煤炭开采行业分析报告_煤炭开采行业发展现状及前景研究分析_煤炭开采行业发展趋势报告下载

煤炭开采行业年度策略报告：中枢提振，积极有为.pdf

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2022/12/09
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首创证券

煤炭开采行业年度策略报告：中枢提振，积极有为。行情回顾：从年初截至2022年11月25日，申万一级煤炭指数上涨22.42%，同期沪深300指数跌幅23.57%，超额收益达到45.99%。申万煤炭二级子行业中，除焦炭Ⅲ其余板块均跑赢沪深300指数，其中动力煤板块上涨39.77%，焦煤板块上涨27.52%。动力煤：供需紧平衡煤价维持高位，2023年预计能源依旧紧张。在全球减碳的背景之下，煤炭资本开支持续下滑，尤其是供给侧改革之后煤炭长期产能释放缓慢，供需压力之下新增保供产能仍旧缺乏对于下游需求的弹性。煤炭作为能源消费的“压舱石”，消费总量预计全年保持正增长，供需压力以及海外...

标签：煤炭开采煤炭

煤炭开采行业2023年投资策略：煤炭2023年，价值&弹性.pdf

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2022/12/05
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广发证券

煤炭开采行业2023年投资策略：煤炭2023年，价值&弹性。2022年：煤价维持高位，煤炭价值正在显现。回顾近2年煤炭市场，煤炭供给增长在政策引导下超过我们的预期，但需求在经济增速回落的基础上表现得更有韧性，加上海外能源供需加剧紧张，煤炭价格和盈利好于预期。由于长协比例提升、供给制约、需求韧性等因素，煤炭企业盈利安全边际显著，煤炭投资逻辑正在从周期转向价值。政策：政策引导行业新平衡，长协区间支撑企业盈利稳中向上。今年以来政策对煤炭市场监管增强，各公司长协销售比例普遍大幅提升，长协和现货价格也回归至合理区间。预计23年长协执行基本与22年一致，企业售价和盈利韧性增强，中长期看资源条件较好...

标签：煤炭煤炭开采投资策略

煤炭开采行业专题研究：我国炼焦煤需求总量与结构深度研究.pdf

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2022/11/15
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信达证券

煤炭开采行业专题研究：我国炼焦煤需求总量与结构深度研究。在国内经济面临挑战的背景下，房地产大幅下行，钢铁行业盈利不佳，炼焦煤为何能保持强势，其需求将如何变化值得关注。本文通过梳理钢铁工业供给侧改革相关政策，从下游需求和粗钢平控政策角度对粗钢产量、焦煤需求总量进行了预测与展望，综合电钢比、废钢比下降、高炉大型化的影响，基于不同的假设基准，我们发现年内尽管粗钢产量有较大概率下降，焦煤需求量仍有望维持稳定或同比提升。同时进一步探究了钢铁工业高质量发展趋势对焦煤需求结构的影响，进而剖析相关受益优质焦煤公司。房地产大幅下行，基建发力与制造业投资企稳预计能够一定程度对冲地产下行对钢焦煤产业链尤其是优质炼焦...

标签：煤炭开采煤炭炼焦煤焦煤

煤炭开采行业专题报告：印度能源经济形势及煤炭供需展望.pdf

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2022/11/02
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信达证券

煤炭开采行业专题报告：印度能源经济形势及煤炭供需展望。以煤炭为主体能源是印度等后发国家的必然选择。对于印度、东南亚各国等后发国家而言，工业、制造业体系的建设与发展，离不开大量的化石燃料作为其基石与运转的血液。资源禀赋上，印度的煤炭资源储量超过1000亿吨；价格上，煤炭是“穷人”的能源，煤炭拥有目前三大化石能源中最低廉的比热价格；从下游来看，煤炭可以作为一次能源直接供热，也可以转换为电力进行输配储存，还可以作钢铁、化工行业的重要原料。长期来看，经济的快速增长将推动印度煤炭需求快速上行。国民储蓄与投资的健康发展，国际直接投资的大量涌入，年轻的年龄结构和低抚养比，推动印度经济...

标签：煤炭开采煤炭能源经济能源

煤炭开采行业2022年三季报总结：Q3盈利维持高位，供需面持续支撑煤价.pdf

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2022/11/01
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广发证券

煤炭开采行业2022年三季报总结：Q3盈利维持高位，供需面持续支撑煤价。业绩概览：前三季度板块盈利同比增长74%，Q3环比小幅下降符合预期。三季度以来，动力煤处于迎峰度夏需求旺季，特别是8月全国各地出现创历史纪录高温天气拉动用电负荷快速回升，而长江流域干旱来水差，火电和电煤需求超预期增长，同时非电下游在开工率回升后，补库积极性也较高，动力煤供需持续偏紧。而焦煤、无烟煤价格在6-7月经历弱势回调后，8月中旬开始企稳回升。根据国家统计局数据，前三季度行业规模以上企业实现利润总额7846亿元，同比增长89%，Q3单季度利润总额达2476亿元，环比下降18%，同比增长22%。上市公司方面，25家煤炭上...

标签：煤炭开采煤炭

煤炭开采行业Q3业绩前瞻：煤价高位延续，煤企望迎戴维斯双击.pdf

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2022/10/09
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国盛证券

煤炭开采行业Q3业绩前瞻：煤价高位延续，煤企望迎戴维斯双击。煤价：Q3煤价先抑后扬，整体高位震荡。动力煤：因6~7月高温不及预期、化工建材等采购节奏较差，煤价僵持；8月高温超预期&水电出力不及预期，叠加下游冶金化工等开工率上行，采购需求快速提升，煤价快速上涨。总体来看，2022年Q3港口Q5500现货均价1228元/吨，同比上涨8.1%，环比Q2单季下降1.6%；Q3长协均价719元/吨，同比上涨9.3%，环比持平。焦煤：需求仍是核心矛盾，7~8月下游钢、焦亏损幅度&亏损面进一步加大，焦煤供需由偏紧向平衡甚至略偏宽松转变，焦煤面临下行压力；随着9月旺季预期逐步兑现，焦煤价格重拾...

标签：煤炭开采煤炭

煤炭开采行业专题研究报告：煤企开启能源转型，传统能源迎来新机遇.pdf

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2022/09/21
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开源证券

煤炭开采行业专题研究报告：煤企开启能源转型，传统能源迎来新机遇。供给侧改革影响煤炭产量释放。“十三五”期间煤炭行业进行供给侧改革，五年内累计淘汰落后产能超过10亿吨，煤炭行业落后产能快速出清，煤炭产能大幅优化。2016-2018年煤炭行业低资本开支影响2021年及以后煤炭产量释放。“十三五”期间产能优化与低资本开支是导致目前煤炭供给偏紧的重要因素。“双碳”背景下，煤企新建产能意愿减弱。“双碳”政策严控煤炭消费增长，我们预计煤炭消费量将于2030年前后达峰，远期煤炭需求下降必将对现在煤企新建产能产生负...

标签：煤炭煤炭开采能源转型能源

煤炭开采行业专题研究：新疆煤炭供需与疆煤外运形势分析.pdf

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2022/09/20
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信达证券

煤炭开采行业专题研究：新疆煤炭供需与疆煤外运形势分析。2021年以来，我国煤炭供应持续紧张，煤炭等能源价格创多年来新高，能源安全和煤炭保供引起国家高层及社会的广泛关注。在国内外煤价持续倒挂背景下，保供任务更加依仗国内新增产能，然而，三西地区煤炭资源开发已趋成熟，新疆作为重要的煤炭资源接续区和战略性储备区，能否接续煤炭应急保供，就成为社会各界最关心的问题。本文结合国内煤炭保供与新疆煤炭供需格局，对“十四五”期间新疆煤炭供需增长情况进行预测和展望，并结合对疆煤外运通道的分析研究，探究疆煤外运流向及经济性。新疆具备接续国内煤炭保供的资源条件，资源丰富且分布范围广、储量大。新疆...

标签：煤炭开采煤炭

煤炭开采行业2022年中报总结：2季度盈利再创新高，产量资本开支小幅增长.pdf

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2022/09/06
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广发证券

煤炭开采行业2022年中报总结：2季度盈利再创新高，产量资本开支小幅增长。业绩概览：上半年行业盈利继续创新高，Q2整体扣非净利润环比增长23%。根据Wind数据，我们覆盖的25家煤炭开采公司上半年合计归母净利润和扣非后归母净利润分别为1409和1311亿元，同比分别增加105%和96%。而扣除神华后合计为998和906亿元，同比分别增加138%和113%。各公司第1、2季度归母净利润合计分别为575和834亿元，而扣非后分别为589和723亿元，2季度环比分别增长45%和23%。财务分析：上半年平均净利率和ROE增长至21%和12%，营运效率明显提升，负债率平稳回落。（1）盈利能力：上半年煤炭...

标签：煤炭煤炭开采

煤炭开采行业深度研究报告：全球煤炭深度，旧能源有新格局，价格中枢上涨.pdf

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2022/08/27
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首创证券

煤炭开采行业深度研究报告：全球煤炭深度，旧能源有新格局，价格中枢上涨。“俄乌冲突”煤炭成为抢手货，供需关系转变2022年缺口显现。截至2020年底，全球煤炭资源储量共有10740亿吨，主要分布在美国、俄罗斯、澳大利亚和中国等地。2021年世界经济快速复苏，全球产量达到56.98亿吨标煤的历史新高，同比上升5.63%；主要煤炭生产国中，印尼煤炭主要为露天生产，受自然条件所限产能基本达峰；澳大利亚煤炭扩产空间较小且在建产能进展缓慢；俄罗斯煤炭出口受能源制裁大幅减少有效供给，受可持续发展和减碳影响，全球煤炭资本开支逐渐下滑，2020年相较2012年下降44.85%，未来煤炭新...

标签：煤炭开采煤炭能源

煤炭开采行业专题研究：能源转型下的价值重估远未结束.pdf

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2022/07/21
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国盛证券

煤炭开采行业专题研究：能源转型下的价值重估远未结束。能源转型下的价值重估。本轮周期与以往有着本质区别，高盈利却未见资本无序扩张（国内外），地缘冲突致海外能源结构巨变（气候安全转向能源安全），长协平抑价格波动，需求具备消费属性（韧性），高现金流带来高比例分红回馈股东，即煤炭行业未来有望呈现“高盈利、高现金流、高分红、可持续”的“三高一续”特征，其势必将带来“能源转型背景下的价值重估”。煤炭市场的几点变化。其一，国内产量维持高位，但进一步增产难度较大（停、缓建煤矿复工复建手续复杂、时间长+部分具备产能核增潜力煤矿存在&ldqu...

标签：煤炭开采煤炭能源能源转型

煤炭开采行业研究报告：拾阶而上，顺势而为.pdf

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2022/07/01
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首创证券

煤炭开采行业研究报告：拾阶而上，顺势而为。行情回顾：煤炭申万一级表现一骑绝尘，业绩确定投资价值凸显。截止2022年6月24日，申万煤炭指数上涨24.37%，位居申万一级行业第1，同期沪深300指数跌幅11.04%，超额收益达到35.41%。其中动力煤板块上涨41.43%，焦煤板块上涨23.27%，焦炭板块下跌18.46%。动力煤：供需持续偏紧保供压力依旧，全球能源紧张短期难以改善。2016年以来煤炭产能持续退出，在全球减碳的背景之下，煤炭资本开支持续下滑，新增产能不足而导致缺乏对于下游需求的弹性。尤其是2021年以来煤炭产能受安全环保检查等因素影响而释放不足，导致2021年下半年煤炭缺口加大，...

标签：煤炭开采煤炭

煤炭开采行业深度报告：能源大通胀下煤制甲醇迎来新机.pdf

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2022/06/16
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信达证券

煤炭开采行业深度报告：能源大通胀下煤制甲醇迎来新机。甲醇成本受煤价影响，价格与油价关联性强。我国甲醇生产主要原料为煤炭，通过拟合发现甲醇成本与煤炭价格呈显著正相关关系（R²=0.76）；而甲醇价格与原油价格变动趋势保持一致，这主要由于甲醇最大下游烯烃价格受到油价影响，油价通过烯烃价格向甲醇进行传导，并且油价上涨通常伴随煤价在内的能源品价格上涨，煤价对甲醇价格也起到支撑作用。煤油价差拉大有望扩大甲醇的利润空间。回顾历史数据发现，在能源的上行周期中油价涨幅往往高于煤炭；单位热量价格煤炭长期低于原油，即使今年以来国际煤价大幅上涨，缩小煤油价差，但目前每吨5500大卡煤炭仍比相同发热量原油低...

标签：煤炭煤炭开采

煤炭开采行业深度报告：详解煤价、油价、国际煤炭供需，重申看好煤炭.pdf

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2022/03/25
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广发证券

煤炭开采行业深度报告：详解煤价、油价、国际煤炭供需，重申看好煤炭。煤油大宗商品价格关系复盘。过去40多年，国际煤价和国际油价表现高度相关，油价弹性高于煤价，国内煤价弹性较低，目前油煤比处于历史低位。近两年国外煤价表现领先，涨幅明显大于油价及其他大宗商品，主要由于煤炭供需紧张，油价带动只是因素之一。22年及中长期全球煤炭供需或持续偏紧。近两年世界范围内经济快速恢复，叠加可再生能源出力有限、天然气价暴涨，全球煤炭需求增长超预期。未来五年需求增长主要来自亚太，而欧美去煤化预期放缓也成为边际增长因素。供给端由于出口预期持续下降，资本开支下降限制中长期产能扩张，供需面有望维持平衡偏紧。正在发生的变化：地...

标签：煤炭开采

煤炭开采行业专题研究：绿色转型，破局之道.pdf

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2022/03/03
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国盛证券

煤炭开采行业专题研究：绿色转型，破局之道。双碳背景下，绿色转型迫在眉睫。一方面，2030年后煤炭在我国能源结构中占比或快速下滑，绿色、低碳转型发展是煤企不得不面对的问题；一方面，煤企多为央企、省属最大国企，应当在推进国家"碳达峰、碳中和"中发挥示范引领作用。2021年12月中央经济工作会议提出，原料用能不纳入能源消费总量控制、新增可再生能源不纳入能源消费总量控制，利好现代煤化工、绿电发展，政策导向下，新材料、新能源为破局方向。

标签：煤炭开采绿色转型

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