矽电股份-301629-2026年中报点评：国产探针台龙头，受益半导体需求爆发.pdf

半导体测试设备的国产化进程正在加速，探针台作为芯片良率分析与工艺优化的关键执行设备，其市场需求随下游晶圆制造与先进封装产能的扩张而持续增长。矽电股份作为中国大陆探针台市占率排名第一的国内厂商，正依托12英寸高端设备的验证突破与新产品线的横向拓展，构建更为多元的业务增长引擎。

核心业务与技术壁垒

矽电股份成立于2003年，2025年3月在深交所创业板上市，是国内较早进入半导体探针测试领域的企业。公司已全面掌握精密步进、定位精度协同控制、自动对针、晶圆自动上下片、机器视觉和电磁兼容等核心技术，并于2012年推出中国大陆首台实现客户端产业化应用的12英寸晶圆探针台。公司以晶圆探针台和晶粒探针台为两大核心产品，2025年收入占比合计达80.09%，同时将产品线延伸至分选机、曝光机、AOI检测机、固晶机等专用设备，服务于集成电路、光电芯片、功率器件及第三代化合物半导体等领域。

财务数据与订单储备

2026年上半年，公司实现营业收入1.27亿元，同比下降30.31%，归母净利润-0.06亿元，由盈转亏，主要系产品交付与验收进度不及预期所致。同期毛利率为32.89%，同比下降7.24个百分点；研发费用率升至25.16%。尽管短期业绩承压，但截至2026年中报，公司合同负债达到1.34亿元，较2025年末的0.49亿元大幅增长172%。此外，公司与兆驰系客户签订了合计3.35亿元的半导体测试设备合同，相当于2025年营业收入的80.05%，当前产能利用率已达满产状态。

增长逻辑与业绩预测

公司的成长主线集中在三个维度：一是12英寸设备进入逻辑、存储、先进封装及硅光等高端场景验证，国产替代空间逐步打开；二是兆驰大额合同落地带动Mini/Micro LED优势场景订单修复；三是分选机实现批量发货，形成第二产品增长曲线。基于上述逻辑，预计2026年至2028年公司营业收入分别为5.54亿元、7.01亿元和8.90亿元，归母净利润分别为0.95亿元、1.19亿元和1.63亿元。