产业政策研究 - 宏观经济与政策 - 知识库 - 未来智库

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计算机行业2025年年度策略：AI知时节，润物细无声.pdf
- 12积分
- 2024/12/26
- 270
- 国海证券
计算机行业2025年年度策略：AI知时节，润物细无声。计算机行业中期发展背景：人工智能、国际形势、中国经济三大核心变量中期维度，计算机行业的投资将主要受人工智能、国际环境、中国经济三大核心变量影响。①人工智能：2025年AI产业仍将处于长增长周期的起点，新的机会将不断涌现，其中，OpenAI、Gemini、豆包等大模型或将加速迭代，AI有望将在应用侧遍地开花，AI应用在2C、2B的商业价值有望并行兑现。②国际环境：中美博弈是科技投资的核心变量，2019年以来，中美贸易摩擦持续加剧，导致国内科技产业的投资策略发生显著的变化。在特朗普2.0时代，美国对华在高科技领域的制裁、限制或将持续。③中国经济...
标签： AI大模型人工智能算力
2025电子行业年度策略：AI算力+端侧方兴未艾，自主可控之道行则将至.pdf
- 6积分
- 2024/12/25
- 390
- 西部证券
2025电子行业年度策略：AI算力+端侧方兴未艾，自主可控之道行则将至。半导体：自主可控已初现成效，超精密设备及高端封测产业链发展前景广阔。半导体设备：1）12月2日美国BIS将136个中国相关实体添加到“实体清单”，涉及多家国内半导体设备厂商，关键设备自主可控刻不容缓。近年来，我国在刻蚀、离子注入、CMP、清洗等多个关键半导体设备领域国产化工作已取得积极进展，部分设备已经可以覆盖14nm及以下节点；在光刻机和高端量检测设备领域，当下发展仍然道阻且长，但发展前景广阔。光刻机方面，光刻机光源涵盖汞灯、准分子激光器、全固态深紫外激光器、激光等离子体等，目前以上海微电子为首的...
标签： AI算力电子行业
电子行业年度策略：AI引领创新，自主可控持续.pdf
- 6积分
- 2024/12/24
- 221
- 华泰证券
电子行业年度策略：AI引领创新，自主可控持续。AI：云厂自研芯片加速放量，AI+手机/眼镜等终端将率先落地2H24起，AI训练端Scalinglaw逐步收敛，市场更多关注AI应用落地进度以及在端侧硬件终端的创新。我们观察到：1）AI算力：为提升效益并减轻对英伟达依赖，云厂加大推理/训练自研芯片推出，据产业链调研，我们预计25年亚马逊自研芯片放量增速有望最高。2）AI终端：现阶段手机硬件制约影响并不大，核心在于手机终端大模型的使用体验感增强，苹果、三星、华为等品牌厂不断锤炼自身大模型能力，25年手机终端软硬件升级趋势相对确定。此外，AI眼镜技术迭代路径清晰，我们看好眼镜硬件迭代+AIAgents...
标签：电子行业 AI 自主可控
计算机行业2025年度投资策略：2025，全面迎接AI+大时代.pdf
- 10积分
- 2024/12/23
- 332
- 民生证券
计算机行业2025年度投资策略：2025，全面迎接AI+大时代。计算机板块全年表现先弱后强，机构持仓仍处于历史低位。截至2024年12月11日，计算机板块24H1跌幅曾一度超20%，但年初至今涨幅已经回升至21.41%。计算机板块涨幅前20家公司集中在金融IT领域，与此同时产业资本的回购与激励持续进行，机构持仓占比仍处于历史较低水平。AI+发展的基础：国产算力崛起是大势所趋。全球科技博弈大趋势下，自主可控仍是重中之重。从供给侧来看，政策层面进一步支持国产算力发展，华为昇腾与寒武纪两大国产AI芯片领军者相关产业公开数据已经显示清晰信号：国产AI算力已进入从0到1规模应用的拐点。从需求侧，中美算力...
标签： AI大模型人工智能
2025年计算机行业策略报告：“AI+应用”百花齐放，新质生产力前景广阔.pdf
- 6积分
- 2024/12/23
- 217
- 国元证券
2025年计算机行业策略报告：“AI+应用”百花齐放，新质生产力前景广阔。下半年计算机行业表现优异，给市场带来较多的投资机会。从年初到2024年12月16日收盘，计算机（申万）指数上涨11.88%，涨幅位居申万行业指数的第11位。九月底以来，计算机板块表现突出，充分展示了计算机行业在资本市场波动中的特点。从技术演进的角度来看，人工智能大模型技术不断创新演进，AIAgent、具身智能等领域发展如火如荼，大模型厂商之间的竞争逐步差异化，带动预训练和推理等环节的基础设施需求快速增长。从内外部环境来看，国产替代与自主可控依然是长期主旋律，纯血鸿蒙正式发布带动板块行情，伴随财政政...
标签：人工智能 AI大模型
计算机行业2025年年度策略报告：业绩拐点将至，新质生产力方兴未艾.pdf
- 6积分
- 2024/12/18
- 382
- 平安证券
计算机行业2025年年度策略报告：业绩拐点将至，新质生产力方兴未艾。信创工程市场空间巨大，财政支持有望加速需求释放。我国信创产业的发展将按照“2+8+N”的落地体系逐步展开，党政信创先行，金融、电信等八大行业紧随其后。1）政策方面：信创利好政策密集发布，党政信创将加速推进；2）资金方面：超长期特别国债、财政部专项资金支持以及化债政策的落地将有效缓解地方财政压力，拉升政府信创采购需求；3）项目方面：2024年以来，党政及行业端信创项目招投标持续推进；4）产品方面：华为拥有较为完整的信创产品体系，将是我国信创产业发展的重要推动力。我国信创工程市场空间巨大。根据我们的测算，2...
标签：计算机新质生产力
通信行业2025年投资策略：迎接AI的大推理时代.pdf
- 9积分
- 2024/12/18
- 493
- 广发证券
通信行业2025年投资策略：迎接AI的大推理时代。AI板块，我们看好大推理时代下的云端算力及AIAgent的投资机会。AI大推理时代的到来，意味着过去主要依靠训练需求驱动的AI产业，逐步过渡到推理需求驱动。主要表现为：（1）模型侧：OpenAIo1的发布使得大模型发展进入新范式，推理消耗算力大幅增加；（2）算力侧：科技巨头纷纷布局自研ASIC等硬件，并推送供应链解耦以做到降本同时保证供应链安全；（3）应用侧：AIAgent爆发使得推理算力需求与用户数或AI载体数挂钩。大推理时代下，大模型的训练依然非常重要，起到抬高AI产业天花板的重要作用。英伟达作为产业链领导者的加速迭代，依然是算力产业链投资...
标签： AI大模型算力通信
通信行业2025年年度策略：AI变革新阶段.pdf
- 6积分
- 2024/12/16
- 171
- 兴业证券
通信行业2025年年度策略：AI变革新阶段。AI变革新阶段：展望2025年，我们判断AI变革正式进入新阶段：即应用开始大范围铺开，推理的算力需求开始占据主导地位，训练的算力需求仍维持高增长态势。主要原因：1、在硬件快速迭代、模型优化和竞争驱动下，token成本下降迅速，4o和o1模型性能有望成拐点，应用爆发基础已夯实；2、o1模型推动训练和推理ScalingLaws，新技术思路推动模型迭代持续，训练需求有望继续高增长，推理需求爆发有更强驱动力。AI在技术和应用上的进步驱动各国竞相开启AI战略竞争，国产化进程加速。我们重点看好AI算力、AI应用和通信半导体三大投资方向，运营商、设备商仍具备较好配...
标签：通信行业 AI大模型
电子行业2025年年度策略报告：坚定科技自主，拥抱AI+.pdf
- 6积分
- 2024/12/16
- 180
- 平安证券
电子行业2025年年度策略报告：坚定科技自主，拥抱AI+。2024年申万电子跑赢沪深300指数4.05pct：2024年A股电子指数整体呈现上涨趋势，截至12月7日申万电子指数上涨19.85%，同期上证综指上涨14.43%，沪深300指数上涨15.80%，申万电子跑赢沪深300指数4.05pct。2021Q1-2023Q1随着手机、电视等下游终端需求疲软，电子行业营收增速回落。2023Q4以来手机需求回暖，电子行业营收同比增速持续正增长，2024Q3电子行业营收达到10124亿元，同比增长16%。截止到12月7日，申万电子板块PE（TTM）为55倍，处于过去5年中77%左右的分位。制造强国&a...
标签：人工智能 AI大模型
通信行业2025年年度策略：AI算力方兴未艾，AI新应用构筑新成长路径.pdf
- 6积分
- 2024/12/10
- 255
- 长城证券
该文档为通信行业2025年年度策略报告，核心聚焦于AI算力基础设施的建设与应用落地对行业发展的驱动作用。报告深入分析了在AI大模型技术快速迭代的背景下，算力需求爆发式增长带来的产业机遇，探讨了算力方兴未艾的市场趋势。同时，报告重点阐述了AI新应用如何构筑新的成长路径，分析了从底层算力支撑到上层应用创新的产业链传导机制。通过梳理行业竞争格局与技术演进路线，为投资者提供关于通信板块在AI浪潮下的配置策略与价值研判，旨在揭示行业在数字化转型中的长期增长潜力与结构性投资机会。
标签：算力人工智能
计算机行业2025年度策略：科技自立自强，看好国产替代、AI落地.pdf
- 6积分
- 2024/12/10
- 213
- 国金证券
计算机行业2025年度策略：科技自立自强，看好国产替代、AI落地。基本面及预期、流动性与风险偏好影响下，计算机24年经历双杀与双击的反复。回望2024年计算机板块行情，9月中旬之前表现居末，而9月中旬后表现居前，直观来看是在一系列增量政策出台背景下，基本面从偏弱的现实转为较强的预期，市场风险偏好与流动性也得以修复改善，板块从戴维斯双杀走向双击。背后的规律在于，计算机板块下游需求主要来自于国内，且集中于G端和大B端；而估值的波动对市值波动的影响显著大于基本面。综合考虑国内与海外环境的边际变化，25年重点看好国产替代和AI落地两大方向。展望2025年，我们面临的国内环境可能是：一揽子增量政策从发布...
标签：人工智能信创
国产操作系统行业专题报告：关键核心基础软件，国产替代空间广阔.pdf
- 6积分
- 2024/12/09
- 770
- 国元证券
国产操作系统行业专题报告：关键核心基础软件，国产替代空间广阔。第一部分：关键核心基础软件，海外巨头先发垄断；第二部分：国产系统逐步崛起，替代市场空间广阔。操作系统是连接硬件和数据库、中间件、应用软件的纽带，是承载各种信息设备和软件应用运行基础平台的重要基础性软件。操作系统位于底层硬件与应用软件之间，对下承接硬件，对上承载应用，是软硬件系统的核心与基础，是硬件与其它软件沟通的桥梁。对计算机内部，操作系统的作用是“管理”，包括对系统资源的分配和安排等；对用户层面，操作系统的作用是“交互”，包括以命令等方式，完成用户的指令，实现各类软件功能。从架构上看...
标签：操作系统信创
2025年计算机行业年度策略：百炼成金（更新）.pdf
- 6积分
- 2024/11/27
- 257
- 中信建投证券
2025年计算机行业年度策略：百炼成金（更新）。随着流动性、宏观政策刺激、北美科技共振等多因素影响，计算机板块自9月底开始走强。考虑化债政策促进地方政府消化拖欠企业账款，以及计算机行业持续优化成本，看好计算机板块25年迎来收入利润增速剪刀差，推动板块估值进一步优化。建议关注三大投资方向：1）持续看多国产化受益政府类开支增加，近期订单频出已有显现；2）看多新一代计算平台和新一代生产力工具；3）关注化债及数据要素相关标的。化债+数据要素政策共同驱动，数据要素市场空间广阔。本轮12万亿规模化债聚焦地方政府存量隐形债务，在减负担、增动能、保支撑三大维度带来增量空间。当前，数据要素正处在政策密集兑现期，...
标签：计算机
通信行业年度策略：紧抓海外及国内AI发展带来的机遇.pdf
- 6积分
- 2024/11/22
- 353
- 国金证券
通信行业年度策略：紧抓海外及国内AI发展带来的机遇。当前AI发展如火如荼，海外大厂资本开支持续增长，并已能够看到由AI带来的收入增量，强化了AI发展动力，通信行业作为相关基础设施及配套硬件产品提供商深度受益。以光模块、服务器代工厂商为代表的细分行业2024年已兑现业绩，2025年仍有较大成长空间。建议重点关注光模块、服务器、交换机、液冷、连接器、运营商等细分板块。此外，从市值空间和成长性角度看，通信AI芯片国产替代逻辑加强，想象空间大、业绩弹性大。重点关注标的：中际旭创、天孚通信、工业富联、英维克、意华股份光模块：AI拉动光模块迭代速度，2024年3月，行业已经开始重点展示1.6T的产品，预计...
标签：通信行业 AI
通信行业央国企引领专题：提质重构，聚焦“链主”创新破局.pdf
- 10积分
- 2024/11/21
- 239
- 中国银河证券
该文档聚焦通信行业，深入分析中央企业国有企业（央国企）在当前行业变革中的核心引领作用。报告探讨了行业如何通过提质重构实现转型升级，并特别关注央国企作为产业链“链主”的角色定位。内容涉及央国企在推动技术创新、优化产业链布局以及实现破局发展方面的战略与实践，旨在揭示其在构建现代化产业体系中的关键价值与未来趋势。
标签：通信央国企