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航空运输行业深度研究报告：合纵连横进入新.pdf
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- 2019/01/29
- 1319
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航空运输行业深度研究报告：合纵连横进入新.pdf
标签：航空运输
航空运输行业研究：构筑航空运输护城河.pdf
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- 2019/01/29
- 1078
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航空运输行业研究：构筑航空运输护城河.pdf
标签：航空运输
航空运输行业深度研究报告：利好在堆积-复盘牛市中的航空与当下.pdf
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- 2019/04/02
- 948
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利好在堆积、股价仍滞涨。19年航空板块涨幅30.6%，勉强跑赢沪深300。参考历史，当年PB水平正处于15年中期提升的位置，从PB角度，我们认为第一目标或提升至2017行情时的2.4倍PB;从PE角度，航空公司当前12倍亦属于历史较低位置，业绩存在超预期弹性可能，“强推”三大航。
标签：航空运输
航空运输行业深度研究报告：多角度分析波音事件影响.pdf
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- 2019/04/08
- 732
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本篇报告我们将就市场关心的一些问题做更深入探讨:1)订单分析:737-MAX系列对于波音全球，以及对于我国的存量、增量影响。2)收入成本分析:737-MAX停飞与正常飞行对于航空公司带来如何的收入成本影响?3)供需弹性分析:后续演变对我国航空业供需产生如何影响?弹性几何?
标签：航空运输
航空运输行业2018年报综述.pdf
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- 2019/04/23
- 939
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2018年已披露年报的5家航司国航、南航、东航、春秋、吉祥合计实现收入4228亿元，同比增长13.1%。其中上半年增速12.4%，下半年增速13.6%，下半年整体收入提速，但三大航与春秋吉祥呈现不同趋势:即三大航下半年增速快于上半年，而民营航空则相反。全年来看，春秋、吉祥、东航、国航、南航收入增速分别为19.5%、15.7%、13%、12.7%及12.7%。
标签：交通运输航空运输
航空运输行业研究：公用事业+零售双重属性.pdf
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- 2019/05/07
- 1236
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以国外经验为启示，“干线航运+支线高铁”，空铁联运-中枢辐射式运营模式将是我国的最佳解决方案。枢纽机场由多方面的因素综合作用产生，包括有利的地理位置、腹地经济水平、旺盛的市场需求以及实力强劲的基地航空公司等，国家对机场的战略定位也强化了枢纽机场的护城河和竞争力，未来枢纽机场将不断强化在客流争夺当中的优势地位，枢纽机场强者恒强。
标签：航空运输机场
航空运输行业分析：涅槃之路，前景可期.pdf
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- 2022/02/18
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- 东亚前海证券
新冠疫情对全球经济产生着深刻的影响。在防控政策、疫情反复、经济下行等因素作用下，个人出行、旅游等需求受到冲击。全球疫情步入尾声阶段，受疫情影响严重的行业有望迎来拐点。敬请关注东亚前海证券大消费团队“预见复苏、布局疫后”系列深度报告。
标签：航空运输
航空运输行业研究：复苏前夜，布局航空正当时.pdf
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- 2022/04/15
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- 天风证券
航空运输行业研究：复苏前夜，布局航空正当时。航空复苏的关键在于疫情形势和防疫政策，预计国际航线2023年逐渐开始放开。航空股与本土确诊人数整体上负相关。21Q4至22年1月，在疫情消退预期之下，航空股价大幅上涨，短暂地呈现与疫情的正相关。但随着本土疫情的反复和油价大幅上涨，航空股回调明显。过去两年国内外民航市场的表现说明，居民的出行需求一直存在，出行限制放松后需求或将快速反弹。疫情形势和防疫政策是决定民航业复苏节奏的核心因素。在“外防输入、内防反弹”总策略和“动态清零”总方针之下，预计2022年国际线难以放开，2023年有望逐渐放开。航空客运潜在...
标签：航空运输
航空运输与机场行业分析：航空，否极泰来，静待复苏.pdf
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- 2022/05/16
- 243
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- 国金证券
航空运输与机场行业分析：航空，否极泰来，静待复苏。航空股赚业绩的钱，强需求主导业绩改善。复盘中国国航上市以来的股价及净利润（TTM），我们发现航空股的走势与业绩变化较为吻合：（1）2008年底-2010年底，国航股价上涨约433%，净利润（TTM）从-94亿元增长至125亿元；（2）2014年中-2015年中，国航股价上涨约385%，净利润（TTM）从27亿元增长至81亿元。因此预判业绩拐点，是投资传统航空股的关键。以国航的两次景气周期为例，航司盈利提升往往伴随供需关系改善，即供需增速逆转与扣除燃油成本的“裸票价”提升。中期：供需增速逆转，航司业绩有望大幅反弹。1、需求...
标签：航空运输运输机场
航空运输行业专题：经营租赁到期潮叠加供应链和产能瓶颈，市场或低估航空供给侧威力.pdf
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- 2022/07/26
- 158
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- 东方证券
航空运输行业专题：经营租赁到期潮叠加供应链和产能瓶颈，市场或低估航空供给侧威力。本篇报告我们针对航空供给端进一步研究，从航司租赁到期进程、制造商供应链和产能、租赁公司未来可交付数量等方面论证，行业供给端或比预想的更为紧张。从三大航飞机采购说起：订单交付漫漫路。1）数量上，本次采购为面向远期需求的正常运力引进规划，综合测算下三大航中长期运力增速依然处于2-3%的极低水平；2）交付节奏上，制造商产能制约和2年左右的制造周期导致交付存在不确定性。航空公司：逐步进入经营租赁到期潮。三大航租赁机队中5-10年机龄飞机数量明显增加，即2011-17年航司大幅提升租赁飞机引进数量和比例。考虑三大航经营租赁租...
标签：航空运输空运航空运输
航空运输行业分析报告：至暗时刻已过，政策调整带动航空业修复.pdf
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- 2022/11/29
- 181
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- 首创证券
航空运输行业分析报告：至暗时刻已过，政策调整带动航空业修复。交运板块修复行情启动：2022年初至11月25日，沪深300下跌23.57%，申万交运板块整体下跌5.48%，位居31个申万一级行业的第四位，跑赢沪深300指数18.09个百分点，与2021年相比，表现明显回升，行业排名上升明显。年初由于春节假期带来的客货运输高峰，交运行业整体表现亮眼；3-5月由于多地疫情严峻、需求减少导致行业走势减弱，第三季度航空行业经营数据环比修复，11月新冠肺炎疫情防控措施调整引领交运需求端修复。复盘新冠疫情，国内海外航线需求受到抑制，但至暗时刻已过：新冠疫情对于航空出行的需求仍影响巨大，国内客运量情况与疫情防...
标签：航空运输航空空运运输
航空运输行业专题分析：需求恢复明朗，航油成本成业绩关键.pdf
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- 2023/07/12
- 321
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- 国联证券
航空运输行业专题分析：需求恢复明朗，航油成本成业绩关键。航油成本是航空公司最主要成本项目。航油、人工、折旧和起降费用合计占航空公司营业成本8-9成，其中航油成本占比约1/4~1/3，是最大的成本项目。相比于其他项目，航油成本年际变动更大，是业绩预测关键变量之一。随着2023年油价从高位回落，航司业绩压力同比大幅减轻。航司虽为价格接受者，仍可采取有限的应对策略。外线航班采用国际市场价，而内线航班采用国际市场价为基础的政府指导价，使得航油价格与原油价格走势高度相关、又受到政策定价影响，例如在上海浦东机场加油和部分二、三线机场加油，差价或达300元/吨以上。合理布局机队是最有效控油手段。飞机机型油耗...
标签：航空运输空运运输航空
航空运输行业专题报告：航空涅槃重生、机场持续发力.pdf
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- 2019/12/11
- 636
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航空:需求回暖，运价维持，成本控制是王道。机场:关注基建投用周期，关注非航收入带来业绩提升。
标签：航空运输
远东资信-2021年中国航空运输行业信用展望
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- 2021/01/24
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对航空客货运翰需水的预期支撑了我们对航空运行业未来12个月信用状况的稳定展望。虽然，日前国內和国际航线仍未完全恢复至疫情前水平预计新冠肺災疫茴的研发成功和推广使用将刺激2021年囯际航线复苏甚至提升。我们预计2021年中国全年经济增速将在8％左右，因此商务出行需求将稳中堤升。未来，人均收入的提商和消费升级的继续将劍激囯內航空需扩大;航空货运也将受益于线上消费的火热。
标签：航空运输信用
航空运输行业研究：航空机场复苏迈过第二拐点，趋势开放、周期起点.pdf
- 3积分
- 2021/07/08
- 461
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- 兴业证券
需求恢复叠加行业共识，暑运票价或超预期。广深地区分别于7月3日、7月6日解封，需求有望迅速恢复至旺季状态。航司的价格策略将转为积极（随飞快乐飞等产品取消+核心一二线全价票再次提价10％）目前北上商务航线票价坚挺，三亚、成都、乌鲁木齐等旅游热门航线票价、折扣率较高，旅游航线预定期间的票价水平高于19年同期，预计著运票价将超预期
标签：航空运输交通运输

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