逐渐清晰。业内专家预测，2025年至2030年将是可控核聚变的试验堆建设阶段；2030年至2045年是工程堆建设阶段；2050年，可控核聚变有望实现商业化，大规模建设核聚变发电站将开启。

中国工程院院士披露的路线图显示：中国计划在2030年代建设1吉瓦级工程试验堆，2045年进入示范阶段，​​2050年实现商业化发电​​。

聚变能商业化仍面临一系列挑战。在物理学层面，要实现比太阳核心还热10倍的1.5亿度高温并非易事，点火后的自持燃烧以及等离子体的约束都是重大技术挑战。工程化和材料方面的问题也不容忽视，尤其是聚变装置材料如何抵抗中子冲击，以及如何实现氚自持循环等。

可控核聚变政策与资本：双重驱动助推产业快速发展

在政策层面，中国政府对核聚变发展的支持力度持续加大。2023年以来，国务院国资委启动实施未来产业启航行动，明确可控核聚变领域为未来能源的重要发展方向。由25家央企、科研院所、高校等组成的可控核聚变创新联合体在2023年末成立，旨在加速聚变能源市场化进程。

地方政策也在积极跟进。2024年3月，上海印发《上海核电产业高质量发展行动方案（2024—2027年）》，提出“建成国际先进的聚变能源中心”。四川将核聚变技术列为重点发展的战略性新兴产业之一，建设了多个核聚变科研平台和创新中心。

资本市场对核聚变的关注度日益提高。10月10日，核聚变指数创下2009年12月31日（基日）以来的历史新高。自去年“9·24”行情以来，​​核聚变指数累计大涨116.7%​​，今年年内涨幅达到81.61%。

公募基金已开始在商业化前夜“卡位”。永赢制造升级智选、华富天鑫、同泰新能源优选1年持有等少数几只聚焦核聚变主题的公募基金，在近期市场表现活跃。这些基金的动向表明，机构投资者已开始关注这一前沿领域的长期潜力。

国资央企的入局为产业发展提供了稳定支撑。2024年7月，中油资本斥资29亿元参股核聚变初创公司聚变新能。上海未来聚变能源科技有限公司于2024年11月成立，注册资本10.26亿元，该公司三家股东均由上海市国资委直接或间接100%控股。国有资本的介入为需要长期投入的核聚变研究提供了稳定性保障。

截至2025年10月，全球首个国际原子能机构聚变能研究与培训协作中心已落地四川成都，连同IAEA在成都发布《世界聚变展望》，把人才、规则与国际协作的“入口”放在了中国。这意味着中国在未来聚变能源的标准制定与项目组织方面的话语权正在提升。

未来十年将成为决定全球聚变能竞争格局的“黄金窗口期”。随着技术突破与产业链成熟，核聚变能源有望从“终极能源梦想”逐步走向商业化应用，为人类能源结构带来革命性变化。

以上就是关于2025年可控核聚变行业发展前景预测的分析，从技术突破到产业链布局，从商业化前景到政策资本驱动，全面展现了这一领域的发展现状与未来趋势。

编辑：SS浪潮