证券投资分析 - 金融投资研究 - 知识库 - 未来智库

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股票分析工具-文本FADT选股.pdf
- 6积分
- 2022/07/02
- 358
- 华泰证券
股票分析工具-文本FADT选股。本文对分析师盈利预测及评级调整中的文本数据进行挖掘，构建的forecast_adj_txt因子表现较为优秀：从因子视角来看，该因子分十层回测严格单调，多头端收益显著，且与传统的forecast_adj因子相关性低；从主动选股的视角来看，以该因子多头第一层为基础池进行进一步股票精选，构建出的主动量化FADT选股组合在回测期20090123～20220630内年化收益达到44.13%，夏普比率1.48，年化双边换手16倍。参数稳健性测试结果表明，模型受各组参数影响较小，文本因子过拟合程度较低。盈利预测调整是“催化剂”事件的间接表达，使用机器学...
标签：股票分析选股工具
2022年下半年A股热点投资：聚焦央企整合.pdf
- 6积分
- 2022/07/01
- 293
- 山西证券
2022年下半年A股热点投资：聚焦央企整合。中美利差倒挂是新常态，国内流动性仍将相对充裕。中美利差的收窄甚至倒挂可能不利于分母端，进而使A股承压，但国内货币在经济下行期保持“以我为主”的一贯作风，以及近期明确的加码宽松信号能够有效对冲这一份压力，使无风险利率维持低位。中长期看，经济复苏与企业盈利改善将为A股的反转行情提供“源头活水”，一方面，我国经济当前处于底部，并已出现边际改善的信号，而美国经济仍处于是否能够实现“软着陆”存疑的下行阶段，由此，中资资产的吸引力未来有望逐步走升；另一方面，伴随着疫情冲击退坡，企业盈利改善这...
标签：央企整合 A股
证券行业研究：市场环境边际向好，重视券商股的α属性挖掘.pdf
- 6积分
- 2022/06/29
- 224
- 财信证券
证券行业研究：市场环境边际向好，重视券商股的α属性挖掘。行情回顾：年初以来，受美国加息预期、俄乌冲突、国内疫情反复等因素的影响，权益类市场大幅下行。4月底沪深300指数跌幅达23.40%，申万证券行业指数下跌28.62%，随后指数震荡企稳回升，截至2022年6月23日，申万证券行业指数下跌17%，跑输沪深300指数4.92个百分点。行业估值来看，截至2022年6月23日，申万证券行业指数PB、PE（TTM）估值分别为1.38x、17.77x，板块估值仍处于历史较低位。市场环境边际向好，券商板块有望获得资本市场改革催化。下半年宏观经济有望逐步企稳回升，流动性将保持合理充裕状态，且我国...
标签：券商股证券行业
证券行业2022年中期投资策略：进阶与逆袭，论格局之辩.pdf
- 6积分
- 2022/06/27
- 231
- 兴业证券
证券行业2022年中期投资策略：进阶与逆袭，论格局之辩。2022年复盘：市场风险偏好下行制约券商表现。年初以来券商股受制于市场周期有所超跌，不同公司业绩显著分化，多元化业务结构和优异的用表能力赋予头部券商更强韧性，带动行业集中度大幅提升；市场震荡中行业缺乏确定性增长主线，我们通过探讨头部券商和中小券商竞争格局的演绎来甄选具备业绩韧性和逆势成长性的优秀公司，在下行周期中寻找超越行业的增长。头部券商依托多元化业务结构探索穿越周期路径。1）财富管理和机构业务将从周期走向成长，良好机构客户储备带来机构业务更强增长动力，另一方面头部券商凭借丰富的客群基础转化在代销和基金投顾领域继续领跑，当前存量交易资产...
标签：证券投资策略
证券行业2022年中期投资策略：推荐加配优质券商.pdf
- 6积分
- 2022/06/27
- 228
- 招商证券
该文档为2022年中期证券行业的投资策略报告，主要聚焦于证券板块的投资机会分析。报告通过回顾上半年市场表现，结合宏观经济环境、监管政策导向及行业基本面变化，深入剖析了券商行业的运行趋势与景气度。核心观点为建议投资者在中期维度上“加配”具备核心竞争优势、业绩确定性强且估值合理的优质证券公司。文档对头部券商及特色化经营机构的差异化竞争力进行了评估，旨在为机构投资者和个人投资者提供配置建议与标的筛选逻辑，帮助把握券商板块的波段机会与长期配置价值。
标签：证券券商投资策略
港股市场2022年下半年投资策略：拐点确立，聚力复苏.pdf
- 6积分
- 2022/06/23
- 237
- 中信证券
港股市场2022年下半年投资策略：拐点确立，聚力复苏。内外冲击逐步扭转，5月起港股上行“拐点确立”。受益于5月以来的反弹，年初至今恒生综指跑赢标普500指数10.7个百分点、甚至小幅跑赢沪深300，彻底扭转了去年7月以来的“滚动型熊市”。由于港股离岸市场的属性，春节后的俄乌冲突、海外货币紧缩在3-4月份显著放大了投资者对国内产业监管、地产信用风险、局部疫情以及美国中概退市法案等事件的担忧，恒生指数跌幅一度高达26%。3月16日，刘鹤副总理在金稳会上针对稳增长政策、地产风险、中概股监管、平台经济治理、香港金融市场稳定性等议题均给出积极指引，带动市场...
标签：港股市场投资策略
证券行业专题报告：如何选择券商板块的长跑冠军和短跑健将.pdf
- 6积分
- 2022/06/22
- 328
- 东吴证券
证券行业专题报告：如何选择券商板块的长跑冠军和短跑健将。成长，是长期股价表现最重要的解释变量。1）东方财富、中信证券长线领跑，超额优势显著。获超额涨幅券商股较少，东方财富及中信证券长期优势显著。2003-2022年5月，东方财富/中信证券分别以+2039%/+1802%的超额涨幅位居证券板块第一/第二，同花顺则以+986%的超额涨幅位居第三。2）长跑超额个股共性：公司长期业绩成长和股价表现高度线性相关。①东方财富年化业绩增速稳居行业第一。从年化业绩增速来看（2012-2021年），东方财富无论是营业收入CAGR（57%）还是归母净利润CAGR（83%）都远高于其他券商个股及行业均值（行业营业收...
标签：券商板块证券行业
股票市场投资修炼手册：读懂上市公司定期报告.pdf
- 30积分
- 2022/06/21
- 827
- 上海证券
股票市场投资修炼手册：读懂上市公司定期报告。为进一步贯彻党中央、国务院决策部署，推进以信息披露为核心的注册制改革，提高中小投资者阅读使用上市公司信息披露文件的能力，引导投资者主动阅读定期报告，提升投资者客观分析能力、识别投资风险，让投资者愿意看、看得懂、能判断，感受深度学习上市公司报告能够创造的“价值”，鼓励投资者养成阅读上市公司报告的习惯。在中国证监会的统一部署下，面向全市场投资者，上海证券交易所梳理了阅读年报、半年报等定期报告的应知应会并形成概述篇、财务篇、非财务篇三大章节的基础问答手册。其中财务篇从资产负债表、利润表、现金流量表三大基础报表出发，介绍了阅读财务报表...
标签：证券投资定期报告
银行行业专题报告：如何看待下半年银行板块的投资价值？.pdf
- 6积分
- 2022/06/20
- 302
- 西部证券
银行行业专题报告：如何看待下半年银行板块的投资价值？mary业绩表现：扩表差异催生银行间业绩分化，净利息收入“以量补价”逻辑延续，预期疫后中收恢复增长。22年一季度上市银行之间业绩分化明显，净息差收窄背景下，扩表差异是业绩分化主因，扩表积极的中小银行呈现出强劲的业绩增长势头。“让利实体经济”大环境下净息差持续承压，2022年全年净利息收入以量补价逻辑延续。一季度中收表现不及预期，预期下半年疫后消费场景恢复和财富管理业务发力将推动中收恢复性增长。不良指标持续优良，托底地产利好银行风险缓释。2021年以来，银行资产投放更为审慎，拨备计提充足，本轮疫情...
标签：银行板块
银行业2022年中期投资策略：看多银行股，首推“苏浙成”.pdf
- 6积分
- 2022/06/17
- 258
- 国泰君安证券
银行业2022年中期投资策略：看多银行股，首推“苏浙成”。银行行情与宽信用进程紧密相关，充分消化前期利空。2022年初至今银行板块表现与宽信用进程紧密相关，目前银行板块已充分消化由疫情反复引发的新一轮利空，仓位低于历史均值。宽信用卷土重来，银行经济企稳向好的正向期权近期政策不断加码，宽信用卷土重来，5月信贷社融环比显著修复且可能是信贷社融增速向上的拐点。我们认为随着宽信用政策持续发力，成效将逐渐显现。下半年银行股有望兑现经济企稳向好的正向期权，投资逻辑将由宽信用修复悲观预期切换为经济自上而下企稳向好驱动。地产影响有限，三季度营收增速将见拐点目前地产风险暴露对银行的影响有...
标签：银行股
2022年A股中期策略报告：“愁”因辗转起，“兴”待深秋发.pdf
- 6积分
- 2022/06/13
- 184
- 光大证券
2022年A股中期策略报告：“愁”因辗转起，“兴”待深秋发。复工不等于复苏，相较于2020年，疫后经济修复的动力将出现显著的变化，经济压力也会更大。2020年国内经济拥有来自于出口与地产的共同支撑，而这二者在今年可能都会面临显著的变化，出口增速可能会迅速回落，而地产行业也仍然面临一轮出清。基建与内需可能将是经济的稳定器，不过从之前的经验来看，这二者对于经济拉动的弹性可能相对较小。因此，在本轮疫情短期迅速修复之后，经济在三季度可能仍然将面临一定的压力，而企业盈利也将随之下行，这将是下半年市场需要克服的重要阻力。流动性的矛盾与政策的支撑与2020年类...
标签： A股投资策略
科创板的“择时”与“选股”.pdf
- 8积分
- 2022/06/09
- 310
- 山西证券
本文档聚焦于科创板市场的投资方法论，深入探讨了在科创板这一特定板块进行投资时所面临的“择时”与“选股”两大核心议题。科创板作为中国资本市场改革的重要试验田，具有高风险、高成长、高波动的特征，对投资者的专业能力和风险承受能力提出了更高要求。择时策略分析文档首先分析了科创板的市场周期特性与波动规律，探讨了如何结合宏观经济环境、流动性变化以及市场情绪指标，寻找合适的市场进入与退出时机。通过历史数据回测与逻辑推演，旨在帮助投资者建立更为科学的择时框架，以应对科创板的高波动性。选股逻辑构建在选股方面，文档重点剖析了科创板的行业分布与龙头公司特征，强调了从产业趋势、技术壁垒、商业模式及财务健康度等多维度进...
标签：科创板股票研究投资策略
非银金融行业2022年中期投资策略：券商破净左侧布局，城门立木犹可期.pdf
- 6积分
- 2022/06/08
- 211
- 华西证券
本文件为非银金融行业2022年中期投资策略报告，重点聚焦于证券板块的投资机会。报告深入分析了券商行业的市场表现，特别是针对券商股破净（股价低于每股净资产）现象进行了深度剖析，指出当前市场环境下存在左侧布局的潜在价值。核心观点：报告认为，尽管市场面临一定波动，但券商行业作为资本市场的核心参与者，其估值修复空间依然可期。通过“城门立木”的比喻，强调了确立行业信心与价值基准的重要性。文档旨在为投资者提供在2022年中期阶段，如何把握券商板块估值低位、进行左侧配置的策略建议，帮助投资者识别行业底部的结构性机会。
标签：券商非银金融
证券IT行情回顾及展望：多因素共振，深度回调后长期配置价值凸显.pdf
- 6积分
- 2022/06/06
- 486
- 招商证券
证券IT行情回顾及展望：多因素共振，深度回调后长期配置价值凸显。近半年来，证券IT行业经历了系统性的估值中枢回落，3月中旬起的疫情反复又加剧了市场的担忧，导致主要标的二级市场表现相对一般。我们认为，证券IT是计算机板块内为数不多的具有长期配置价值的细分行业，此前较长时间的估值回调已为市场提供了较好的长期配置机会。为给市场提供更全面的研究视角，我们从如下三个方面对证券IT行业进行了系统梳理：行业成长性分析及二级市场历史复盘。我国证券IT发展始于2000年以前证券业的信息基础建设，2000-2008年以后台集中交易和网上大规模交易系统建设为主，2008年至今主要为相对成熟的中后台系统规模化普及及升...
标签：证券 A股
金融工程专题：基于QLIBALPHA360的Temporal FusionTransformer选股模型.pdf
- 6积分
- 2022/05/25
- 1463
- 中信建投证券
金融工程专题：基于QLIBALPHA360的TemporalFusionTransformer选股模型。本文主要是利用QLIB的ALPHA360因子，结合TemporalFusionTransformer对中证500成份股的未来一日收益率进行预测，将预测结果作为因子，利用TopKdropN的方式进行回测，结果表明，与传统的ICIR加权的方式对比，TFT模型能够取得更加优异的结果。并且通过参数的调整，TFT模型能够在与中长期策略换手率接近的情况下，取得更加优异的表现。数据介绍QLIB是微软亚洲研究院开发的开源量化AI平台，提供了完整的数据，模型，回测和分析的功能。在数据模块中，除了提供基础的价格...
标签：金融工程选股模型人工智能