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  • 世界首席投资官研究.pdf

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    • 2024/05/11
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    • 溯元育新

    世界首席投资官研究。顶尖的CIO拥抱新兴事物，乐于深入研究世界上未知的部分。他们往往并非金融科班出身，而是在自己的领域登峰造极之后进入投资行业。和相信数据和回报稳定的资产相比，他们更擅长拓展认知框架，源源不断地找到创造alpha的人。

    标签： 投资

  • 银行行业2024年中期投资策略：高股息仍具性价比，关注复苏主线切换.pdf

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    • 2024/05/11
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    • 开源证券

    银行行业2024年中期投资策略：高股息仍具性价比，关注复苏主线切换。新动能增长打开未来融资修复空间。当前社融增速下行至低位，信贷需求仍待修复，房地产等传统行业未来信贷增长或延续放缓，新质生产力有望成为经济新动能。盈利增长放缓下，上市银行2024年1季度经营仍有亮点2024年1季度国股行营收增速普遍下行，城、农商行营收增速略提，但利润增速整体放缓。息差收窄的环境下，规模增长仍是业绩贡献主要来源；城、农商行非息收入贡献突出，主要来自投资相关其他非息收入；拨备对盈利贡献边际减弱；税收贡献上升来源于利率债及基金投资的免税效应；部分银行风险资产仍未出清，资产质量整体平稳；资本压力边际略缓，城商行略承压。...

    标签： 银行 高股息 投资策略

  • 医药行业2024年中期投资策略：行业拐点将至，布局创新弹性及业绩确定性方向.pdf

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    • 2024/05/11
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    • 开源证券

    医药行业2024年中期投资策略：行业拐点将至，布局创新弹性及业绩确定性方向。提质增效，板块逐步恢复，拐点将至。2023年医药板块整体收入增速0.81%、归母净利润增速-20.12%，2024Q1医药板块整体收入增速0.28%、归母净利润增速-0.38%，由于2022年行业基数高及2023年下半年医疗反腐，2023年及2024Q1收入增速慢。我们认为2024年医药板块的增速有望前低后高，医药板块的景气度环比有望提升，回到稳健增长的轨道上，板块经营拐点将至。目前，板块和细分赛道估值仍处于历史低分位水平，随着医药企业从医疗反腐、疫情、地缘政治等影响中逐步恢复；结合国家对创新药、中药、医疗设备更新升级...

    标签： 医药 创新弹性 投资策略

  • 医药生物行业2024中期策略报告2023年报&2024Q1季报总结：业绩呈现改善趋势，紧抓确定性机会.pdf

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    • 2024/05/11
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    • 中邮证券

    医药生物行业2024中期策略报告2023年报&2024Q1季报总结：业绩呈现改善趋势，紧抓确定性机会。行情回顾：23年医药板块业绩承压，利空因素逐步出清，板块有望迎反转。医药生物板块历经3年调整，PE处于历史低位，估值修复空间较大，我们对24年医药板块保持乐观。23年全年医药板块营收稳中有升，整体收入增速为0.88%、归母净利润增速为-20.01%，收入基本持平，毛利率、费用率承压。2023年全年医院板块诊疗刚需稳健，医疗行业整顿整体影响不大，医保政策较多形成利好，整体经营向上；中药板块23年现金分红最多，分红总额超40亿元；24年Q1全基金重点增持了以化学制剂、中药板块为主的明星标的...

    标签： 医药生物 创新药

  • 社服行业2024年中期投资策略：精神至上、向“新”而行，圈层经济全球繁花开满枝.pdf

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    • 2024/05/11
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    • 开源证券

    社服行业2024年中期投资策略：精神至上、向“新”而行，圈层经济全球繁花开满枝。精神消费：新场景激活新消费，关注IP、小众运动和圈层效应。参考发达国家历史经验，居民消费重心由“物质满足”逐步向“自我实现”的精神高级诉求演变，我国服务消费渗透空间广阔。围绕泛青年消费群体复杂化的精神需求，我们研判体验经济、圈层效应、下沉渗透是维持服务类消费景气度的长期底层驱动，进而甄选三大细分赛道：（1）IP：复盘三丽鸥国际化IP有望帮助中国IP出海打开全球空间，带动利润和估值上行。回顾日本，经济泡沫破灭期带有热血、向上积极力量的虚拟IP获追...

    标签： 社服 圈层经济 投资策略

  • 金属行业2024年中期投资策略：金、铜配置贯穿全年，供给约束驱动新周期开启.pdf

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    • 2024/05/11
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    • 开源证券

    金属行业2024年中期投资策略：金、铜配置贯穿全年，供给约束驱动新周期开启。贵金属：降息将存在实质性催化，黄金短期斜率抬升型上涨未结束。本轮黄金上涨始于2022年10月，降息周期“N”型走势较为明显，我们认为当前位于N字型走势第三段。实际利率与黄金出现不对称性偏离，主要原因在于长短期利率倒挂引起“smartmoney”对美元及美债不信任，去美元化背景下，我国央行购金的持续增量也助力金价上涨。2024H2来看，避险情绪与信用风险对冲对金价托底，降息的实质性催化仍然存在。美元指数、实际利率开启下行周期将有力刺激金价的上涨，根据我们的定量模型测算，20...

    标签： 金属 金 铜 投资策略

  • 计算机行业2024年中期投资策略：产业大势已至，计算机布局正当时.pdf

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    • 2024/05/11
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    • 开源证券

    计算机行业2024年中期投资策略：产业大势已至，计算机布局正当时。板块表现回顾：估值处于历史低位，配置价值逐渐显现。截至2024年4月26日，计算机指数较年初下跌13.04%，跑输沪深300指数。估值方面，截至2024年4月26日，计算机板块PE-TTM为46.2倍，显著低于2018年以来的历史均值56.8倍；持仓方面，2023年Q3以来基金对计算机板块配置比例持续下滑，2024年Q1配置比例为3.14%，低配0.88个百分点，计算机板块估值和基金配置比例均处于历史相对低位，配置价值逐渐显现。三大核心趋势：AI持续迭代，低空元年开启，华为逐渐突破（1）海外巨头加码算力投入，大模型持续迭代升级。...

    标签： 计算机 AI 投资策略

  • 北交所2024年下半年策略：新质新向北交所，坚持发掘成长力量.pdf

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    • 2024/05/11
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    • 开源证券

    北交所2024年下半年策略：新质新向北交所，坚持发掘成长力量。政策：国九条、新质生产力促进北交所重估进程。2024年《政府工作报告》提出加快发展新质生产力，而专精特新、单项冠军、“独角兽”更是新质生产力建设的重要实施主体。北交所作为专精特新企业的主阵地，专精特新“小巨人”数已经到达128家，占比52%。北交所受理待审核公司中更是存在大量的新质生产力标的，如涵盖新能源汽车相关标的11家，氢能源12家，人工智能21家，生物制药、生命科学19家，航空航天、军工10家。2024年4月12日，国务院印发“新国九条”涉及提高上市公司质...

    标签： 北交所 新质 策略

  • 投资策略研究：价值投资新范式（一），四位一体挖掘“现金流创造”机遇.pdf

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    • 2024/04/28
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    • 国信证券

    投资策略研究：价值投资新范式（一），四位一体挖掘“现金流创造”机遇。从宏、中、微观层面逻辑理解现金流：1）宏、中观层面上，经营性现金流用于观察企业的产能周期，投资性现金流用于观测企业的投资扩张速度、资产流动性和资产质量；筹资性现金流用于观测企业的债务结构和潜在分红现金流，对应到资产负债率、ROE、分红比例等中观指标；2）微观层面上，产生现金流的能力决定企业的估值，从战略层面的设计到战术层面的执行，首先影响的便是企业的现金流，现金流进而直接影响利润，利润表现影响企业后续商业模式和扩张进程，形成“现金流→利润→资产结构”的传导路径...

    标签： 价值投资 投资策略

  • 能源&航运春季策略展望：分化行情面临收敛，上行风险仍在地缘.pdf

    • 8积分
    • 2024/04/23
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    • 国投安信期货

    能源&航运春季策略展望：分化行情面临收敛，上行风险仍在地缘。

    标签： 能源 航运

  • 60张图表看懂2024黄金投资（英）.pdf

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    • 2024/04/22
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    • IGWT

    60张图表看懂2024黄金投资（英）

    标签： 投资

  • 大消费行业2024Q2投资策略报告：长风破浪会有时.pdf

    • 6积分
    • 2024/04/22
    • 60
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    • 万联证券

    大消费行业2024Q2投资策略报告：长风破浪会有时。黄金珠宝：黄金“投资+消费”属性共振，龙头市占率提升。黄金首饰具备“消费+投资”属性，近期金价震荡走高，2024年以来，黄金价格累计上涨超10%，叠加消费场景恢复、黄金饰品工艺提升以及“悦己”消费观念的深入，黄金珠宝行业迎来量价齐升。而行业龙头企业周大福、老凤祥、周大生等在过去三年期间积极开拓品类，并逆势开店抢占渠道，市占率稳步提升，实现龙头强者恒强。建议关注短期受益于行业量价齐升，中长期通过拓品类、拓渠道实现市占率提升的黄金珠宝龙头企业。化妆品：需求端蓄力修复，强研发、...

    标签： 大消费 投资策略

  • 保险行业2024年春季策略报告：资负并举化解利差损风险.pdf

    • 5积分
    • 2024/04/22
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    • 国泰君安证券

    保险行业2024年春季策略报告：资负并举化解利差损风险。

    标签： 保险

  • 德国经济金融与产业研究专题报告：德国激荡50年，日耳曼战车的荆棘之路.pdf

    • 7积分
    • 2024/04/19
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    • 财通证券

    德国经济金融与产业研究专题报告：德国激荡50年，日耳曼战车的荆棘之路。7轮起落的跌宕德股50年：梳理德股7轮起伏，多与全球经济、股市共振，仅两德合并前后主要演绎自身逻辑。1988~1990年的统一红利不仅体现在经济上，也吸引了大量国际投机资金。1973&1979年两轮石油危机、2000年互联网泡沫破裂等均为全球共性基本面与风险偏好下行。德国债市50年长牛：梳理德国债市几轮起伏，德债走势主要受货币政策主导，其次受经济改革及宏观经济环境间接影响。1974-1982年两次石油危机加息承压，1981-1986年货币宽松债市走牛，1990年两德统一后回归紧缩。而后续随着次贷危机、欧债危机轮番冲击...

    标签： 经济金融 金融

  • 建材行业2024春季策略会材料高端化论坛与年度策略回顾：追寻高端应用，寻找沙漠之花.pdf

    • 8积分
    • 2024/04/19
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    • 国泰君安证券

    建材行业2024春季策略会材料高端化论坛与年度策略回顾：追寻高端应用，寻找沙漠之花。消费建材龙头企业还是弹性首选：消费建材企业以长期可持续的成长性，结合目前历史分位高性价比的估值水准依然是首选，龙头上市公司在2023年经营层面充分体现了在渠道变革（消费化+小B化），品类扩张，格局出清改善的超额，2024年竞争优势或将进一步凸显。重点推荐渠道转型+扩品类持续领先的东方雨虹，石膏板盈利高度稳健+扩品类行动加大的北新建材，商业模式和零售管理最优的伟星建材，估值最显优势的中国联塑，以及其他领先行业的科顺股份，兔宝宝，三棵树，东鹏控股，蒙娜丽莎等。大宗品以“以逸待劳“，超额利润造...

    标签： 建材
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