传媒行业2024年度策略：关注内容和技术创新带来的新机会.pdf

上传者：老*
时间：2024/01/19
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传媒行业2024年度策略：关注内容和技术创新带来的新机会。多个新技术概念持续轮动，传媒 A 股涨幅居前。2023 年第一个交易日至 12 月 26 日，申万传媒指数区间涨幅 13.17%，同时期沪深 300 跌幅为 14.12%，传媒板块行情大幅领先大盘，涨幅仅次于通信行业。2023 年，AIGC、数据要素、MR、互动游戏、微短剧、多模态 AI 等概念持续轮动，传媒行情跟随题材起伏。同时期，恒生科技/恒生港股通指数区间跌幅分别达到 14.07%/16.75%；恒生指数跌幅 17.40%。港股互联网并未跟随概念浪潮，总体走势与中国宏观经济、美联储加息预期以及中美双边关系更加相关。

2023 年传媒互联网各子行业基本面趋势向好。根据游戏工委，23H2 中国游戏市场收入同比增速反弹至 34%，预计 2024 年将继续正增长。剧集和综艺优质内容供给增加，会员衍生价值空间提升；2023 年内地电影票房预期 550 亿元，暑期档创造中国影史同档期最高纪录，若 2024 年进口片恢复速度加快，将带来明显的票房增量。图书零售市场缓慢好转；营销广告行业回暖节奏不一，效果和直播带货类广告恢复较好。23 Q1-Q3 港股互联网头部公司单季度收入均实现了同比正增长，利润端也在好转。

小游戏和微短剧等新内容快速发展，为行业带来新机会。根据伽马数据， 2023 年小程序游戏市场规模可达 200 亿元，同比+300%。相比 APP 游戏，小游戏用户规模更大且更多元化，已形成了内购和广告混合变现模式。 2023 年下半年开始，多家游戏厂商均加强了小游戏布局。据艾媒咨询， 2023 年中国网络微短剧市场规模达到 373.9 亿元，同比+267.65%。众多公司参与布局，其中网文平台具备 IP 竞争力，但由于微短剧监管趋严，国资背景媒体公司更具有合规优势。短剧出海快速兴起，ReelShort 表现最为亮眼，各参与者因地制宜打造差异化优势。

关注 MR/多模态 AI/数据要素等新技术发展，带领传媒行业进入新纪元。 外媒预计苹果 Vision Pro 将在 2024 年 2 月正式发售，2024 年的销量目标是 100 万台；该款产品有望带动全新的内容生态系统的建立和发展。 OpenAI、Google 等 AI 领域头部公司正持续推进多模态 LLM 研发，使 AI 交互更加自然和直观；AI Agent 被认为是 AI 应用发展的方向之一，目前中国上市企业已推出或开发中的垂类产品涵盖了多个应用领域。数据要素发展持续受到中央和地方政策持续鼓励，数据交易所运营步入正轨，交易规模快速起量。