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隆鑫通用研究报告：深度剖析摩托车出海空间与无极品牌竞争力。

自有品牌焕发新生，宗申控股开启治理新篇章

隆鑫通用主要从事摩托车、摩托车发动机、全地形车、通用动力 机械的生产和销售，在中国摩托车行业处于领先地位。2018 年推出高 端摩托车品牌“VOGE 无极”，自主品牌国内外市场双轮驱动，跻身 国产中大排量摩托车品牌第一梯队，实现从“产品出海”到“品牌出 海”的跨越。此外，公司加速多元化业务拓展，布局隆鑫 Loncin 品牌 全地形车、茵未 BICOSE 品牌高端电摩业务，持续拓展新增长极。2024 年 12 月，公司控股股东由隆鑫控股变更为宗申新智造，股权理顺。2024 年隆鑫机车、宗申集团燃油摩托车销量位列国内第二、三名，后续有 望业务整合，成为国内规模最大的摩托车企业，跻身世界前列。

如何看待无极品牌竞争力？ 爆款策略确立“国产高端摩托引领者”品牌定位，800cc 以上产品 出海占据先发优势。自 2018 年品牌发布以来，无极持续推出 SR150GT、CU525、DS900 等爆款，覆盖踏板、巡航、拉力等多品类，根据中国 摩托车商会，2024 年公司 250cc 以上摩托车销量市占率达到 14.2%， 相比 22 年提升 5pct。与此同时，加速 800cc 以上产品出海，逐步进入 欧洲核心市场，DS900X 表现优异，2024 年在国内 800cc 以上摩托车 出口总量占比超 95%，获得欧洲消费者高度认可。 宝马代工为背书，品控能力行业领先，成功突破欧洲市场。作为 国内首批获得宝马摩托车代工资质的企业，公司自 2005 年起与宝马公 司建立战略合作，在摩托车领域，公司与宝马公司在大排量摩托车发 动机（650cc 以上）开展合作，为其提供符合宝马质量标准的产品，对 公司发动机的质量控制起到了较好的促进作用，有助于自主品牌出海。品牌年轻化持续推进，加强营销投入。公司近年来推进研发团队 年轻化，2024 年 30 岁以下研发人员达到 438 人，相比 2021 年增加 103 人，提升核心受众需求洞察能力。增加品牌营销投入，签约代言人吴 磊助力品牌年轻化转型。2023 年以来公司广告宣传费用快速增长，2024 年广告宣传费约 0.8 亿元，同比+96%。公司签约 VOGE 全球品牌代 言人吴磊，品牌形象全面升级网曝光量超 11 亿次。