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  • 嘉立创-001232-公司首次覆盖报告：稀缺的电子及机械产业一站式服务商，AI时代催生供需两旺.pdf

    • 4积分
    • 2026/09/11
    • 34
    • 开源证券

    全球硬件创新正经历由AI驱动的范式转移，研发门槛降低导致需求主体多元化及订单碎片化，传统制造模式面临效率瓶颈。嘉立创作为国内稀缺的电子及机械产业一站式基础设施服务商，凭借“软件入口+数字化平台+产业链服务”的独特商业模式，成功承接了这一结构性变化带来的机遇。核心商业模式与竞争壁垒公司的核心竞争力源于三大优势的协同：一是以免费EDA/CAM软件切入研发前端，构建庞大的工程师用户流量池；二是依托数字化系统与智能拼板、自动工程处理等技术，实现海量“小批量、多样化、快交付”订单的柔性制造与规模化处理；三是通过一站式服务增强用户粘性，形成跨企业迁移的工程师生态壁垒。相比传统PCB厂商及产业互联网平台，嘉...

    标签： 电子产业 机械产业

  • 永新光学-603297-精密光学专家，专业光学赋新能.pdf

    • 2积分
    • 2026/09/11
    • 92
    • 国盛证券

    永新光学深耕精密光学领域近三十年，确立“3+2”业务布局，即夯实光学显微镜、条码机器视觉、车载激光雷达三大核心业务，大力发展医疗、专业光学两大新兴业务。2025年公司营收9.65亿元，同比增长8.25%；归母净利润2.2亿元，同比增长5.41%。在高端显微镜领域，公司打破蔡司、徕卡垄断，实现超5%国产化替代，高端产品占比超40%。条码机器视觉全球出货第一，正向Tier1模组供应商升级。车载激光雷达受益渗透率提升，2025年中国乘用车前装标配搭载量同比增112.07%，公司配套禾赛、图达通等头部厂商，业务成长为收入支柱。医疗光学内窥镜组件批量交付，手术显微镜部件获突破。专业光学切入半导体光刻、量...

    标签： 精密光学 光学仪器

  • 景旺电子-603228-汽车PCB龙头企业，积极扩产把握AI算力机遇.pdf

    • 2积分
    • 2026/09/11
    • 22
    • 银河证券

    全球汽车电动化与智能化进程持续深化，叠加AI算力基础设施建设提速，印制电路板（PCB）行业正迎来产品结构升级与高端产能扩张的关键节点。作为全球第一大汽车PCB供应商，景旺电子依托“1+1+N”业务布局，在巩固汽车电子支柱业务的同时，加速向AI算力基础设施领域渗透。经营业绩与业务结构2025年，景旺电子实现营业收入153.08亿元，同比增长20.92%；归母净利润12.31亿元，同比增长5.30%。其中，印制电路板业务收入143.73亿元，占总营收比例达93.89%。境外业务收入56.94亿元，同比增长15.63%。2026年上半年，公司营业收入达86.11亿元，同比增长21.37%。受覆铜板等...

    标签： PCB 汽车电子 AI算力

  • ASMPT-0522.HK-首次覆盖报告：热压键合正当时，混合键合和光互连启新程.pdf

    • 2积分
    • 2026/09/10
    • 47
    • 国泰海通证券

    全球AI算力需求的持续攀升正深刻重塑半导体封测产业链的价值分布，先进封装技术已成为突破摩尔定律物理极限的核心路径。作为全球领先的半导体封装及SMT设备供应商，ASMPT正处于这一产业变革的关键节点，其业务结构与AI基础设施建设的资本开支周期形成深度绑定。业务重构与订单高增ASMPT主营业务分为半导体解决方案（SEMI）和表面贴装技术方案（SMT）两大板块。公司正持续推进业务聚焦战略，决定通过出售方式剥离SEMI分部旗下NEXX业务，并对SMT分部进行策略方案评估，以进一步集中资源于高附加值的后端封装业务。2026年上半年，公司实现营收11.38亿美元，其中先进封装业务贡献占比已达30%。同期新...

    标签： 半导体封装 热压键合 混合键合

  • 驭势科技-1511.HK-驭见全景，势启未来.pdf

    • 5积分
    • 2026/09/09
    • 141
    • 华泰证券

    L4级自动驾驶在封闭及半封闭场景的商业化进程正显著提速，机场、厂区与港口因运行边界明确、作业流程标准化，成为率先跑通商业闭环的高价值赛道。华泰证券首次覆盖驭势科技（1511.HK），给予“买入”评级，目标价83港元，指出其在封闭场景L4自动驾驶领域的领先地位与规模化复制潜力。核心业务与市场空间驭势科技重点布局机场无人化、城市Robobus及港口无人运输三大板块。机场场景中，全球前50大机场潜在无人车保有量约3.38万辆，年化市场空间约53亿元；城市公交方面，在10%渗透率假设下，全国年度车辆采购与运营市场空间合计约164亿元；港口方面，全国潜在运营车辆规模约13.4万辆。截至2026年5月，公...

    标签： 自动驾驶 人工智能

  • 新益昌-688383-深度报告：固晶龙头半导体业务加速放量，Mini LED接力高端化升级.pdf

    • 3积分
    • 2026/09/09
    • 34
    • 中泰证券

    新益昌（688383.SH）作为国内固晶设备龙头企业，正经历业务结构的深刻变革。2026年上半年，公司半导体设备实现收入2.19亿元，占营业收入比重跃升至40.13%，毛利率高达42.82%，正式取代传统LED设备成为核心收入支柱。公司半导体产品线已从单一的固晶环节延伸至焊线与测试分选，多款设备实现规模化销售，且海外半导体订单呈现爆发式增长，境外营收同比激增约1474%。半导体后道设备加速放量与多环节布局受AI算力需求拉动，全球半导体后道设备市场持续扩容。QYResearch预计2024至2030年全球半导体后道设备市场规模复合增速约8.1%，2030年将达217.3亿美元。当前国内后道设备国...

    标签： 半导体 固晶机 Mini LED

  • 红板科技-603459-消费电子PCB领先企业，重点布局高速光模块.pdf

    • 2积分
    • 2026/09/09
    • 35
    • 天风证券

    全球AI算力需求爆发带动高速光模块产业链景气度持续攀升，PCB作为光模块的核心基础组件，正面临向更高层数、更精细线路、更高传输速率演进的技术挑战。在此背景下，传统消费电子PCB企业向高端算力硬件供应链延伸，成为行业结构性变化的重要缩影。天风证券发布红板科技（603459）首次覆盖报告，全面梳理了该公司的业务布局、财务表现及未来增长逻辑。红板科技成立于2005年，长期聚焦中高端PCB市场，核心产品涵盖HDI板、刚性板、柔性板、刚柔结合板、类载板及IC载板等全品类，广泛应用于消费电子、汽车电子、高端显示、通信设备等领域。2026年4月，公司在上交所主板挂牌上市。消费电子基本盘稳固公司在消费电子PC...

    标签： PCB 高速光模块 消费电子

  • 矽电股份-301629-2026年中报点评：国产探针台龙头，受益半导体需求爆发.pdf

    • 2积分
    • 2026/09/09
    • 29
    • 国信证券

    半导体测试设备的国产化进程正在加速，探针台作为芯片良率分析与工艺优化的关键执行设备，其市场需求随下游晶圆制造与先进封装产能的扩张而持续增长。矽电股份作为中国大陆探针台市占率排名第一的国内厂商，正依托12英寸高端设备的验证突破与新产品线的横向拓展，构建更为多元的业务增长引擎。核心业务与技术壁垒矽电股份成立于2003年，2025年3月在深交所创业板上市，是国内较早进入半导体探针测试领域的企业。公司已全面掌握精密步进、定位精度协同控制、自动对针、晶圆自动上下片、机器视觉和电磁兼容等核心技术，并于2012年推出中国大陆首台实现客户端产业化应用的12英寸晶圆探针台。公司以晶圆探针台和晶粒探针台为两大核心...

    标签： 半导体 探针台

  • 胜宏科技-300476-经营现金流大幅改善，AI算力助增长.pdf

    • 2积分
    • 2026/09/09
    • 33
    • 银河证券

    全球AI算力基础设施的持续扩张，正推动印制电路板（PCB）产业迎来新一轮技术迭代与价值重估。作为国内内资PCB头部企业，胜宏科技凭借在高端多层板与高阶HDI领域的技术积累，深度切入AI算力产业链，实现了经营业绩的跨越式增长。业绩表现与现金流改善2025年，胜宏科技实现营业收入192.92亿元，同比增长79.77%；归母净利润43.12亿元，同比大幅增长273.52%。PCB制造业务贡献了93.74%的收入，毛利率同比提升12.50个百分点至35.22%。全年经营活动现金流量净额达46.03亿元，同比增加32.45亿元。2026年上半年，公司实现营收116.29亿元，同比增长28.77%，AI算...

    标签： AI算力 印制电路板

  • 嘉立创-001232-全球硬件创新的赋能者与成长者.pdf

    • 3积分
    • 2026/09/09
    • 44
    • 申万宏源

    全球硬件创新浪潮下，供应链的响应速度与一体化服务能力成为核心竞争力。嘉立创凭借“PCB+元器件+装联+软件+机械”的全产业链布局，正重新定义电子产业的基础设施服务标准。本报告首次覆盖嘉立创，深入剖析其区别于传统PCB厂商的独特商业模式与投资价值。商业模式独特性：嘉立创并非单纯的制造企业，而是基于互联网平台的软硬一体化服务商。其业务横跨电子、互联网、软件与机械四大领域，通过客户同源实现业务协同。前五大客户收入占比仅1.16%，极度分散的客户结构赋予其极强的产业链话语权，表现为负的净营业周期与强劲的自由现金流，经营质量显著优于同行。经营策略与护城河：公司具备显著的成本曲线优势，通过智能化生产与规模...

    标签： PCB 电子元器件

  • 腾讯控股-0700.HK-AI投资，让腾讯从加法到乘法的革命.pdf

    • 5积分
    • 2026/09/09
    • 29
    • 湘财证券

    全球科技巨头纷纷加大AI基础设施投入，腾讯控股在2026年第二季度展现出从“利润释放”向“AI再投资”战略转型的明确信号。尽管当期自由现金流因资本开支大增176%至528亿元而转为负值，但剔除新AI产品影响后，其成熟业务Non-IFRS经营利润同比增长19%，显示出强劲的基本盘韧性。战略转型与资本配置腾讯经历了2022-2023年的“清理”低效业务、2023-2025年的“收获”利润率提升后，于2025年进入“再投资”阶段。公司主动将成熟业务产生的现金流重仓投入AI基础设施、模型及应用，旨在通过短期业绩让步换取长期增长空间。这种资本配置的变化标志着腾讯不再单纯依赖股东回报，而是寻求AI带来的更...

    标签： 人工智能 AI大模型

  • MANYCORE TECH-0068.HK-打造空间智能模型_数据平台_应用飞轮.pdf

    • 4积分
    • 2026/09/09
    • 16
    • 国盛证券

    全球空间智能解决方案市场规模正呈现高速扩张态势，预计2029年将突破8000亿元，群核科技凭借在空间设计领域的深厚积累，正加速向空间智能模型公司转型。本报告首次覆盖群核科技（0068.HK），深入剖析其“空间智能模型-数据平台-应用”飞轮战略及财务前景。业务基本盘与海外拓展公司以酷家乐和Coohom为核心，拥有约46.36万名付费客户及超4.8亿个3D模型素材。订阅业务构成收入基本盘，2025年收入占比达96.9%。短期增长动力来自海外市场的深度拓展，特别是韩国、东南亚等地。通过与韩国家具巨头Hanssem等企业合作，Coohom正逐步提升海外付费渗透率及ARPU值，预计可拓展市场空间具备充分...

    标签： 空间智能模型 人工智能

  • 宝信软件-600845-深度研究报告：国资筑基四十余载，数智转型领航未来.pdf

    • 5积分
    • 2026/09/08
    • 50
    • 华创证券

    宝信软件作为中国宝武旗下核心科技平台，历经四十余年发展，已确立其在工业软件与工业互联网领域的领军地位。报告指出，公司依托国资背景与大股东产业资源，构建了以软件开发及工程服务为核心，系统集成与服务外包为支撑的业务体系。在核心技术层面，宝信软件不仅在MES、EMS等传统优势领域保持领先，更在PLC等底层控制硬件上实现突破，有效提升了自主可控能力与产业链话语权。面对制造业数字化转型浪潮，公司积极推进“数智化”战略，依托xIn3Plat工业互联网平台，打通数据孤岛，实现生产全流程的智能优化。同时，积极探索AI大模型在工业场景的落地，提升生产效率与管理水平。在市场拓展方面，公司采取“深耕钢铁+拓展非钢”...

    标签： 工业软件 智能制造 IDC

  • 壁仞科技-6082.HK-国产GPGPU领军者，智能算力国产替代加速.pdf

    • 4积分
    • 2026/09/07
    • 207
    • 国信证券

    壁仞科技作为国内GPGPU领军企业，正处于商业化放量加速期。2026年上半年，公司实现收入12.36亿元，同比增长1998%，毛利率提升至42.7%，净亏损大幅收窄，主要得益于BR106、BR166等旗舰产品的规模交付及大型智算集群项目的落地。行业层面，AI大模型推理需求爆发推动算力缺口扩大，而美国出口管制加速了国产替代进程。中国GPGPU市场目前由英伟达垄断，但国产厂商正迎来历史性机遇。壁仞科技凭借自研统一GPGPU架构和BIRENSUPA软件平台，实施“1+1+N+X”战略，构建了软硬协同的全栈能力。技术优势方面，公司是国内首家采用2.5DChiplet封装技术的厂商，并通过自研“光跃Li...

    标签： GPGPU 智能算力 芯片

  • 腾景科技-688195-深耕精密光学，AI光互联驱动成长提速.pdf

    • 4积分
    • 2026/09/07
    • 63
    • 招商证券

    全球AI算力基础设施持续扩张，推动高速光模块向800G、1.6T加速迭代，OCS及CPO等新技术路线快速渗透，带动上游精密光学元器件需求爆发。腾景科技作为光学光电子领域专精特新“小巨人”，凭借垂直一体化布局及六大核心技术平台，深度受益于此轮产业红利。业绩进入加速成长期2026年上半年，公司实现营业收入4.29亿元，同比增长63.34%；归母净利润0.50亿元，同比增长36.88%。其中光通信领域收入2.62亿元，同比大幅增长104.12%，成为主要增长引擎。这主要得益于数据中心高速光模块配套无源元组件及OCS钒酸钇晶体等关键产品订单加速交付。若剔除股份支付费用影响，上半年归母净利润同比增长95...

    标签： 精密光学 AI光互联
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