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兆讯传媒（301102）研究报告：高铁数字广告龙头，开拓户外多场景媒介.pdf
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- 2022/07/28
- 351
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- 国海证券
兆讯传媒（301102）研究报告：高铁数字广告龙头，开拓户外多场景媒介。兆讯传媒是高铁数字媒体领域的先行者，全国高铁站点布局广度、数字媒体资源数量排名前列的高铁数字媒体运营商。✓成立于2007年9月，2008年首次进入高铁传媒领域，2020年进入媒体数字2.0时代，开始推进平台和媒体的全方位升级。公司在2019-2021年均位于中国上市户外媒体营收排行榜第7名，及净利排行榜第2/3/2名，净利为户外交通媒体首位。未来将利用IPO募资所得19亿元，拓展以高铁、动车和城际高速为主的铁路媒体平台建设，通过探索新兴广告媒体形式的宣传应用，完善客户广告营销服务体系、广告效果监测及评价体系。✓背靠联美集团...
标签：兆讯传媒广告数字广告传媒高铁
互联网传媒行业中期策略：东方欲晓.pdf
- 9积分
- 2022/07/14
- 211
- 2
- 中泰证券
互联网传媒行业中期策略：东方欲晓。游戏：国内部分，受制于疫情与版号的影响，新增上线游戏数量减少，研发周期拉长，上半年行业整体增速放缓，海外出海部分，考虑到2021年后疫情的逐步放松，加之海外高通胀的影响消费、地域冲突升级等因素，使得2022上半年重点国家的游戏支出增长亦受到不同程度影响，除中国外，游戏规模排名2、3的美国与日本2022Q1的游戏规模增速均出现同比下滑。下半年前瞻：国内部分，我们预计版号的发放进入常态化，新品上线节奏加快，加上各个游戏公司收缩开支，预计下半年的费用率会得到更好的控制，利润率水平有望提升，再结合行业VR\AR等新设备的不断更新迭代，预计下半年市场将逐步回暖。海外部分...
标签：互联网传媒中期策略
2022年互联网传媒行业中期策略报告：向阳而生，把握政策业绩筑底机遇.pdf
- 5积分
- 2022/07/01
- 225
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- 首创证券
2022年互联网传媒行业中期策略报告：向阳而生，把握政策业绩筑底机遇。政策面边际向好，平台经济提振广告营销需求。2022H2，互联网广告市场的景气程度将跟随消费市场的增强预期而修复，KOL营销、效果营销的客户需求将继续快速增长。平台经济有希望逐步回暖，互联网广告市场也有望共振向上。推荐关注：分众传媒（传统消费品强黏性+新消费品牌高适配+电商需求共振）、三人行（车企及消费品客户增量确定+与北京文交所合作数字交易平台）、天下秀（KOL赛道高增长+持续孵化新消费品牌+数字藏品业务合作新浪微博）、兆讯传媒（出行修复+高铁扩张预期+布局裸眼3D大屏）。疫情防控力度逐步降低，关注线下文娱消费修复力度。后疫...
标签：互联网传媒中期策略
A、港互联网传媒行业2022中期策略报告：政策底到盈利底.pdf
- 8积分
- 2022/06/25
- 256
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- 申万宏源研究
A、港互联网传媒行业2022中期策略报告：政策底到盈利底。整体展望：政策底已现，盈利底将至。我们认为3月底以来政策底已现（定调支持平台经济健康发展、转向常态化监管；游戏版号已经恢复；后续关注互联网金融整改细则、内容领域清朗行动），Q2盈利底（21H2-22H1基本面疲软预期消化充分，降本增效+低基数+复工、监管环境变化改善，下半年-23年增速回暖），同时中概退市危机缓解，多家公司股价与回购价倒挂，底部反转信号明显。困境反转β中的α：线上化渗透率有提升（国内本地生活、游戏和短视频出海），超强护城河或格局改善的平台（外卖七三格局、社交赢家通吃、游戏差异化竞争，长视频芒果份综艺...
标签：互联网传媒中期策略
互联网传媒行业2022年中期策略：阴云退散，利好频现，新技术再创新周期.pdf
- 9积分
- 2022/06/23
- 236
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- 国泰君安证券
互联网传媒行业2022年中期策略：阴云退散，利好频现，新技术再创新周期。疫情后复工复产，消费属性板块弹性更强疫情得到有效控制后，户外广告和线下娱乐等行业有序恢复。日用消费品线下广告投放稳中有升，新车扎堆发布汽车广告成为最强边际。同时，全国开业影院数量突破1万家，实际复工率超过90%，预计众多优质影片角逐暑期档，票房可期。监管边际趋缓，互联网及游戏板块迎“三重底”随着监管对平台经济的态度转为支持和常态化，互联网和游戏板块已处于“股价底、估值底、政策底”。游戏版号恢复正常发放，互联网平台在电商的推动下开始复苏，上述两板块配置性价比凸显。下一代互联网触...
标签：互联网传媒中期策略
传媒行业中期策略报告：互联网、游戏、元宇宙.pdf
- 6积分
- 2022/06/17
- 309
- 7
- 上海证券
传媒行业中期策略报告：互联网、游戏、元宇宙。传媒行业有望迎来行情拐点，“个股配置行情”有望转变为“板块性配置机会”，估值及业绩有望形成戴维斯双击。1、宏观层面：我国文化软实力的影响范围逐步扩大，传媒估值体系有望重估。目前游戏出海已经形成规模化潮流，同时抖音、原神已在全球获得较大成功，我国文化软实力的反向输出已经开始形成趋势，有望继硬实力之后成为发展重点。2、中观层面：（1）“政策底”开始确立，传媒行业政策面边际向好。我们此前持续强调受政策严格监管的传媒互联网行业属于高迭代、不断推陈出新的行业，政策的稳定性和一致性是保持传媒...
标签：传媒互联网游戏元宇宙中期策略
传媒行业2022年中期投资策略：政策拐点已至，基本面好转支撑估值修复.pdf
- 5积分
- 2022/06/16
- 205
- 2
- 中银证券
传媒行业2022年中期投资策略：政策拐点已至，基本面好转支撑估值修复。政策预期趋稳，基本面好转支撑估值修复。2022年以来政策方面未超出之前框架，鼓励平台发挥作用，政策不确定性正在消除。4-5月部分地区疫情封控，生活服务、电商、视频营销等行业业绩预期承压。6月疫情好转，经济复苏成外部支撑，业务优化、降本增效成果显现，Q3有望出现业绩拐点。我们对子领域的推荐顺序：生活服务、电商、视频营销。探寻细分领域机遇，互联网新形态正在酝酿。中国传媒互联网行业进入新的发展阶段，细分领域尚有许多突破机遇，未来机会主要在四个方面：新用户、新内容、新渠道、新技术。长远来看，元宇宙、Web3.0等新技术概念快速发展，...
标签：传媒投资投资策略
互联网传媒行业中期策略：效率提升，韧性彰显，行稳致远.pdf
- 8积分
- 2022/06/16
- 159
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- 华安证券
互联网传媒行业中期策略：效率提升，韧性彰显，行稳致远。互联网传媒行业：尽管面临多重扰动，22H1业绩有所承压，但是互联网公司基于自身的网络密度效应、供应链履约等服务闭环及产品服务线上化的普惠性依然显现出较强的增长韧性，22Q1众多互联网业绩超出市场预期，同时体现了较强的降本增效能力；叠加高能见度政策及平台鼓励政策屡屡发布，持续坚定市场信心。我们认为底层壁垒是互联网公司的普惠化得以保证用户规模及组织快速迭代能力得以保证经营效率，建议关注“政策+疫情”双拐点。本地生活与电商行业：复盘2020-2022年的疫情扰动，互联网广告及电商在疫情扰动后均逐步恢复至较稳健的增长水平，后...
标签：互联网传媒中期策略
互联网传媒行业2022年中期投资策略：筑底阶段，把握细分赛道增长机遇.pdf
- 7积分
- 2022/06/09
- 282
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- 光大证券
互联网传媒行业2022年中期投资策略：筑底阶段，把握细分赛道增长机遇。当前互联网传媒板块业绩承压，监管新业态下机遇仍存。21全年及22Q1A股传媒板块营业收入分别为5424/1204亿元（yoy+11%/4%），归母净利润分别为345/90亿元（yoy+845%/15%）。短期受疫情反复及宏观经济疲软影响，影视等互联网传媒细分赛道估值处于筑底阶段；中长期来看，互联网平台经济监管政策拐点已至，专项整改工作加速进行，平台企业仍将在规范中发展，建议关注出海、元宇宙、产业互联网带来的结构性机会。游戏版号审批恢复，关注出海、云游戏带来的增量空间。1）游戏版号重启发放将惠及新品管线中轻量化游戏丰富的厂商，...
标签：互联网传媒投资策略
传媒行业2022年中期投资策略报告：政策和业绩，相继筑底；互联网平台释放规模效应.pdf
- 6积分
- 2022/06/07
- 247
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- 中信建投证券
传媒行业2022年中期投资策略报告：政策和业绩，相继筑底；互联网平台释放规模效应。硬件创新周期、经济与消费、政策、疫情，是当下影响互联网传媒行业的四个核心因子。目前，疫情逐步消退，政策进入常态化监管，政策和疫情因子影响减弱。经济与消费，硬件创新周期，将成为下一阶段影响互联网传媒板块的核心。一、互联网：常态化监管开启，降本增效带动长期规模效应政策：常态化监管、平台经济健康发展。今年4/29与5/17两次会议，明确“平台经济健康发展，实施常态化监管”，政策底已逐步明晰。竞争格局：形成稳态。各互联网公司已通过前期的用户扩张与各自产品定位，获取相对稳定的市场份额。如游戏行业腾...
标签：传媒互联网平台
传媒行业专题研究：行业逐步修复，关注压制因素边际改善.pdf
- 5积分
- 2022/05/09
- 140
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- 华泰证券
传媒行业专题研究：行业逐步修复，关注压制因素边际改善。传媒（中信传媒指数成分股）行业21年营收5,424亿元，同增11.2%；归母净利润345亿元，同比大幅增长845%，较20年疫情冲击下的低基数显著修复；22Q1板块实现营收/扣非归母净利1,209/88亿元，分别同比+0.4%/+3.5%，疫情有所反复叠加宏观经济环境疲弱下，板块表现同比微增。细分行业上，游戏、在线视频景气有所回落，营销、院线、出版等复苏放缓。互联网短视频、产业互联网相对景气；游戏部分龙头Q1低基数下高增互联网板块，21年实现营收2,189.1亿元，同增25.3%，归母净利31.6亿元，同增62.5%。互联网行业中，在线视频...
标签：传媒
传媒互联网&海外行业2022年中期策略报告：云开雾散时，春暖花即开.pdf
- 7积分
- 2022/05/06
- 380
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- 信达证券
传媒互联网&海外行业2022年中期策略报告：云开雾散时，春暖花即开。2022年政策暖意明显，进入“支持为主、监管为辅”的新阶段。2021针对平台经济的监管政策密集出台，互联网各细分行业的监管要求和发展路径正在逐步清晰。在政策的担忧和情绪的波动下，板块内重点公司下跌30-80%，与历史估值和海外公司相比均具备一定的性价比，公司频频回购彰显信心。2022年平台经济方针彻底转向，从“严管”走向“呵护”，预计更多有利于行业健康发展的措施即将出台。预测2022年下半场将出现的几大趋势：（一）降本增效，追求高速增长向追求高质量...
标签：互联网传媒
传媒行业21年报和22Q1季报总结：21年稳健，22Q1短期波动，整体符合预期.pdf
- 4积分
- 2022/05/06
- 146
- 2
- 广发证券
传媒行业21年报和22Q1季报总结：21年稳健，22Q1短期波动，整体符合预期。行业概况：2021年传媒行业营收5532.6亿元，同增8.9%，归母净利润385.3亿元，同增225%，主要由于20年相关板块受疫情冲击，21年随疫情好转业绩回暖，部分个股大额非经常性损益确认一定程度也增厚了板块净利。扣非口径看，21年归母扣非净利为227.7亿元，同比扭亏为盈。22Q1单季度营收1223.7亿元，同比下滑1.9%，归母净利润106.7亿元，同减18.6%。21年除有线电视外，其余板块营收均同比正增长。22Q1营收同比正增长的板块包括出版、游戏、有线电视、互联网、体育、动漫。扣非口径看，21年互联网...
标签：传媒
传媒行业-小红书专题研究：深耕内容社区，掘金种草经济.pdf
- 6积分
- 2022/03/26
- 673
- 37
- 天风证券
传媒行业-小红书专题研究：深耕内容社区，掘金种草经济。小红书最初从用户需求出发打造工具型产品，而后有秩序地围绕用户的核心需求进行品类和内容的拓展，逐步转型为具有工具属性的泛生活社区。其独特的社区优势，成为种草和商业化的基础：从内容生产来看，通过降低UGC的生产门槛和引导创作者适应社区调性，沉淀大量优质、真实的UGC内容；从内容分发来看，去中心化的流量分发方式和“重内容，轻达人”的机制激励中腰部、尾部博主输出优质内容，形成繁荣的KOC生态；从内容消费来看，用户以高线年轻女性群体为中心扩散，重点用户对象为年轻用户群体。核心观点二种草平台的三要素在于人、场景以及表达形式，而后...
标签：传媒
传媒行业-企业微信专题研究：连接12亿微信用户，打开to B端商业空间.pdf
- 6积分
- 2022/03/07
- 499
- 32
- 天风证券
传媒行业-企业微信专题研究：连接12亿微信用户，打开toB端商业空间。企业微信是什么？企业微信是腾讯团队打造的企业通讯和办公工具，成立于2016年4月。截至2021年底，企业微信真实企业与组织数超1000万，覆盖90+行业，80%国内500强企业已开通；1191+万系统已接入运行，活跃用户达到1.8亿。我们将其发展历程分为：2016-2017年，关键产品功能逐渐完善，打造企业内部沟通工具；2017-2018年，接入微信生态，成为企业内部移动办公工具；2018-2021年，生态价值进一步凸显，成为企业通讯与办公工具；2022年起，与微信互通升级，打通腾讯会议、腾讯文档等，连接企业上下游，打造高效...
标签：传媒企业微信

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