A股2026年6月观点及配置建议：景气强化，震荡上行.pdf

上传者：老*
时间：2026/06/01
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本文是招商证券发布的A股2026年6月策略定期报告。报告指出，A股已进入盈利驱动的上行第三阶段，企业盈利呈现K型分化，高景气集中在TMT、资源品及部分出口中高端制造，消费与地产链仍在磨底。预计6月指数呈“震荡上行、高点抬升”格局，超额收益来源于业绩、供需与涨价链条。外部环境方面，油价回落缓解通胀，美联储政策不确定性边际松动。产业端，AI从算力叙事转向商业化落地，景气持续。资金面呈现结构性分化，融资资金成为主力增量。配置建议聚焦科技主线（存储、光通信、半导体设备）、出口高景气（高端制造、光伏储能）及产能出清拐点（基础化工、工业金属、电池）三大方向。风格上，成长与价值阶段性均衡，推荐中证1000、创业板指等指数组合。港股方面，短期缺乏系统性修复动力，以结构性机会为主，关注AI硬件、能源及红利板块。