乐普医疗如何布局医疗场景？

战略性布局多消费医疗场景，眼科+皮肤科先行驱动。

1.健康管理：人工智能结合硬件，全方位守护心血管

依托多类平台，提供心血管疾病医疗服务及健康管理。医疗服务与健康管理板块是公司积极培育的新业务，公司正不断加大对以人工智能为特色的健康管理业务的投入，依托数据和技术优势，积极拓展销售渠道。2023 年医疗服务及健康管理板块实现营收 12.6 亿元（同比下降 2.4%），剔除应急相关收入，该板块营收同比增长6.5%。 公司具有三级心血管专科医院，以此为基础建立了乐普心血管病互联网医院，并组建了公司面向全国的心血管病大数据医疗服务中心。2023 年合肥心血管医院营收同比增长 42.45%，手术量同比增长 33%。以知名专家为核心的医院临床技术团队，不断提升医疗质量和医疗服务，打造心血管专科优势竞争力；依托心血管平台化布局优势，成本优势明显；依托心血管植介入研发布局，构建临床及动物试验科研基地，在新技术新产品新疗法形成科研优势。

依托人工智能，助力医疗器械产品迭代。基于核心业务属性，逐步把人工智能医学应用聚焦至慢病患者生命指征监测（心电、血压）、血液生物标志物检测（血糖、肌酐、尿素氮等）等领域。在健康管理方面，基于乐普云平台，聚焦医疗级心脏监测、居家健康监测及智慧康复护理三大服务，为医院和个人消费者提供各类生命体征监测产品和服务，其中 AI-ECG 为核心的生命体征监测产品品类丰富，可实现动态心电、静态心电、床旁监护、可穿戴遥测等多种功能。

未来公司将继续深耕 AI 技术，正探索人工智能在后端治疗领域中的扩展应用，以期为慢病患者提供个性化的药物治疗建议和生活方式干预方案，目前正在糖尿病和高血压这两个垂直细分领域中，研制个体性智能专家系统。考虑到以AI-ECG为核心的生命体征监测业务仍处于商业化开拓阶段，未来随着产品运用场景的不断丰富，OTC 团队在线下药店推广成本降低、同时引入上电商平台销售后，我们预计医疗服务与健康管理板块毛利率水平有望进一步提升。

2.消费医疗：平台化业务拓展至消费医疗，眼科+皮肤科业务先行

业务平台化缓冲政策市场风险，消费医疗增长潜力大。依托收购整合经验发展，公司在消费方面持续拓展眼科、齿科及皮肤科产品销售渠道，同时进一步推进新产品研发；眼科、齿科、皮肤科等细分垂直领域主要由消费者自付费，价格受医保限制相对较少，通过自付费类型产品拓宽公司收入来源，降低医保类产品收入比例，可提升对政策的抵御能力。2023 年系公司消费医疗开展元年，未来有望成为公司收入新增长点。 眼科业务：聚焦近视防控，自主研发的菁眸 VENTURA 角膜塑形镜产品采用公司自主研发的专利 STD 光学设计系统，包括 BC 区非球面设计、独有的缓冲弧、AC线性设计三大特色。公司还将人工智能应用于角膜塑形镜验配上，推出AI 角膜塑形镜智能评估系统“乐普菁眸 AI”，助力国家近视防控工作高质量发展。在眼科产品商业化首年，公司角膜塑形镜产品取得了良好的商业化开拓，为眼科业务的未来发展奠定坚实基础。

皮肤科产品：聚焦面部年轻化，探索多元化销售，公司利用材料学研发平台，布局了一系列注射类皮肤科产品，并重点推进后续产品的临床入组进程。一代注射用透明质酸钠目前临床试验中，预计 24 年内获批，二代注射用透明质酸钠复合溶液（透明质酸钠+PDRN）目前临床试验中，预计 25 年三季度获批。公司已有玻尿酸系列的次抛产品销售，运营团队正为皮肤科产品全线上市做探索和准备。2023 年公司眼科总体销售收入近亿元，目前已有多款皮肤科、眼科产品推进到临床阶段，随消费医疗领域获批产品矩阵的丰富，我们预计未来消费医疗产品有望贡献收入新增长点。