行业研究 - 知识库

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铜行业专题研究报告：AIDC，铜的新机遇.pdf
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- 2024/05/15
- 357
- 5
- 国金证券
铜行业专题研究报告：AIDC，铜的新机遇。人工智能计算迅速崛起，拉动铜需求快速提升。数据中心智算化和基站5G化转型对铜材料提出更高要求。AI+大算力重塑了数据处理与传输的基本逻辑，其中数据中心和基站分别从数据供给和数据传输两端，支持AI+算力需求。在此背景下，数据中心的智算化和基站的5G化转型对铜材料提出了更高的要求。国内产能逐步满足铜板带箔需求，高端产品有待技术突破。应用于AI及5G领域的铜加工材主要为连接器用铜板带、引线框架用铜板带、PCB用电子电路铜箔等铜合金材料。当前中国大陆产能逐步满足铜板带箔市场需求，净进口量呈现逐年下降趋势，但应用于集成电路等领域的高端铜板带及高频高速PCB铜箔的...
标签：铜 AIDC
水务及环保板块2023年年报及2024年一季报总结：24Q1修复态势初显，建议关注水价调整及环保设备更新带来的投资机会.pdf
- 4积分
- 2024/05/15
- 180
- 1
- 德邦证券
水务及环保板块2023年年报及2024年一季报总结：24Q1修复态势初显，建议关注水价调整及环保设备更新带来的投资机会。2023行业延续承压态势，24Q1收入利润实现双修复。根据Wind数据，德邦环保板块130家上市公司（其中水务14家、水处理33家、大气治理12家、固废处理34家、环境监测/检测11家、园林5家、环境修复8家、环保设备13家）2023年共实现营业收入4247.34亿元，同比增长3.32%；归母净利润225.87亿元，同比下降12%，环保板块23Q1实现营收946.29亿元，同比增长5.65%，归母净利润实现81.91亿元，同比增加17%。水务板块：2023年德邦环保细分领域水...
标签：水务环保水价环保设备
数据中心液冷行业专题报告：高增长AI算力呼唤高效液冷，国产液冷全链条崛起.pdf
- 3积分
- 2024/05/15
- 86
- 6
- 山西证券
数据中心液冷行业专题报告：高增长AI算力呼唤高效液冷，国产液冷全链条崛起。液冷是解决“算力热”与“散热焦虑”问题的最优解。全球AI算力快速增长，且芯片TDP功率持续提升，AI算力到2026年将超40GW，占数据中心总能耗超40%，将成为数据中心能耗爆发的主要推手。TCO角度来看，当前冷板液冷综合OPEX较风冷已具备优势；且政策对数据中心PUE要求趋于严格，液冷作为最优解有望迎来加速渗透，以H100机柜为例，液冷方案下PUE仅为1.1，较风冷降低约27%，3年周期下液冷方案可较风冷节省成本约6万美元。头部厂商引领液冷渗透率迅速提升。英伟达率先开启液...
标签：数据中心液冷 AI算力
农林牧渔行业专题研究：从年报一季报看农业股投资两条主线.pdf
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- 2024/05/15
- 40
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- 华泰证券
农林牧渔行业专题研究：从年报一季报看农业股投资两条主线。生猪拐点显现，海大集团&宠物板块开门红，24Q1生猪养殖板块盈利端已现减亏，海大集团和宠物板块的盈利逆势高增。建议相应把握2024年农业股投资两条主线：猪周期反转的右侧行情（重点关注猪价上涨和盈利兑现）、海大集团和宠物食品板块等盈利高增股（重点关注龙头市占率提升、鱼价反转等行业β带来的经营弹性）。推荐海大集团、牧原股份、温氏股份、神农集团、巨星农牧等，建议关注新希望、新五丰、佩蒂股份、隆平高科、大北农等。生猪养殖：猪企资金压力仍高，关注猪价反转兑现低迷猪价影响下，2023年至今生猪养殖行业及上市猪企连亏5个季度、其中24...
标签：农林牧渔生猪养殖宠物
煤炭行业专题报告：业绩短期承压，红利策略价值尤具.pdf
- 2积分
- 2024/05/15
- 195
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- 海通证券
煤炭行业专题报告：业绩短期承压，红利策略价值尤具。2023全年行业利润总额同比-25%，吨煤利润164元/吨，24Q1利润总额和吨煤利润继续回落。2023全年行业利润总额较21/22年+9%/-25%，吨煤利润164元/吨，较21/22年-9/-63元/吨（-5.1%/-27.8%）。24年3月全行业吨煤利润138元/吨，较23年底/23年同期降低26/57元/吨。2023年35家样本公司归母净利合计1872亿元（同比-26%），24Q1归母净利合计421亿元（同比-35%）。披露产销量数据的26家煤炭上市公司中，2023年均价/吨煤成本/吨煤净利均有所回落，平均降幅12.5%/3.7%/22...
标签：煤炭业绩红利策略
煤炭行业2023年报及2024一季报总结：红利强化综合回报，板块再启估值新篇.pdf
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- 2024/05/15
- 167
- 1
- 兴业证券
煤炭行业2023年报及2024一季报总结：红利强化综合回报，板块再启估值新篇。 24Q1煤炭板块超额收益明显，基金逆势增配煤炭。2023年，煤炭板块上涨4.1%，跑赢上证指数7.8个百分点；2024Q1，煤炭板块上涨10.5%，跑赢上证指数8.2个百分点。2023年，动力煤、焦煤的长协和现货均不同程度承压下行；2024Q1，动力煤、焦煤现货价同、环比明显下滑，但焦煤长协价环比提升8.8%。2024Q1，公募基金持仓煤炭板块市值353亿元，环比+56亿元/+18.8%，自2023第三季度以来，基金连续三个季度增加对煤炭板块持仓，持仓变化与煤价关联度减弱。尽管如此，煤炭全板块整体持仓仍处...
标签：煤炭动力煤焦煤
旅游行业海外OTA专题：揭底龙头OTA，探索供应链和品牌建设之道.pdf
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- 2024/05/15
- 62
- 1
- 广发证券
旅游行业海外OTA专题：揭底龙头OTA，探索供应链和品牌建设之道。2023年全球整体的国内客运量率先恢复至2019年水平，国际客运量恢复近九成。分地区来看，亚太、非洲、中东的客运量增速领先。供给端，根据UNWTO，全球整体国内航班座位数于2023年1月恢复至2019年水平，而国际航班于2024年2月实现恢复。全球的旅游情绪指数于2023年月均同比增长39%，24Q1月均增长40%，基本延续需求景气度较高的趋势。酒旅行业中短途/短租需求明显上升，全球的短租住宿在2021年年末即超越2019年同期水平，2024年2月，全球的短租预定量较2019年同期增长91%。复盘海外OTA发展进程和商业模式，海...
标签：旅游海外OTA 品牌建设
零售行业2023年报&2024年一季报综述：零售企业经营显著回暖，关注黄金珠宝、美容护理优质品牌.pdf
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- 2024/05/15
- 34
- 0
- 开源证券
零售行业2023年报&2024年一季报综述：零售企业经营显著回暖，关注黄金珠宝、美容护理优质品牌。零售企业2023年经营业绩回暖，2024Q1持续复苏，2023年及2024Q1我国社零总额分别为47.15万亿元（同比+7.2%，下同）、12.03万亿元（+4.7%），其中必选消费品类保持稳健，可选消费品则有所分化，黄金珠宝韧性较强、化妆品类稳健增长。随着上市公司年报、一季报全部披露完毕，我们选取50家上市公司作为样本，梳理分析零售行业整体经营情况：收入端，零售行业2023年/2024Q1同比分别+6.7%/+4.6%，有所改善；利润端，行业2023年/2024Q1扣非归母净利润同比分别...
标签：零售黄金珠宝美容护理
磷化工专题报告：磷矿资源投放收紧助力价格中枢抬升，磷化工产品格局有望持续优化.pdf
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- 2024/05/15
- 75
- 2
- 开源证券
磷化工专题报告：磷矿资源投放收紧助力价格中枢抬升，磷化工产品格局有望持续优化。磷化工产业资源属性强，上游主要依托磷矿，黄磷、磷酸是重要中间体，下游产品主要用于农业和工业两大领域。《推进磷资源高效高值利用实施方案》等政策推动下，我们看好磷化工行业开启高质量发展。（1）资源端：我国磷矿资源丰富，但平均品位低、综合利用水平偏低，随着磷矿采选行业壁垒抬升，我们看好供需格局持续优化助力磷矿石价格中枢抬升。（2）产品端：随着黄磷、磷肥等传统产业改造升级，磷化学品产业链向新能源材料、电子化学品、功能性精细化学品等新兴产业加快延伸，磷化工产品格局有望持续优化。资源端：国内磷矿资源分布不均、矿权投放收紧，磷矿石...
标签：磷化工磷矿
可选消费行业深度研究：消费洞察系列，掘金“她经济”.pdf
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- 2024/05/15
- 73
- 4
- 华泰证券
可选消费行业深度研究：消费洞察系列，掘金“她经济”。“她经济”已经成为拉动中国消费持续增长的主力军。女性为悦己而乐，为家庭而悦，女性在社会生活中往往扮演着至关重要的角色，并因其自身行为特点和消费偏好等，成为拉动我国消费增长以及引领消费趋势的主力军。无论是“悦己”还是“家庭”，作为一个涉及4.68亿（15-65岁女性，2022年）消费群体，同时市场规模超10万亿的庞大市场，围绕女性日常消费、工作生活及自我提升等所形成的“她经济”，正在我国蓬勃发展。因此研究女性消费者的消费特点和...
标签：可选消费消费洞察
建筑行业2023年报&2024年一季报综述：行业增速继续放缓，国企业绩稳健增长.pdf
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- 2024/05/15
- 182
- 0
- 华创证券
建筑行业2023年报&2024年一季报综述：行业增速继续放缓，国企业绩稳健增长。建筑板块营收业绩增速放缓，毛利率略有提升。2023年建筑板块上市公司合计实现营业收入9.1万亿，同比+7.0%；归母净利润1,993.6亿，同比+10.0%；业绩增速高于营收增速主要源于毛利率略有提升。2024Q1建筑板块上市公司合计实现营业收入2.1万亿，同比+1.3%；归母净利润503.8亿，同比-2.5%。经营性现金流压力增大。2023年建筑板块经营性现金流净额为1,637.7亿元，同比流入减少413.6亿元，现金流压力增大。2024Q1建筑板块经营性现金流净额为-4,373.5亿元，同比流出扩大99...
标签：建筑基建钢结构
计算机行业2023FY&2024Q1持仓&业绩分析.pdf
- 3积分
- 2024/05/15
- 35
- 1
- 中信建投证券
计算机行业2023FY&2024Q1持仓&业绩分析。2023FY计算机行业总体趋势向好，合计实现营业收入11850.52亿元，同比提升2.24%；实现归母净利润308.26亿元，同比下滑10.81%，亏损幅度收窄；整体毛利率水平和费用均有所提升。2024Q1计算机行业呈现弱复苏，收入同比提升5.33%，业绩承压。受市场风险偏好降低影响，2024Q1计算机板块持仓环比下降1.36%至3.61%，处于略低配水平，持仓比例下降至近五年50%分位数以下。计算机（申万）PE、PS均位于近五年分位数20%以下，行业估值处于底部区间。建议关注AI、工业软件、低空经济、出海以及低PEG等基本面...
标签：计算机持仓业绩
基础化工行业2023年报及2024年一季报总结：盈利底部标志明显，在建工程增速同比放缓.pdf
- 8积分
- 2024/05/15
- 29
- 1
- 兴业证券
基础化工行业2023年报及2024年一季报总结：盈利底部标志明显，在建工程增速同比放缓。2023年以来，基础化工产品价格回落，基础化工企业营收同比下滑，盈利能力同比大幅下降。进入2023年以来，受供给增加、需求边际走弱、上游原料价格下跌等因素影响，化工品价格整体震荡回落至底部区域：2023年全年CCPI均值4680，较2022年下降12.9%。2023年基础化工行业样本公司实现营业收入23985.15亿元，同比下降7.29%，实现营业利润1623.78亿元，同比下降47.70%，实现归属上市公司股东的净利润1272.12亿元，同比下降48.10%，行业整体净利率为5.30%，同比下降4.17p...
标签：基础化工在建工程
光伏行业2023年报及2024年一季报总结：供需博弈持续演绎，周期底部静待出清.pdf
- 3积分
- 2024/05/15
- 210
- 5
- 华创证券
光伏行业2023年报及2024年一季报总结：供需博弈持续演绎，周期底部静待出清。行业竞争加剧，板块营收及业绩增速整体放缓。（1）装机：产业链价格回落刺激需求，国内外装机需求保持旺盛，2023年国内新增光伏装机216.3GW，同比增长147%；海外新增光伏装机约173.7GW，同比增长25%；2023年全球新增光伏装机390GW，同比增长70%。展望2024年，国内市场消纳限制有望放开，预计在2023年的高基数下有望延续增势；中东、非洲、印度等新兴市场新能源转型加速，有望支撑海外新增光伏装机，我们预计2024年全球新增光伏装机有望达460-470GW，同比增长约19%。（2）出口：据我们测算，2...
标签：光伏供需周期
光伏行业23年年报及24年一季报综述：价格下跌业绩承压，行业优胜劣汰正当时.pdf
- 3积分
- 2024/05/15
- 190
- 2
- 东兴证券
光伏行业23年年报及24年一季报综述：价格下跌业绩承压，行业优胜劣汰正当时。行业装机维持高景气，产业链价格接近触底；主产业链：量增价跌，价跌拖累业绩；光伏辅材：独立于主产业链，业绩表现不一。
标签：光伏行业装机产业链

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