2024年详解通信行业年中报：数字经济引领与新质生产力为纲，基本面上行趋势延续

一、通信行业观点综述

2024 年上半年，通信行业整体业绩实现良好增长。通信行业上半年整体营业总 收入同比增长 3.81%，与全部 A 股的同比下降 0.58%相比呈现出明显的比较优 势；归母净利润同比增长 7.07%，与全部 A 股的同比下降 3.27%相比亦表现优 异。在经济复苏空间有限、行业周期波动等压力下，通信行业仍维持稳定增长， 整体跑赢全部 A 股，展现了较强的发展韧性。 数字经济引领，新质生产力为纲。二十届三中全会公报明确了数字经济引领和新 质生产力为纲的深化改革方向，通信板块作为高新技术产业的重要组成部分，尤 其是作为算力龙头的通信运营商和与 AI 相关的光模块领域，有望在深化科技体 制改革与数字经济发展过程中扮演重要角色。5G-A、6G、卫星互联网、AI 算力、 云网融合等通信技术的演进，将推动新经济模式和通信网络深度融合，催生更大 的市场需求，进一步拓展通信板块的发展空间。

从毛利率看，通信行业整体法计算得到 2024H1 销售毛利率为 29.16%； 从净利 率看，通信行业整体法计算得到 2024H1 净利率为 10.52%。行业整体盈利能力 维持稳中有升态势，较全部 A 股表现优秀。

从费用端来看，整体法计算得到通信行业 2024H1 销售费用率、管理费用率、财 务费用率、研发费用率分别为 6.81%、5.23%、0.04%、3.70%。综合费用率整体稳定，行业整体加强降本增效，提升经营效益；财务费用率有所上升，主要是 汇率波动带来的汇兑损益所致。

从现金流角度来看，通信行业 2024H1 经营活动产生的现金流量净额/营业收入 与销售商品提供劳务收到的现金/营业收入的比率整体保持稳定健康态势。

二、通信行业机构持仓及估值分析

2024Q2，通信持仓占公募基金配置比例约为 4.03%，环比有所上升，同比提升 0.69pct，反映了市场对通信行业在 AIGC 与数字经济双催化下的高度重视。

截至 2024Q2，通信行业前十大重仓通信股分别为中际旭创、新易盛、中国移动 （A 股）、中国电信（A 股）、中兴通讯（A 股）、天孚通信、中国联通（A 股）、 中天科技、亿联网络、亨通光电。其持股总市值分别为 339.12 亿元、216.85 亿 元、205.42 亿元、117.61 亿元、88.47 亿元、88.08 亿元、86.76 亿元、85.12 亿元、59.73 亿元、56.46 亿元，与 2024Q1 相比基金重仓持股前十的通信公司 增加亨通光电。

从 2024 年初至 2024 年 8 月 31 日，通信板块总体呈现增长态势，在各板块中排 名第 8，涨幅达到 6.42%。受益于 AI 需求推动和卫星互联网、物联网等新通信 技术的迭代，通信行业继续呈现出蓬勃发展的态势。

通信板块估值仍处于历史低位，后续具备较大提升空间。截至 2024 年 8 月 31 日，通信（申万）指数的 PE（TTM）为 27.14 倍，处于近 10 年来 5.09%分位 点。估值仍处于历史低位，后续具备较大提升空间。

三、分板块业绩综述

24H1 通信行业营收、净利润增速表现良好，光通信板块业绩持续高增。24H1 通信行业内部各板块表现分化，运营商板块营收保持稳健增长，净利润增速持续 高于收入增速；光模块板块、光器件板块受益于 AI 需求增长，业绩持续高增；IDC 板块、出海链板块、物联网板块景气度持续回升；光缆海缆板块、ICT 产业链板 块、连接器板块利润侧短期承压；工业互联网板块、军工通信&卫星互联网板块 由于行业因素影响，营收与净利润表现欠佳。

24Q2 光通信、出海链、物联网板块业绩增速居前，多数板块毛利率水平同比提 升，盈利能力不断夯实。24Q2 运营商板块、ICT 产业链板块保持稳健增长；光 模块、光器件板块增速仍保持领先，出海链、物联网板块景气度不断提升，下游 需求改善趋势延续。毛利率方面，24Q2 多板块毛利率同比提升，如运营商板块 （yoy+1.71pct）、光器件板块（yoy+10.08pct）、光模块板块（yoy+4.16pct）、 工业互联网板块（yoy+4.69pct）、军工通信&卫星互联网板块（yoy+3.90pct）。

1、运营商板块：平衡增长、盈利与分红，高质量经营持续 回报股东

三大运营商营收稳增，净利润增速持续高于收入增速。24H1 三大运营商实现营 业收入 10,101 亿元（yoy+2.9%），其中实现通服收入 8,855 亿元（yoy+3.1%）， 实现归母净利润 1,081 亿元（yoy+6.2%），归母净利润增速高于营收增速 3.23pct。 24H1 中国移动/中国电信/中国联通分别实现营业收入 5,467 亿元（yoy+3.0%） /2,660 亿元（yoy+2.8%）/1,973 亿元（yoy+2.9%）；分别实现通服收入 4,636 亿元（yoy+2.5%）/2,462 亿元（yoy+4.3%）/1,757 亿元（yoy+2.7%）；分别 实现归母净利润 802 亿元（yoy+5.3%）/218 亿元（yoy+8.2%）/60 亿元 （yoy+10.9%）。展望后续，预计 24H2 三大运营商营收继续保持稳健增长（其 中，中国移动侧营收增速有望回升），净利润增速继续高于收入增速。 成本侧资本开支重点布局算力方向，全面推进降本增效。24H1 三大运营商合计 实现资本开支 1,351 亿元（yoy-10.30%），其中中国移动、中国联通分别实现 资本开支 640 亿元（yoy-21.4%）/239 亿元（yoy-13.4%），中国电信实现资本 开支 472 亿元（yoy+13.4%），主要系公司根据市场需求加大智算算力与 AIDC 投入，在重点地区适度超前部署所致。同时，三大运营商 24H1 成本管控有效， 全面推进科技降本，中国移动 24H1 折旧摊销、网络运营及支撑支出占收比持续 下降；中国电信受益于“AI+”行动，整体提质增效迈上新台阶；中国联通 24H1 折旧摊销占收比维持下降趋势。 分红派息方面，24H1 三大运营商中期派息率持续提升，高度重视股东回报，预 计 24 年全年派息率将较 23 年进一步提升。

2、光缆海缆板块：产业动能强劲，业绩表现有所分化

光缆海缆板块 24H1 实现营业收入 566.44 亿元，同比增长 5.3%；实现净利润 34.39 亿元，同比下降 15.8%；实现毛利率 17.79%，同比下降 0.50 个百分点。 单季度看，光缆海缆板块 24Q2 实现营业收入 326.35 亿元，同比增长 9.6%； 实现净利润 22.32 亿元，同比下降 12.0%；实现毛利率 18.01%，同比下降 0.31 个百分点。 其中，中天科技 24H1 实现营业收入 214.16 亿元，同比增长 6.3%；主要由于国 内外海风市场规模持续增长，拉动海缆市场需求不断提升。亨通光电实现营业收 入 266.14 亿元， 同比增长 14.8%；要得益于公司抓住新能源基础建设和海洋通 信等产业发展机遇。长飞光纤实现营业收入 53.48 亿元，同比下降 22.7%；永鼎 股份实现营业收入 18.21 亿元，同比下降 2.9%。毛利率方面，光缆海缆板块在 2024 年 H1 实现毛利率 17.79%， 同比下降 0.50 个百分点。其中，中天科技实 现毛利率 16.68%，同比下降 0.54 个百分点；亨通光电实现毛利率 16.54%，同 比下降 0.31 个百分点；长飞光纤、永鼎股份毛利率实现小幅增长。 国内外海洋能源迎来高速增长。海外方面，围绕实现碳中和的目标，多国出台一 系列政策举措，加强对清洁能源转型的支持，加大对海上风电建设规划的支持。 国内方面，海上风电作为我国“双碳”目标主要抓手之一，通过规模化开发与技 术进步，中国海上风电已经进入全面平价的关键发展时期。根据国内各省份海风 规划，随着相关问题的逐步解决，国内海风建设将进入更加规范化发展阶段，未 来 5-10 年国内海风进入新一轮建设高峰期。

3、光器件板块：高速产品出货增长，盈利能力大幅提升

光器件板块在 24Q1-Q2 实现营业收入 41.60 亿元，同比增长 69.94%。其中， 天孚通信实现营业收入 15.56 亿元，同比增长 134.27%；博创科技实现营业收入 7.52 亿元，同比下降 20.50%；中瓷电子实现营业收入 12.22 亿元，同比下降 2.44%；太辰光实现营业收入 5.10 亿元，同比增长 30.60%；源杰科技实现营业 收入 1.20 亿元，同比增长 95.96%。收入增速分化主要由于 AI 市场景气度提升 推动数通市场高速增长，AI 需求呈现高端化，份额向头部集中，电信市场景气度 下滑。 光器件板块在 24Q1-Q2 实现净利润 9.71 亿元，同比增长 77.25%。其中，天孚 通信实现毛利率 57.77%，同比增长 6.81pct；博创科技实现毛利率 21.84%，同 比增长 8.15pct；中瓷电子实现毛利 33.41%，同比增长 7.52pct；太辰光实现毛 利率 31.83%，同比增长 2.22pct；源杰科技实现毛利率 33.42%，同比下降 5.59pct。 天孚通信毛利率提升主要得益于高端品线收入占比提升，且规模效应逐步体现。

光器件板块在 24Q2 实现营业收入 22.85 亿元，同比增长 88.20%。其中，天孚 通信实现营业收入 8.24 亿元，同比增长 118.54%；博创科技实现营业收入 4.39 亿元，同比增长 0.36%；中瓷电子实现营业收入 6.74 亿元，同比增长 1.25%； 太辰光实现营业收入 2.87 亿元，同比增长 42.99%；源杰科技实现营业收入 0.60 亿元，同比增长 127.07%。天孚通信 Q2 业绩符合预期，公司产品结构持续优化， 全球数据中心建设带动下游光器件需求增长，有源产品营收同比增长 267.35%， 无源产品营收同比增长 63.39%；电信侧，市场对光器件产品的需求增长较平缓。 光器件板块在 24Q2 实现净利润 5.67 亿元，同比增长 65.65%。其中，天孚通信 实现毛利率 59.77%，同比增长 9.17pct；博创科技实现毛利率 24.64%，同比增 长 11.84pct；中瓷电子实现毛利率 33.45%，同比增长 8.81pct；太辰光实现毛 利率 32.55%，同比增长 5.26pct；源杰科技实现毛利率 32.00%，同比下降 2.07pct。 天孚通信毛利率持续提升。

4、光模块板块：高速光模块需求激增，行业增长势头强劲

光模块板块在 24Q1-Q2 实现营业收入 242.19 亿元，同比上升 57.14%。其中， 中际旭创实现营业收入 107.99 亿元，同比增长 169.70%；新易盛实现营业收入 27.28 亿元，同比增长 109.07%；光迅科技实现营业收入 31.10 亿元，同比增长 10.48%；华工科技实现营业收入 52.00 亿元，同比增长 3.51%；剑桥科技实现 营业收入 17.62 亿元，同比增长 1.31%；腾景科技实现营业收入 2.12 亿元，同 比增长 26.77%；德科立实现营业收入 4.09 亿元，同比增长 13.90%。中际旭创 业绩超预期主要来自高端光模块产品需求增长，特别是 400G 和 800G 产品的强 劲市场需求。其他公司业绩实现盈利主要因为 AI 技术发展带动高端光模块需求 增长。 光模块板块在 24Q1-Q2 实现毛利率 30.10%，同比增长 0.47pct。其中，中际旭 创实现毛利率 33.13%，同比增长 2.45pct；新易盛实现毛利率 43.04%，同比大 幅增长 13.79pct；光迅科技实现毛利率 22.69%，同比增长 4.56pct；华工科技 实现毛利率 23.44%，同比微增 0.63pct；剑桥科技实现毛利率 21.84%，同比有 所下降，减少 7.55pct；腾景科技实现毛利率 36.90%，同比增长 14.38pct；德 科立实现毛利率 31.54%，同比增长 5.36pct。

光模块板块在 24Q2 实现营业收入 136.72 亿元，同比上升 76.98%。其中，中际 旭创实现营业收入 59.56 亿元，同比增长 174.88%。新易盛实现营业收入 16.15 亿元，同比增长 129.23%。光迅科技实现营业收入 18.19 亿元，同比增长 17.61%。 华工科技实现营业收入 30.30 亿元，同比增长 28.45%。剑桥科技实现营业收入 9.13 亿元，同比增长 37.16%。腾景科技实现营业收入 1.18 亿元，同比增长 32.12%。德科立实现营业收入 2.22 亿元，同比增长 14.39%。 光模块板块在 24Q2 实现毛利率 30.11%，同比增长 0.41pct。其中，中际旭创实 现毛利率 33.13%，同比增长 2.45pct；新易盛实现毛利率 43.04%，同比大幅增 长 13.79pct；光迅科技实现毛利率 22.69%，同比增长 4.56pct；华工科技实现 毛利率 23.44%，同比微增 0.63pct；剑桥科技实现毛利率 21.84%，同比有所下 降，减少 7.55pct；腾景科技实现毛利率 36.90%，同比增长 14.38pct；德科立 实现毛利率 31.54%，同比增长 5.36pct。多家公司的毛利率增长主要由于 AI 技 术推动的高速光模块需求增加，以及高端产品比重的提升。

5、ICT 产业链板块：营收保持稳健增长，顺应 AI 发展机遇

24H1 ICT 产业链板块实现营收 1,246.78 亿元（yoy+1.81%），实现归母净利润 71.07 亿元（yoy-0.77%），实现毛利率水平 30.51%（yoy-1.77pct）。单季度 来看，24Q2 ICT 产业链板块实现营收 673.06 亿元（yoy+0.90%），实现归母净 利润 38.74 亿元（yoy+2.58%），实现毛利率水平 28.76%（yoy-2.05pct）。 其中，中兴通讯 24H1 实现营收 624.87 亿元（yoy+2.94%），实现归母净利润 57.32 亿元（yoy+4.76%），公司全面推进算力产品与方案研发，“连接+算力” 全栈筑基。紫光股份 24H1 实现营收 379.51 亿元（yoy+5.29%），实现归母净 利润 10.00 亿元（yoy-2.13%），公司积极把握 AIGC 所带来的市场与产业机遇， 加速 AIGC 整体解决方案落地。菲菱科思 24H1 实现营收 8.24 亿元（yoy-17.00%）， 实现归母净利润 0.76 亿元（yoy-15.69%），面对行业整体竞争态势，公司立足 自身优势，24H1 主营产品销售量同比明显增加，Q2 业绩出现边际改善。盛科通 信 24H1 实现营收 5.32 亿元（yoy-17.28%），实现归母净利润-0.57 亿元，主要 系 23H1 客户加大备货力度，基数较高，24 年出货逐步回归常态，叠加公司加 大研发投入，业绩短期承压。 毛利率方面，24H1 中兴通讯实现毛利率水平 40.47%（yoy-2.75pct），其中政 企业务毛利率 21.77%（yoy-5.74pct），主要系收入结构变动所致。紫光股份实 现毛利率水平 19.03%（yoy-1.29pct），主要系收入结构（24H1 互联网客户增 速相对更快）与产品结构（IT 产品占收比持续提升）所致。菲菱科思实现毛利率 水平 17.63%（yoy-0.28pct），其中交换机产品实现毛利率 17.32%（yoy+1.92pct）， 核心产品盈利能力不断夯实。盛科通信实现毛利率水平 37.46%（yoy+6.01pct）， 24H1 各产品线盈利能力均较 23 年底有所提升。

6、IDC 板块：AI 需求拉动效果逐步体现，头部厂商营收实 现高增

AI 需求拉动效果逐步体现，头部厂商营收实现高增。24H1 IDC 板块实现营收 214.99 亿元（yoy+16.52%），归母净利润 23.23 亿元（yoy+13.08%），实现 毛利率水平 24.52%（yoy-1.85pct）。其中 24H1 润泽科技实现营收 35.75 亿元 （yoy+112.47%），实现归母净利润 9.67 亿元（yoy+37.64%），主要系 AIDC 相关业务快速拓展，收入规模扩大所致。奥飞数据实现营收 10.61 亿元 （yoy+59.04%），实现归母净利润 0.76 亿元（yoy+3.05%），主要系廊坊固安 数据中心持续交付所带来的收入增量逐步释放及 AI 算力服务器销售收入增加所 致。英维克实现营收 17.13 亿元（yoy+38.24%），实现归母净利润 1.83 亿元 （yoy+99.63%），主要系机房温控业务快速增长所致。润建股份实现营收 44.24 亿元（yoy-3.70%），实现归母净利润 2.36 亿元（yoy-17.21%），主要系基数 原因及部分项目未达确收条件所致。 毛利率方面，24H1 润泽科技实现毛利率水平 34.57%（yoy-17.06pct），主要系 23H2 新交付算力中心初期爬坡所带来的折旧摊销费用增加及毛利率较低的 AIDC 业务快速增长所致。奥飞数据实现毛利率水平 23.97%（yoy-3.79pct）， 主要系新投产机房爬坡所带来的折旧摊销、水电费用快速增长所致。英维克实现 毛利率水平 30.99%（yoy-1.05pct），其中机柜温控实现毛利率 30.70% （yoy-2.57pct），主要系储能收入区域结构变化（国内占收比提升）所致。润建 股份实现毛利率水平 16.76%（yoy-1.87pct），主要系整体市场环境影响所致。

7、出海链板块：增长确定性强，海外市场贡献不断凸显

业绩增长确定性强，海外市场贡献不断凸显。24H1 出海链板块实现营收 47.15 亿元（yoy+25.01%），归母净利润 17.21 亿元（yoy+29.20%），实现毛利率水 平 60.70%（同比持平）。其中，24H1 亿联网络实现营收 26.67 亿元（yoy+30.50%）， 实现归母净利润 13.60 亿元（yoy+32.13%），下游需求延续边际改善趋势，其 中 VCS 业务增速亮眼，海外订单系主要增长贡献，后续市占率仍有较大提升空 间，预计全年保持高速增长。华测导航实现营收 14.84 亿元（yoy+22.86%）， 主要系资源与公共事业板块快速增长所致，一方面国内外农机业务保持高景气， 另一方面增发万亿国债带动部分水利、地灾项目招标提速，为公司位移监测业务 注入增长动力。 毛利率方面，24H1 亿联网络实现毛利率水平 65.25%（yoy+0.04pct），公司持 续强化产品竞争力，依托技术研发与软件迭代助力重点产品毛利率稳步提升。华 测导航实现毛利率水平 58.44%（yoy+0.20pct），一方面公司盈利能力更强的海 外业务毛利贡献不断提升，另一方面公司产品结构调控、成本管控能力不断提升。

8、物联网板块：仍处规模爆发期，景气度持续提升

物联网板块在 24Q1-Q2 实现营业收入 269.21 亿元，同比增长 26.5%；实现净 利润 15.97 亿元，同比增长 78.2%；实现毛利率 20.55%，同比下降 0.61%。单 季度看，24Q2 物联网板块实现营业收入 143.18 亿元，同比增长 25.9%；实现 净利润 8.80 亿元，同比增长 43.3%；实现毛利率 20.97%，同比下降 0.67%。 其中，广和通 24H1 实现营业收入 40.75 亿元，同比上升 5.42%；归属上市公司 股东的净利润 3.33 亿元，同比上升 10.17%，主要原因系公司加强新产品在物联 网细分市场的推广应用以及与行业生态合作伙伴的紧密合作。威胜信息 24H1 实 现营业收入 12.23 亿元，同比增长 20.76%；归属上市公司股东的净利润 2.72 亿 元，同比增长 26.52%，公司营收净利持续增长主要得益于公司积极把握“双碳” 目标、新型电力系统、全球能源变革等发展机遇。和而泰 24H1 实现营业收入 45.69 亿元，同比增长 26.97%；实现归属于上市公司股东的净利润 1.98 亿元， 同比增长 2.21%，营收增长主要系公司客户开拓战略的有效实施并且加速技术迭 代更新，研发新的产品品类并形成有效的产品落地。 根据 GSMA 2024 年 2 月 28 日发布的《年度移动经济报告》，2023 年全球移动 网络终端连接数达 121 亿，其中蜂窝物联网连接数为 35 亿，预计 2030 年将达 58 亿，全球物联网的连接需求将持续增长。根据工信部发布的《2023 年通信业 统计公报》，截至 2023 年底，我国移动网络终端连接总数达 40.59 亿，其中蜂 窝物联网终端用户数达 23.32 亿，占移动终端连接数比重达到 57.5%，同比增长 26.4%，本年净增 4.88 亿，仍处规模化爆发期。

9、工业互联网板块：业务短期承压，技术升级促进行业新 质生产力发展

工业互联网板块 24Q1-Q2 实现营业收入 27.17 亿元，同比下降 13.2%。工业互 联网板块 24Q2 实现营业收入 16.34 亿元，同比下降 10.7%。工业互联网板块 24Q1-Q2 实现净利润 1.09 亿元，同比下降 39.7%。工业互联网板块 24Q2 实现 净利润 1.68 亿元，同比下降 0.4%。工业互联网板块 24Q1-Q2 实现毛利率 40.99%，同比增长 4.68 个百分点。工业互联网板块 24Q2 实现毛利率 41.54%， 同比增长 4.69 个百分点。 其中，凌云光 24Q1-Q2 实现营业收入 10.88 亿元，同比下降 15.20%；实现营 业利润 0.71 亿元，同比提升 13.41%。公司在行业需求下滑而承压的阶段下积 极调整经营策略把握结构性机会，在多个行业取得突破。东土科技 24Q1-Q2 实 现营收 4.20 亿元，同比增长 2.20%；主要系公司工业网络通信稳定增长，操作 系统板块持续释放。三旺通信 24Q1-Q2 实现营业收入 1.56 亿元和归母净利润 0.25 亿元，同比下降 21.41%和 36.56%。主要原因系受复杂经济环境和下游需 求波动的影响，公司上半年解决方案类业务订单量同比减少所致。禾川科技 24Q1-Q2 公司营业收入 4.83 亿元，同比下降 19.75%；主要系光伏行业产能饱 和，扩产需求下降，公司销售业绩下降所致。 我国正在加快推进新型工业化，工业互联网产业规模已超 1.2 万亿元。工业互联 网是新一轮工业革命的重要基石，板块将直接受益于工业领域数字化转型机遇。

10、军工通信&卫星互联网板块：行业因素致使板块业绩短 期承压，发星提速有望带动板块回暖

行业因素致使板块短期承压，整体需求趋势不改，后续发星提速有望带动板块回 暖。24H1 军工通信&卫星互联网板块实现营收 90.95 亿元（yoy-23.09%），归 母净利润 9.34 亿元（yoy-25.96%），实现毛利率水平 36.17%（yoy+2.28pct）。 其中 24H1 海格通信实现营收 25.91 亿元（yoy-9.93%），实现归母净利润 1.96 亿元（yoy-37.11%），主要系行业客户调整及周期性波动影响所致。国博电子 实现营收 13.03 亿元（yoy-32.21%），实现归母净利润 2.45 亿元（yoy-20.77%）， 主要系行业因素及订单节奏影响，公司 T/R 组件与射频模块收入有所减少所致。 上海瀚讯实现营收 1.06 亿元（yoy-27.56%），实现归母净利润-0.52 亿元，主 要系行业波动影响，公司宽带移动通信设备销售收入下降所致。考虑到 1）24 年全年财政安排国防支出预算同比增长 7.2%，整体行业需求向好趋势不变；2） “千帆星座”等国内重点星座发星提速，后续有望带动板块业绩回暖。 毛利率方面，24H1 国博电子实现毛利率水平 35.14%（yoy+3.58pct），主要系 公司注重成本管控、通过精益制造、工艺优化、自动化生产技术应用等措施提高 生产效率并降低成本，带动盈利能力稳步提升。海格通信实现毛利率水平 32.12% （yoy-1.85pct），其中无线通信业务毛利率 40.42%（yoy-4.98pct），主要系交 付产品结构所致，24H1 交付新产品占比较高，各类产品毛利率有所差异。上海 瀚讯实现毛利率水平 68.33%（yoy+18.77pct），我们认为主要系卫星通信领域 收入占比提升所致。

11、连接器板块：增长动力与成本压力并存

连接器板块在 24Q1-Q2 实现营业收入 31.87 亿元，同比增长 33.23%。其中， 瑞可达实现营业收入 9.58 亿元，同比增长 47.81%；鼎通科技实现营业收入 4.52 亿元，同比增长 36.12%；永贵电器实现营业收入 8.51 亿元，同比增长 25.28%； 徕木股份实现营业收入 6.85 亿元，同比增长 39.80%；维峰电子实现营业收入 2.41 亿元，同比下降 0.75%。绝大部分公司营收增长的主要原因为下游市场需 求旺盛、国产替代进程加速及行业政策支持。 连接器板块在 24Q1-Q2 实现净利润 2.86 亿元，同比下降 3.69%，毛利率为 26.54pct，同比下降3.04pct。其中，瑞可达实现毛利率22.81pct，同比下降2.99pct； 鼎通科技实现毛利率 27.56pct，同比下降 2.53pct；永贵电器实现毛利率 28.18pct， 同比下降 2.19pct；徕木股份实现毛利率 23.86pct，同比下降 2.99pct；维峰电子 实现毛利率 41.38pct，同比下降 1.87pct。毛利率分化较大，是由产品结构、市 场需求、成本控制、行业竞争等多种原因导致。

连接器板块在 24Q2 实现营业收入 16.98 亿元，同比增长 37.51%。其中，瑞可 达实现营业收入 4.96 亿元，同比增长 55.17%；鼎通科技实现营业收入 2.58 亿 元，同比增长 51.72%；永贵电器实现营业收入 4.50 亿元，同比增长 24.92%； 徕木股份实现营业收入 3.54 亿元，同比增长 37.75%；维峰电子实现营业收入 1.40 亿元，同比增长 9.50%。连接器板块 24Q2 整体增长强劲，各企业表现亮眼， 行业前景看好。 连接器板块在 24Q2 实现净利润 1.43 亿元，同比增长 18.92%。连接器板块在 24Q2 实现毛利率 26.63%，同比下降 2.27pct。其中，瑞可达实现毛利率 20.87%， 同比下降 3.43pct；鼎通科技实现毛利率 27.95%，同比增长 4.92pct；永贵电器 实现毛利率 28.04%，同比下降 1.67pct；徕木股份实现毛利率 24.87%，同比下 降 1.24pct；维峰电子实现毛利率 44.48%，同比增长 3.67pct。2024Q2，连接 器板块整体净利润增长，主要得益于新能源汽车和通信领域的需求推动，国产替 代趋势明显，市场前景看好。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）