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医美化妆品行业专题：从抖音小红书B站洞察轻医美及美护行业.pdf
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- 2022/07/04
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- 华鑫证券
医美化妆品行业专题：从抖音小红书B站洞察轻医美及美护行业。美妆个护及医美行业从以线下渠道为主1.0阶段进入电商渠道发展的2.0，线上电商渠道细分的3.0阶段，终端渠道日益细化后进入4.0，Z世代及α世代涌入，叠加基于科技创新、技术赋能的国货的“体验”与“功效”提升获热捧。富媒之一的抖音平台扮演重要角色。2022中国轻医美市场预计达1207亿元（同比增加23.5%），中国轻医美注射市场将在2026年达到1240亿元（2021年至2026年的复合增速拟为15.3%）；2027年中国重组胶原蛋白市场规模达1083亿元，渗透率有望提升至62....
标签：医美化妆品美护
2022年化妆品医美行业中期投资策略：行业分化持续，国货龙头强者恒强.pdf
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- 2022/06/30
- 294
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- 申万宏源研究
2022年化妆品医美行业中期投资策略：行业分化持续，国货龙头强者恒强。回顾化妆品医美行业及公司：行业日益分化，国货龙头强者恒强。1）行业增速放缓，龙头业绩坚挺，马太效应凸显。2022年1-5月社零累计同比下降1.5%，化妆品社零累计同比下降5.2%，主要受上海等城市疫情影响。化妆品社零增速由2021年下半年开始放缓，主要受新规实施影响，化妆品注册备案数量下降（供给减少），但化妆品龙头公司自去年至今年Q1业绩维持高增长。2）SW美容护理指数年初以来在SW消费品行业中表现最好，体现基本面韧性强。2022年1月1日至6月28日，SW美容护理指数累计下跌4.2%，在SW消费品行业中跌幅最少，指数内个股...
标签：化妆品医美投资策略
化妆品行业618大促化妆品行业深度解析：从618看美妆趋势与格局变化.pdf
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- 2022/06/25
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- 国泰君安证券
化妆品行业618大促化妆品行业深度解析：从618看美妆趋势与格局变化。618美妆需求回补，头部国牌亮眼，新品类、新平台红利明显。618期间美妆整体需求复苏明显，我们估算天猫护肤品类5.31-6.20合计GMV达237亿元，预计同比低个位数增长，外资品牌加大促销力度谋求增长，国货龙头依托产品驱动势起；彩妆相对承压，护发升级明显，香水香薰存机会点。抖音平台维持高增态势，618期间美妆GMV同比+119%，外资入驻，国货龙头维持韧性，白牌退潮。快手预计美妆品牌同样爆发增长，格局方面本土品牌主导，头部国货陆续加大布局。拼多多618美妆全品类销量同比+122%，低基数下爆发力显著；京东预计同样有较好表现...
标签：化妆品美妆 618
医美行业化妆品行业中期报告：疫后困境反转，静待花开.pdf
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- 2022/06/15
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- 浙商证券
医美行业化妆品行业中期报告：疫后困境反转，静待花开。回顾一季报：疫情背景下消费领域龙头为最可观赛道之一，业绩高增长+确定性，股价亦有相对收益和绝对收益。1、高β+疫情冲击小22Q1，龙头业绩增速普遍超过30%医美：行业属低渗透、高成长赛道，行业增速本身较快+疫情主要影响3月底1-2周业绩，且3月不属于旺季，疫情冲击不大。化妆品：线上占比高+消费旺季集中，3.8节GMV通常占Q1的40%-50%，疫情管控前3.8节已落幕；疫情供应链紧张+新规出台加速小品牌淘汰。2、α差异、疫情影响、复合型公司主业拖累等，行业存在明显业绩分化。展望二季报：不可否认疫情存在负面影响，但医美化妆...
标签：医美化妆品
化妆品行业2022年中期投资策略：内外因促行业竞争加剧，期待国货积极突围.pdf
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- 2022/06/14
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- 光大证券
化妆品行业2022年中期投资策略：内外因促行业竞争加剧，期待国货积极突围。行情与估值回顾：化妆品行业2022年1月1日~5月19日累计下跌3.06%、跑赢沪深300指数15.98PCT。估值方面，当前（2022年05月19日）美妆公司、个护公司、代运营商估值水平（PETTM）分别为51倍、56倍、20倍，估值均低于19年以来的历史平均水平（原料及制造商PETTM为负值）。行业业绩回顾：2021年化妆品行业营业收入、归母净利润分别同比+17.72%、-16.15%，利润下滑主要受制造商青松股份亏损影响。22Q1行业收入、归母净利润分别+15.03%、-8.97%，利润下滑主要由于一季度受疫情影响...
标签：化妆品国货投资策略
化妆品行业2022中期投资策略：格局优化，龙头势起.pdf
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- 2022/06/13
- 206
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- 国泰君安证券
化妆品行业2022中期投资策略：格局优化，龙头势起。行业：平稳增长，结构升级。2022年1-4月受疫情影响化妆品社零同比-3.6%，预计6月起有望迎来需求回补。长期看，目前我国化妆品人均消费约为海外1/4，提升空间广阔，参考日本经验当下仍处于结构升级阶段，以药妆、香水等为代表的品质、高档品类有望持续渗透。聚焦增量：渠道端，传统电商流量趋顶，抖音、快手等新兴电商尚处红利期；赛道端，功效护肤为全球化趋势，持续高增可期。格局：供给优化，龙头势起2022年起外资品牌降速、新锐品牌遇冷、国货龙头受益于竞争格局改善持续高增，行业格局逐步优化。格局成因：流量红利减少、新消费融资遇冷、监管趋严共同推动行业格局...
标签：化妆品投资策略
化妆品行业研究框架：群雄逐鹿，化妆品开启“半决赛”.pdf
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- 2022/06/11
- 299
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- 浙商证券
化妆品行业研究框架：群雄逐鹿，化妆品开启“半决赛”。1、收入高增→优化营销费用→提升盈利净利润=客群数×客单价×毛利率（60%-80%）-营销费用（40%-60%）-管理费用（约10%）-研发费用（占比1%-5%）1）收入：短期提客单价、拓目标客群，但单品牌有上限，长期依靠孵化/并购子品牌；2）利润：优化营销精准投放、提升复购率。2、核心跟踪指标——短期看月度高频，中期看经营指标，长期看管理能力短期-4大高频数据：各渠道GMV、增速、驱动因素（客单价、客群数量）→月度跟踪，动态调整收入预期；中...
标签：化妆品
化妆品行业专题报告：韩国美业百年发展史复盘，韩国本土美妆制胜之道.pdf
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- 2022/06/09
- 531
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- 国泰君安证券
化妆品行业专题报告：韩国美业百年发展史复盘，韩国本土美妆制胜之道。参照韩国21世纪初发展经验，我们认为本土头部化妆品品牌在组织效率优势以及产品、品牌力增强下，正步入全要素的“能力型”成长阶段，在行业供给端优化背景下有望迎来份额提升的黄金发展时期。建议增持：1）管理、组织优势凸显，大单品进入爆发期的珀莱雅；2）受益功效护肤红利，有望持续高速增长的华熙生物、贝泰妮、鲁商发展；3）存在边际改善预期的上海家化、青松股份、水羊股份、丸美股份、嘉亨家化等。韩国化妆品行业在经历90年代初期激烈竞争后，21世纪初格局优化，本土龙头凭效率及差异化实现份额提升。80-90s韩国化妆品市场快...
标签：化妆品美业美妆
化妆品及医美行业2022年中期投资策略：赛道分化延续，旺季正式打响.pdf
- 3积分
- 2022/06/09
- 278
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- 中银证券
化妆品及医美行业2022年中期投资策略：赛道分化延续，旺季正式打响。Q2美护板块企稳回升，预计基金持仓比有所回升。2022Q1美护板块指数下跌14.26%，跌幅与大盘接近；二季度以来，美护板块指数呈现上涨，表现超出大盘。受监管政策趋严、板块轮动等影响，Q1化妆品和医美板块基金持股比例波动。随着Q2行业进入旺季，且疫情逐步得到控制，同时结合Q2板块指数表现，预计持仓比有所回升。化妆品行业：高景气赛道下，龙头价值突出。1）功能性护肤及彩妆板块空间广阔。强功效性护肤品赛道，在以Z世代为主的消费者需求多样化与原料及配方的不断挖掘互相驱动，市场有望持续增长。皮肤学级护肤品赛道，市场规模43.88亿美元，...
标签：化妆品医美投资策略
化妆品行业深度报告：从量变到质变，共启美妆产品大时代.pdf
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- 2022/06/07
- 350
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- 国信证券
化妆品行业深度报告：从量变到质变，共启美妆产品大时代。行业从渠道驱动逐步过渡至产品驱动时代，产品力成为企业竞争力塑造第一要务2021年以来化妆品行业出现了极为显著的分化走势，一方面在疫情反复、消费环境承压背景下，22年1-4月化妆品社零整体下滑3.6%，但另一方面，头部品牌仍维持了过去几年的高速增长态势。我们认为，参考海外成熟市场情况，我国化妆品行业仍具有较大发展空间，但在消费者越发成熟、流量红利弱化背景下，行业将从以渠道驱动满足渗透率提升下的“量”增阶段，逐步进入以产品驱动满足消费升级下的“价”增时代，这一过程对于企业竞争力要求也越发提高，也必...
标签：化妆品美妆
化妆品行业2022年中期投资策略：内外因促行业竞争加剧，期待国货积极突围.pdf
- 4积分
- 2022/06/01
- 234
- 4
- 光大证券
化妆品行业2022年中期投资策略：内外因促行业竞争加剧，期待国货积极突围。行情与估值回顾：化妆品行业2022年1月1日~5月19日累计下跌3.06%、跑赢沪深300指数15.98PCT。从行业代表公司来看，13家代表公司2022年初至今均为下跌，其中跌幅位居前三位的分别为青松股份、名臣健康、丽人丽妆，分别下跌47.74%、40.85%、37.78%；跌幅位居后三位的分别为珀莱雅、贝泰妮、华熙生物，分别下跌7.22%、10.70%、19.27%。估值方面，当前（2022年05月19日）美妆公司、个护公司、代运营商估值水平（PETTM）分别为51倍、56倍、20倍，估值均低于19年以来的历史平均水...
标签：化妆品
2022年化妆品行业分析报告：后疫情时代，看好国货龙头竞争力持续进阶.pdf
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- 2022/05/28
- 355
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- 东方证券
2022年化妆品行业分析报告：后疫情时代，看好国货龙头竞争力持续进阶。2021年化妆品行业维持高景气，龙头市占率持续提升。根据前瞻产业研究院数据，2021年中国化妆品行业整体市场规模为5,726亿元，同比增长9.8%。细分赛道彩妆、皮肤学级护肤品、防晒、香水表现更好，有望继续驱动未来增长。2021年护肤品类TOP10品牌市占率较2020年提升1.5pct，海外高端品牌和国货龙头表现优异。我们认为行业未来有4大核心变化值得关注。1）渠道：2021-2022年将进入线上渠道变革的尾声，行业红利逐步消退，但是结构性机会仍然明显存在。2021年以来，受天猫渠道整体体量已经较大、年末超头主播受到强监管等...
标签：化妆品后疫情时代
品牌价值-最有价值和最强大化妆品品牌50强的年度报告（英）.pdf
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- 2022/05/24
- 98
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- Brand Finance
品牌价值-最有价值和最强大化妆品品牌50强的年度报告。我们弥合了营销和财务之间的差距品牌金融成立于1996年，旨在营销和财务之间的差距”。25年来，我们帮助各类公司和组织将他们的品牌与底线联系起来。我们量化品牌的财务价值我们测试了5000个世界上最大的品牌每年。各行业品牌排名我们每年发布近100份报告。我们提供独特的专业知识组合我们的团队拥有广泛的经验从市场营销和市场研究到品牌战略和视觉识别，税务和会计。我们为自己的技术信誉感到自豪BrandFinance是一家受监管的特许会计师事务所英国特许会计师协会和威尔士，以及第一家加入的品牌评估咨询公司国际估价标准理事会。我们的专家帮助制定...
标签：化妆品品牌
化妆品行业专题报告：重组胶原蛋白平台巨子生物，从0到10，未来可期.pdf
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- 2022/05/23
- 335
- 5
- 华创证券
化妆品行业专题报告：重组胶原蛋白平台巨子生物，从0到10，未来可期。生物活性成分具有多种有益于美丽与健康的特性，例如皮肤修护、抗衰、美白、保湿和增强免疫力。在与美丽及健康领域相关的生物活性成分中，相比透明质酸更多作用于皮肤的润滑和保湿，胶原蛋白通常在提供结构支持、促进止血及细胞粘附、刺激细胞再生及增殖、修复受损皮肤屏障并为老化及问题皮肤补充营养方面有更多的生物学特性。根据巨子生物招股书，预计2026年基于胶原蛋白的专业皮肤护理产品的市场份额将超过透明质酸。根据沙利文资料，我国重组胶原蛋白产品市场规模从2017年的15亿元增长至2021年的108亿元，年均复合增速为63%，且预计将从2022年的...
标签：化妆品巨子生物生物胶原蛋白重组胶原蛋白
化妆品行业专题报告：合成生物学多方位赋能化妆品行业，龙头公司占据先机.pdf
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- 2022/05/17
- 1238
- 45
- 兴业证券
化妆品行业专题报告：合成生物多方位赋能化妆品行业，龙头公司占据先机。国货新锐品牌商面临众多挑战，从原料入手或是破局之道。近年来化妆品外资大牌与国货龙头市占率持续提升，挤压新锐品牌生存空间。但在平台流量向头部品牌集中以及监管趋严的背景下，新锐品牌单纯依赖营销破局难度加大，重视研发与产品品质是必然的选择。而外资品牌已在传统原料的营销上抢占先机，新原料或是国货品牌破局之道，合成生物学就是高效研发化妆品新原料的重要途径之一，因此华熙生物、珀莱雅、贝泰妮等龙头化妆品企业均在加速布局。一、合成生物学多方位助力化妆品行业健康发展1）合成生物学使得某些新原料产业化成为可能：受技术、原材料、政策等因素的限制，尽...
标签：化妆品合成生物学

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