第一章 粮食价格影响因素分析

粮食价格波动的因素来自于粮食生产供应和需求波动，粮食供给呈弹性而需求呈刚性，粮价对供给侧的变化更为敏感。  粮价波动的本质上是市场供求矛盾变化的结果。同时政策、供给、库存、需求、天气、宏观等要素对不同阶段的粮价波动都起到了决定性作用。  从影响因素来看，极端天气扰动、地缘冲突、贸易保护主义等因素会导致农产品供应下降。 

第一，气候变化，天气是影响农产品价格的核心因素，极端天气会扰乱粮食生产预期。全球主要农产品供给相对集中，气候变化导致核心主产国减 产，将引发相关农产品的全球价格波动。第二，地缘冲突，作为影响农产品价格的重要突发因素，战争的发生将冲击主产国粮食生产、割裂全球粮 食贸易体系，进口国供给短缺而加速进口，推高粮食价格。

第三，贸易保护主义，在农产品供需紧平衡的背景下，国际间贸易保护主义也会冲击全 球农产品供给产业链稳定，核心主产国相关贸易政策限制将引发全球性的粮价波动。第四，原油传导性角度，工业耗粮增加，油价上涨一方面将消 耗更多粮食用于生物燃料生产（玉米、大豆、白糖等），另一方面，将抬升农业生产成本，加剧粮食供应短缺，对国际农产品价格的影响较为深远； 第五，资金角度，宏观货币政策等也会影响大类资产价格，宽松的货币政策将驱动投机资本通过期货市场推高粮价。

第二章 国际农产品分析

2.1、国际稻谷

国际稻谷：全球大米产销分布较为集中，中印两国占据重要地位。水稻种植分布有非常明显的地域特点，全球 水稻产区主要集中在亚洲。其中，中国和印 度占据全球大米产量半壁江山。中国是全球 第一大米生产国，此外，还是消费、进口、 库存第一大国；印度则是全球第一大米出口 国、第二大米生产国，两国均在大米市场占 有重要份量。 全球稻米产量分布较集中，23/24年度全球 大米产量预估5.2亿吨。其中，中国（29%）、 印度（25%）、孟加拉国（7%）、印尼 （7%）、越南（5%）、泰国（4%）、缅甸 （2%）七国占比全球大米产量约80%。 全球稻米出口分布同样集中，23/24年度全 球大米出口预估5215万吨。其中，印度 （34%）、泰国（15%）、越南（14%）、巴 基斯坦（10%）、美国（5%）、缅甸（3%） 六国约占全球大米出口量92%。

库存下降，产需连续三年出现缺口，全球米价上涨。近三年，全球大米消费增长幅度大于产量增幅， 大米年度产需出现缺口。  产需方面，据USDA数据，23/24年度全球大米产 量预计为5.18亿吨，同比下降5.6%；消费量预 估5.22亿吨，同比下降0.2%。全球产需缺口预 估为465万吨。 贸易及库存方面，出口量预估5220万吨，同比 下降4%（主要由于印度加强大米出口管制）， 总消费量下修不足以抵消大米产量下修带来的 影响；23/24年度全球大米期末库存1.68亿吨， 库销比32.1%，同比下降0.8%。 伴随大米市场供应收紧以及印度贸易政策管制 加强，国际大米价格今年以来不断上涨。从其 它大米主要出口国来看，泰国受天气影响产量 存在进一步下调预期，越南目前具备一定出口 增量基础。综合来看，目前全球大米市场担忧 情绪仍未缓解，国际大米供应偏紧格局仍然存 在，国际大米市场价格将迎来阶段性高位运行。

国际稻米价格上涨驱动因素。国际大米市场走强主要有两个驱动因素：①全球大米供需趋紧预期；②国际贸易保护政策。 （一）全球大米供需趋紧预期。2023年全球进入厄尔尼诺气候，东南亚稻米主产国地区受到高温和干旱扰动，包括泰国和越南在内多个国家稻米存在减产预期， 出口预期下降。同时，近几年全球稻米进口需求的快速增长，2021年以来，受国际市场谷物供应格局趋紧影响，全球稻米出口量大增。21/22年度、22/23年度 全球大米进口量约5442、5367万吨，较20/21年度4646万吨大幅提升。全球稻米库存水平连续下降，也使国际稻米价格强于其它谷物。  （二）国际贸易保护政策。印度为全球第一大稻米出口国，去年大米出口量为2200万吨，占世界大米出口的40%。由于缺乏灌溉设施，印度稻米主产区遭受干旱 而面临减产风险。为确保国内粮食供应以及控制国内通胀等目的，印度政府连续发布农产品相关贸易及价格管控措施，导致市场对于未来国际大米供应产生了 紧张的预期，引起多国市场恐慌性采购，国际间贸易保护政策为大米价格上涨起到推波助澜作用。

2.2、国际小麦

全球小麦产量分布较集中，出口分布相对分散。2022年俄乌地缘冲突以来，全球小麦主要生 产国和出口国供应发生变化，近两年国际小 麦价格波动超过其它农产品。 全球小麦产量集中较高，23/24年度全球小 麦产量预估7.8亿吨。主产国包括中国 （17%）、欧盟（17%）、印度（14%）、俄 罗斯（11%），四国占全球小麦总产量65.6%。  相对产量分布来讲，全球小麦出口较为分散， 23/24年度全球小麦出口预估2.1亿吨。其中， 美国（9%）、中国（10%）、欧盟（18%）、 俄罗斯（24%）、加拿大（11%）、乌克兰 （5%）、澳大利亚（9%）七国出口占全球出 口87%，出口分布相对较平均。从绝对数量上来看，小麦主要生产国家和地 区总产量在全球占比维持在70％左右，这意 味着一旦小麦主产国或出口国发生变化，将 会影响到全球小麦甚至整个粮食的安全。

23/24全球小麦产需下修，库销比降至近10年低位。23/24年度全球小麦产量预计同比下 降，产需缺口扩大，全球出口贸易 呈降低，期末库销比降至历史低位， 供需格局或趋紧。  根据 USDA 预测：23/24 年度全球 小麦产量预计为7.87亿吨，同比0.4%；消费量为7.96亿吨，同比0.03%；  全球新季小麦产量降幅超过需求降 幅，产需缺口扩大至852万吨，较上 一年度增加300万吨。库消比降低至 32.49%，创近10年以来新低。

厄尔尼诺气候负面影响显现，2023年小麦主产国预期减产。受厄尔尼诺气候带来的极端天气影响，俄罗斯、加拿大、澳大利亚经受较严重的干旱天气，小麦收获面积及产量下降。产量方面，据USDA数据，23/24年度俄 罗斯预计减产7.6%，加拿大预计减产9.7%，澳大利亚预计减产34.5%。  印度、美国、乌克兰产量较去年呈恢复性增长，一方面，小麦增产国是主产区未受到严重天气扰动；另一方面主要由于这些国家2022年受拉尼娜影响，呈现 较大幅度减产，2023年产量为恢复性增长。印度预估产量大幅提升9.1%，创下该国历史记录。美国和乌克兰小麦产量预计分别提升5.1%和4.7%，但仍处于两 国历史偏低水平。而阿根廷则遭受干旱侵袭，预估产量回落到 5 年均值以下水平。各国之间产量增减互有弥补，全球总产量保持持平略降。但全球小麦消费 量降幅远低于产量降幅，全球小麦主要出口国为优先保障国内供应，出口前景下降。

2023年全球贸易重建平衡，价格修复仍有波折。未来来看：  （一）23/24年度全球小麦供需紧平衡。伴随北半球收获季收尾，厄尔尼诺气候负面影响开始显现，各主产国分别下调产量预期，小麦产 量情况逐渐清晰。库存连续五年下降，整体上全球小麦供需状况进一步收紧。 （二）黑海方面影响持续，首先，冲突主要发生在乌克兰的东部和南部，与种植区域重叠，这导致乌克兰小麦的种植面积与产量下降。 其次，黑海谷物运输协议中断后，乌克兰小麦对外供应下滑显著。最后，全球小麦贸易重建平衡，黑海区域出口地位权重倾斜于俄罗斯。 全球的供需紧张格局暂难缓解，黑海供应不确定性将继续扰动全球小麦市场。

2.3、国际玉米

全球玉米产销贸易分布。全球玉米产量集中较高，中国、美国、巴西、阿根廷、乌克兰五国占全球产量71%。中美两国玉米产量占全球比重过半，近年来全球玉米产量维持稳定增长。 全球玉米出口也较为集中，美国、巴西、阿根廷、乌克兰为玉米主要出口国，占比全球出口量86%。23/24年度美国玉米出口市场份额下降，巴西出口提升，乌 克兰受地缘冲突影响出口下降，阿根廷出口量相对稳定。 全球玉米消费量较为稳定，中美为主要玉米消费国，两国占比全球玉米消费半壁江山。叠加欧盟、巴西、墨西哥、印度，合计占比全球玉米消费量72%。 从进口占比来看，欧盟、中国、墨西哥、日本、韩国为玉米主要进口国。近年来欧盟、中国玉米需求量增速较快。23/24年度欧盟进口预计首次超过中国。

23/24年全球玉米供需宽松，CBOT玉米承压下行。2023年全球玉米主产国产量呈恢复性增长，国际玉米价格高位承压。根据USDA预测，23/24年度全球玉米产量预计为1214.3百万吨，同比 增加5.1%，消费量为1200百万吨，同比增加2.84%。产量增幅超过需求增幅，供需盈余1452万吨。 23/24年度全球玉米主产国增产幅度超过减产幅度。其中，美国、阿根廷、欧盟22/23年度受旱情影响出现减产，23/24年度玉米增产幅度 较大。巴西因播种面积下调，23/24年度产量呈现较大降幅。中国、乌克兰新年度玉米产量稳定。整体来看，23/24年度全球玉米产量创 下历史新高，而需求增幅有限，玉米供需呈现宽松格局，CBOT玉米价格回落，较去年同期下降30%。

美国玉米丰产落定，进入收获期。全球玉米平衡表:23/24年度玉米产量大幅增加 ，23/24年度：全球玉米产量预计12.14亿吨，较上年度11.55亿吨，增加5867万吨。预计新季玉米期末库存增至3.14亿吨，上年2.99亿吨， 同比增加1452万吨。库销比由上年的25.7%微增至26.2%。  美国玉米：丰产落定，进入收获期， 23/24年度：美国玉米产量预计3.84亿吨，较上年度3.48亿吨，增加3567万吨。预计新季玉米期末库存5640万吨，上年3687万吨，同比 增加1953万吨。库销比由上年的10.6%增至15.4%。

巴西产量小幅下降，阿根廷新季玉米恢复性增产。巴西玉米：连年丰产，新作同比略减， 伴随国际玉米价格及需求上涨，巴西玉米种植 面积再度提升，产量预计继续提高。据USDA数 据，23/24年度：巴西玉米产量预计1.29亿吨， 较上年度1.37亿吨， 减少800万吨。预计新季 玉米期末库存降至797万吨，上年1027 万吨， 同比减少230万吨。库销比由上年的7.8%降至6%。 阿根廷玉米：上一年度大减产，新年度恢复性 增产，阿根廷22/23年度受旱情影响，玉米收获面积大 幅调减，今年玉米有望丰产。据USDA数据， 23/24年度：阿根廷玉米产量预计5400亿吨，较 上年 度3400万吨，增加2000万吨。预计新季玉 米期末库存 基本稳定。库销比由上年的3.2%降 至1.9%。  巴西、阿根廷作为全球玉米主要出口国，阿根 廷产量恢复弥补巴西产量下降缺口，南美玉米 整体增产可增加全球玉米供应。

乌克兰玉米产量增加、出口下降；欧盟产量、出口同比增加。乌克兰玉米：地缘冲突影响持续，产量同比稳 定，出口大幅下降，近10年来，乌克兰玉米出口量占全球比重高于 10%；俄乌冲突导致乌克兰玉米大幅减产，预计 23/24 年度乌克兰玉米产量预计2800万吨，较 上年度2700万吨，增加100万吨。受俄乌地缘冲 突影响，预计新季玉米出口量下滑至1950万吨， 同比下降24%。期末库存预计提升至443万吨， 库销比由上年的4.4%增至17.7%。 欧盟玉米：新季产量、出口同比增加，上一年度，欧盟玉米产量受旱情影响出现较大 幅度减产。23/24年度：欧盟玉米产量小幅恢复， 预计为5940万吨，较上年度5223万吨，增加717 万吨。预计新季玉米出口量为410万吨，同比消 费增加。期末库存729万吨，上年为719万吨， 基本稳定，库销比维持8.8%左右。

库销比回升，23/24年度全球玉米市场供需进一步宽松化，23/24年度全球玉米产需盈余为1452万吨， 全球玉米库销比自16/17年度回落后逐步 回升，当前玉米库销比26.17%，高于近 十年均值23.7%水平。 在扣除中国的数据后，23/24年度，全球 玉米产需盈余至1452万吨，上一年度产 需存在1100万吨缺口，库存消费比为 12.5%，高于近十年均值9.3%。 综合来看，23/24年度全球玉米丰产预期 强劲，美国、乌克兰产量预期增加，巴 西、阿根廷维持丰产预期，全球玉米期 末库存同比增加。23/24年度全球玉米市 场供需进一步宽松化，国际玉米价格承 压。

第三章 国内农产品分析

中国粮食市场相对独立

中国粮食市场相对独立，进口配额制度下， 中国粮价受国际农产品供需变化影响较小， 国内粮食供需格局以及政府调控政策为影 响国内粮价的主要因素。 中国主粮成本高于国外。由于国内农田相 对分散，机械化水平较低，种植成本偏高 而导致主粮价格长期高于国外。为了保障 国内粮食供给以及国内粮食价格稳定，中 国建立了农产品进口配额管理制度，对大 米、玉米、小麦等农产品进行进口配额管 理，  2023年我国对大米、玉米、小麦的进口配 额分别为532、720和963.6万吨，占比国内 消费量的3.5%、2.4%和6.7%。在进口配额 制度下，中国主粮价格受国际粮食供需变 化影响较小，国内粮价主要受到国内农产 品自身供需关系、天气因素和政策影响。

中国主粮自给率较高，粮食安全战略地位显著

中国谷物自给率较高，玉米、小麦、稻谷自给率基本保持在90%以上。  我国小麦、稻谷均实施收储制度，政府制定最低收购价保障主粮种植收益，故我国玉米、小麦、稻谷均基本维持自给自足。 随着地缘冲突及国际间粮食贸易保护政策频出影响，中国对粮食安全的重视程度日益提高，粮食安全政策持续加码，由21世纪初的 “确保粮食供求基本平衡”和10年代的“保障国家粮食安全”，到 2020 年“把握粮食安全主动权”和 2022 年的“粮食安全，国之 大者”，粮食安全的战略地位不断提升，发展成为国家牢牢保障的底线之一。

3.1、国内稻谷

产量稳定且库存高位。中国是世界最大的大米生产国，产量约80%左右用于食用消费。2014年以来，我国稻谷产量持续超过2亿吨，占全球大米产量的28%左右， 且常年产大于需，储备充足，自给率超过90%以上。  2022年，我国全年粮食总产量为68653万吨，其中稻谷作为我国三大主粮之一，2022年产量为20849.5万吨，占我国粮食总产量的32.9%， 位列第二，仅次于玉米（产量27720万吨，所占比重43.8%），高于小麦（产量13772.3万吨，所占比重21.7%）。

供给侧变动为影响稻谷价格的核心因素。近年来，中国稻谷消费量亦趋于稳定，供给侧变动为影响稻谷价格的核心因素。  从供给端来看，在中国稻谷单产稳中有升的背景下，稻谷产量波动主要取决于稻谷种植面积，而稻谷最低收购价格是影响农户种植积 极性的重要因素。 稻谷播种面积与稻谷最低收购价格呈同向波动，2003年，中国稻谷播种面积下降至历史最低位，为保障口粮供应，2004年起我国启动 水稻最低收购价政策，此后稻谷播种面积随着水稻最低收购价格持续攀升。伴随单产的提升，2018年种植面积随最低收购价下调而减 少，最终，我国早籼稻、中晚籼稻和粳稻的收购价格分别稳定在122元/50公斤、126元/50公斤和130元/50公斤左右，稻谷播种面积亦 稳定在 2900-3000 万公顷左右，稻谷产量稳定在2亿吨以上。

全球大米价格上涨对国内市场影响几何？全球大米价格上涨对国内市场影响几何？ 我国大米对外依赖程度低，印度禁止大米出口和全球大米价格飙升，对我国大米市场整体影响不大。 从进口端看，我国进口大米主要是为了调节需求和饲料替代需求。去年，国内外大米价差较大、稻米饲用需求增加以及进口结构调整等因素叠加作用下，我 国大米进口量达到619万吨，同比增长24.8%，首次突破532万吨的进口配额。 2023年，进口大米价格受离岸价格大幅上涨和人民币对美元汇率持续贬值的双重影响，大米进口量大幅下降。今年1-8月份我国累计进口大米200万吨，同比 下降55.7%。因此，在大米进口绝对量偏小的背景下，全球大米价格上涨对于国内大米市场影响整体较小。

2023年产量稳定而需求下降，国内稻米供需维持宽松。2023年，国家粮油信息中心9月份预计，国内稻谷种植面积持平略减、结构基本稳定，产量有所增长。 供给端：2023年稻谷播种面积为2933万公顷，同比减少12万公顷，减幅为0.4%，主要是中稻面积略有调减；单产水平预计在上年受旱的基础上恢复提高，预计 2023年稻谷单产7146公斤/公顷，同比增加67公斤/公顷，增幅0.9%；预计2023年稻谷总产量为20960万吨，同比增加110.6万吨，增幅0.5%。 

需求端：9月份预计，2023/2024年度国内稻谷饲用、种用和工业用稻谷消费4221万吨，与上月预测持平，同比下降371万吨，降幅8.07%；国内稻谷总消费量为 20091万吨，与上月预测持平，同比下降451万吨，降幅2.19%。 今年以来，国内稻米价格跟随国际价格有所上涨，但从供需结构来看，我国新年度稻米生产平稳而需求下降，2023/2024年度国内稻谷供需预计维持宽松。预计 国内稻米价格运行平稳。

3.2、国内小麦

中国小麦产量稳定，自给率高。中国小麦产量稳定，自给率高。 产量端，自 2000 年以来，中国小麦产量保持稳定增长态势，2018年以来增速趋缓，产量保持在1.3亿吨左右；消费端，小麦消费量相比产量波动更大，15/16 年度，中国小麦消费量仅为 1.13 亿吨，但 20/21年度，畜禽养殖存栏高位拉动小麦饲用需求大幅增长，小麦消费量增长至1.5亿吨（同比+36%），创历史新高， 产需缺口亦达1900万吨。 中国小麦自给率较高，13/14-21/22 年度中国小麦自给率均高于 95%，20/21 年度饲用需求大幅提升带动小麦进口量大幅增长至1289万吨（同比+115.3%），首 次突破980万吨进口配额。但小麦进口依赖度近20年最高值也仅22/23年度的9.9%，且小麦库存充足，在饲用需求大幅增加的背景下，预计23/24年度国内小麦进 口依存度仅为6.9%。

饲用需求大幅增长，地缘冲突扰动，中国麦价重心上移。畜禽存栏高位拉动小麦饲用需求大幅增长，俄 乌冲突导致乌克兰小麦大幅减产引发小麦供给 担忧，2020 年以来中国小麦价格重心上移 ，饲用驱动：2019 年畜禽养殖行业均迎来大规模 的产能扩张，畜禽存栏以及能繁母猪存栏均在 2021年创下历史新高。玉米作为主要饲用原料， 2020年受库存偏低及需求大幅上涨驱动，米麦 价差维持长达一年倒挂，小麦大量流入饲用渠 道。20/21、21/22两个市场年度的小麦饲用量 约为4500、3500万吨。 

俄乌地缘冲突驱动：2022年2月，俄乌冲突爆发 且持续至今，乌克兰作为世界农业大国，约1/5 的耕地受到影响，引发全球对于粮食安全的担 忧，中国小麦进口依存度低，且主要进口国为 澳大利亚和美国，但受新冠疫情、俄乌冲突等 接连的黑天鹅事件导致市场对小麦供给产生恐 慌，中国小麦价格持续冲高，2022年2月以来， 中国小麦平均现货价格最高涨幅达15%。性价比 消失使得小麦退出替代市场。

2023年国内小麦供应略减，进口大幅增加。23/24年度中国小麦产量同比略降，需求增长，产需缺口有所扩大。进口预计增加，库消比高位有所回落，供需格局较去年趋紧。 从供给端来看，近20年来中国小麦的播种面积一直保持在2300万公顷左右，且近年来小麦最低收购价格处于回升态势，农户种植积极性较高，支撑小麦种植面 积保持稳定。2023年国内新季小麦面积2306万公顷，同比增长0.4%。但小麦收获季主产区遭受持续降雨影响，河南、安徽、江苏受影响较大，全国约8%小麦因 受灾而出现减产。7月15日，国家统计局数据显示，2023年全国小麦产量13453万吨（2691亿斤），比上年减少122.6万吨，同比下降0.9%。 从进口端看，近几年，我国小麦进口量呈现增长的趋势，进口量由2018年的310万吨增长到2022年的996万吨。据海关数据，2023年1-8月中国小麦进口量956万 吨，同比增长52.9%。

饲用需求增长，产需缺口扩大，供需整体趋紧。从需求结构来看，中国约70%-80%的小麦用于制粉，10%左右用于饲料消费，制粉消费需求较为稳定，每年四季度为消费旺季。而饲料消费需求受畜禽养殖存栏 量影响，消费需求波动较大。2021年起，畜禽养殖存栏从历史较高水平缓慢去化，饲用需求有所回落。2021年10月后，小麦价格反超玉米价格，“小麦代替玉 米”作饲料原料的优势消失。据FAS数据，22/23年度中国小麦饲用消费预计3300万吨，同比下降5.7%。 2023年新季小麦受“烂场雨”影响， 预计芽麦产量达到2000-3000万吨。由于芽麦无法达到制粉标准，只能通过饲用渠道消耗。饲料企业大量吸收廉价芽麦替 代玉米，预计23/24年度国内小麦饲用需求将达到3700万吨，同比增长12.1%。 库消比高位有所回落，供需格局较去年趋紧，麦价预计维持高位震荡。从小麦的年度供需格局看，23/24总体产量下滑，四季度为面粉需求旺季，叠加饲用需求 消耗。预计年度总消费量达到1.43亿吨，产需缺口预计达761万吨，上一年度产需结余700万吨。期末库存消费比同比下滑，国内小麦市场供需格局较去年趋紧。

3.3、国内玉米

国内产量增速放缓，进口量大幅增加，供给端来看，2016年，中国取消玉米临时收储政策，市场供需关系重新主导玉米定价主线，庞大的临储库存去化是导致玉米价格高位回 落的核心因素。  农户种植积极性减弱，种植面积自2016年起连续4年下降，玉米产量增速趋缓。2017年起，我国玉米产需出现缺口，2019年国内玉米去库 存接近尾声，国内玉米库存降至历史低位水平。在供给侧逐渐去化的同时，国内玉米需求大幅增长，为满足养殖、以及工业需求的提升， 2019年我国玉米进口量首次突破进口额配720万，并在2020年起进口量维持在2000万吨以上的水平。

国内饲用消费大幅增长，玉米供需紧平衡，需求端来看，我国玉米消费主要分为食用、饲用、工业等几大类。根据汇易网统计，近十年我国玉米消费量在1.8-3.1亿吨之间。其中， 饲用消费占比约占比总量60-65%，工业消费约占比25-30%，食用消费仅占比3-4%左右。  因此，饲用消费变动对玉米消费总量影响最大，2019年生猪养殖产能从非瘟疫情中逐渐恢复，养殖企业在积累了大量利润后迅速开启了 大规模的产能扩张，畜禽存栏于2020-2021年大幅上行，饲料需求亦大幅上涨。玉米作为主要的饲料原料，带动玉米饲用消费大幅提高， 玉米供需格局由此前宽松转为紧平衡。

23/24年度国内玉米产需缺口缩小，玉米价格重心下移，伴随供给侧改革完成，玉米库存相较2016年历 史峰值已有明显去化，国内玉米产需连续7年产 生出现缺口。 供给端看，据国家统计局数据，23/24年度中国 玉米产量预计为2.7亿吨，同比略增。从需求端 来看，2023年畜禽养殖存栏量存保持稳定，小 麦/玉米比价优势不明显，玉米饲用需求仍维持 刚性，23/24年度中国玉米消费量预计同比增长 2.8%至2.85亿吨。 从年度结余来看，23/24年度中国玉米产需缺口 预计由上一年度800万吨扩大至1573万吨。期末 库存维持偏低水平，库销比由2015年高位119% 将至55%，国内玉米供需格局整体偏紧。 但国际玉米23/24年度呈现宽松化预期，我国进 口谷物预期增加。叠加国内稻谷、小麦等替代 谷物可以实现对玉米的饲用替代。因此，进口 以及替代谷物的补充对玉米价格仍有制约，新 年度玉米价格重心或将承压运行。

 

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