ESG资产管理规模如何？

2030年 ESG 资产管理规模或超 40 万亿美元 对资本市场构成支撑。

根据我们的情景分析，ESG 市场到 2030 年有望突破 40 万亿美元，即使增速放缓 70% 及市场情绪两极 分化，ESG 资产仍将为全球 140 万亿美元的预期管理资产规模(AUM)提供支撑。随着监管机构打击 “漂绿”行为，审查变得至关重要。这将提升市场成熟度和可信度，但也会限制产品创新。欧洲仍将是最重 要的贡献者，而美国则可能因选举和 ESG 争议而停滞不前。新兴主题和像日本这样规模较小但不断扩大 的市场有望支撑增长。

我们的预测基于彭博行业研究 ESG 资产规模预测模型，该模型结合了区域增长分解、历史趋势和经济预 期，利用了全球可持续投资联盟(GSIA)2022 年报告的数据。由于该报告改变了方法论，美国 ESG 资产管 理规模(AUM)减半。

尽管经济和监管存在不确定性，ESG 资产仍表现出韧性--GSIA 数据显示 2022 年 ESG 资产规模达到 30 万亿美元。我们预计随着市场成熟，到 2030 年规模将超过 40 万亿美元，复合年增长率达到 3.5%。 这还不到2016-2020年增速（12%）的三分之一，当时 ESG 资产经历了一轮热潮，但也出现了“漂绿” 行为和误导性说法。加强监管审查和协 调可增强可信度，但也可能限制产品创新。新兴主题和持续需求有望进一步推动增长，彭博行业研究 ESG Market Navigator 显示，85%的投资者计划增加其 ESG 资产规模。2022 年全球 ESG 资产规模 下降 20%，反映了 GSIA 决定排除 ESG 标准模糊的投资，导致美国 ESG 资产规模减半至 8 万亿美元。 欧洲 ESG 资产规模反弹至 14 万亿美元，而日本飙升 50% 至 4 万亿美元。

根据彭博行业研究的情景预测，欧洲仍将是最大的ESG市场，2030年资产管理规模将超过18万亿 美元，全球份额保持在45%。该预测假设欧洲ESG市场的复合年增长率与3.5%的全球增速保持一致 （尽管较2014-2022年的8%有所下降）。美国市场的复合年增长率或降至1.5%，2030年ESG资产 管理规模料将达到9.5万亿美元。即将举行的总统大选、基金的高市场集中度以及ESG争议可能会将其 份额拉低至25%以下。 日本、加拿大和澳大利亚均为规模较小但增长迅速的市场，其中日本市场在2020-2022年增长了50%， 达到4.3万亿美元。尽管这些ESG市场的增速可能会继续超过全球增速，但我们预计，随着监管和日益 严格的审查推动市场整合，它们的复合年增长率将稳定在6%。基于这些假设，2030年日本的份额或将 超过15%，资产管理规模接近7万亿美元。

根据彭博行业研究的情景分析，2030年中国ESG资产管理规模或超5万亿美元，而2022年约为4万亿 美元。该数字假设资产逐步增长，主要由绿色贷款市场驱动。随着国有企业实施碳减排计划，绿色贷款 市场占据主导地位。中国ESG基金仅占总资产的一小部分，根据GSIA的数据，2023年规模约为700亿 美元。但这一数字自2008年以来已增长逾10倍，未来可能变得更加重要。 考虑到GSIA的预测方法及缺乏历史数据，在我们的分析中，中国与美国、欧洲、日本、加拿大和澳大利亚/ 新西兰分开计算。

彭博行业研究 ESG 资产预测模型利用GSIA 2022年报告的数据，提供截至2030年的全球和区域 性预测。该模型分三个阶段进行构建。第一阶段，我们分析ESG总资产的历史增长趋势和区域分布， 从而洞悉各个市场在不同成熟阶段的预期复合年增长率。第二阶段，我们将历史信息与我们对全球和 区域经济预期及ESG观点相结合，从而推算出每个地区在2020年代剩余时间里的预估复合年增长率。 第三阶段，我们将每个地区的复合年增长率预测向上或向下调整，分别得出乐观和悲观情景。

由于全球经济环境更具挑战性且市场趋于理性，更加严格的监管环境要求基金提高可信度，彭博行业研 究2024年ESG资产预测模型进行了下修。根据我们目前的计算，2030年ESG资产规模将达到40万亿 美元，这也反映了GSIA方法论的变化，该变化使美国ESG资产减少了8万亿美元。考虑到这一下降，我 们已将此前模型（2025年达到50万亿美元）的预测期延长了五年至2030年，因为市场可信度比扩张速 度更重要。