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油运行业基本面、供需及库存分析
- 提问时间：2023/08/25
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- 提问者：匿名用户
[1个回答]OPEC减产短期利空油运需求，行业长期向好趋势不变。10月5日OPEC宣布减产计划，自11月起将减产200万桶/天，利空油运货量。2、航运成本上涨，短期内仍是利空。燃料油成本是油轮公司另一个重要成本项。以2022上半年中远海能为例，燃料油成本占船队运输成本36%。尽管欧盟禁运俄油将于12月5日起生效，欧洲转向第三国购买及非欧洲国家或增加俄油购买等因素，利好运输距离增长。但我们认为OPEC减产对货量和油价影响或更加负面，VLCC运价或承压。美国超预期持续释放战略储备，证明市场是缺石油的，目前在很大程度上依然是供不应求的局面。沙特的减产、美国的加大产能等等因素如果综合考虑，担心因为产能减少导致油运...
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油运供给端情况分析
- 提问时间：2023/07/25
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[1个回答]未来两年油轮有效运力将缩减。1.疫情以来油运规模增长约一成疫情爆发后，油轮运力仍有增长。目前全球VLCC船队共877艘，数量较2019年底累计增长10%，载重规模（DWT）累计增长9%。过去两年，VLCC订单交付比例保持在九成上下，累计交付VLCC达94艘。预计未来两年油轮新交付压力将快速降低。从存量订单角度，目前油轮在手订单较为有限。过去两年油运市场持续低迷，油轮新签订单极为有限。过去十四个月VLCC新签订单仅2艘，目前在手订单仅为现有船队规模的4%,创二十年新低。在手订单将在2022-23年完成交付，2024年及之后订单极为有限。2.浮仓对有效运力扰动已基本消除浮仓由油价Contango结...
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油运需求受因素影响？
- 提问时间：2023/07/25
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[2个回答]油运需求，即原油海运周转量（吨海里），主要受三重因素影响：（1）全球原油终端消费；（2）原油库存周期；（3）油运贸易结构变化导致平均航距变化。1.原油消费：传统能源展现韧性，衰退影响或相对有限全球原油消费，是油运需求的基础。过去十年（2009-2019年），全球原油消费年复合增速约1.7%。这意味着，长期而言，油运需求缺乏弹性。新冠疫情大流行，导致全球原油消费罕见地大幅萎缩。随着全球疫情影响减弱，过去两年全球原油消费逐步恢复，目前已基本恢复至疫情前水平，且油价上升至高位。市场担心，全球碳减排背景下，叠加海外经济衰退风险，显著影响全球原油消费恢复增长。参考多家权威机构预测，预计全球原油消费202...
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油运市场基本面回顾
- 提问时间：2023/07/25
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[1个回答]回顾疫情以来油运市场的基本面演绎，我们认为可以划分为三个阶段。1.第一阶段（2020年1-2月）：高位回落2020年1-2月，油运运价自2019Q4高位快速回落至盈亏平衡点以下。与我们想象不同，当时新冠疫情尚未导致油运需求大幅缩减，油运市场产能利用率下降主要源于市场有效运力快速释放。需求：疫情影响尚有限，需求仅小幅下降2020年1-2月油运需求环比回落超3%，同比仅小幅下降不到2%。主要源于，冬季储油需求的结束，而新冠疫情当时尚未造成全球影响，仅导致中国原油消费与进口短期缩减。受疫情冲击，中国原油进口量2020年2-4月维持低位（海运时间导致报关进口数据略滞后反映），较2019年底回落超一成。...
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中国油运供需情况如何？
- 提问时间：2023/07/11
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[1个回答]未来两年供需增速差持续扩大，期待检修季后国内需求放量。一季度淡季不淡奠定全年高景气基调，期待成品油贸易路径逐渐理清，预计随着下半年炼厂检修逐渐结束，船货关系有望逆转，建议关注油运龙头回调后的布局机会。2023年VLCC运价春节后出现阶段性拐点向上，国内需求逐步恢复拉动整体运价水平抬升，根据Clarksons公布的数据，2023Q1VLCCTCE水平同比增长1626%至54777美元/天，其中2、3月分别环比增长31.6%/95.9%，运价最高接近10万美元/天，淡季高运价奠定全年高景气基调。4月以来，随着国内炼厂进入检修，需求端回落叠加租家控制租船节奏，运价逐步回落，但截至2023年5月19日...
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中远海能内贸油运与LNG业务进展如何？
- 提问时间：2023/03/07
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[1个回答]在内贸油运市场地位保持领先。1.内贸油运：市场份额持续领先，锁定长期稳定收益内贸油运业务主要包括海洋平台油回运，进口原油二程中转和沿海成品油运输。内贸运力进入审批严格、进入壁垒高，市场格局稳定。根据公司年报披露，公司在内贸原油市场的份额常年高于55%。公司内贸油运的客户主要为三桶油（中石油、中石化、中海油），业务关系长期稳定，公司通过签署COA锁定90%以上基础货源。2018年，公司收购中石油成品油船队，跃升为内贸成品油运输龙头，当年内贸油运业务收入同比增长45%。其余年份内贸油运业绩较为稳定，在一定程度上平抑国际油运市场给业绩带来的波动。2022年前三季度，公司内贸油运收入44.16亿元/+...
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油运行业供需两端情况分析
- 提问时间：2023/03/07
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[1个回答]供给向下、需求向上，油运景气周期开启。1.供给端：增速确定性放缓，未来可交付运力有限1.1在手订单处在历史低位，新订单匮乏在手油船订单处于历史低位。随着2015年市场高点时订造的新船陆续完成交付，截至2022年11月，全行业油轮船队在手订单运力仅2873万载重吨，在手订单与当前船队运力的比例仅为4.3%，处于1996年以来的低位。截至2022年11月，全球原油轮在手订单占比现有运力比重为4.3%，其中VLCC/苏伊士型/阿芙拉型油轮在手订单占比现有运力比重分别为3.6%/2.1%/7.3%。成品油轮新造船订单占比现有运力比重为4.9%，均为1996年以来最低水平。行业缺乏足够的新船订单，截至1...
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如何判断油运周期中期走势?
- 提问时间：2023/03/02
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- 提问者：匿名用户
[1个回答]我来概括一下，如果想要了解更多的话，可以前往原报告查看。不畏浮云遮望眼,油运周期持续性的判断需要淡化短期扰动因素的影响，对比过去20年VLCC年度运价高点对应的供需结构，判断2023~24年的周期走势。VLCC即期运价成为当前市场油运股走势的重要影响因素，考虑短期多重因素影响货盘报价，如TD3C航线9月26日~10月11日VLCCTCE回调更多受到OPEC+减产预期、台风天气和中国长假等短期因素的扰动，判断油运周期的持续性需要淡化造成短期影响的扰动因素。7~10月VLCCTCE平均为6999/31758/56466/65506美元/天，从更长的维度看，7月以来，VLCCTCE价格持续上行或为油...
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两次油运价格上升周期分别是什么时候？
- 提问时间：2023/01/06
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- 提问者：匿名用户
[1个回答]以下是关于两次油运价格上升时间的介绍，如果有兴趣了解更多相关的内容，请下载原报告阅读。第一次运价上升周期为21世纪初至2008年，此次的特点为中国经济快速增长导致需求大幅增加，进而导致运价的不断攀升。自互联网泡沫后全球经济持续复苏刺激原油需求，而中国加入WTO后经济快速增长进一步提振了需求；此外环保公约的限制加速了老旧船舶退出，同时此阶段油轮船龄较长，多数油轮处于老龄化周期。供给端的偏紧支撑了运价高位运行。2004年底，VLCC运价更是达到了破纪录的204361美元/天。此次运价上行周期平均VLCC-TCE为60000美元/天左右。第二次运价上行周期为2014年至2015年，金融危机爆发后各国...
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复盘1990年至今油运价格，大致可分为哪些阶段？
- 提问时间：2022/12/30
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- 提问者：匿名用户
[1个回答]油运是典型的周期性行业，与经济周期、原油库存周期、运能供给周期密切相关。长期来看，油运需求受全球宏观周期影响，与世界经济发展密切相关；中短期来看，库存周期、供给周期均会影响供需格局进而影响运价。复盘1990年至今运价，大致可分为以下9个阶段：1）1990年-1991年，海湾战争爆发，运价情绪性上涨。1990年8月海湾战争爆发，世界主要原油出口地中东地区局势动荡，原油市场恐慌性情绪蔓延，支撑油运运价短期内有所上行，1991年2月VLCC运价达到峰值61925美元/天，随着海湾战争形势逐渐明朗，运价开始出现回调。2）1991年-1997年，伊拉克原油供给中断，运价低位震荡。1991年海湾战争结束后...
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哪些因素会影响油运供需变化？
- 提问时间：2022/12/06
- 浏览量：491
- 提问者：匿名用户
[1个回答]我来简单回答一下，如果你想进一步了解的话，可以查看报告《油运行业专题研究：拥抱油运周期，拾级而上》，下面的内容也出自该报告。油运作为航运中的其中一个细分板块，是典型的周期行业，主要由供需错配催化周期演变。油运的供给主要受两部分因素影响：运力供给与航速，其中运力供给可以简化为：现有运力+新船交付-油轮拆解-海上浮舱-闲置数量，而航速主要影响运输效率，进而影响有效运力。周期弹性张力大多来自供给增速相对需求增速的滞后性导致的短期错配。对于原油海运的需求端来说，原油海运需求的主要影响因素是原油周转量和储存需求，其中原油周转量主要受运量和运距影响，运量主要受石油生产国产量、全球原油消耗量和库存变化影响，...
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油运各船型市场出现分化的原因是什么？
- 提问时间：2022/10/15
- 浏览量：103
- 提问者：匿名用户
[1个回答]我来概括一下，内容都来自报告《中远海能（600026）研究报告：油运龙头，乘势而上》，如果想要更多了解的话，可以前往原报告查看。1）碳中和影响下欧洲炼化产能缩减，对俄罗斯成品油依赖较强。目前全球炼化产能出现东移态势，受运营效率低、环保压力及海外竞争影响，欧美地区出现了炼厂集中关闭的情况，因此成品油将更加依赖进口。与此同时，中东地区炼化产能增加，在此基础上的成品油出口量也有望增加。由于欧盟对俄油进行制裁，欧洲只能寻找替代出口国，成品油运输运距拉长，短期内行业供不应求，运价上行。2）原油市场方面，由于欧洲港口泊位较小，作为中小船型的苏伊士和阿芙拉船型运价也出现明显上升。3）原油VLCC市场主要是中...
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油运行业历史周期分为几个阶段？
- 提问时间：2022/10/15
- 浏览量：119
- 提问者：匿名用户
[1个回答]你好，关于油运行业历史周期，在《中远海能（600026）研究报告：油运龙头，乘势而上.》中有提及，具体信息可以查找原报告了解。1）2002年至2008年，油运运费水平震荡上行（上行周期）。油运需求：全球经济持续扩张刺激原油需求，6年之内全球海运石油量由16亿吨增加17%达到19亿吨，支撑原油海运需求；运力供给：除了正常的船队更新与补充，美国2003年对伊朗实行全面制裁，伊朗国家拥有的船队无法航行，只能用作储油浮仓，有效减少了全球船队运力，供不应求局面带动油运行业周期上行。2）2008年至2009年，油运运费快速下降（下行周期）。油运需求：受金融危机影响，油运需求出现突发性下降，全球油运市场普遍...
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招商南油油运板块经营业务包括哪些？
- 提问时间：2022/10/12
- 浏览量：263
- 提问者：匿名用户
[1个回答]这个我知道，答案都来自报告《招商南油（601975）研究报告：成品油运景气上行，招商南油开启改善周期》，如果有兴趣了解更多相关的内容，请下载原报告阅读。原油运输业务：公司目前运营21艘船舶，包括2艘PANAMA和19艘2-5万吨级原油船，以内贸运输为主、外贸运输为辅，主要从事国内沿海、海进江等内贸航线及东亚地区外贸航线运输。内贸原油运输业务规模位居国内第二。运价环节，国内原油运输参与者维持竞争与合作，市场良性发展，内贸运价水平基本保持稳定。成品油运输：公司运营28艘MR船舶，是目前远东地区最大的MR成品油船队，具备内外贸兼营、江海洋直达、台海直航资质和全球化运营能力，主要从事东南亚、东北亚、印...
标签： 招商南油 油运
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