产业政策研究 - 宏观经济与政策 - 知识库 - 未来智库

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计算机行业2025年年度策略：围绕自主可控的新质生产力再创新.pdf
- 6积分
- 2024/11/20
- 234
- 德邦证券
计算机行业2025年年度策略：围绕自主可控的新质生产力再创新。新一轮创新周期正在蓄能，重拾信心研发投入有望回暖加速产品迭代。复盘移动互联网和云计算两大创新周期，都表现出流动性宽松&技术爆发下研发投入增加、新品供给活跃度提升的特征，最终形成科技牛市行情。12-15年（移动互联网）：创业板指和计算机（申万）指数最高点，分别为3982.25、10340.48，相较12年初，最高累计涨幅达到463.18%、607.75%；19-21年（云计算）：创业板指和计算机（申万）指数最高点，分别为3563.13、6724.39，相较12年初，累计涨幅分别为403.90%、360.25%。新一轮创新大周期...
标签：自主可控新质生产力
电子行业央国企引领专题报告：科技创新筑成长，举国体制划新篇.pdf
- 6积分
- 2024/11/20
- 323
- 中国银河证券
电子行业央国企引领专题报告：科技创新筑成长，举国体制划新篇。创新驱动行业成长，举国体制助推创新趋势:电子制造业作为全球工业的关键基石，在过去数十年间，凭借持续的创新力，推动了性价比高的电子产品广泛融入日常生活的各个角落，并屡次重塑了人类与机器、以及数字世界的互动模式。创新是电子制造业持续成长的源泉。2022年9月6日，中央深改委对“新型举国体制”给出了完整的定义，体现了集中力量办大事的独特政治优势和制度优势。依附央国企进行举国体制创新，是基于央国企在多个方面展现出的显著优势和强劲实力。举国体制将优化资源配置，聚焦支持科技创新和自主可控。电子/半导体产业中的央国企,作为科...
标签：电子行业央国企科技创新
电子行业2024年三季报总结：24Q3电子行业半导体、AI等表现亮眼.pdf
- 6积分
- 2024/11/07
- 433
- 光大证券
电子行业2024年三季报总结：24Q3电子行业半导体、AI等表现亮眼。2024年三季度营业收入增速最快的子行业为分销、AI供应链、服务器供应链。2024年Q3全行业（A股）668家公司（我们以申万电子、中信电子、长江电子三个指数成分股作为光大证券电子行业样本）营业收入为11211.9亿元，同比8%，环比10%。我们把电子行业分为23个子行业，其中，24Q3营业收入增速排名前3的子行业为分销（24Q3营业收入为334.0亿元，同比+54%，下同）、AI供应链（2423.4亿元，+46%）、服务器供应链（631.1亿元，+46%）。2024年三季度电子行业中归母净利润增速最快的子行业为泛光学、显示...
标签：半导体 AI
2025年计算机行业策略报告：抓住行业黄金期.pdf
- 7积分
- 2024/11/06
- 268
- 华西证券
2025年计算机行业策略报告：抓住行业黄金期。核心产业逻辑：AI+，大国产化。从计算机产业视角看，我们认为AI+大国产化是25年计算机行业的核心产业逻辑，AI已从各个维度影响大家的工作和生活，我们预计25年将迎来AI应用的爆发期，算力和应用侧持续带来投资机会。同时，中美科技竞争到了关键突破期，纯血鸿蒙问世，全球第三大OS已进入全面推广期，英伟达股价历史新高，相比之下25年国产算力也将迎来重要的突破期。流动性溢价带来板块估值水位提升。9.24以来市场流动性逆转，从计算机历史行情看，流动性充裕时往往板块估值弹性较大，我们认为25年在流动性较为充裕的情况下，计算机板块还有较大的估值提升空间，未来2-...
标签：计算机
软件行业专题报告：演进的信创，深度回顾与未来展望.pdf
- 6积分
- 2024/10/24
- 777
- 广发证券
软件行业专题报告：演进的信创，深度回顾与未来展望。2018-2023年两轮信创回顾及经验总结。在日益复杂的地缘政治环境下，自主可控的信创产业大势所趋，回顾近年两轮政策刺激下的信创历程，2018-2021年党政信创规模化落地，2022年之后行业信创开始规模化推进，我们总结了若干结论：（1）受制于信息透明偏低、下游支付能力波动、非上市科技巨头占据相当份额等多重因素影响，信创相关公司业绩兑现度往往低于预期，且2022-2023年业绩兑现度低于20182021年业绩兑现度；（2）从党政信创迈向行业信创阶段，资金来源中G端占比下降，市场化驱动更加吃重，且行业信创市场空间显著扩容，且为兼具市场化竞争力与国...
标签：信创软件
计算机行业2024Q4策略：低位进击.pdf
- 6积分
- 2024/10/08
- 156
- 浙商证券
计算机行业2024Q4策略：低位进击。我们对行业未来表现更加乐观，理由：【计算机指数底部+持仓底部+基本面预期已经很低+历史牛市常表现出高弹性】。计算机行业已调整充分，行业指数和机构持仓均创10年新低，基本面正企稳修复，政策不断加强。1）SW计算机指数2024年8月创下10年新低，最近2次向下调整幅度都较大。且是所有行业中表现最差的之一。2024Q2计算机行业重仓股配置比例为2.50%，创10年新低。2）2024年上半年行业营收端加速增长，控人控费的趋势加强。从政策角度，政府的资金面有万亿国债和超长期国债。细分行业中，信创、智能驾驶的支持政策在近期频繁增加。本次首轮上涨，我们看好质地优良的细分...
标签：计算机行业
国产操作系统深度复盘与展望：大国铸重器，风劲扬帆正当时.pdf
- 6积分
- 2024/09/29
- 1102
- 招商证券
国产操作系统深度复盘与展望：大国铸重器，风劲扬帆正当时。本篇报告复盘了海内外主流操作系统的发展历程，我们认为国产OS拨云见雾，已实现立根铸魂齐头并进。操作系统国产替代长期逻辑不改，国家多项信创标准启动落地、公开招投标放量等催化不断，板块景气度持续提升。操作系统系计算机之“魂”，第五疆域之安全基石。操作系统作为计算机软硬件系统的中枢，向上支持应用与服务，向下管理硬件，负责统筹全系统资源，是当之无愧的计算机之“魂”，亦是网络空间安全这一国之第五疆域的重要基石。俄乌战争背景下GitHub考虑限制俄罗斯软件开发者访问开源软件源代码储存库等安全事件纷纷表明...
标签：操作系统信创
通信行业2024年中报总结：整体业绩稳步提升，估值仍处于历史低位，持续关注算力相关产业链.pdf
- 6积分
- 2024/09/14
- 193
- 长城证券
通信行业2024年中报总结：整体业绩稳步提升，估值仍处于历史低位，持续关注算力相关产业链。年初以来通信板块小幅跑输，当前估值仍处于历史低位。自2024年年初截至2024年9月6日，通信行业指数下跌6.79%，沪深300下跌4.58%，行业跑输大盘2.21pct。从各行业指数对比来看，年初至今（截至2024年9月6日）通信行业下跌8.18%，在31个申万一级行业中排名第8位。从估值角度来看，截止2024年9月6日，通信行业PE（TTM）为19.55倍，当前PE估值的近5年百分位是36.41%。通信行业PB为1.66倍，当前PB估值的近5年百分位是27.10%。整体业绩稳步提升，盈利能力持续提升。...
标签：通信行业算力
计算机行业专题报告：From Trump to Biden，TMT深度复盘.pdf
- 6积分
- 2024/09/05
- 339
- 华西证券
计算机行业专题报告：FromTrumptoBiden，TMT深度复盘。从芯片到汽车：美股科技巨头引领全球科技风向。特朗普执政期间，受益于美国的减税政策、科技创新、半导体景气向上等因素，美股科技巨头整体表现强势，特斯拉领涨。拜登上任后，美国对华制裁逐渐加深，严重影响部分公司在中国地区的市场份额，加之地缘政治事件、疫情爆发等多重影响，美国科技巨头涨幅明显放缓，英伟达领涨。两任总统的执政理念中，对中国科技的封锁是相同的，部分美国科技公司在中国地区营收下降是两人连续制裁的结果。科技新浪潮：中国的强势追赶目前美国依然是全球科技行业的引擎，我们认为部分处于美股产业链体系的公司，尤其是苹果链、英伟达链等标的...
标签： TMT 计算机
2024电子行业半年度策略报告：关注AI算力、端侧供应链及国产替代投资机会.pdf
- 6积分
- 2024/08/27
- 215
- 太平洋证券
本报告为2024年电子行业半年度策略报告，核心聚焦于AI算力基础设施与端侧供应链两大投资主线。在AI算力领域，报告深入分析了全球人工智能大模型快速发展背景下，对高性能计算芯片、服务器及配套组件的强劲需求，探讨算力产业链的景气度延续性及国产化机遇。在端侧供应链方面，报告关注AI技术在终端设备（如PC、手机、IoT设备）的落地应用，分析硬件升级带来的换机潮及供应链价值重构。报告旨在为投资者提供电子行业在技术变革周期中的配置建议与投资机会研判。
标签： AI算力端侧供应链
策略专题报告：科技产业轮动规律与AI硬件周期跟踪框架.pdf
- 6积分
- 2024/08/26
- 291
- 中银证券
策略专题报告：科技产业轮动规律与AI硬件周期跟踪框架。对美国科技互联网行情进行复盘，结合历史规律探究科技周期的底层逻辑和产业轮动规律，构建AI硬件端中观跟踪框架。A股AIGC行情相对波折且结构分化明显。生成式AI技术突破引发新一轮科技革命，AI产业链自2023年以来也演绎出了一定的“AIGC”行情，但是在过去一年半左右的时间里，A股市场“AIGC”行情总体上较为波折，也显示出了一定的结构性问题。一方面，尽管A股相关产业链对于海外巨头如英伟达、微软等存在一定的海外映射，但相比于海外龙头的涨幅，国内相关产业链总体的涨幅是明显较低的，另一方面，A股AI...
标签：人工智能 AI硬件科技产业
计算机行业专题报告：政策东风至，车路云发展正当时.pdf
- 7积分
- 2024/08/14
- 433
- 华鑫证券
计算机行业专题报告：政策东风至，车路云发展正当时。车路云助力自动驾驶，引领智能交通发展。车路云一体化是在单车智能自动驾驶基础上，借助C-V2X和4G/5G通信技术，将“人-车-路-云”交通要素有机地联系在一起，形成车与路、云、人等全方位协同配合，满足不同等级自动驾驶车辆应用需求，实现自动驾驶单车最优化和交通全局最优化发展目标。车路云具有单车成本和边际成本低、感知能力强、智能化程度高等优势，能够弥补单车智能在感知、数据、算力等方面的短板，两者相辅相成，共同助力自动驾驶。我国在通信技术、基础设施等方面具备优势，有望通过车路云实现弯道超车，形成自动驾驶的中国方案。政策和产业共...
标签：车路云智能网联汽车
新质生产力投资专题：新质生产力之“新兴产业扩订单”.pdf
- 6积分
- 2024/08/09
- 476
- 国泰君安证券
新质生产力投资专题：新质生产力之“新兴产业扩订单”。新兴产业是培育和发展新质生产力的重要载体，在当前环境下紧迫性抬升。与传统生产力形成鲜明对比，新质生产力是创新起主导作用，摆脱传统经济增长方式、生产力发展路径的先进生产力，具有高科技、高效能、高质量特征。从外部环境来看，逆全球化趋势下，国际冲突加剧。随着地缘政治摩擦持续升级，海外对中国的科技制裁层层加码，“小院高墙”背景下亟待科技制造实现突围。从内部发展瓶颈来看，国内全要素生产率水平较低，科技发展与国际前沿存在差距，同时关键领域面临供应链约束。从海外经验看新兴产业的突围路径。1）美国：建立国家科学...
标签：新质生产力新兴产业
二十届三中全会《决定》计算机行业解读：科技体制改革全面发力，释放新质生产力.pdf
- 18积分
- 2024/07/29
- 775
- 中国银河证券
二十届三中全会《决定》计算机行业解读：科技体制改革全面发力，释放新质生产力。2024年7月18日，二十届三中全会通过了《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》(下文简称《决定》),从报告中可以洞见，顶层设计正在致力于构建一个更加开放、协同、高效的科技与产业创新生态系统，并昭示着科技将在推动中国式现代化进程中发挥更加关键的作用。科技体制改革全面发力，完善长期资本，健全新型举国体制:《决定》强调要深化科技体制改革，优化重大科技创新组织机制，强化关键核心技术攻关，推动科技创新力量、要素配置、人才队伍体系化、建制化、协同化。构建与科技创新相适应的科技金融体制，完善长期资本投早、投小、投...
标签：计算机科技体制改革新质生产力
计算机行业2024年中期策略：三个方向，带领计算机走出困境.pdf
- 6积分
- 2024/07/24
- 190
- 德邦证券
计算机行业2024年中期策略：三个方向，带领计算机走出困境。2024H1回顾：估值处于底部降本增效或带动行业走出低谷。24年受市场情绪负面影响，计算机板块领跌市场。从估值看，截至24年7月19日，计算机指数（申万）PE、PS（TTM）分别为32.6、2.4倍，处于近十年的1.48%、2.14%分位数水平，充分具备向上弹性空间；从业绩看，24Q1行业降本增效已有成效，收入稳健增长，利润端或将逐步走出低谷。AI主线：大模型+算力双轮驱动，AI趋势持续上行。大模型：海内外大模型，实现从云侧至端侧的全面革新。云侧方面，海外朝多模态交互方向持续迭代，国内通过聚焦长文本和降价吸引开发者的方式驱动大模型&l...
标签：计算机行业