券商资管产品和资产管理信托业绩表现如何？

主动纯债型产品收益较高，中长期纯债产品收益靠前。

1.券商资管：主动纯债型集合资管产品表现突出，红利、定开债基产品实现高收益

（1）集合资管：债券型产品年化收益领先，部分 QDII 混合型产品回报亮眼 券商集合资管产品市场表现稳健，类型仍以债券型为主。根据 Wind 数据统计，2024H1 券商集 合资管产品算术平均收益率为 2.94%，中位数为 5.00%，78.56%的产品录得正收益，224 只产品收 益率超 10%。分投资类型看，仅债券型产品、QDII、货币市场型产品平均收益表现为正，分别为 5.60%、 5.05%、0.34%，股票型、另类投资产品表现欠佳，平均收益-8.44%、-20.37%。

主动纯债型产品收益较高，中长期纯债产品收益靠前。2024H1 主动纯债型产品收益均值为 6.27%，主要受益于 2024 年以来的债市走高，申港证券、财达证券的中长期纯债产品收益较为靠前。 其次为固收多策略产品，整体实现 3.75%年化收益，其中，可配置可转债的一级产品收益均值为3.52%，可配置股票权证的二级产品收益均值为 3.81%。 股票型、QDII 产品内部表现分化较大。QDII 产品主要是有 2 只产品表现突出：1 只主投美股市 场、1 只主投港股和美股市场的混合型 QDII 年化收益均超 10%。股票型产品中，收益表现超 10%的 产品主要是参与北交所、科创板员工战略配售、私募股权基金，以及主投低估值成长股、大盘价值类 指增产品。

（2）公募产品：中长期纯债定开产品收益靠前，红利低波、指增产品较为突出 12 家持牌机构管理的公募产品以混合型基金、债券型基金为主，根据 Wind 数据统计，从 2024H1 收益表现中位数来看，非货产品中仅债基、FOF 产品取得正收益，分别为 3.93%、0.75%。 红利低波、宽基指增策略类产品收益表现优秀。分产品类型来看，债券型基金，以华泰资管定开 债基、长江资管 1 年期定开债基、财通资管 60 天定开债基收益率领先，2024H1 年化收益率分别为 14.40%、9.93%、8.78%，均为中长期纯债定开策略产品；混合型基金，虽然大部分产品收益不甚理 想，但中泰资管、浙商资管旗下的红利价值、转型升级产品表现突出，2024H1 年化收益率分别为 41.09%、36.43%；股票型产品，东证资管旗下的红利低波、浙商资管旗下的凤凰 50ETF、长江资管 旗下沪深 300 指增、科创精选等产品实现 10%以上收益。

2.资产管理信托：收益率大幅下行

2024 年以来资产管理信托平均预期年化收益率显著下行。根据用益信托网不完全数据显示，从 发行端看，2024 年上半年发行的资产管理信托的平均预期年化收益率为 5.19%，较上年度继续下行 134bp；平均期限为 1.41 年，较上年度下降 0.06 年，其中 2024 年 6 月当期发行的资产管理信托平 均期限为 1.33 年，下降至 2017 年以来的最低值。 细分来看，不同期限、不同投向资产管理信托收益率自年初起均大幅下行。截至 2024 年 6 月末， 一年期产品、二年期产品、二年期以上产品平均预期年化收益率分别为 5.03%、5.89%、5.31%，分 别较年初-127bp、-80bp、-125bp；金融类、房地产类、基础产业类、工商企业类信托预期收益率分 别为 3.85%、6.76%、5.88%、5.21%，较年初-214bp、-21bp、-67bp、-66bp。