2023年兴业科技研究报告：进军汽车皮革弯道超车，绑定新势力打开第二增长曲线

公司概况：龙头皮革供应商，汽车皮革打造第二增长曲线

制革龙头企业，切入汽车内饰皮革新领域

公司前身皮制品厂成立于 1992 年，2012 年于深交所上市，自成立之初 就开始从事天然牛皮革的开发、生产与销售，现已成为国内制革工业龙 头企业。公司目前主要从事天然牛皮革的研发、生产与销售，主要产品 为鞋面用皮革、汽车内饰用皮革、包袋用皮革、家具用皮革以及特殊功 能性皮革等。

公司在鞋面用皮革和包袋用皮革领域，产品定位于中高端，主要满足国 内外知名品牌的需求，丽荣、森达、TIMBERLAND 等国内外知名品牌 均为公司的客户。

2019 年 4 月，公司全资控股子公司瑞森皮革以自有资金 484.12 万元收 购宝泰皮革 51%的股权，开始从事二层皮深加工，生产二层皮革和二层 皮胶原产品原料。2022 年 12 月，公司向宝泰皮革增资 1 亿元用于工程 建设和设备采购，以缓解宝泰皮革运营初期的资金压力。

2022 年 4 月，公司以收购增资方式获得宏兴皮革 56%的股权，并整合 宏兴皮革的客户渠道优势和公司原有的品牌、资金和产能优势，加速拓 展天然汽车内饰用皮革市场。宏兴汽车皮革主要从事汽车内饰用皮革的 研发、生产和销售，目前已与国内多家汽车品牌建立合作关系，如理想 汽车、蔚来汽车等。

营收稳步增长，盈利能力主要受皮料成本影响

传统业务逐步修复，汽车业务并表推动营收增长。2022 年公司实现营业 收入 19.88 亿元，同比+15.14%，实现归母净利润 1.51 亿元，同比 -16.96%。2013-2016 年公司收入持续增长，3Y-CAGR 为 13.0%， 2017-2020 年公司收入连续下滑，3Y-CAGR 为-11.6%。 2017-2020 年公司收入连续下滑，主要原因包括：1）皮鞋行业受运动 鞋产品冲击，需求下行；2）公司进行 SKU 精简优化，调整期对收入造 成暂时性影响；3）2020 年新冠疫情对全球需求造成影响。2021 年开始行业景气度逐步恢复，传统业务同比增长 19.7%；2022 年国内需求有所 反复，传统业务同比-3%，但汽车皮革业务并表驱动整体营收表现亮眼。

分产品看，2022 年鞋包皮革、汽车皮革、二层皮胶原蛋白原料收入占 比分别为 78.5%、15.5%、2.5%，新业务放量较快，我们预计 2025 年 汽车皮革及二层皮胶原蛋白原料收入占比有望超过 50%。

分地区看，2022 年国内实现营收 17.71 亿元，同比增长 21.5%，占总 营收的 89.10%。国外市场 2022 年营收 2.17 亿元，同比下降 2.8%，占 总营收 13.9%。

分销售模式看，公司采取经销和直销相结合的方式，2022 年直销/经销 模式占比分别 65%、35%。针对大的品牌客户，公司采用直销的模式， 针对中小鞋厂采取经销模式。

盈利能力波动主要受皮料价格影响，产品结构优化推动盈利能力上行。 2013-2022 年，公司平均销售毛利率为 14.7%，平均销售净利率为 6.1%。 2022 年公司鞋包用皮/汽车皮革毛利率分别为 19.48%/23.85%，汽车皮 革由于具有较高的进入门槛毛利率较传统业务更高，明新旭腾真皮产品 毛利率在 40%以上，随着汽车皮革的逐步放量其毛利率有望逐步提升， 同时产品结构优化将驱动公司毛利率提升。

成本方面，从主要产品牛头层皮革产品的成本构成来看，2022 年皮料、 化料、人工、能源动力、折旧、环保费用、其他制造费用占比分别为54.1%、 21.4%、9.9%、2.2%、3.1%、3.2%、6.0%。占比最高的皮料也是价格 波动最大的成本项，对盈利能力带来较为明显的影响。2013-2022 年， 单位皮料成本在 5.03-12.91 元/平方英尺区间浮动，公司销售毛利率与 单位皮料成本呈明显负相关关系。除了皮料以外的成本占比较小且波动 幅度不大，对盈利能力的影响有限。从单位成本口径来看，化料成本在 2.22-2.49 元/平方英尺间小幅波动；人工成本从 2013 年的 0.41 元逐步 上升至 2022 年的 1.09 元。

皮料价格下行，2023 年盈利能力有望提升。2021 年进口生牛皮价格大 幅上涨，2022-2023 年进口牛皮价格逐步回落。考虑库存影响，公司皮 料成本的变化与生牛皮市场价变化相比有一定的滞后，2022 年公司皮 料成本较 21 年仍有一定上升，我们预计 2023 年进口牛皮价格的下跌将 充分体现至成本端，带动盈利能力改善。

费用管控稳定，稳中有降。2022 年期间费用率为 8.46%，其中，销售、 管理、财务、研发费用率分别为 1.10%/4.11%/0.48%/2.77%，分别同比 下降 0.02pct/0.44pct/0.13pct/0.17pct。公司重视研发投入，近年研发费 用率稳定保持在 2.5%以上；2021 年由于汇兑损益大幅增长导致财务费 用率增幅较大。

股权结构稳定，股权激励推动公司营收

公司股权结构稳定，管理层经验丰富。截至 2022 年末，公司实际控制 人吴华春分别通过持有石河子万兴股权投资合伙企业、石河子恒大股权 投资合伙企业持有公司 15.85%、4.84%的股权，此外一致行动人吴国仕、 吴美莉分别持有公司 13.59%%、1.30%股权。公司董事长吴华春以及副 总裁兼董事会秘书吴美莉均已任职 10 余年，积累了较为丰富的天然皮 革行业生产、销售、管理的经验。

股票期权激励计划充分绑定核心骨干。2023 年 4 月，公司首次发布股 票期权激励计划，涵盖公司董事、高管、中层管理人员、核心技术（业 务）人员共 251 人，绑定公司与核心团队的利益。其中，中层管理人员、 核心技术（业务）人员授予总量占比 71.92%。本次股票期权激励计划 涵盖范围广，充分绑定核心骨干，激发了公司生产活动的积极性，保障 公司长期稳定发展。首次授予部分股票期权为 1340 万份，需摊销的总 费用为 4249.14 万元，2023-2026 年预计摊销费用分别为 1544.18、 1756.07、747.89、201 万元，对公司利润的影响程度有限。

设立较高考核目标，彰显管理层发展信心。本次股票期权激励计划设定 了较高的考核目标，1）100%行权要求：2023-2025 年净利润同比增速 分别不低于 50%、40%、40%；2）80%行权要求：2023-2025 年净利润同比增速分别不低于 30%、20%、20%。

行业分析：鞋包用皮需求逐步回暖，汽车皮革绑定大客户共同成 长

传统鞋包用皮：下游需求逐步回暖，集中度低整合机会充足

传统皮革行业需求有所波动，主要受下游景气度影响。2022 年中国皮 革、毛皮、羽毛（绒）及其制品行业营业收入 1.13 万亿元，同比-1%， 2020 年轻革产量为 5.77 亿平方米。近十年皮革、毛皮、羽毛（绒）及 其制品行业营业收入复合增速为 0.1%，行业已进入较为成熟的阶段。 过去十年间，行业规模的波动较大，主要受下游景气度的影响。

皮革行业的下游应用主要为鞋包服饰。2022 年我国皮革下游构成中制 鞋和箱包占比分别为 61.3%和 12.1%。近年来，皮鞋产量受下游消费者 消费偏好变化、疫情等因素影响产生较大波动，但出口方面除 2022 年 外出口金额保持稳健增长。

下游相应细分行业近期景气指数回升。根据皮革服装、皮鞋的月度景气 指数，自 2022 年 7 月开始已有回升态势，皮鞋月度景气指数从 8 月开 始保持持平，2023 年 1 月开始皮革服装景气指数震荡上升。同时，皮革 服装、皮鞋的价格也逐步上升，周度价格指数自 2022 年 12 月开始呈现 回升态势，下游皮质服装、皮鞋行业的回暖将带动传统皮革行业的复苏。

下游传统皮革制品行业进出口逐步恢复。自 2022 年 10 月，下游传统皮 革制品进口额开始波动上升，自 2023 年 4 月，下游传统皮革制品出口 额开始回升，行业进出口情况整体向好。2023 年 5 月，下游皮革制品进、 出口额分别为 379.23/169.20 亿元，分别同比上升 15.06%/5.49%。

竞争格局：行业集中度提升空间大，存在大量亏损中小企业，整合机会 充足。随着行业技术的不断提高和制革规范的日趋完善，我国皮革行业 呈现出集中式、产业化、模块化的发展趋势，在全国多地形成了具有不 同特色的产业集群，比较成熟的有浙江海宁、河北辛集、福建晋江、珠 江三角洲、四川等。国内制革行业小型企业居多，行业较分散，且大部 分中小型企业产品品种雷同，质量相近，造成了在同一水平线上的相互 重复。截至 2023 年 5 月，我国规模以上皮革、毛皮、羽毛及其制品和 制鞋业企业单位数达到 8521 家，2018-2021 年受行业景气度影响企业 数量持续下降，2022 年以来随着景气度修复企业数量恢复快速增长。 同时，行业内存在大量的亏损企业，2023 年以来亏损企业占比在 20% 以上，为头部企业提供了大量的并购整合落后产能的机会。

汽车皮革：进入壁垒高盈利能力强，新能源车真皮使用量较高

真皮在高端车型中具有较强使用粘性。汽车内饰主要使用织物、人造革、 皮革等材料。织物容易沾染污渍、美观度较差，主要用于低端车型；人 造革包含 PVC 革、PU 革、超纤革等不同材质，PVC 革、PU 革多用于 中端、低端车型，超纤革虽然在耐磨、色牢度、环保等方面接近真皮， 但在透气性、触感等方面相对较差；皮革具有透气性、耐用性、易保养 等特性，主要用于中高端车型的座椅、方向盘、扶手、头枕、门板等部 件的装饰覆盖，提高汽车内饰观赏性、档次、乘员舒适性。因此，尽管 其他材质不断迭代更新，但真皮在中高档车型中的使用仍具有较强粘性。

新势力真皮使用量较高，有望驱动汽车革市场扩容。由于真皮在透气性、 耐用性、亲肤性等方面具有优势，近年国内新能源汽车品牌开始更多使 用真皮作为汽车内饰材质，提升内饰质感，来打造产品的差异化。大部 分车型都采用了真皮座椅来提高乘车舒适度，此外，方向盘、仪表盘板、 储物盒、车门面板、扶手等也开始使用真皮提高汽车内饰的观赏性。

根据中国皮革协会数据，2021年我国汽车皮革产量为3.88亿平方英尺， 对应市场规模预计在 50-70 亿元。近年来乘用车平均单车用皮量在 20 平方英尺/辆，对应单车价值约 300 元/辆。新能源车皮革使用量较大， 单车价值高于行业均值。

竞争格局：汽车皮革行业进入难度大但合作稳定，国内供应商逐步崛起。 汽车皮革与一般皮革制品相比，在柔韧性、透气性、耐磨性、阻燃性等 方面，加工流程更复杂、要求更高、工艺难度更大，因此具有较高的技 术壁垒。汽车内饰用皮革与其他民用皮革领域的经营模式有本质上的差 异，生产企业需要通过汽车主机厂制定的严格的审核及商务定点流程， 才能获得供应商资质，审核重点通常包括制革企业的技术开发能力、品 质保证能力、稳定的交付能力，以及受控的成本和持续改善能力。因此， 汽车皮革行业进入难度较大，行业内企业数量较少，供货商和汽车企业 也保持着长期稳定的配套供应关系。

传统车企皮革供应商集中度较高，国产新能源车的崛起为宏兴提供弯道 超车机会。20 世纪 90 年代以前，汽车革作为皮革高端产品为欧美发达 国家制革企业垄断。目前国内汽车皮革市场中，约 20%由海外进口，60% 由国内合资公司生产，剩余 20%由国内厂商供货。集中度方面，国际龙 头德国柏德、美国杰仕地、美国鹰革、日本美多绿市占率约 60%，国内 汽车皮革龙头明新旭腾 2020 年市占率约为 10%（20 年汽车皮革收入约 6.5 亿元）。传统车企的皮革供应商仍以海外龙头为主，格局相对稳定， 而新能源车新势力的崛起为宏兴提供了弯道超车机会。2022 年公司通过 收购宏兴汽车皮革成功切入汽车内饰领域，成为理想汽车、蔚来汽车、 问界汽车、哪吒汽车、吉利汽车以及马自达汽车的天然真皮内饰供应商， 已取得理想 L7、L8、L9 车型，蔚来 ET7、ES6、EC6 车型，问界 M5 增程版和纯电版等多款热销新能源汽车的内饰皮革材料供应资格。2023 年来看，蔚来调价后销量复苏态势良好，理想持续超预期，公司 2023 年订单饱满。

二层皮及胶原蛋白：下游应用广泛，行业增速强劲

二层皮是是牛皮横切成两层甚至三层中的第二层牛皮，是由牛皮的边角 料打碎后，加入聚乙烯材料重新粘合而成的皮革再经化学材料喷涂或覆 上 PVC、PU 薄膜加工而成的。二层皮在耐穿性和耐折强度方面都不如 头层牛皮，因此是同类皮革中最便宜的品种。但二层皮经过加工后，可 以提取制成胶原蛋白。

得益于胶原蛋白高拉伸强度、生物降解性能、低抗原活性、低刺激性、 低细胞毒性以及作为人工器官骨架或创伤敷料时促进细胞生长、促进细 胞粘附、与新生细胞和组织协同修复创伤等特性，胶原蛋白成为一种适用范围广泛的生物医用材料，目前已应用在敷料、人工器官再生医学、 组织工程等领域，除此之外，在化妆美容、食品饮料等领域也有相应需 求。

从区域市场规模来看，以美国、欧洲和日本为主的发达国家构成了全球 胶原蛋白行业的第一梯队，以中国、印度为代表的金砖国家构成第二梯 队。欧美、日韩等发达国家胶原蛋白行业起步较早，应用领域较广。截 至 2022 年，我国胶原蛋白市场规模达到 397 亿元，根据 QYR Research 预测，2023-2027年胶原蛋白市场规模将保持30%以上的速度快速增长。

竞争优势：技术攻关推动产品升级，布局海外产能凸显规模效应

公司多年来深耕天然皮革行业，现已在多方面形成竞争壁垒。1）“技术 中心+事业部”的双研发体系助力公司攻克技术难题，提高技术壁垒，从 而推动产品升级，丰富产品矩阵；2）强大的产能规模、稳定的客户群体、 多元化的渠道等优势，推动公司形成规模效应，在巩固国内市场的基础 上布局海外产能，切入国际品牌产业链；3）“直销+经销”的销售模式为 下游客户提供针对性的服务，在为大客户提供全方位服务以提升客户粘 性的同时，整合小客户订单，紧跟市场潮流趋势研发新产品。

研发工艺：双研发体系助力推动产品竞争力

公司设立双重研发体系，由总部的技术中心和事业部的产品开发团队相 互配合，协同研发。总部的技术中心侧重于前沿性的开发、皮革基础性 的研究、储备新技术和新工艺，同时设有制革固废与废水资源化、环境 与生态保护、高档皮革绿色制造等六个专业研究室；事业部的产品开发 团队侧重于根据市场消费品的流行趋势进行开发，借助技术中心的研发 优势，协助下游客户进行新产品开发以帮助下游企业在产品外观和功能 性上更具竞争力。

公司研发技术业内领先，成果显著。技术中心自成立以来，先后承担国 家重点研发计划等国家级项目；2022 年度开展自主科技创新项目 23 项， 申请发明专利 16 项；主导和参与制定《箱包用皮革》、《环境标志产品 技术要求皮革和合成革》等国家及行业标准 14 项；研究成果获得中国 轻工业科技进步奖、全国职工优秀技术创新成果奖等多项奖项。凭借先 进的技术水平与多项成果，技术中心被国家发改委等多部门认定为“国家 企业技术中心”。公司通过不断地研发创新，已经取得了多项技术突破。

近年高端手机产品越来越多地使用真皮材料。但是电子包覆皮对材料物 理和化学性能要求都很高，既需要透气、耐高温、耐汗，还要保持各项 化学指标符合环保标准的要。为占领这一新兴领域，公司从 2018 年开 始进行生态型电子产品包覆皮革的研发，成功攻克电子包覆皮产品生产 技术后于 2019 年正式投产。截至 2022 年，兴业科技是全球第二家、国 内唯一一家电子包覆皮材料供应商。2021 年，公司电子包覆皮产品销售 额达 1500 万。2022 年，公司与华为达成合作，负责提供华为 mate50 手机保时捷系列手机壳的真皮材料。

公司多年来一直重视在环保方面的研发投入。公司引进先进环保处理设 备，建立了完善的制革废水处理和循环回用体系。公司及子公司瑞森皮 革、兴宁皮业现有年加工生牛皮 310 万张的环保指标，在推进绿色生产 的同时完全能保证公司的产能需求。随着环保要求越发严苛，将淘汰行 业内众多不符合环保要求的中小企业，规范的大型企业将从中受益。

生产管理：先进设备及扁平化管理共同提升生产效率

先进生产设备推动自动化制造。公司从意大利、法国、韩国、巴西等国 家选购并配备了先进的生产装备，包括智能控制染色转鼓、转鼓自动供 料加料系统、电脑全自动片皮机、高精度削匀机、恒压控水系统、电脑 喷浆机、实验室检测分析仪、污水处理先进设备等。此外公司主动参与 开发了制革生产过程的智能 AI 蓝皮等级检测机、AGV 无人运输小车、 自动输送线、滚光机配套自动收皮系统，目前这些自动化改造系统或设 备均已应用于生产，不仅提升了公司自动化制造程度，还为产品质量的 稳定性提供了硬件保障。目前公司通过与第三方机构合作共同研发，探 索制革设备的智能化、自动化改造，未来随着更多的智能化、自动化设 备投入使用，公司的生产效率和质量控制将再上一个新台阶。

分事业部管理提升生产效率。公司实行分事业部制管理模式，对事业部 总经理充分授权。大事业部主要生产常规产品，通过规模优势降低成本， 根据对市场需求的研判，适当备货半成品，以加快交期；小事业部主要 攻克个性化定制的产品，快速反应直接面对市场，加快打样速度和样品 的准确率。扁平化的管理模式减少管理层级，组织扁平化，提高管理效 率，加快市场反应速度和供货速度。

规模效应：布局海外产能推进全球化战略

强大产销规模形成规模效应。公司现有安海厂区、安东厂区、子公司瑞 森皮革、兴宁皮业等多个生产基地，产品涵盖鞋面包袋用皮革、汽车内 饰用皮革、电子包覆皮革、二层皮革、二层胶原蛋白皮块等，国内各生 产基地总年产能可以达到 1.5 亿平方英尺，产能利用率约为 70%。近年 来牛头层皮革的产销量均保持在 0.9 亿平方英尺的水平以上，2019-2022年牛头层皮革的销量分别为 0.94/0.93/1.05/1.08 亿平方英尺。强大的产 销规模使得公司在原材料采购方面能够进行资源整合，从而有效的控制 采购成本。此外多样化的产品、多元化的渠道、多领域的客户能够确保 产品的需求稳定，从而可以分摊固定费用，降低单位固定成本，形成规 模效应。

公司对上游供应商有较强的议价能力。由于具有强大的产能，公司在原 材料采购方面能够进行资源整合，因此对供应商有较强的议价能力。公 司物流采购中心根据公司及子公司的年度经营计划，结合原材料库存情 况，制定年度采购计划，并根据原材料市场的供需变化和价格波动情况， 以及产品销售情况对年度计划进行适时调整。公司的原材料采购分为两 类：原材料日常采购和原材料战略储备采购。其中，日常采购是为了满 足公司正常的生产经营所需的原材料采购；当原材料的市场供求、价格 等因素发生变动时，公司预测未来原材料价格变化趋势时，会进行一些 战略性的采购调整。公司采购中心高效率的管理模式帮助公司进行战略 性采购，进一步提升议价能力，降低生产成本。

布局海外产能，切入国际品牌供应链。自公司 2020 年开始拓展海外业 务以来，至今已颇具成效，Timberland、哥伦比亚等多家知名国际品牌 已成为公司头部外销客户。为了更有效地切入国际品牌供应链，促进未 来深化合作，公司开始着手在海外市场布局产能。考虑到人口规模、生 产成本等众多因素，公司子公司兴业国际与 PT. CISARUA CIANJUR ASR 共同在印度尼西亚设立联华皮革工业有限公司，兴业国际持股比例 90%。联华皮革目前处于扩展阶段，2023 年度预计将具备天然牛头层皮 革月产能 600-800 万平方英尺的生产能力，未来随着联华皮革业务的逐 步拓展，其产能将有序扩张。

销售模式：“直销+经销”满足差异化需求

直销模式围绕大客户，全方位服务巩固合作基础。针对大的品牌客户， 公司采用直销的模式，以技术和服务为切入点，与客户直接建立联系。 技术上，配合大客户的设计团队做定制化的产品研发，根据客户的需求 提供材料、款式等多方面的立体化解决方案；服务上，与客户保持积极 联系，及时了解客户的需求，满足多品牌矩阵下的产品差异化服务，提 供一站式的解决方案。

经销模式开拓市场，分事业部加快市场反应。公司位于福建省泉州晋江 市，与长三角、珠港澳大湾区相毗邻，凭借“三州一都”的区位优势，围 绕广州地区、温州地区、成都重庆地区、福建地区、桐乡丹阳地区等国 内主要皮革产品生产基地搭建经销渠道。借助经销渠道把握时尚潮流趋 势，了解市场中小鞋厂的需求和产品特点，有针对性的开发产品，挖掘 有效市场。公司通过分事业部制管理模式加快市场反应速度，大事业部 主要生产常规产品，适当备货半成品，以加快交期；小事业部主要攻克 个性化定制的产品，快速反应直接面对市场，加快打样速度和样品的准 确率。事业部之间协作配合，以满足下游客户多批量、小批次、柔性化、 快速反应的订单需求。

业务协同：多领域业务显现协同效应推动业绩增长

2022 年国内受宏观经济反复延宕，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重 压力叠加，公司积极开拓新业务，宏兴皮革、宝泰皮革分别于 2022 年 6 月、2022 年 12 月完成并表，公司在传统皮革业务的基础上开始从事汽 车内饰皮革、二层皮革和二层皮胶原产品原料的生产研发。

公司总体盈利能力受宏观经济影响较大。2022 年公司实现净利润 1.51 亿元，同比下降 16.83%；净资产收益率 6.42%，同比下降 1.46pct；基 本每股收益 0.5159 元，同比下降 16.95%。

具体分业务领域来看，传统皮革领域仍是公司主要盈利来源。2022 年 传统皮革业务（由整体归母净利润减去宏兴和宝泰归母净利润得到）实 现净利润 1.3 亿元，占总净利润的 86.44%；宏兴皮革的汽车内饰业务 2022 年实现归母净利润 0.16 亿元，占总净利润的 10.91%；宝泰皮革 的二层皮革及胶原蛋白原料业务 2022 年实现归母净利润 400 万元，占 总净利润的 2.65%。

公司涉猎的三项主要业务中，汽车内饰业务利润率较高。2022 年汽车内饰业务毛利率、净利率分别为 23.85%/9.42%，高于传统鞋包皮革业 务的 19.48%/8.94%。宝泰的二层皮革及胶原蛋白原料业务目前处于开 拓阶段，受产能影响利润率较低，2022 年的毛利率、净利率分别为 14.07%/3.56%。2022 年宝泰皮革产品中胶原占比较少，更多地进行了 二层皮革生产和销售。未来胶原板块通过认证后，会加大产能投入，更 多地应用到食品饮料领域。

多领域业务展现协同效应。1）供应链及制造能力赋能宏兴、宝泰：兴 业科技作为皮革龙头企业强大的原材料议价能力帮助宏兴皮革与宝泰皮 革降低原材料采购成本并提高原材料的质量。原材料采购成本、产能释 放等方面明显改善后，叠加稳定的客户订单，收入规模及盈利能力有望 快速提升。2）产品协同提升原材料利用率：在采购原材料方面，从美 国采购原皮后将其分成四、五个等级，来对应生产不同的产品。对于头 层皮，汽车皮革对表面的伤残容忍度较低，导致整张皮利用率较低。但 鞋面皮是小面积裁片，可以综合利用汽车皮革的原材料；对于二层皮， 加工后可以生产鞋包带以及胶原蛋白原料。多样化的产品极大提升了原 材料的利用率，展现协同效应，增强了盈利能力。3）产能协同提升制 造效率：传统皮革生产线和汽车皮革生产线可以共用，半成品加工等步 骤可由闲臵生产线完成以实现产能互补。

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