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汽车零部件行业深度研究：成长路径与投研框架.pdf

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2021/12/06
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中信建投证券

量的维度，主要是讲市占率，驱动力源于全球汽车降本（尤其是中国市场）压力以及新势力供应体系变化使得汽车产业族群向中国转移，本土零部件凭借自身的成本和快速响应能力持续加速承接来自合资、外资、新势力的新订单；价的维度，汽车行业消费和科技属性增加，来自于增量配置的军备竞赛、电动化差异性部件、智能化纯增量部件带来的单车配套价值量提升。

标签：汽车零部件轮胎车灯座椅汽车

继峰股份（603997）研究报告：内外兼修，二次成长.pdf

5积分
2021/11/29
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中信建投证券

汽车行业制造属性下降，消费与科技属性增加，消费升级属性对于提份额更加重要。对应零部件环节，体现为具备外观、交互、智能等属性场景下配置的升级迭代需求，车灯、座椅、轮胎等具备显性消费升级属性的细分赛道因持续技术革新可带来单车价值量持续提升；而座椅单车货值约4000-5000元，是稀缺的高价值量赛道。

标签：汽车零部件车灯座椅轮胎继峰股份

基础化工行业2021年三季报综述：21Q3景气持续，轮胎、农药、精细化工尚处底部.pdf

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2021/11/05
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广发证券

21Q3行业整体净利润同比增长85.04%，纯碱、有机硅、磷肥及磷化工、氟化工等板块同比、环比均表现突出。从基础化工行业整体来看，据Wind数据，收入增速：Q3同比增长35.67%，子行业增速环比有所分化；利润增速：Q3同比增长85.04%，多数子行业增速较Q2下降。基础化工行业Q3实现净利润合计742.63亿元，环比Q2减少13.09%。

标签：基础化工有机硅磷肥轮胎农药

赛轮轮胎专题报告：外部加速扩张，内部优化落地，“液体黄金”打造新成长空间.pdf

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2021/11/03
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申万宏源研究

短期受海运及越南疫情影响，三季度产销受损，产品均价持续提升。2021前三季度收入132.5亿元（YoY+19%），归母净利润10亿元（YoY-14.6%），Q3收入45.9亿元（YoY+5.2%，QoQ+2%），归母净利润2.99亿元（YoY-44.5%，QoQ-1.5%），业绩符合预期。短期产销受到越南疫情以及海运压力较大影响，越南开工率受损，Q3整体产销量分别为958、1083万条，环比分别下滑20%、3.7%，产品均价由于公司自主提价转嫁部分毛利率影响以及产品结构调整，同比和环比分别增长15%、7.4%至382.4元/条。

标签：汽车零部件轮胎橡胶赛轮轮胎

轮胎行业专题报告：海运价格松动，轮胎拐点已现.pdf

6积分
2021/11/02
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国海证券

轮胎行业专题报告：海运价格松动，轮胎拐点已现

标签：海运轮胎

赛轮轮胎专题报告：边际改善已至，2022 重回快车道.pdf

3积分
2021/11/01
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信达证券

在国际化的道路上发足狂奔。2021年2季度以来，轮胎行业受到海运和双反影响承压已是不争事实，但海运对于持续发力国际化，出口占比超70%的赛轮理论上是压力更大的，但2-3季度，尽管确实受到海运影响利润承压，但3季度收入已超玲珑、连续两个2季度利润为上市轮胎企业最高，更说明国际化的重要性。公司的国际化做得好，已经不是停留在由中国出口，而是将海外市场、海外生产布局做得更好。

标签：赛轮轮胎轮胎汽车零部件

赛轮轮胎专题报告：突破“魔鬼三角”，液体黄金轮胎引领时代.pdf

3积分
2021/11/01
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安信证券

轮胎行业龙头之一，最早在海外建立轮胎生产工厂，产学研特色鲜明：公司作为我国轮胎行业龙头之一，2021H1海外营收占主营业务总营收72.0%，同时海外布局不断扩大，继在越南拥有工厂后2021年3月确定在柬埔寨投资建厂。此外在2021年7月迎来终裁的“双反”事件中，公司越南工厂税率在所有涉案税率中最低，为自身带来较强竞争力。实控人袁仲雪先生同时作为青岛科技大学教授以及怡维怡橡胶研究院控股者串联起整个产业生态，为公司产品研发及生产提供坚实保障。此外公司作为中国首家轮胎资源循环利用示范基地在当前“双碳”目标加速推进的背景下优势独特。

标签：轮胎汽车零部件赛轮轮胎

赛轮轮胎专题报告：世界轮胎格局悄然生变，中国企业逐渐崛起.pdf

3积分
2021/10/28
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国信证券

从国际轮胎行业格局来看，近二十年来国际一、二线巨头的市场份额呈下降趋势，同时中国企业市场份额大幅提升，发展迅猛。国内轮胎市场头部企业扩张提速，行业集中度逐渐提升。公司深耕行业二十载，2021年位列国内轮胎企业排行榜前三名。

标签：赛轮轮胎轮胎汽车零部件

赛轮轮胎深度解析：“液体黄金”助力，轮胎龙头强势出击.pdf

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2021/10/15
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广发证券

赛轮轮胎是中国轮胎行业出海先锋。公司是业内最早在海外进行产能建设的中国企业，已形成以亚洲、欧美销售公司和服务中心为重点，其他地区销售代表处为辅助的全球营销网络。截至2021H1，公司拥有半钢胎产能4500万条/年，全钢胎产能1290万条/年，随着国内外基地产能持续释放，预计2023年公司半钢胎产能将达6800万条/年，全钢胎产能将达1470万条/年。

标签：赛轮轮胎轮胎零售汽车零部件

中国轮胎行业：国内轮胎企业在全球竞争中的地位如何？.pdf

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2021/09/29
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瑞银

国内轮胎企业竞争力提高；领先者跑赢大盘我们相信市场已经看到了中国轮胎产品的低价格，并将低价格归因于滞后的产品性能。根据我们的分析，一些国内轮胎产品在性能上接近海外竞争产品，国内轮胎公司可能会选择折扣定价，部分原因是其成本管理能力相对较强。我们对国内轮胎公司的研发投资和成本管理持乐观态度，我们希望这有助于它们进一步提高全球竞争力。在环保原材料价格上涨和贸易摩擦加剧的背景下，中国轮胎行业正经历两种趋势：1）中小企业陈旧产能的加速关闭；2）国内领先企业的市场份额增加。我们看好在全球成本相对较低的国家和地区建立的盈利能力和先发制人的生产能力较强的国内轮胎领导者的收入增长，因为他们的成本压力有所缓解

标签：轮胎汽车零部件

天然橡胶&20号胶呈现基本面数据之美：估值暂获成本支撑，轮胎汽车同步走弱.pdf

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2021/09/13
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银河视野

天然橡胶&20号胶呈现基本面数据之美：估值暂获成本支撑，轮胎汽车同步走弱。在估值大幅回调后，国内胶水对胶块升水终收缩至+400元/吨的年内低点，绝对价格获得了一定的成本支撑。但在历史长周期中，当前+400元/吨的价差仍处于相对高位。较强的支撑可能出现在胶水与胶块的再次平水。截至8月下旬，日本RSS交割库存累库+1030吨或+14.2%。在2020年11月至2021年5月，烟片均保持着超高的加工利润，因此推测在2021年12月前，烟片都将保持产量的持续释放。

标签：天然橡胶轮胎汽车

轮胎行业深度报告：后疫情时代，轮胎行业的主逻辑.pdf

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2021/09/07
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国海证券

轮胎行业深度报告：后疫情时代，轮胎行业的主逻辑。海外基地扩能和国内市场高端化是未来一年的主逻辑。每个行业和每个标的，在一段时间内，都有一个主要的投资逻辑，国际化和品牌化是国产轮胎行业成长的长期主逻辑，在长逻辑的主导下，短期而言，受新冠疫情的影响，又有不同的主导因素。2021年上半年，在海运费暴增和原材料价格上涨的背景下，国产轮胎企业的利润受到冲击。站在当前时点，我们认为，未来一年，海外基地和国内市场高端化是关键。

标签：轮胎汽车零部件后疫情时代

化工行业深度报告：聚焦价值，拥抱成长，把握市场分化预期下的确定性机会.pdf

9积分
2021/08/05
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光大证券

化工行业产能扩张阶段结束，寻找具有确定性机会的子行业：从化工行业资本开支来看，2018年9月-2019年12月，我国化工行业经历了一轮较大的资本开支阶段，20年年初化学原料及化学制品制造业固定资产投资完成额累计同比大幅下滑，这意味着化工产能扩张阶段已经结束，甚至可能处于产能下行阶段。在此背景下各板块行情将出现分化，我们看好具有确定性机会的高景气子行业。油价回暖叠加国企改革，原油产业链景气度大幅提升：OPEC+增产有序，而疫情缓解全球经济开始共振复苏带动了原油需求强劲回暖，原油增产幅度不及需求增长幅度，21年全年油价中枢相较于20年有望大幅提高。同时，国有企业改革叠加内源性增长，化工行业上市国企...

标签：化工半导体材料基础材料轮胎电解液磷化工

化工行业研究与中期投资策略报告：景气未止，成长延续.pdf

6积分
2021/07/24
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中泰证券

回顾2021H1:全球疫苗接种快速推进，截至2021年6月30日，全球和中国平均毎百人新冠疫苗接种量分别达40和86剂次。全球经济复苏的背景下，P指数涨至5100，化工行业延续高景气。成本端，原油与动力煤价格上半年分别上涨51.42％和23.20％，支撑产品价格维持高位。需求端，内需部分房地产行业受政策调控需求冇所弱化;冰箱、冷柜和空调保持高景气，冋比増速分别为29.2％、53.4％和33.4％;纺织服装需求文件，消费升级起带动作用，15月纺服零售冋比増速1.3％;外需部分对中国岀口的边际需求先强后弱，看好汽车产业、白电、纺织服装等行业外需的扩张趋势。仝业端，A股化工行业α1营收増速为46.1...

标签：化工农化农药化肥阻燃剂 MDI 化纤涤纶锦纶粘胶复合肥轮胎制冷剂

2021年基础化工行业中期投资策略：周期景气持续，成长聚焦龙头.pdf

10积分
2021/07/22
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申万宏源

按照下游终端需求进行推荐排序。食:PPI向CPI传导，全球通胀升温，油价及粮价维持高位，主粮种植面积增长，看好农药和化肥的需求上行，关注氮磷钾等单质肥的投资机会。行:地产周期带动耐用品消费增长，全球汽车销量回补，利好轮胎、PA66、车用丝、橡胶助剂等行业衣:非耐用品消费未来半年有望进入加速上行阶段，化纤原料及上游基础化工品景气反转，如粘胶短纤、氨纶、纯MDI、醋酸、BDO等;住海外地产周期上行，欧美国家居民开始新一轮加杠杆周期，地产产业链出口占比高的产品景气持续上行，如钛白粉、PVC、聚合MDI等。

标签：基础化工化工新材料轮胎 PA66 橡胶助剂化肥粘胶短纤醋酸钛白粉 PVC 聚合MDI

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