继峰股份基本情况介绍

你好，《继峰股份（603997）研究报告：野心与能力，变不可能为可能》这篇报告中有对继峰股份基本情况进行了详细的分析，本答案也都出自该报告，感兴趣的话可以下载查看。

继峰+格拉默合二为一 。老牌乘用车座椅部件龙头，海外收购格拉默更上一层楼。继峰股份成立于 1996 年，从事 乘用车座椅头枕、扶手等内饰领域的座椅部件研发与生产，客户主要为大众、宝马、戴 姆勒、一汽、造车新势力等国内外整车厂，以及安道拓、李尔、佛吉亚等知名座椅内饰 厂。2019 年上市公司完成对德国汽车内饰及商用车座椅巨头格拉默的收购，在格拉默既 有的全球体系基础上，公司正进一步构筑维度更高的研发、客户、生产、管理体系能力。

公司现有本部+格拉默两大经营主体，共同打造综合汽车内饰系统巨头。收购完成后，公 司拥有两大经营主体：1）格拉默，巩固已有的乘用车内饰件、商用车座椅业务；2）宁 波继峰本部（后文宁波继峰、继峰本部均指原继峰主体），在乘用车座椅部件基础上，并 进一步开拓乘用车座椅总成业务。综合而言，在乘用车领域，公司现主要产品为乘用车 座椅头枕、扶手、中控系统等内饰零件；商用车领域，主要是面向农业、建筑机械、卡 车、公交、火车等座椅总成部件。为了进一步提高在汽车行业的综合竞争力，公司接下 来将在乘用车领域推出硬核产品乘用车座椅总成、商用车领域进一步打造创新产品智能 家居式重卡座舱，全面走向综合汽车内饰大厂之路，强化“百年继峰”长期战略基石。

家族企业传承，利于长期发展战略“生生不息”。公司实际控制人为董事长王义平、副董 事长邬碧峰、王继民，三人以直接、间接持的方式有公司 53.03%股权。其中王义平与邬 碧峰为夫妻关系，王义平与王继民为父子关系，王继民在公司经营中也担任重要角色， 公司整体是典型家族企业形式，企业精神一脉相承保障“百年继峰”发展战略薪火相传。

收购格拉默前后财务表现有较大变化：收购前营收体量小、盈利能力强，收购后营收扩 增近 9 倍、盈利能力随格拉默下降。

1) 收购前，2011-2018 年营收由 4.7 亿元增至 21.5 亿元、年化+24%，归母净利由 1.4 亿元增至 3.02 亿、年化+12%，作为国内优质内饰件龙头业绩稳健增长。盈利能力方 面，毛利率、净利率分别维持在 30%、15%以上，处于零部件行业较高水平。

2) 收购后，2019 年并表营收规模达 180 亿、扩增近 9 倍，但受格拉默盈利能力不高、 整合费用等多重影响，2019-2020 年利润表现不佳，并表综合毛利率下滑至 15%左右、 净利率下滑至 10%以下。从季度来看，1Q-2Q20 整合产生费用叠加疫情影响，盈利 承压；3Q20 起，随着整合逐渐明朗，业绩开始明显恢复，1Q21 归母净利达 1.3 亿， 是近十年单季最高水平；2Q21-1Q22 受原材料涨价、缺芯、国内疫情等扰动，业绩 下滑。预计后续随着原材料、缺芯、疫情影响减弱，公司业绩恢复弹性大，有望超 越 1Q21 的强劲表现，与格拉默的协同效应将充分反映在经营及财务表现上。