2025年摩托车行业专题报告：怎么看中国摩托车企业的长期出海空间？

引言：重申摩托车出海的重要性和核心方向

一年前，我们在《摩托车 2024 年中期投资策略：如何看待出口的可持续性？》这篇报告中提出过“出口市 场是未来的核心关注方向”，主要系：1）内销面临承压，出口持续高增；2）海外市场空间广阔，需求普遍增长； 3）参考海外摩托车企业，海外利润率远高于国内市场；4）中国企业竞争力增强，产品、渠道、品牌加速布局， 开始在海外抢占市场份额。

在本篇报告中，我们重申摩托车出海的重要性和核心方向，重点回答：1）海外重点区域的需求变化与市场 特征；2）中国摩托车企业出海的优劣势；3）当前海外市场的竞争格局变化趋势，以及中国企业中长期的市场 份额与出口规模展望。

一、海外重点市场呈现什么趋势？

全球摩托车销量达 6000 万辆，预计中大排量为 500 万辆左右，渗透率高个位数。当前摩托车主要市场集中 在亚太、拉美和欧美，根据 MotorCycles Data 以及各摩托车协会数据，2024 年亚太、拉美和欧美的摩托车销量 分别接近 5000、650 和 320 万辆，其中，亚太市场主要包括印度、东盟、中国和巴基斯坦，拉美市场由巴西、 墨西哥、哥伦比亚、阿根廷贡献主要销量，欧美市场主要来自意德西法英、美国和土耳其。其次，欧美中大排 量规模达到 150 万辆，其他地区的渗透率为 5%+，全球中大排量的市场空间为 500 万辆左右，海外规模是国内 的 10 倍。因此随着中国头部企业的竞争力提升，出海的重要性和迫切性也随之凸显。

那么，哪些区域和国家是当前以及未来中国头部企业要重点布局的市场，这些市场的结构和趋势是怎么样 的？这是我们需要回答的问题，也是中国企业需要了解的信息。

1.1 欧美：稳健回升，结构领先

1、欧洲：五国需求稳健增长，车型结构丰富

欧洲五国市场 2024 年销量超 115 万辆，五年 CAGR 超过 5%。2015 年以来，西欧摩托车需求持续稳健修 复，除 2020 年及 2022 年受疫情和基数效应影响，增速不及 1%，其余年份增速均达到高个位数甚至双位数。并 且，五国的摩托车新注册量占欧盟+英国地区约 80%（欧洲摩托车协会），西欧的稳健复苏也代表欧洲需求的稳 定回升。 大排量渗透率高，娱乐属性主导需求拉动。欧洲摩托车市场发展较为成熟，且受到自身经济基础影响， 125CC 及以下的小排量摩托车仅占五国注册量的 39%左右，主要代表消费者的通勤需求；500CC+的超大排量占 据 42%的销量，多为巡航、旅行、拉力、仿赛、街车等玩乐车型。

分国家来看： 意大利市场持续恢复，近十年 CAGR 接近 9%。意大利摩托车注册量在 2000-2009 年保持每年 40- 50 万辆 的峰值水平，2010-2013 年受欧债危机、补贴退坡等因素的影响，销量快速萎缩。2014 年以来维持稳健复苏趋 势，近十年 CAGR 达到 8.5%，2024 年注册量恢复至 35 万辆，未来有望继续提升。

分国家来看： 意大利市场持续恢复，近十年 CAGR 接近 9%。意大利摩托车注册量在 2000-2009 年保持每年 40- 50 万辆 的峰值水平，2010-2013 年受欧债危机、补贴退坡等因素的影响，销量快速萎缩。2014 年以来维持稳健复苏趋 势，近十年 CAGR 达到 8.5%，2024 年注册量恢复至 35 万辆，未来有望继续提升。

德国市场增速领先，近七年 CAGR 接近 9%。德国摩托车注册量从 2017 年的不到 14 万辆持续增长 2024 年 的接近 25 万辆，CAGR 达到 8.5%，体量接连超过西班牙和法国，成为西欧地区仅次于意大利的市场。

大排量机车文化浓厚，中大排量渗透率较高。德国机车文化浓厚，消费者偏好复古、越野、运动、拉力等 大排量车型，并且本土拥有宝马这一豪华品牌，因此大排量渗透率较高，250CC+占比接近 70%，500CC+占比超 过 50%。

西班牙市场温和扩张，小排量占比较高。2024 年西班牙摩托车注册量超过 22 万辆，为西欧第三大市场， 近五年 CAGR 为 4.8%，略低于五国平均水平。从排量段来看，不同于西欧其他国家，西班牙以中小排量为主， 125CC 及以下占比接近 50%，通勤代步需求明显高于其他国家；但 500CC+大排量占比也接近 30%，K 型结构 更为显著。

法国市场稳定复苏，大排量引领全球。法国摩托车注册量从 2017 年的 17 万辆缓慢增长至 2024 年的超过 21 万辆，近七年 CAGR 为 3.3%，体量先后被德国和西班牙超越。但法国市场结构突出，大排量占比引领全球， 125CC 及以下占比低于 20%，500CC+占比接近 70%。

英国市场增速较低，近五年 CAGR 为 2%。英国是西欧五国中规模最小的市场，增速也最低，英国近五年 市场规模稳定在 10 万辆左右，2024 年超过 11 万辆，近五年 CAGR 为 1.9%。

娱乐需求丰富，大排量占比较高。英国摩托车历史悠久，诞生了凯旋、诺顿、皇家恩菲尔德等具有百年历 史的全球著名摩托车品牌，以街车、探险为代表的玩乐车型占比超 70%比重，500CC+占比超过 40%，略高于西 欧五国整体水平。

2、美国：需求筑底回升，排量段一骑绝尘

销量稳定在 50 万台以上，超大排量占比极高。受到金融危机、日系冲击、替代出行兴起等因素的影响，美 国摩托车销量在 2008-2010 年大幅下滑，随着经济复苏和本土厂商推出年轻化产品，市场才逐步企稳回升，目 前销量规模稳定在 50 万台以上。从结构来看，由于美国信贷宽松，以及消费者的购买能力较强、生活方式特别， 因此市场主要销售巡航、旅行、运动（三者合计接近 80%）等超大排量车型，车型和排量结构引领全球。

3、土耳其：需求爆发式增长，排量段升级

注册量快速增长至 100 万辆以上，消费升级带动排量段提升。2019 年以来土耳其摩托车需求高速增长，主 要受益于通货膨胀、货币贬值、出行方式变化等因素，近五年 CAGR 超过 50%。并且出现了排量段升级的趋势， 125CC 及以下占比明显下降，从 2020 年的 77%下降至 2024 年的 63%。

总结：从需求端来看，欧美市场整体需求仍处于稳定复苏阶段，预计未来 CAGR 稳定在个位数区间。从结 构端来看，一方面，意大利和土耳其等市场的通勤需求较多，踏板和街车占比较高，另一方面，美国、德国、 英国等高端市场的巡航、旅行、运动车型较为普及，因此呈现 K 型分布的结构，125CC-和 500CC+排量段占比 均为 40%左右，预计当前 250CC+中大排量渗透率为 50%，即欧美市场的中大排量空间为 150-200 万辆。

1.2 拉美：迅速扩张，产品多样化

巴西市场实现五年翻倍，通勤车型占比维持高位。巴西作为拉美地区的最大市场，2024 年注册量达到 187. 6 万辆，近五年 CAGR 达到 20%，实现五年市场规模翻倍。从车型来看，巴西主要以通勤所需的踏板和城市为主， 二者合计占 3/4，越野占比稳定在 20%左右，中大排量的街车、运动、旅行等车型占比提升至 4%+。

墨西哥市场达百万辆规模，排量结构升级迅速。墨西哥摩托车需求持续稳定增长，新增注册量从 2011 年的 16 万辆增长至 2023 年的接近 100 万辆，CAGR 达到 16%。巴西以外的拉美市场依赖于从中国进口，根据海关 总署数据，中国出口墨西哥的 125CC 及以下摩托车占比从 2017 年的 40%左右下降至 2025H1 的不到 20%，126- 250CC 占比高达 70%+，250CC+占比从 0%提升至接近 10%，表明墨西哥当前仍以通勤需求为主，但中大排量 的玩乐需求快速增长。

哥伦比亚市场稳健增长，小排量占主导地位。哥伦比亚摩托车需求波动上升，注册量从 2019 年的 60 万辆 左右增长至 2024 年的超过 80 万辆，CAGR 为 6%。从结构来看，哥伦比亚以 125CC 及以下的街车、运动、踏 板等车型为主，但街车和运动车型符合消费升级趋势，当前 200CC+渗透率也达到 5%，未来市场潜力较大。

阿根廷市场稳健增长，近五年 CAGR 达 7%。阿根廷摩托车需求迅速恢复并继续增长，注册量从 2019 年 的 35 万辆左右增长至 2024 年的接近 50 万辆，CAGR 为 7%，未来有望继续增长。

秘鲁市场需求稳定，排量段较为均匀。秘鲁市场相对较小，2024 年市场规模接近 24 万辆，增速相对稳定， 2020-2024 年 CAGR 为 5%。从排量来看，秘鲁各排量段占比分布均匀，150CC 及以下车型占据超过 50% 的销 量，但 200CC+中大排量段占比也超过 10%，主要集中在 200-450CC 排量段。

总结：从需求端来看，拉美市场整体需求处于稳健增长阶段，预计未来 CAGR 保持低双位数水平。从结构 端来看，拉美地区的经济水平和发展阶段导致当前市场仍以 150CC 及以下的踏板和都市通勤车为主，但地形崎 岖有利于街车、运动、越野等车型的普及，200CC+中大排量渗透率出现快速提升的趋势，未来市场潜力较大， 预计当前 250CC+中大排量渗透率为 10%，即拉美市场的中大排量空间为 50-100 万辆。

1.3 东盟：稳定恢复，通勤刚需

印尼市场迅速复苏，踏板占据主导地位。印尼作为东盟第一大市场，约占 50%的市场规模，其销量从 2020 年的 366 万辆快速回升至 2024 年的 633 万辆，CAGR 达 15%，未来有望恢复至甚至超过 2015、2019 年的 648 万辆峰值水平。从车型来看，印尼绝大部分是踏板，销量占比接近 90%，剩下是弯梁、运动，表明印尼消费者 购买和使用摩托车主要看重实用、耐久和经济性，以满足通勤刚需。

越南市场逐步企稳回升，菲律宾市场迅速恢复。2024 年越南市场的本田、比亚乔、铃木、三阳、雅马哈五 家品牌销量回升至 265 万辆，菲律宾销量恢复至 168 万辆，已经接近 2019 年的峰值水平，近四年 CAGR 达 9%。

泰国市场规模稳定，消费升级趋势明显。泰国摩托车需求较为稳定，销量从 2020 年的 150 万辆左右增长至 2024 年的 170 万辆左右，CAGR 为 3%。从排量来看，泰国以 125CC 及以下产品为主，销量占比达 80% 左右， 但是内部结构升级趋势明显，并且 250CC+渗透率提升至 2025H1 的 6%。

总结：从需求端来看，东盟市场整体需求处于企稳恢复阶段，2021-2024 年 CAGR 约为 7%，预计未来 CA GR 保持个位数水平，印尼、越南、泰国有望拉动增长。从结构端来看，与拉美地区相似，东盟的经济水平和发展 阶段导致当前市场仍以 150CC 及以下的踏板为主，消费者追求实用性和经济性，但也出现了较为明显的消费升 级趋势，250CC+中大排量渗透率稳定提升，未来市场潜力较大，预计 250CC+中大排量渗透率为 6%，即东盟市 场的中大排量空间为 100 万辆左右。

二、中国企业出海的优劣势是什么？

已知，海外不同区域的需求变化和消费结构有所差异，中国企业需要具体问题具体分析，现阶段国产品牌 有什么短板，又有什么长处？

2.1 劣势：布局尚缺，矩阵单薄

Honda 产品矩阵丰富均衡，能覆盖大多数需求。Honda 旗下非踏板车拥有仿赛 CBR 系列、街车 CB 系列、 巡航 CL系列等；旗下踏板车同样多元，小排量以 125CC 和 150CC 为主力，具有 PCX、Forza125、SH125i 等多 款排量接近的主力车型，同时推有 350CC ADV 踏板车等中大排量车型。多元的产品矩阵为 Honda 在各种车型 和排量段区间提供支撑。 春风踏板车产品匮乏，难以满足小排量及踏板需求。春风目前推出仿赛 SR 系列、街车 NK 系列、巡航 CLC 系列和 ADV 的 MT 系列，产品主要集中于中大排量 250-750CC 区间；500CC 区间带产品密集，在优势区间 提供多元化，打造优势车型带；春风海外暂时没有踏板产品，无法满足目前踏板和小排量的需求。

钱江和无极产品更为完整丰富，钱江主推踏板系列而无极更为均衡。钱江踏板产品排量涵盖中低排量 50- 400CC，且车型丰富多元，能够覆盖通勤、巡航等多种需求；玩乐属性车型产品排量区间大、产品均匀，但同系 列产品相对单一，差异化质量不足。无极同样具备完备的产品矩阵，SR 踏板车系列车型丰富，涵盖较广排量段 以及多种用途；仿赛 RR 系列、巡航 CU 系列、拉力 DS 系列主力产品在中大排量分布均匀。

春风产品矩阵缺失，小排量市场占有率不足。国产品牌销量与产品矩阵侧重联系密切，以德国市场为例， 春风绝大部分销量集中在 250CC 以上，对应其强大的中大排量娱乐车型矩阵；钱江过半销量来自小排量，其次 来自 500-750CC 区间，钱江密集丰富的踏板车产品和均匀的娱乐车型能够为销量提供支撑；无极在 125-999CC 均匀划分的五个区间里销量均匀，且总销量占据市场接近 1.5%，目前为出口欧洲的国产品牌前列。可以看到， 仅侧重某一排量区间会导致市占率不足。

2.2 优势：性价比高，快速入市

国产踏板和 ADV 车型参数对标国外品牌，同时价格极具优势。分类型进行横向对比：1）踏板车领域选取 Honda PCX125、SH125i，Voge SR16，QJmotor SQ16，同区间产品在油箱、马力、排量、时速、发动机等指标之 间无明显差异，而国产品牌价格显著低于 Honda 产品，性价比相对更高；2）ADV 车型在关键指标接近的情况 下，同样具有巨大价格优势。

仿赛、巡航等车型价格优势不明显，尚未启动价格竞争策略。1）仿赛车型方面，Cfmoto 675SR-R 价格略低 于 Honda CBR650R（约 200 欧元），而动力略强于 Honda 产品，优势并不明显；2）巡航车型方面，Voge CU525 拥有更大马力和油箱，在巡航属性上更具优势，而价格优势不明显（普遍低约 200-300 欧元）。总体而言，仿赛、 巡航等车型策略不明显，价格策略未来尚有空间。

性价比车型在部分市场已经有所斩获，未来会有更多产品上榜。根据意大利摩托车协会发布的数据，2025 上半年 Voge SR16 踏板车已进入意大利销量 TOP10，为中国品牌打开局面；Voge DSX900、ADV125、SR125 以 及 Qjmotor MTX125 均进入西班牙销量 TOP50，其中 DSX900 作为大排量 ADV 进入销量 TOP10，成绩亮眼； Cfmoto 450MT 则代表国产中大排量 ADV 在阿根廷市场杀出重围。欧洲市场和阿根廷市场的经验证明，性价比 策略能够帮助中国企业快速占领市场。

总结：中国企业的劣势在于产品矩阵较单薄，如春风没有布局踏板车，导致出货结构不均衡，以及市场覆 盖范围较小；优势在于部分车型的高性价比，帮助企业快速入市抢占市场份额，如踏板、ADV 车型的性价比策 略已经卓有成效，而巡航、仿赛尚未启动价格竞争策略，未来同样具有潜力。

三、怎么看中国品牌的海外空间？

目前，中国摩托车上市公司已经在个别国家抢占一定市场份额，比如意大利、西班牙；也已经在部分地区 实现突破，比如德国、土耳其等；但在拉美和东盟等重点市场，中国上市公司的自有品牌仍处在早期布局阶段。 这些市场的竞争格局如何演化，中国头部企业能抢占多少份额和规模？我们在这一部分进行展望和测算。

3.1 欧美：意西突破，静待花开

当前中国企业在意大利、西班牙等市场已经抢占较高份额。以西班牙为例，日系品牌占据主导地位，本田、 雅马哈和铃木都进入 TOP10 品牌，合计份额超过 40%。近年来，中国品牌市占率快速提升，2025H1 升仕市占 率达到 8%，无极提升至 6%左右，钱江也抢占 3%的市场份额%。展望中长期，意大利和西班牙市场维持 5%- 8% 的 CAGR，假设单一中国品牌抢占 8%的市占率，能够实现 6 万辆左右的年销量。

当前中国企业在美国、德国等市场已经实现突破。以德国和英国为例，欧系和日系品牌实现垄断，各占 30%- 40%的市场份额。但隆鑫、钱江、春风等中国企业也取得较少份额，2025H1 在德国的市占率分别为 1.3%、0.3%、 0.3%，有所突破但尚未打开市场。展望中长期，美国、德国、法国和英国市场维持 2%-3%的 CAGR，假设单一 中国品牌抢占 4%的市占率，能够实现 6 万辆左右的年销量。

当前中国企业在土耳其等新兴市场也实现突破。新兴市场的竞争格局分散，日系品牌并不占据主导地位， 有利于新进入者快速放量，春风、无极、钱江凭借性价比优势抢占份额，2024 年市占率分别达到 2.5%、0. 5% 、 0.2%，未来有望贡献更大增量。展望中长期，土耳其市场需求稳定在 120 万辆左右，假设单一中国品牌抢占 4% 的市占率，能够实现 5 万辆左右的年销量。

3.2 拉美：珠玉在前，怀璧其后

巴西呈现寡头垄断格局，其他国家格局相对分散，中国企业有望提升份额。巴西市场由于政策和历史因素 影响，本田市占率维持在 70%左右，雅马哈份额超过 10%，但鑫源、豪爵等中国企业也能分一杯羹，2025H1 市 占率分别达到 6%、1%。而哥伦比亚、阿根廷、秘鲁等市场的集中度相对较低，竞争格局分散，二线品牌在哥伦 比亚、阿根廷拥有 5%-8%的份额，万新、宗申、力帆、金城等中国企业在秘鲁的市占率能够达到 3%-10%之间， 2025H1 春风在阿根廷已经拥有 1.1%的市场份额。展望中长期，拉美市场维持 5%-10%的 CAGR，假设单一中国 品牌抢占 8%的市占率，能够实现 70 万辆左右的年销量。

3.3 东盟：前事不忘，后事之师

东盟市场呈现日系寡头竞争格局，此前中国企业被赶出市场，未来有望回归。由于日本企业本土化优势明 显，基本垄断东盟摩托车行业，但比亚乔通过 Vespa 踏板车品牌成功在泰国等市场抢占份额。随着中国头部企 业的产品力和品牌力提升，并且具有成本和价格优势，未来有望重新回归东盟市场。展望中长期，东盟市场维 持 2%-3%的 CAGR，假设单一中国品牌抢占 4%的市占率，能够实现 60 万辆左右的年销量。

总结：中国企业在不同重点市场的布局节点和所处竞争阶段有所不同，展望中长期，随着中国企业的产品 矩阵进一步完善，通过性价比优势抢占市场份额，单一中国品牌在欧美市场能够实现 15-20 万辆的年销量，在 拉美、东盟市场能够分别实现 70、60 万辆左右的年销量。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）