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  • A股上市公司并购重组市场的现状与展望.pdf

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    • 2024/05/16
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    • 国金证券

    A股上市公司并购重组市场的现状与展望。今年，国务院印发《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（简称新“国九条”）。其中，有四条均提到了并购重组，包括加大并购重组改革力度，多措并举活跃并购重组市场，支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力，加强并购重组监管和对“借壳上市”的监管力度等。为此，我们对A股上市公司并购重组市场进行研究，总结现阶段A股并购市场的主要特征，详细分析新“国九条”下并购行业发展的政策导向，并尝试预测未来并购市场的发展趋势，研究形成结论如下：1、近五年来A股并购市场趋于...

    标签： A股 上市公司 并购重组

  • 2024年春季ESG投资策略：欧盟碳市场，从反对者走向引领者.pdf

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    • 2024/03/28
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    • 申万宏源研究

    2024年春季ESG投资策略：欧盟碳市场，从反对者走向引领者。1.国际碳市场：三大公约持续发力；2.欧盟碳市场：助力全球实现碳中和；3.欧盟碳市场：反对者→引领者。

    标签： ESG ESG投资 投资策略

  • 从日本市场制度建设经验来看如何提升企业回报.pdf

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    • 2024/03/27
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    • 平安证券

    从日本市场制度建设经验来看如何提升企业回报。政策背景：2024年1月，国资委提出全面推开国企上市公司市值管理考核，进一步推进A股央国企价值重估。对比来看，A股央国企估值偏低与过往日股面临的情况类似，大企业层面的经营创新活力偏弱、业务复杂导致估值难度大、市值管理不够重视等问题是重要原因。日本在近十年宏观经济温和复苏、流动性宽松及资本市场制度的建设完善，股票市场正逐步实现估值重塑。本文聚焦日本资本市场制度建设出发，以期总结相关可借鉴的经验。日股回顾：2012-2022年日股上行多由盈利驱动，2023年迎来估值修复。2012-2022年，日股长期上行，市场制度建设聚焦提升企业盈利能力和股东回报，引入...

    标签： 制度

  • 东盟出口全览&投资机会拆解.pdf

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    • 2024/03/20
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    • 兴业证券

    东盟出口全览&投资机会拆解。引言：在《2024年出口链有哪些投资机会？》中，我们重点从库存周期的视角筛选了美国和欧盟有望补库的行业，其中和我国贸易往来占比高的产品及细分行业的需求有望因此受益。本篇报告我们则重点聚焦于我们的第一大贸易伙伴——东盟，并对其复杂的需求结构进行拆分，从中寻找由东盟自身发展需求主导的产品，并挖掘其中蕴含的投资机会。一、东盟是中国出口的重要拉动力——首先，从出口份额占比来看，东盟已经成为我国最重要的贸易伙伴之一。其次，从需求来看，东盟的需求弹性更强。最后，从国家战略来看，东盟对我国的出口的拉动或具备更强的稳定性。二、...

    标签： 出口 投资

  • 策略专题：回购效应与经验规律.pdf

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    • 2024/03/18
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    • 国信证券

    策略专题：回购效应与经验规律。回购效应：回购预案日存在脉冲式超额收益，回购预案发布后的20个交易日内个股超额收益分化显著。回购预案发布前，个股普遍经历小幅回撤，当日的脉冲式上涨一定程度上修复前期的估值下挫。短期规律：1）找回购预案日滞涨样本，回购预案日相对全A超额收益在-4%到-3%的样本往后5个交易日、20个交易日内表现最佳；2）大额回购+预案日滞涨样本发布预案后5日弹性较大，预计回购比例在2%以上的样本，若预案日相对全A跑输，后续5个交易日大概率回补；3）若在预案公告发布前布局，选取回购占比大于2%，近一年估值分位数小于30%的样本；4)回撤更大、前期跑输的个股回购预案后超额更明显，选择回...

    标签： 投资策略

  • 红海供应链危机对于集运周期意味着什么？.pdf

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    • 2024/02/29
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    • 中信建投期货

    红海供应链危机对于集运周期意味着什么？01集运周期本应重新回到3~5年的痛苦挣扎期；02红海供应链危机的影响是什么？03早已进入宽幅震荡时间的近月合约与远月合约的risk&return。

    标签： 集运 供应链

  • 央国企改革背景下的市值管理与央企估值分析.pdf

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    • 2024/02/18
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    • 川财证券

    央国企改革背景下的市值管理与央企估值分析。央国企是中国特色社会主义经济的顶梁柱，承担着稳定经济和资本市场的重任。2023年中央经济会议明确提出要深入实施国有企业改革深化提升行动，增强核心功能、提高核心竞争力。当前国有企业仍是市场主体，对宏观经济构成重要支撑作用，而通过“改革”手段能够激发国有资本活力，增强国有经济的活力。在全球经济下行，国内经济复苏承压的情况下，国有企业必须要扛起来的重要使命和历史责任。央企业绩长期以来持续增长，分红稳定中央企业整体经营情况稳定，营收平稳增长。根据国务院国资委公布的最新数据显示，2023年中央企业实现营业收入39.8万亿元，较2022年上...

    标签： 国企改革

  • 2024游戏内置广告效率优化策略.pdf

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    • 2024/01/17
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    • 维卓

    2024游戏内置广告效率优化策略。1.玩家对游戏内置广告态度；2.游戏内置广告的难题；3.如何提高广告效率；4.总结。

    标签： 广告 游戏

  • 2023年风险投资报告.pdf

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    • 2024/01/15
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    • Dealroom.co

    2023年风险投资报告。87家初创公司在2023年首次实现了10亿美元的退出或私人独角兽估值。这是自2014年以来新独角兽公司数量最少的一年，比2021年782家的高峰下降了89%。

    标签： 风险投资

  • 证券行业2024年度投资策略：主题不可弃，复苏犹可期.pdf

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    • 2023/12/29
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    • 华创证券

    证券行业2024年度投资策略：主题不可弃，复苏犹可期。板块整体：对近五年行情深度复盘，券商通常呈现“短平快”的特征，增加了右侧布局的难度，但左侧布局又需要充分考虑“时间及机会成本”，我们尝试从以下几个维度去破局：底在哪？PB绝对值重要也不重要，重点看当年市场景气度的预期。2016年来，历年PB估值的下限存在明显差异，部分年度底在1.6XPB，部分年度可低至1.1X，不建议以某个估值水平为锚。若以PB/ROE计算，2016年来PB/ROE下限通常在19~21倍，差异不大。例外年份是2018年PB/ROE下限为27倍（因为景气度逆转）以及2021年为...

    标签： 证券 投资策略

  • 2024年量化年度策略：稳守反击、顺势而为.pdf

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    • 2023/12/18
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    • 华鑫证券

    2024年量化年度策略：稳守反击、顺势而为。2023年的A股市场受到外部美联储持续收紧流动性和内部经济复苏弹性弱于预期的影响，在上半年“开放红利”结束后呈现震荡下行。全年来看，红利、微盘策略占优，高景气风格表现较差。资金动量方面，上半年外资流向策略表现较好，下半年内资当中部分公募、保险，以及代表灵活投资者的内资主力资金开始在回避外资重仓板块前提下，主导一些如算力、华为链等主题投资机会。展望2024年，从我们独家构造的“系统化定量策略体系”出发，结合宏观一致预期数据来看，红利风格预计在2024年多数时间内仍将是组合“定海神针&rdquo...

    标签： 量化策略

  • 可转债策略思考：稳健策略优先.pdf

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    • 2023/12/13
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    • 中信证券

    可转债策略思考：稳健策略优先。转债市场小幅下跌。上周中证转债指数收于390.16点，周下跌0.21%；可转债指数收于1658.60点，周下跌2.61%；可转债预案指数收于1462.18点，周下跌3.15%。转债市场上周日均交易额447.33亿元，日均环比下跌11.75%；最后一个交易日平均转债价格为125.25元，周下跌0.52%；最后一个交易日平均平价为90.01元，周下跌2.58%。稳健策略优先。上周转债市场跟随正股市场小幅下跌，转债市场成交额小幅回落。上周权益市场小幅下跌。国内方面市场主要关注点在于：（1）12月8日中共中央政治局召开会议分析研究2024年经济工作，强调明年要坚持稳中求进...

    标签： 可转债

  • 银行行业投资策略报告：新模式，新发展.pdf

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    • 2023/12/12
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    • 万联证券

    银行行业投资策略报告：新模式，新发展。2024年宏观经济及政策展望：从支出法的角度，通过对比疫情前后的数据，我们认为最终消费对经济的支撑作用较2019年仍有一定的距离。应对需求不足的周期性问题，2023年三季度以来财政政策持续加码。2024年财政支持预计更多的向民生部门倾斜，在提振居民实际可支配收入的同时，进而带动消费意愿的提升，从而推动2024年消费回升。为了配合财政政策落地，货币政策方面或将保持宽松态势，通过降准释放流动性，以及结构性政策的阶段性配合。财政扩张以及各类债务问题的逐步化解，融资环境有望改善叠加实际利率收窄等因素的影响，降息的概率或下降。信贷规模增速或放缓，净息差进入筑底阶段：...

    标签： 银行 投资策略

  • 永赢中证沪深港黄金产业股票ETF（517520）投资价值分析：“掘金”正当时.pdf

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    • 2023/12/05
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    • 兴业证券

    永赢中证沪深港黄金产业股票ETF（517520）投资价值分析：“掘金”正当时。多方利好，黄金带动黄金股行情演绎。四重属性驱动，黄金价格持续走强：金融属性、货币属性、商品属性、避险属性是影响黄金价格的关键因素。从金融属性上来看，黄金是无息资产，其价格主要与实际利率呈负相关关系。随着美国通胀指数国债（TIPS）收益率近一月大幅回落，黄金价格明显上行。从货币属性上来看，黄金主要受到美元指数的影响，呈负相关趋势。近期美元指数持续走低，推动黄金价格强势上涨。展望后市，美元大概率将趋弱。从商品属性上来看，影响黄金价格的因素主要是黄金的需求量和供给量。随着各国央行近年来持续大量购金，...

    标签： ETF 黄金

  • 电商企业节本策略一本通之：履约外包篇.pdf

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    • 2023/11/15
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    • 飞协博

    电商企业节本策略一本通之：履约外包篇。

    标签： 电商
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