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  • 当DDM遇上概率论，新基本面量化框架.pdf

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    • 2024/04/07
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    • 开源证券

    当DDM遇上概率论，新基本面量化框架。过去3年，传统DDM三要素框架出现了2次典型的失效：（1）2021年2月末及其后；（2）2023年下半年至2024年2月初。原因为何？如果套用在德州扑克上，传统DDM自上而下研判框架的主要精力集中在研判“未来有可能会发什么牌”；但是随着影响要素的增多、对未来预测的准确性下降：你越来越难预测未来会发什么牌；而分析“手上有什么牌”、“桌上有多少筹码”的重要性上升。当【因果论】方法出现瑕疵，我们需要用【概率论】进行进一步补充和完善投资框架。新基本面量化框架——基于DD...

    标签： 概率论

  • 期货价格分析教材.pptx

    • 27积分
    • 2024/04/03
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    • 其他

    期货价格分析教材。01期货行情图；02基本面分析方法；03技术分析法。本课件是针对金融行业所编写的，旨在为金融行业提供关于期货价格分析方向更为专业的指导和建议。

    标签： 期货 期货价格

  • 北交所研究报告：源头活水，北交所有望迎来新发展机遇.pdf

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    • 2024/04/03
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    • 浙商证券

    北交所研究报告：源头活水，北交所有望迎来新发展机遇。北交所定位服务创新型中小企业，助力多层次资本市场体系1）错位发展，功能互补：主板主要服务于成熟期大型企业；科创板突出“硬科技”特色；创业板主要服务于成长型创新创业企业；北交所与新三板共同打造服务创新型中小企业主阵地；2）北交所是多层次资本市场重要纽带：北交所由原新三板精选层发展而来，挂牌满12个月可申请北交所上市，且符合条件的北交所公司可申请转至沪深交易所。专精特新的摇篮，为新质生产力发展注入新动能新质生产力是2024年政府工作报告的重点，专精特新企业将是发展新质生产力的重要力量，而北交所是专精特新企业重要聚集地。北交...

    标签： 北交所 发展机遇

  • 如何利用市场特征识别军工行情的确定性机会.pdf

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    • 2024/04/03
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    • 华安证券

    如何利用市场特征识别军工行情的确定性机会。若创业板满足“前期超跌、快速反弹、后未大跌”的特征时，军工将滞后市场见顶1个月左右。梳理归纳2010.6月以来的37段创业板阶段性反弹或反转行情发现：若当市场出现“前期超跌、快速反弹、后未大跌”的特征时，军工见顶时间将滞后市场见顶时间1个月左右。37段行情中有6段行情同时满足上述特征，都无一例外地出现了军工顶滞后市场顶1个月左右的情形。相反地，另外31段行情至少有一项特征不满足，其中有30段行情军工见顶时间与市场见顶时间同步，甚至提前，仅有1段行情军工顶滞后20天。其中：前期超跌，指创业板反弹前经历过一波...

    标签： 军工

  • 从底层逻辑推演债券配置思路：低利率的意义.pdf

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    • 2024/04/02
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    • 国泰君安证券

    从底层逻辑推演债券配置思路：低利率的意义。

    标签： 债券

  • 北交所策略专题报告：北证软服指数表现强于大盘，重视板块内高增低估标的.pdf

    • 6积分
    • 2024/04/01
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    • 华鑫证券

    北交所策略专题报告：北证软服指数表现强于大盘，重视板块内高增低估标的。软件行业作为支柱性产业，受益于国家政策的持续大力推动，5G、大数据、云计算、人工智能、物联网等新一代信息技术与传统产业的融合渗透，以及我国制造业、金融、电力和交通等各个行业信息化需求不断增长，产业规模持续扩大，未来仍有望保持高景气。根据Wind四级行业划分，我们对互联网软件与服务、数据处理与外包服务、系统软件、信息科技咨询与其他服务和应用软件的共24家北证A股进行梳理，并将这些公司作为成分股编制“北证软件服务指数”。总体上，北证软件服务指数上涨动能强于北交所整体，同时高波动特性明显，2023年10月2...

    标签： 北交所

  • 基于卡尔曼滤波的仓位预测选股策略.pdf

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    • 2024/03/29
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    • 山西证券

    基于卡尔曼滤波的仓位预测选股策略。卡尔曼滤波：过滤噪音，状态估计模型。简介：模型通过动态系统和测量信息的结合，能有效的过滤噪音影响，完成从不完整的测量数据中预估状态的任务。优势：模型可以下沉到股票层面，其结果可以协助完成择股；模型可设定参数较多，灵活性较强，可以很好的完成特定任务。胜率回测：通过对比模型净值与基金实际净值，发现模型净值误差处于稳定区间，说明模型效果稳定。选股策略：两种情景，三种策略两种情景：对于卡尔曼滤波所模拟结果，将股票在不分行业以及分行业两种情景下分别进行检验，形成当期的投资组合。三种情景：在每种情景下，测算拟合数值策略，次数策略以及个数比例策略每期的收益和相对中证500...

    标签： 卡尔曼滤波

  • 2024年春季ESG投资策略：欧盟碳市场，从反对者走向引领者.pdf

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    • 2024/03/28
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    • 申万宏源研究

    2024年春季ESG投资策略：欧盟碳市场，从反对者走向引领者。1.国际碳市场：三大公约持续发力；2.欧盟碳市场：助力全球实现碳中和；3.欧盟碳市场：反对者→引领者。

    标签： ESG ESG投资 投资策略

  • 出版行业投资策略：出版，红利时代，易守可攻.pdf

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    • 2024/03/28
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    • 申万宏源研究

    出版行业投资策略：出版，红利时代，易守可攻。出版行业是低估值、高股息品种，且央国企背景、内容资源禀赋和渠道优势给出版企业深挖价值提供基础条件。出版集团整体经营稳健，出版业务和教材教辅业务均有准入门槛，行业竞争格局稳定，头部出版集团、出版社市占率稳定小幅提升。国企改革背景下，央国企更加重视市值管理，近年来多家公司换届，公司高管多由各地政府领导调任，且相对年富力强，有助于优化管理体制、提升经营效率。地方国有出版公司是优质的高股息标的，背靠当地有望深挖区域人口价值。地方出版集团在股息角度考虑有两个明显优势：1）主营教材教辅业务，行业准入门槛高，面向中小学市场需求较刚性，因此现金流好，盈利能力稳定，因...

    标签： 出版 投资策略

  • 以美股为例，GDP增速下台阶过程中如何做投资？.pdf

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    • 2024/03/28
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    • 信达证券

    以美股为例，GDP增速下台阶过程中如何做投资？1950年至今美国共出现过两次GDP增速下台阶。1）分别发生在20世纪60-70年代、2000年至2015年。两次GDP增速的下台阶均与人口结构变化和技术进步放缓有关。2）GDP增速下台阶前期，通胀均出现一定程度的走高。理论上来说，通胀是实体经济在价格层面的映射，长期来看潜在经济增速的下降通常也对应着长期通胀中枢的下降。但无一例外的是，美国两次经济增速下降的同时，通胀都出现了一定程度的走高。从深层原因来看，我们认为这两段时期的共性均是政府对经济增长潜力下降的认识不足，在实际经济增速下降初期采取逆周期政策而非结构性政策，进而推动产出缺口明显走高，为后...

    标签： GDP 美股

  • 新能源行业年度投资策略（上）：展望2024年新能源产业新周期并探讨EPS与PE双螺旋投资框架的变化趋势，能源，定海神针，否极泰来；科技，举重若氢，眼里有光.pdf

    • 7积分
    • 2024/03/28
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    • 中航证券

    新能源行业年度投资策略（上）：展望2024年新能源产业新周期并探讨EPS与PE双螺旋投资框架的变化趋势，能源，定海神针，否极泰来；科技，举重若氢，眼里有光。

    标签： 投资策略 新能源 氢 能源

  • 2024年银行业春季投资策略：进可攻退可守，银行选股的三部曲.pdf

    • 2积分
    • 2024/03/28
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    • 申万宏源研究

    2024年银行业春季投资策略：进可攻退可守，银行选股的三部曲。在业绩底（1Q24营收端最为承压）、估值底（对应24年0.54倍PB）和持仓底（但主动公募基金还是超低配）的底部确定性下，我们继续看好银行。当前内部个股估值水平日渐趋同，我们重申要重视自下而上的内部轮动。资本市场对银行板块的选股从找“高业绩”到找“低估值”，我们预计下一步会在“高拨备”银行中寻找基本面有相对优势且估值也相对低位的性价比标的。为什么要关注“高拨备”？我们考虑几点依据：1）基于2024年上市银行加大不良处置力度，加回核销后不良...

    标签： 银行 投资策略 选股

  • 新质生产力的“领悟”与“领域”.pdf

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    • 2024/03/28
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    • 广发证券

    新质生产力的“领悟”与“领域”引言：“新质生产力”提法作为24年两会首要工作，有望成为“景气成长类”资产中贯穿全年的主题投资主线方向。解构新质生产力内涵：核心标志为生产函数导向全要素生产率（TFP）大幅提升，核心驱动力可以拆解为要素的“嬗变”，即新一轮供给侧改革——让“新质”要素成为经济增长新动能！一方面，传统生产要素动能羸弱（L-劳动生产率下滑、K-资本投资回报率未有提升、A-发明专利转化率较低）；另一方面，“新质...

    标签： 生产

  • 策略专题报告：探寻本轮外资回流的可持续性.pdf

    • 2积分
    • 2024/03/27
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    • 西部证券

    策略专题报告：探寻本轮外资回流的可持续性。本轮外资回流主要仍受情绪面和估值面的双重驱动。回溯本轮外资回流的起点，我们发现主要有两个信号刺激外资由流出转为流入。首先，经过2023年末的指数下探，A股市场的风险溢价已重回历史极值区间。另一方面近期证监会频繁召开多场发布会，向市场传递出积极稳健的政策导向，此外，MSCI上调新调入A股的纳入因子，也为市场带来了直接的外资流入。本轮外资流入以配置盘为主。从结构上来看，自2月份以来，外资配置盘呈现稳步流入的态势。春季假期结束后仅有两个交易日出现净流出情况。从2月初至今，外资配置盘累积净流入已超680亿元，成为本轮外资回流的主要贡献因素。相比之下，尽管交易盘...

    标签： 外资

  • 从日本市场制度建设经验来看如何提升企业回报.pdf

    • 2积分
    • 2024/03/27
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    • 平安证券

    从日本市场制度建设经验来看如何提升企业回报。政策背景：2024年1月，国资委提出全面推开国企上市公司市值管理考核，进一步推进A股央国企价值重估。对比来看，A股央国企估值偏低与过往日股面临的情况类似，大企业层面的经营创新活力偏弱、业务复杂导致估值难度大、市值管理不够重视等问题是重要原因。日本在近十年宏观经济温和复苏、流动性宽松及资本市场制度的建设完善，股票市场正逐步实现估值重塑。本文聚焦日本资本市场制度建设出发，以期总结相关可借鉴的经验。日股回顾：2012-2022年日股上行多由盈利驱动，2023年迎来估值修复。2012-2022年，日股长期上行，市场制度建设聚焦提升企业盈利能力和股东回报，引入...

    标签： 制度
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