全球资产管理中心评价指标供需情况如何？

非储备金融账户平衡。

一、需求端

2023 年 7 月以来，美联储暂停加息并将联邦基 金利率维持在 5.25%-5.50%的高水平。随着美国通胀水平逐步下降，降 息预期升温致使资本流入较去年同期下降。截至 2024 年第一季度，美 国非储备金融账户顺差为 1791 亿美元。同时，德国、日本、中国均出 现较大规模的金融账户逆差。

二、供给端

 金融业就业人数/非农就业人数。从绝对规模看，上海金融从业人员维 持在 50 万人，位居世界前列。但从相对规模来看，上海金融从业人员 占比为 3.85%,不仅远低于香港、卢森堡、苏黎世等小型经济体的资管 中心，与纽约、伦敦和多伦多等大型经济体的资管中心也相差较大。

平均长期政府债券收益率（10 年）。全球多数主要经济体政府债券收 益率呈现下降趋势。究其原因，主要是由于这些经济体的通货膨胀得到 有效控制，货币紧缩政策逐步转向，促使当地政府债券收益率随之调整。 今年以来，瑞士、欧元区、加拿大和英国等陆续进入降息周期，其余地 区降息预期也逐步升温。同时，中国经济增长放缓，叠加股市低迷和超 预期降准降息，提升债券配置需求，促使中国政府债券收益率持续下行。 截至 2024 年第一季度，中国 10 年期政府债券收益率为 2.15%。

主要股指收益率（一年）。近一年来，降息预期升温、防御性较强以及 估值较低等因素促使欧洲股市普遍上涨。一是降息预期升温，欧洲通胀 较早得到控制，经济增长压力促使欧洲降息预期升温且较早进入降息 周期，推动当地企业盈利修复。二是欧洲股市防御性较强，欧股“十一 巨头”多属于医疗保健、快消品等行业，强劲的盈利在经济增速放缓的 背景下支撑了当地股市上涨。三是估值相对较低，不同于美国股市以科 技等成长型板块为主，欧洲股市更多是公用事业、能源与金融等传统行 业，相对较低的估值水平使其具备较强的配置吸引力。

股票市值。受科技革命浪潮的催化，纽约股市市值增长最多，2024 年 第二季度末增长至 53.79 万亿美元，较去年同期增长 7.61 万亿美元。 同时，英国股市市值增幅最大，由 2023 年第二季度末的 3.18 万亿美 元增长 46.60%至 2024 年第二季度末的 4.67 万亿美元。此外，北京股 市市值增速位居全球前列，2024 年第二季度末同比增长 15.74%。