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2024年春季化妆品医美行业投资策略:大盘稳健国货逆势高增,把握超跌回调布局机会.pdf
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- 2024/03/28
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- 申万宏源研究
2024年春季化妆品医美行业投资策略:大盘稳健国货逆势高增,把握超跌回调布局机会。回顾化妆品医美行业及公司:美妆需求端稳健复苏,23年美护板块超跌,24年迎估值回调。1)23年疫后复苏偏弱,全年化妆品社零增速低于市场预期,引发需求不振等市场悲观情绪,23年SW美容护理指数下滑近40%。2)24年年初至今,需求端稳健恢复,1-2月美妆社零增速4%,SW美容护理数值自2月6日反弹至今涨幅约10%。23年超跌24年回调,建议把握投资新机。化妆品:大盘稳健国货逆势,增速全面超越国际品牌。1)24年美妆需求端稳健复苏。24年随着基数的降低、行业库存的清理、居民收入预期的好转,预计后续月份增速逐步向上。2...
标签: 化妆品 医美 国货 投资策略 -
美妆&零售行业2023年春季投资策略:关注国货化妆品和免税龙头,国货美妆龙头强势崛起,把握消费复苏主线.pdf
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- 2023/03/13
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- 西南证券
美妆&零售行业2023年春季投资策略:关注国货化妆品和免税龙头,国货美妆龙头强势崛起,把握消费复苏主线。回溯2022年:2022年整体经济形势表现较平淡,社零总额高开低走,二季度受多地散发疫情影响,社零增速有所下滑,三季度开始缓慢恢复,2022全年社零总额同比下滑0.2%。美妆行业作为可选消费增长承压,需求较弱,整体呈负增长态势,但龙头仍维持高速增长;传统零售受疫情冲击影响较大,消费疲软,线下业态增长乏力,线上零售延续增长态势;免税行业受益消费回流和政策加码,离岛免税表现亮眼,但受海南疫情影响,二季度开始增长有所承压。展望2023年:2022年12月开始疫情防控政策逐步调整,预计实体零...
标签: 美妆 零售 化妆品 国货 投资策略 -
化妆品行业2022春季策略:守正出奇,把握边际改善.pdf
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- 2022/03/28
- 237
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- 国泰君安证券
化妆品行业2022春季策略:守正出奇,把握边际改善。化妆品行业:平稳增长、格局优化,聚焦新平台新品类。2021全年化妆品社零同比+14%,H2增速回落;2022年1-2月化妆品社零同比+7%,预计将维持平稳增长。长期看,我国化妆品人均消费约为海外1/5,长期空间广,参考日本经验当下仍处于消费升级阶段。严监管推动行业格局优化,质量安全负责人等人员配置要求提升提高进入门槛,优质代工厂优势凸显;功效宣称评价的要求使得功效类新品备案时间延长、费用增加,头部研发实力较强的品牌方有望受益。聚焦增量:渠道方面,传统电商平台流量趋顶,抖音、快手等新兴电商尚处红利期,本土品牌快速反应形成先发优势;品类方面,20...
标签: 化妆品 -
社服、化妆品行业2021三季报综述:暑期疫情反弹社服Q3出现低点,化妆品分化头部市占率提升.pdf
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- 2021/11/05
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- 兴业证券
社服板块:21年以来旅游行业受疫情多次反弹影响复苏一波多折,暑假受影响极大导致Q3业绩不及预期。21Q3社服行业(兴证社服重点跟踪的30个标的)总营收277亿元/-3.52%(同比,下同),归母净利33.06亿元/+26.42%,扣非归母净利31.67亿元/+33.29%;营收端:主要因暑期国内多地疫情反弹影响,21Q3营收同比出现下滑;利润端:归母净利和扣非归母净利同比降幅小于营收变动,主要因免税板块所得税及租金减免带来的影响,其他板块酒店、餐饮同比提升较弱,景区板块同比出现下滑,利润恢复好于营收主要因免税业务影响。分行业来看,Q3均受到疫情较大影响,从恢复度来看,免税居前,酒店次之,景区、...
标签: 社服 化妆品 免税品
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