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天风出海行业主题投资策略报告:中国企业开启大航海时代,天风出海精选指数投资正当时!.pdf
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- 2024/02/18
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- 天风证券
天风出海行业主题投资策略报告:中国企业开启大航海时代,天风出海精选指数投资正当时!一、中国企业,缘何出海?原因有六:1)根据生命周期与产业梯度转移理论,18世纪末以来,世界先后经历从英国到美国、从美国到日本和德国、从日本到亚洲四小龙、从亚洲四小龙到中国内地的四次产业转移;2)2011年起,中国大陆份额进入平台期并开始下滑,东盟国家份额显著上升,全球进入第五次国际产业转移;3)究其根本,是由于中国供应链逐渐强大,终将导致自身产能溢出,在海外寻找出路;4)国内市场竞争加剧是表象;5)维持和追求更高利润是企业出海的目的;6)中美贸易摩擦是催化剂。二、出海竞争,实力何在?它山之石—&mda...
标签: 投资策略 -
投资策略专题:重铸β,“稀缺资产”六维藏宝图.pdf
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- 2024/02/18
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- 方正证券
投资策略专题:重铸β,“稀缺资产”六维藏宝图。引言:我们从23.6.18《大安全当立》开始持续提示:逆全球化趋势,“发展”的重要性让渡给“安全”,叠加地产周期下行,投资的预期收益率二次下台阶,消费“核心资产”的盈利和估值中枢下移,国企优势“稀缺资产”(资源+公用事业)获得比较优势,开启中长期重估进程。本文聚焦“稀缺资产”的5维度藏宝图,并结合年报业绩预告,综合构建“稀缺资产”的六维度股票池,从22年开始持续获得非常明显...
标签: 投资策略 -
2024年房地产行业投资策略:政策优化+“三大工程”,重塑行业正循环.pdf
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- 2024/02/18
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- 德邦证券
2024年房地产行业投资策略:政策优化+“三大工程”,重塑行业正循环。“三大问题”仍待解决,结构重塑革故鼎新。楼市三大问题亟待解决,刚需购买力不足,收入就业预期悲观,改善群体“独木难支”;城市结构性库存问题显现,远郊库存去化压力犹存,核心保值库存稀缺,城中村优质土储尚待纳储;市场信心明显不足,房价收入比较高,二手房“以价换量”和置换传导放缓显著。地市成交缩量,国企和开发型城投托底支撑地市,2024年行业格局或将进一步调整。三箭齐发有的放矢,政策优化道阻且长。“三支箭”实施一年...
标签: 房地产 投资策略 -
2024年金属行业投资策略:千磨万击还坚劲.pdf
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- 2024/02/18
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- 海通国际
2024年金属行业投资策略:千磨万击还坚劲。2023年,美联储停止加息、中国复苏不及预期,反复博弈下国际铜价全年反复震荡:1月中国疫情政策转向,复苏预期旺盛,铜价快速上行。2月-4月中旬,中国复苏不及预期,美国加息预期升温,铜价震荡回落。4月下旬-5月,美国金融风险凸显,中国经济不及预期,铜价快速下跌。6-7月中国降息、政治局会议释放积极信号;美国CPI数据低于市场预期,加息预期降温,市场情绪好转,铜价回升。8月-10月国内外经济同步走弱,铜价震荡下行。11月-12月美国经济数据走弱,通胀预期下滑,市场对美联储货币政策预期逐步从停止加息转至明年大幅降息,叠加全球第二大铜矿巴拿马Cobre铜矿停...
标签: 金属 投资策略 -
石油石化行业2024年投资策略:紧抓上游资源与消费降级两条主线.pdf
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- 2024/02/18
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- 国联证券
石油石化行业2024年投资策略:紧抓上游资源与消费降级两条主线。2023年原油地缘政治溢价逐渐消退,供应侧产量调节影响油价走势。欧佩克减产扭转了油价下跌的行情,2023H2油价为前低后高。供应侧产能释放:欧佩克减产执行率在3季度末降至50%以及美国产量突破1320万桶/日历史新高,油价上涨的支撑在4季度减弱,油价中枢下跌至70-80美元/桶。展望2024年,亚太经济复苏或将带动石油消费增长。长期上游低资本支出造成原油供应趋紧的格局或将延续,国际油价中枢或将稳定在中高位。天然气:供需再平衡受到突发事件扰动2023年H1国际天然气价格回撤至10美元/百万英热,在H2供给侧扰动气价上涨至15美元/百...
标签: 石化 石油 石油石化 投资策略 -
2024年快递行业投资策略:加盟快递优选龙头,直营快递静待拐点.pdf
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- 2024/02/18
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- 国海证券
2024年快递行业投资策略:加盟快递优选龙头,直营快递静待拐点。2023回顾:头部企业单票盈利保持稳定,但快递行业增速换挡,板块估值下调2023年是中国快递行业供需修复、成本改善的红利期。2023年快递行业供需两端全面复苏,产能爬坡及油价均值回归带来成本端的大幅改善,成本降幅基本对冲了价格降幅,头部企业普遍实现了单票盈利稳定,成本节降范围内的价格竞争使得龙头中通快递实现量利齐升。顺丰控股通过优化产品及客户结构,以及多网融通降本降费项目的推进,亦带来利润率大幅修复。2024展望:单票盈利平衡难度加大,考验个股阿尔法2024年快递行业增速换挡,价格竞争或延续,重视个股阿尔法。由于快递行业增速换挡,...
标签: 快递 投资策略 -
2024年光伏、储能行业投资策略:新技术盈利有望见底新市场或是最强主线.pdf
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- 2024/02/05
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- 天风证券
2024年光伏、储能行业投资策略:新技术盈利有望见底新市场或是最强主线。2017-2020年新技术、新市场、新应用场景(本质是量利双升):隆基(单晶硅片)、通威(PERC电池)、信义光能(双玻组件)分别受益于单晶替代多晶、单晶PERC替代BSF、双面电池替代单面电池的技术变化,而阳光电源主要受益于2020年后出口替代、新应用场景开拓(储能)所带来的量利双升。2021年一体化预期盈利反弹,逆变器(上半年继续受益于出口替代的高增速以及对主产业链博弈的免疫(只跟量走),下半年逐步体现出新应用场景储能高增的影响)、热场(新技术(大尺寸)加速渗透,对碳碳热场需求超预期)三个细分赛道表现最好,代表公司年度...
标签: 光伏 储能 投资策略 -
2024年计算机行业投资策略:冬渐去、春将来,待看,AI 开花,数据挂果,可控链潮起.pdf
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- 2024/02/05
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- 中航证券
2024年计算机行业投资策略:冬渐去、春将来,待看,AI开花,数据挂果,可控链潮起。核心观点:行业2023年呈现稳健增长态势,相关固定资产投资增速较快,稳定发展基础无忧。从产业地位来看,数字化技术与实体经济深度融合可以有效提升社会全要素生产率,计算机产业是以科技创新引领现代化产业体系建设的核心动力。从市场需求来看,AI普惠化应用时代来临驱动产业内生成长,数字中国、数据要素×等政策规划驱动打开行业市场增长空间。创新技术应用叠加国家产业政策大力扶持,或催化A股计算机板块:冬渐去,春将来。AI:各类科技企业竞相加入“百模大战”,助推AI普惠化时代来临。国内钉钉AI...
标签: 计算机 AI 投资策略 -
风电行业2024年度投资策略:基本盘陆风稳健成长性海风可期,边际改善明显蓄势等待拐点确认.pdf
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- 2024/02/02
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- 长城证券
风电行业2024年度投资策略:基本盘陆风稳健成长性海风可期,边际改善明显蓄势等待拐点确认。风电装机需求同比改善,主机价格下探传导至产业链各环节,盈利短期承压。2023年风电装机重回正向增长,海上风电装机较不及年初预期。招投标市场主机中标价格不断下探,传导至交付订单叠加部分原材料采购成本攀升,共同导致产业链利润空间承压,全年风电设备板块表现较弱。进入Q3以来,国家和地方层面利好政策频出,推动项目建设加速,逐月装机需求端同比改善明显,全年新增装机超75GW。陆风中标价格现触底回升迹象,海风项目集中核准、竞配、并网,为未来两年装机高增长、盈利回暖奠定基础。陆风持续稳健增长,海风拐点显现周期向上,头部...
标签: 风电 投资策略 -
2024年日本股票市场投资策略.pdf
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- 2024/02/02
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- 2
- 海通国际
2024年日本股票市场投资策略。01市场概况(投资者结构、指数、行业);02盈利和估值;03日本的宏观经济和政策;04日本股票投资策略。
标签: 股票 投资策略 -
2024年投资策略:再议咬定“大宗”不放松.pdf
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- 2024/02/01
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- 中泰证券
2024年投资策略:再议咬定“大宗”不放松。延续2023年整体策略报告中提出的投资思路,供给端的变化在弱复苏大宏观环境下显得尤为重要;与之对应的市场表现——虽然同样受到宏观预期波动的影响,但2023年强供给约束品种超额收益很是明显。站在目前时间点,我们有信心认为,有色大宗品将进入又一轮“共振上行”期,继续重点推荐铝/铜、金三大品种:黄金:美国经济韧性源于服务等非制造业,随着持续加息以及储蓄消耗,其韧性终将被打破,就业市场已给出明显信号:23Q4-24Q1或将是重要拐点,美国长久期实际利率也将开启趋势下行。更宏观维度,美元信...
标签: 投资策略 -
电子行业2024年投资策略:创新之需,周始之律,国芯之替.pdf
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- 2024/01/30
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- 山西证券
电子行业2024年投资策略:创新之需,周始之律,国芯之替。创新周期拉需求:人工智能引领新一轮科技产业革命,AIGC成为主要方向,将重构生产效率、交互方式等经济活动各环节,形成从宏观到微观各领域的智能化需求,推动信息技术时代向人工智能时代加速发展。2024年,我们认为伴随大模型持续升级和终端应用多点开花,受益于AI算力建设加速的云侧、端侧将迎来行业增长机会;同时以XR、折叠屏、显示等为代表的终端创新有望带来产业链革新。传统周期见拐点:据WSTS数据,随着新一轮来自人工智能、数字经济和智能汽车的创新催化,全球半导体销售额增速在2023Q2出现拐点,半导体销售额持续回升。同时根据ECIA发布的TPC...
标签: 电子 投资策略 -
投资策略:大小单资金流为核心的综合行业轮动方案.pdf
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- 2024/01/29
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- 开源证券
投资策略:大小单资金流为核心的综合行业轮动方案。对于大小单资金流的研究而言,之前我们着重在选股层面,构建了市场上认可度较高的一系列因子,如超大单关注度、大小单残差、散户羊群效应等。对于选股因子聚合至行业层面的方法,主要有两个思考的维度:1、何种方式加权;2、因子用原始值还是分域赋值。对此,我们尝试了5种方案但是整体效果一般,所以后续我们直接从行业本身出发构建行业轮动因子。从行业层面出发构建有效因子:超大单和小单对于超大单而言,我们发现原始主动超大单强度2022年之后波动加剧,且出现走平的趋势,因子逐渐失效。针对这一现象,我们采取两种方式进行修正:1、考虑近期强弱趋势;2、考虑资金流的极端与温和...
标签: 投资策略 -
2024年度投资策略会港股策略报告:资金有望逐步回流.pdf
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- 2024/01/29
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- 安信国际
2024年度投资策略会港股策略报告:资金有望逐步回流。
标签: 港股 投资策略 -
能源行业投资策略:核电加速发展,行业热度回升.pdf
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- 2024/01/29
- 199
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- 安信国际
能源行业投资策略:核电加速发展,行业热度回升。实现我国“双碳”目标,核电是必经之路。2020年我国正式确定“双碳”目标,即会在2030年之前实现“碳达峰”,并在2060年之前实现“碳中和”。宣布当年我国碳排放量超100亿吨,其中电力行业占比最多,超过1/3,主要来源为燃煤火电厂。因此电力行业需要一个可以替代火电并应付我国电力需求长期增长的清洁基荷能源,而在清洁能源中仅有核电可作为基荷能源,所以现在甚至未来一段时间内,核电会是条必经之路。核电审批重启,行业发展加速。自2019年开始,我国核电审批重新开...
标签: 能源 核电 投资策略
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